信托公司创新案例汇总

磨房网-金明精机股票

2021年9月14日发(作者:兰石重装兰石重装())


2009年部分信托公司创新案例汇总

(根据信托业协会资料整理形成)

中信信托有限责任公司

种类 项目名称
推出时

创新点
中信锦绣一
号股权投资
基金集合资
2007年
金信托计划
中信锦绣二
锦绣系列产品参考国际知名私人股
号股权投资
权投资基金模型设计。

锦绣一号是
基金集合资
2007年 是国内信托业最早的私人股权投资
私募股金信托计划
信托基金,锦绣二号和锦绣三号不
权投资 中信锦绣三
断扩大其投资领域。


号股权投资
基金集合资
2009年
金信托计划
中信乾景套
属于类PE的集合资金信托计划,在
利型投资基2008年
伞形组合式的交易结构设计和先
金项目
寻找退出渠道后投资的投资理念
上具有创新性。


房地产
中信-凯德
国内第一支按照国际标准REITS
股权投
科技园区股

资基金
权投资信托
2008年 营管理模式设计、专门投资于科技
项目
园区商务房地产项目的信托基金。


乾景-汇联国内第一支与产权交易市场实现对
产权交产权交易市
易基金 场投资基金
2009年
接的信托型基金,实现信托与产权
交易市场的首次对接,使得信托型
集合资金信PE基金或可转换债权基金增加了理

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托计划一期 想的退出渠道。


中信*聚信
汇金地产基
通过信托计划分层安排,实现信托
金Ⅰ号集合2009年
受益权持有期间申赎流动性,投资
资金信托计
者可在信托计划期间不断认购及赎

回信托受益权。


不动产
国内规模最大的房地产信托基金,
投资基
开创了地产金融的产融结合新模

中信盛景星式:由信托计划投资项目,由专业
耀房地产投的房地产企业负责开发运营,并聘
资基金集合2008年 请丰富开发经验的第三方房地产企
资金信托计业对项目运营进行监理并附有或有
划 收购条件。

同时,通过结构性分层
设计匹配投资者期限、风险等多样
性的投资需求。


公益性中信开行爱
信托 心信托
2008年
与银行合作开展的国内捐款规模最
大的公益性信托。


版权信北京雍和创
托 意产业基金
2009年 以版权作为信托财产的信托业务。


中信钰道翡
另类投翠投资基金
以基金形式进入翡翠原材料购销及
资 集合资金信
2009年 加工产业的实物投资领域,该基金
托计划
开创了行业先河。


注:上述项目除于2009年5月结束的中信开行爱心信托外,其他项
目均在存续期内。


北京国际信托有限公司

业务创新 2009年,北京信托在基金化、系列化信托产品方面
取得突破性进展。

5月18日第一只具有半开放性的准基金模式的?北
京信托--稳健系列房地产集合资金信托计划?正式成立,一期共募集
资金人民币9.6亿元。

该信托计划的成立,为信托财产实现组合投资,

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向半流动性、流动性方向发展做出了有益的尝试,并对下一步探索
REITs业务奠定了基础。

年内,该信托资金已投资王府井酒店、天津
滨海湖等若干项目。

与此同时,还陆续推出了多个系列化信托产品,
如?财富?、?创赢?、?天鸿?等系列产品。


在新能源基金、环保基金等产业基金设立方面做出了积极探索。


特别是在国家大力支持的节能环保行业开发信托产品实现了零的突
破,成功推出了?低碳财富?系列化低碳经济领域信托产品品牌。


中,低碳财富碳资源开发一号信托产品为国内信托行业首个涉足碳资
源开发领域的信托产品,在探寻以信托方式支持中国低碳经济财富方
面做出了有益的尝试。


大连华信信托股份有限公司
2009年,公司针对有家族财富规划管理或家族财富传承需求的
高净值人士,设计了家族财富管理信托。

该信托是由委托人将自己家
族财富委托给华信信托,华信信托作为受托人,借助于信托特有的制
度优势和资深专业资产管理的优势,按照委托人的意愿,帮助委托人
合理规划家族财产,使家族财富不断增长,保障家族成员的平稳生活、
让家族财富世代相传。

该产品为系列产品,包括家族财富增值信托、
养老信托、子女抚养信托、父母赡养信托、家族保障信托、财富传承
信托等。


家族财富增值信托和养老信托为自益信托,借助信托公司专业管
理的优势,使家族财富稳定增长或保障晚年高品质生活。


子女抚养信托、父母赡养信托、家族保障信托是他益信托,是以

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家族中的未成年后代或者需要赡养的老人及其他家族成员为受益人,
受托人按照信托合同约定定期按照约定数额和频率向受益人分配信
托利益。

该类信托可以防止家族财产被未成年人或者其监护人不当使
用、被不善理财的家族成员损失或者挥霍等,借助于信托破产隔离功
能和长期管理优势,使未成年人、老人及其他家族成员获得稳定长期
的生活费用。


家族财富传承信托是自益与他益相结合的信托,委托人以自己为
第一序位受益人,以家族其他成员为第二序位受益人,约定在第一序
位受益人死亡后,信托受益权由第二序位受益人享有,避免家族财富
被不善管理资产的家族成员损失,保障家族财富的传承和家族成员的
长期稳定生活。


在标准合同的基础上,受托人可以根据委托人的意愿,对信托期
限、受益人、信托利益分配等进行个性化的设计。


华润深国投信托有限公司
公司创新业务案例介绍
(一)融资类信托计划案例
1、创维数字应收账款项目
①产品描述:
产品类型 资金运用方式 信用増级方式 信托期限
结构式集合资金信托信托资金用于买断深深圳创维数字公司作两年;一年半后可提
计划 圳创维数字公司针对为劣后受益人加入信前结束
四家武汉广电公司的托计划(约占整个信
数字机顶盒应收账款 托计划规模的30%),
为作为优先受益人的
投资者提供信用支持
融资方 信托规模 目标投资者 投资者收益

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深圳创维数字公司 约人民币3000万元 追求稳定收益的高端
投资者
5.7%年
②创新要素:本产品最大的创新在于它是我公司自主发行的第一
款真正意义上的资产证券化产品。

资产证券化具有两个本质特征,一
是真实出售,二是风险隔离。

我公司之前大规模推行的信贷资产转让
项目虽然以买断资产实现了形式上的真实出售,但银信对接的渠道特
征使得银行为维护理财客户的收益必须为已出售的信贷资产买单,无
法实现风险隔离。

本产品完全买断了创维数字公司的应收账款,并完
全以广电公司的还款作为投资者的收益来源,满足了真实出售和风险
隔离的要求,是真正意义上的资产证券化产品。


2、葡萄酒收益权信托项目
①产品描述:
产品类型
集合资金信托计划
资金运用方式 信用増级方式 信托期限
5
信托资金用于购买君顶中粮集团为君顶酒庄的回购一年半
酒庄2007年年份葡萄酒和葡萄酒的管理责任提供连
收益权,信托计划到期后带责任保证担保
君顶酒庄回购该收益权。


融资方
中粮君顶酒庄有限公

信托规模 目标投资者 投资者收益
1.698亿元(共12期,566追求稳定收益、且对高端葡萄5%年
个投资者,每人限购30酒具有一定鉴赏力和品尝兴
万元) 趣的高端投资者
②创新要素:以葡萄酒收益权为交易标的的信托项目在我司尚属
首次。

目前,国内的奢侈品信托(如红酒、艺术品、普洱茶等)方兴
未艾,我司顺势推出该款红酒信托产品,既丰富了公司现有的产品线,
同时也为该类信托产品的设计、开发和实施积累了经验。

目前国内已
成立的、分别中信信托和国投信托担任受托人的两款红酒信托产品采
用银信理财对接的方式发行,无论在产品的设计还是项目的具体操作


上均由银行占据主导地位,信托公司仅仅担当平台角色。

而本产品以
采用集合的方式发行,由我司直接面对投资者,信托公司在整个产品
运作过程中的主动性大大增强。


(二)证券投资类信托产品案例
托付宝TOF-1号集合资金信托计划
1、产品定义
托付宝TOF-1号为我公司发行的首支组合证券投资信托,即以证
券投资信托为主要投资标的的信托产品;也是国内首支主动管理型的
此类产品,即在信托计划存续期间,根据市场状况、资产配臵要求和
研究结果,适时调整投资组合的组合证券投资信托产品。


2、产品创新点和重要意义
①该产品本质上为FOF(基金的基金),但与目前国内市场上的
FOF相比,其投资标的主要为类似海外对冲基金的证券投资信托产品,
因此该产品更类似海外的FOHF。

填补了中国证券市场的一项空白,
并为我司乃至全行业的证券投资信托业务发展提供了一条新路。


②托付宝TOF-1号产品为托付宝一系列产品中的第一个,未来公
司将在该产品的基础上陆续推出多品种、差异化的此类产品,增加了
我公司参与证券市场的新信托品种。


③托付宝TOF-1号产品为主动管理型的信托产品,在公司的证券
投资信托平台业务的基础上,能够不断深化和发展我公司在私募基金
领域的自主投资能力,对于培养信托公司的核心竞争力能够起到至关
重要的作用。



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上海国际信托有限公司
案例一:
2009年3月,上海国际信托推出了固定收益金融产品投资单一
资金信托(上信-CB-2109)。

该产品是上海国际信托自主开发的创新
型银信合作产品。

自成立以后,产品结构成为T+0类的银信合作产品
的模板项目,被诸多信托公司效仿。


产品特点是:1)投资范围广泛;2)不设固定期限;3)实现了
理财客户端资金的T+O申购以及赎回,真实实现了客户资金的随存随
取;4)客户端收益率1.6%,大于同期银行存款利率,实现了上海国
际信托为客户获取最大收益的原则;5)产品规模大,截至2009年底,
产品规模接近70亿元。


案例二:
2009年6月,上海国际信托推出了金融股权投资集合信托(上
信-G-2002)+单一证券投资信托(上信-GE-2002)股权投资类信托。


该产品采用了?G+GE?叠加模式:即由G-2002集合信托受让特定金
融股权的股权受益权,股权受益权出让方(即G-2002信托的一般委
托人)另行设立GE-2002单一信托,单一信托资金投资于二级市场股
票、基金等,同时为G-2002信托提供信用增级。


产品特点是:1)除保留了类似信托模式所拥有的风控措施外,
进一步提高了流动性保障程度;2)通过结构设计,让信托所有受益
人都有机会分享单一信托证券投资运作所产生的收益。


案例三:

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2009年7月,上海国际信托推出了名珠一号〃可交换债权投资
集合资金信托计划(上信-GX-0101)。

该产品的信托资金主要用于向
A公司进行可交换式债权投资。

信托设立前,A公司以持有的上市公
司股权资产包为本信托提供质押担保。


产品特点是:1)信托期间,赋予了A公司对债权的赎回权;同
时,根据不同情况,信托保留了债权的交换权和赎回权,以提高投资
人的风险保障程度并给予一定的风险补偿措施;2)在信托业内首次
将可交换债权的概念和原理引用到信托产品的设计中,属于业内创
新。


案例四:
2009年8月,上海国际信托推出锁赢策略指数连接证券投资信
托(上信-H-0601)。

该产品通过投资团队对宏观与策略的主动研判、
结合锁赢定量模型,精选ETF指数基金和封闭式基金作为风险资产,
构建三种风险因素不同的组合,根据定性和定量的锁赢模型在三种组
合中进行动态调整,以实现锁赢目的。


产品特点是:1)?锁赢策略?是上海国际信托?红宝石?主动
管理型证券投资信托的首单产品,也是集中检验上海信托培育主动管
理理财能力的重要产品;2)投资标的集中在ETF指数基金和封闭式
基金,是一款以追求绝对收益为目标的证券投资信托产品;3)产品
成立后如单位净值先扬后抑,则最低单位净值保证线也随之上升,但
不下降;如果产品成立后净值先抑后扬,则最低单位净值保证线起初
仍维持在0.8,在单位净值重返1.00后,跟随上扬。



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案例五:
2009年10月,上海国际信托推出了中小企业贷款——?创智天
地1号?集合资金信托计划(上信-CB-8401)。

该产品是上海首个中
小企业集合信托债权基金,主要向注册在杨浦区有较好发展前景的7
家高科技中小企业发放信托贷款。

信托模式多次被各家专业报纸转
载,取得了比较好的社会反响,树立了上海国际信托为中小企业服务
的良好形象。


产品特特点是:1)结构化设计,产品设臵优先、一般、劣后受
益权三类:优先部分面向社会投资者,一般部分对象为杨浦区财政资
金,劣后部分由创业风险投资机构认购,在确保优先和一般受益人的
收益的同时,将劣后部分的受益最大化;2)突破传统的信贷管理政
策,不局限企业资产规模、固定资产抵质押价值等,而着重企业实际
状况和未来发展前景;3)该信托基金期限2年,解决了目前中小企
业几乎无法获得1年期以上中长期融资的难题,提高了企业资金统筹
能力,降低了周转风险。


案例六:
2009年11月,上海国际信托推出了浦发臵业股权投资信托计划。


该产品针对某公司收购上海浦发大厦公司股权的要求进行度身定制,
通过详细的信托方案设计解决了该公司收购资金过桥融资的需求。


产品特点是:上海国际信托与该公司合资成立项目公司,以项目
公司作为运作平台用于收购浦发大厦,并引入物业抵押担保以及企业
信用担保,确保信托资金的安全。



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案例七:
2009年12月,上海国际信托推出上信-QDII-2101,这是国内信
托业首单投资海外市场的信托产品。

上海国际信托的QDII业务主要
指公司面向国内的个人和机构投资者,按照规定的形式,在限定额度
范围内,投资于境外的各类资本市场。

该产品拓宽了境内投资者的投
资渠道,使投资者能够真正实现资产在全球范围进行配臵的财富管理
需求,在分散风险的同时充分享受全球资本市场的成果。


产品特点是:1)全球配臵。

目标锁定全球股票市场,具有专业
性强、投资更为积极主动的特点;2)主动管理。

在投资管理过程中,
除了借助境外投资顾问的力量外,上海国际信托将组建专门的投资团
队参与境外投资的整个过程,建立自主管理型的FOF,拥有完全的主
动决策权;3)安全稳健。

上海国际信托拥有专业的宏观和行业研究
团队,投资标的多为共同基金和指数基金,全面关注基金团队、基金
经理、投资风格、风控制度等。


中海信托股份有限公司
开发业内首单准房地产信托基金业务。


在标准化REITs尚面临重复征税、制度缺失、监管缺位而不能推
出的形势下,中海信托与工商银行、绿城集团合作开发了国内首单准
房地产信托基金项目——中海绿城1号,在业界引起了积极反响。


项目创新性地通过信托受益权分层的结构化安排,以股权、债权相结
合的资金运用方式,运用信托受益权转让、股权质押、股权回购、大
股东投资劣后退出、连带责任保证等风险控制措施,在有效控制风险

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的前提下满足了不同风险偏好投资者的投资诉求,在银行理财领域、
信托领域和房地产开发领域均有极大的创新意义,为公司探索此类业
务积累了丰富的经验。

该业务模式具有较强的可复制性,可成为公司
一项具有长期可持续性的业务。


大力拓展基金类信托业务。

中海信托与工行、工银国际、鄱阳湖
产业投资管理公司合作,推出首期4亿元鄱阳湖稳健基金信托项目,
业内首创信托计划作为有限合伙人参与设立有限合伙产业投资基金
项目。


安徽国元信托有限责任公司
秦皇岛城投公司信托投资项目介绍
河北省农村信用社联合社(以下简称河北联社)通过信托方式向
河北省各地市政府融资平台累计注资300-400亿元。

经过各方努力,
我公司顺利取得了河北联社信托项目受托人资格,成功设立了秦皇岛
市城乡建设信托融资计划。

信托财产规模达30亿元,信托期限长达
6年。


重庆国际信托有限公司
(一)重庆危旧房改造资金信托(2008年9月-2010年3月)
公司积极配合重庆市政府提出的?三年完成危旧改造、打造山水
城市?的规划,为保障重庆市主城区危旧房改造工程的资金需求,采
取?银行理财+信托资金股权投资?的方式为重庆市主城区危旧房改
造融资60亿元资本金。


该信托融资项目是全国银信政合作项目中由信托公司主导设计、

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启动时间较早、规模较大、以理财资金补充政府基础设施项目资本金
的成功案例。

鉴于危旧房改造项目是民生项目,公司捐赠出管理本项
目应得的信托报酬3000多万元。

在信托行业因宏观经济下滑而面临
艰巨的外部环境时,公司这一前所未有的举动充分体现了公司的社会
责任感和可持续发展的信心。

本信托融资项目主要特点是:
1、充分整合银行与信托的资源
银行利用网点优势,引导资金投向风险低、综合收益高的基础设
施项目,有利于吸纳社会闲散资金用于重大项目建设;信托公司搭建
连接政府与银行之间需求的金融平台,为政府基础设施项目补充资本
金、缓解民生工程项目融资压力。


2、低风险
经重庆市人民政府批准,市财政局出具相关文件承诺安排资金实
现信托资金的退出,还款来源真实可靠,发行银行以保本方式提供信
用增级,项目风险低。


3、较高的收益
该信托融资项目发行的是保证收益型理财产品,预期年收益7%
左右,在同时期类似的理财产品中预期收益较高,为老百姓提供了良
好的投资机会,能够给购买该产品的老百姓带来每年约4.2亿元、一
年半约6.3亿元的财产性收入。


4、民生效益显著
该信托融资项目资金用于购买已建成的中低档商品房安臵拆迁
户,以确保动迁群众的实物安臵需求,可以大大改善百姓居住环境、

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完善城市功能、提升城市形象、促进城市可持续发展,推动?宜居重
庆?建设,民生效益显著。


5、经济效益显著
该信托融资项目符合国务院关于?扩大内需、加快发展?精神,
能够刺激重庆本地经济的发展,有利于重庆房地产产业的振兴,对重
庆市区域经济应对国际金融危机和国内经济下滑带来的冲击和影响
起到了积极作用。


6、后续带动效用显著
该信托融资项目充实了重庆投融资平台公司的资本金,为对接宽
松货币政策打下了较好的基础,也带动了更多的后续社会资金投入到
重庆市危旧房改造项目中去。


(二)金色盾牌?重庆人民警察英烈救助基金公益信托(2009年
-2019年)
2009年9月28日,由公司发起,旨在救助牺牲、伤病、伤残、
特困公安民警及其家属的?金色盾牌?重庆人民警察英烈救助基金公
益信托?宣布成立。

截至成立之日,该公益信托首批认捐金额为1亿
零70万元人民币。

公益信托存续期为10年,在此期间,凡是自愿捐
赠的社会各界仍可继续通过银行网点向该公益信托捐赠。


?金色盾牌?重庆人民警察英烈救助基金公益信托?是全国首个
完全意义上以救助人民警察及其家属为目的的公益信托,也是建国以
来对公安民警一次性捐赠金额最大的公益基金。

公司发起设立该公益
信托,捐赠的信托资金由公司进行管理运用,由重庆三峡银行负责保

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管,由大信会计师事务有限公司重庆分所担任监察人进行监督。

公司、
三峡银行、监察机构都不收取任何报酬。


该公益信托充分体现出公益信托具有公开透明、设立程序正规、
管理运用规范、组织架构严密、募集渠道通畅的优势,是信托公司发
挥信托制度优势,推动公益事业的成功案例。


(三)国有企业资本金项目对接信托(2009年~2019年)
公司联手工行再一次开创了重点国有企业股本融资的新模式,推
出了期限为10年,规模为70亿的重庆优质国有企业资本金信托。


70亿资本金信托的支持下,包括重庆高速公路发展公司和重庆开发
投资有限公司等重庆国企资本金实力得以充实壮大,资产结构得以优
化,再融资能力得以提升,重庆高速公路、铁路、轨道交通等重点基
础设施建设和城市发展获得了巨大的资金支持。


华宝信托有限责任公司
2005年,在由国家劳动和社会保障部联合银监会、证监会、保
监会进行的首批企业年金基金管理人资格评审中,公司获得企业年金
基金法人受托机构业务资格和账户管理人业务资格。

2006年,公司
获得特定目的受托机构资格,能够担任资产证券化业务中特定目的信
托受托机构、负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券。

公司
获得相关资格后即大力发展相关创新业务。


经过近几年的发展,公司在企业年金、员工福利、资产证券化等
方面在业内已获取一定市场份额,业务运作模式也已趋于成熟。

公司

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同时正努力开拓REITs、PE等其他创新业务,力图重点打造国内首批
资产支持票据和房地产投资信托基金等类资产证券化业务。


平安信托有限责任公司


秉承专业、诚信的管理理念,在传统信托业务持续健康发展的同
时,2009年公司积极推进业务及产品创新,并致力于培养公司在资
产主动管理及风险控制方面的核心竞争能力,使公司的信托业务保持
了平稳、健康的发展。


基于国内养老、子女教育等长期投资需求巨大的市场现状及深入
研究,我司创新地推出了个人分红型信托产品。

该产品的投资范围为
低比重的权益类资产与高比重的收益相对稳定类资产相结合,并通过
信托的结构化设计及对组合资产的风险控制,基本满足了委托人稳定
的投资收益需求。

该产品具有专业信托理财的特点,风险相对较低、
收益比较稳健,符合市场需求,得到了合作机构及广大客户的认可。


山东国际信托有限公司
?济南市房地产系列互助式信托?。


由济南市建委和房地产协会推荐优质房地产开发企业组成企业
池,同时入围企业需出资加入该企业池的互助集合资金信托计划。


托资金主要为入围企业优质项目提供部分所需资金,辅助以信托受益
权流动、进行金融产品投资等。

入围企业在设立互助式信托计划的同
时,保留部分信托财产投资运用的投资决策权,受托人根据信托文件
规定审查和执行投资指令。

入围企业的房地产项目若需要资金,经一

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定程序审查通过后,可由山东国托从入围企业中募集单一信托资金进
行支持,或合作银行与山东国托联合向社会发行信托产品进行资金支
持。

创新性分析:
1.建立资金互助业务平台
通过信托公司发行集合信托计划和后续单一信托产品,合作银行
提供规范的金融产品相配合,在一定区域内房地产开发企业之间实现
项目和资金互助式的对接,建立规范的、支持房地产市场发展的平台
和业务体系。


2.信托资金承诺制出资方式
业务框架参考了国外比较先进的承诺制出资基金的方式,即基金设立
时,通常由基金投资人向管理人承诺出资金额,然后先期到账部分资
金,剩余资金根据项目进度或基金经理提出新的项目,投资人认可后
逐步到位,该模式优点是避免资金闲臵、减少基金管理人闲臵资金增
值压力、加强对基金管理人约束等。


天津信托有限责任公司

创新业务种类:私募股权投资(PE)业务
创新业务名称:渤海银行股权投资集合资金信托计划
创新业务金额(实收信托):8.5亿元,其中3.5亿元为本年度
新增。


创新点:产品创新和管理创新。


认定为创新的原因:
1、产品创新。

渤海银行股权投资集合资金信托计划是我公司2005
年推出的专项投资于特定商业银行股权的资金信托业务。

信托计划成

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立时,具有如下创新特点:一是信托财产管理模式上的创新,该信托
计划期限二十年,无担保、回购条件,在信托财产的管理上真正意义
上体现了受托人?受人之托、代人理财?的管理模式;二是收益模式
上的创新,该信托计划没有明确的预期收益率,信托收益包括现金分
红、股票分红和净资产增值等多种形式,实际收益情况视渤海银行的
经营情况而定;三是信托合同标准化方面的创新,该信托合同均为固
定金额,分别为人民币100万元、200万元和500万元,较高的合同
面额对投资者的资产总量和风险承担能力提出了较高的要求。


2、管理创新。

作为我公司首例发行的无担保回购条件的股权投
资类集合资金信托产品,因其期限长、收益浮动、股权投资事务处理
较为复杂等特点,我公司专门针对该业务制定了业务操作流程,并设
计了信息系统。

特别是2009年,我公司作为股东和受托人,继续认
真履行好双重职责,并根据渤海银行向现有股东增资扩股的要求,为
充分保障全体受益人的权益,切实履行受托人职责,我公司特聘专业
律师事务所根据《渤海银行股权投资集合资金信托合同》及相关法律
法规,设计了信托计划内部增资的程序和规则,获得受益人大会表决
通过后,成功组织实施了认购、缴款程序,向现有委托人(受益人)
募集信托资金3.5亿元,足额认购渤海银行配售股份。

股权投资标的
企业向现有股东增资扩股要求是首次出现在我公司管理的股权投资
类集合信托业务中,基于受托人职责和信托文件等要求,我公司就该
管理需求进行具体设计,并组织召开受益人大会,分步实施认购、缴
款工作,其间涉及到流程安排、系统配臵、信息披露、客户管理等多
方面,实属管理创新。


中国对外经济贸易信托有限公司


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创新设立开放式固定收益类信托产品。

该类产品通过可赎回的开
放式信托结构应用,为投资者理财产品投资的流动提供了便利。

截至
2009年12月底,该类产品信托规模达93亿元。


与银行共同设计开发资产配臵项目。

在单一项目的交易结构中引
入资产配臵的概念,可以同时满足保守、稳健、积极等多种风险偏好
的投资需求。

截至2009年12月底,该类产品信托规模达28亿元。


在证券信托业务中,通过产品结构创新,设立私募集金宝业务。


公司通过投资顾问机构的筛选淘汰机制,提高信托公司证券投资信托
业务主动管理效能和产品规模效益。

该产品与商业银行合作为投资者
提供综合性、灵活性的财富管理服务。

截至2009年底信托规模达26
亿。


探索PE投资业务。

公司在投资2.27亿元PE项目的基础上,继
续扩充专业团队,作为公司主营信托业务发展。

公司于2009年获得
PE投资业务资格。


公司在行业中首次将信托结构应用于消费信贷业务,项目运行良
好。

截止到2009年底,累计向22.58万客户发放信托贷款5.29亿元。


作为国内第一家中小企业信贷资产证券化受托机构,2009圆满顺利
完成6.9亿元证券化兑付、清算工作。


中投信托有限责任公司
(一)产品名称
中小企业信托基金:是以信托制度为核心,以政府中小企业引导
基金、机构投资者、社会投资者和风险投资机构等多类投资主体为委

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托人和受益人,信托公司为受托人,发挥各类专业机构的人才与经营
优势,通过信托财产来源多渠道,债权、股权运用方式相结合,风险
承担多层次,风险补偿市场化为设计框架,以阶段性支持企业发展、
伴随成功企业成长、通过企业重新定价支持其持续发展为信托目的的
专司中小企业业务的信托基金。


(二)产品特点
一是多渠道资金引进。

加入信托基金的投资人有政府成立的中小
企业引导基金、信托公司的合格投资者、通过认购银行理财产品而加
入的社会投资者、风险投资机构,实现了资金来源多渠道,也发挥了
政府以少量引导资金启动较多社会资金的作用。


二是多层次风险分担。

按照当事人意思自治、契约自由的原则,
受托人根据不同的风险偏好与风险承担能力,把基金的不同受益人安
排为优先、次级、劣后的受益顺序,分配损失承担与收益获取,满足
了不同受益人对风险和收益的差异化要求。


三是多方主体利益共赢。

通过设立基金、管理运用信托财产,政
府的产业引导基金实现了政策意图;合格的中小企业获得了急需的发
展资金,实现企业发展;社会投资者分享了优秀企业的发展成果;中
小金融机构发展了业务;政府财政增加了收入;有关地方促进了社会
稳定与就业,促进了社会和谐,真正实现了多方主体利益共赢。


四是信托制度发挥核心作用。

在基金的设立与运行中,信托制度
运用是把政府引导基金、社会投资者、风险投资资本、有关金融机构
与中小企业组成利益共同体的关键。

通过信托制度在资金募集与运

19


用、财产权益的分割与重构、基金的独立持续运作等方面的特有优势,
使各投资主体依据自己的风险偏好和承受能力,承担相应的风险,获
取相应的收益,为化解中小企业融资市场风险大、现有制度不易实现
中小企业融资损失合理补偿的难题进行了有益的尝试。


五是伴随成长。

根据企业的发展情况和阶段,信托公司联合合作
银行提供后续信贷、财务顾问、企业改制、上市指导等服务。


百瑞信托有限责任公司
(一)PE业务
2007年底,郑州市政府、深圳市创新投资集团有限公司和百瑞
信托签署协议,联合发起设立?郑州百瑞创新资本创业投资有限公司?
(以下简称?创投基金?)。

依托深创投雄厚实力、创投基金专业
PE运作团队和信托独特制度优势,百瑞信托不断加大PE业务开拓力
度,为进一步加快河南省创业投资发展,为中小企业创造更好的融资
平台发挥了积极作用。

截至2009年12月31日,百瑞信托共开展私
募股权投资(PE)信托项目2笔,规模1.48亿元,分别为郑州创业
投资集合资金信托计划与百瑞恒益5号集合资金信托计划(力鼎投
资)。


(二)银信合作业务
在银信合作方面,2009年百瑞信托借助?理财+信托?的合作
模式,推出一支规模达110亿元的基础设施类信托计划,用于郑州市
及河南省其它地市基础设施建设项目,当年实现信托规模53亿元,
并通过构建项目池进行组合投资,体现了银信政合作的新特色。



20


(三)公益信托
在监管部门的倡导下,百瑞信托于2008年10月设立了《百瑞信
托〃郑州慈善(四川灾区及贫困地区教育援助)公益信托计划》。


止2009年底,信托计划规模159.8万元,所有募集资金本金、利息
及运营收益已陆续运用于四川江油新兴学校校舍援建等公益项目。


项目采用开放式设计,向社会公开发行,并引入郑州慈善总会作为信
托监察人对资金投向进行监督,最大限度的保证项目运作的透明性,
成为截止目前业内最标准的公益信托之一。


东莞信托有限公司
开展股权投资创新业务,证券业务业绩优良。

调整信贷结构,加
大对中小企业信贷支持,提高利息收入,截至12月底,自营贷款规
模万元,比年初减少4515万元,实现利息收入3999万元;随
着国内经济的逐步回升,支撑了市场结构性估值的提升,我们加强研
判分析,把握证券市场的节奏,调整自营股票规模,加大基金公司专
户理财业务投入,优化证券投资组合,使自营证券投资业务取得良好
的收益。

截至12月底,自营证券投资成本34,236.1万元,其中股票
投资成本14,236.1万元,货币市场基金投资成本10,000万元,专户
理财投资成本10,000万元,实现增值万元;拓展非金融类股
权投资业务,主动申请并获得固有资产股权投资业务创新资格,积极
开展创新业务,完成了对重庆开县泰业村镇银行、广汇小额贷款公司、
国投基金及基金管理公司的出资。

截至12月底,自营资产分布为:
贷款占34.49%,长期投资占15.78%,可供出售金融资产占34.51%,

21


交易性金融资产占11.21%,货币资金占1.1%。


广东粤财信托有限公司
2009年,公司发起设立?广东节能减排促进项目资金信托?单
一信托计划。

该信托计划资金来源于中国政府与亚洲开发银行开展的
国际合作项目。

通过信托贷款资金的扶持,鼓励贷款单位通过使用或
推广节能新设备、新技术,实施节电改造等方式,达到节能减排的目
标。


该项目的创新模式在于:亚洲开发银行在该类型项目中首次引入
信托机构作为其中间金融服务机构,将贷款资金以信托的方式运用于
符合标准的项目,改变了以往由国内银行机构以委托贷款的方式予以
运用的单一模式。


国联信托股份有限公司
1、招商银行国联荣惠新股申购增强型单一资金信托计划
公司与招商银行合作发行了招商银行国联荣惠新股申购增强型
单一资金信托计划,信托规模238,330,000.00元人民币,信托期限
1年。

该资金信托计划主要投资于新股网上申购,首发债券和可转换
债券的网上、网下申购,股票二级市场,股票型基金,也可投资于货
币市场基金、交易所债券、银行存款、银行低风险理财产品等。

具体
投资比例为:(1)新股申购或现金、债券、银行低风险理财产品投资
比例为信托财产净值的0~100%;应于可上市交易的首个交易日内全
部售出;(2)二级市场股票或股票型基金的投资比例为信托财产净值
的0~20%。


该信托产品的特点是,一按保本产品之理念,在新股申购的基础

22


上,适当配臵其他相对较高收益的投资品种,从而整体增强产品的盈
利能力,该产品的发行丰富了公司的产品线;二是产品设计上,在满
足投资者低风险偏好的要求后,适度配臵资金于风险较高的二级市场
股票,提高了信托产品的总体收益率;三是建立了多重风险防范机制,
包括设立投资于单个股票和单个公司证券的比例、动态测算安全边际
以及严格贯彻止损机制等;四是在信托计划存续期间投资收益率始终
为正并保持稳健的增长,即使从信托计划发行之日起至2009年2月
大盘跌幅超过10%,该信托产品年化收益率仍达到11.1%。


2、国联信托创富九号股权投资集合资金信托计划
公司投资银行业务部于2009年1月成立了国联信托创富九号股
权投资集合资金信托计划,信托规模为2150万元,信托期限为5年,
特殊情况下可以分别提前或延长2年。


该信托计划资金用途包括:(1)参与已有保荐人介入、1-2年以
内有望上市的拟上市公司上市前的私募股权投资;(2)上市公司的股
权投资(包括增发、配股、可转换债券、可交换债券、限售流通股等,
但不包括在证券二级市场买卖上市公司流通股份);(3)投资于符合
国家产业政策、国家扩大内需政策导向,处于行业内领先地位并存在
?借壳上市?或被上市公司战略并购意向的企业股权;(4)尚未进行
股权投资的资金或投资项目退出后未进行再投资或利益分配的资金
用于银行存款、国债逆回购、货币市场基金、新股申购及其他具有低
风险高流动性的金融产品。


该信托计划是国联信托第一个主要用于PE投资的集合资金信托

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计划,与公司其他信托产品相比具有很大的区别,资金投向主要为
PE项目,收益率高;其次是信托期限较长,为5~7年;约定年化收
益率低于 8%时,受托人不收取激励报酬。


国投信托有限公司
(1)2009年1月,公司与云南龙润茶业集团、中国建设银行云
南省分行联手在云南本地金融市场推出一款龙润普洱茶立方壹号财
产受益权信托理财产品,该产品投资理念为?龙润普洱茶认藏消费+
投资理财产品?,这是市场上首款以普洱茶为投资标的的单一财产信
托。

该信托期限18个月,投资者可获得预期年化7%的收益。


这款产品与其他信托产品不同之处在于投资者认购的是指定普
洱茶的受益权。

投资者认购后将成为普洱茶信托的受益人。

信托存续
期间,投资者既可根据自身喜好,选择直接消费普洱茶,也可以持有
该信托产品至到期,收回投资收益。

即客户可以在信托存续期间提出
随时消费普洱茶的申请,也可在信托到期时以龙润普洱茶实物形式分
配其收益,或者选择完全以现金方式获取信托收益。

云南龙润茶业集
团将在信托到期时以约定的方式回购投资者持有的信托受益权。

云南
龙润药业有限公司对上述回购行为提供担保。


(2)2009年1月,公司在云南同时设立了?国投信托〃神秘之
酿?云南红葡萄酒单一财产系列信托,该信托产品模式与普洱茶信托
相似,是以红酒为投资标的的单一财产信托。

信托期限18个月,投
资者预期可获得年化6.5%的收益。


信托存续期间,投资者可以选择消费云南红红酒的形式获得信托

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受益权,或者到期以现金+酒、现金、酒等多种形式获得其信托受益
权。


(3)2009年6月,公司设立了国投信托〃盛世宝藏1号保利艺
术品投资集合资金信托,信托融资规模4650万元。

该信托期限18个
月,投资者可获得预期年化7%的收益。


信托产品投资标的为指定艺术品的收益权,艺术品的所有权人到
期按约定回购该标的艺术品的收益权,信托终止。

如果艺术品所有权
人到期无能力回购该标的艺术品,国投信托将通过相关机构拍卖该标
的艺术品以此来保障投资者的资金安全。

该信托计划是国内第一只艺
术品投资信托产品,在金融界和艺术界引起广泛的关注。


(4)2009年10月,公司设立了?国投民生国窖1573高端定制
白酒收益权资金信托?,信托财产总规模万元。

该信托期限
12个月,投资者可获得预期年化4%的收益。

该产品为投资白酒收益
权的单一资金信托,也是业内首只以白酒收益权为投资标的的信托产
品。

本款信托对接商业银行的理财资金,信托资金按照委托人的意愿
购买指定白酒的收益权;信托到期时,白酒的所有权人将按约定以一
定的价格回购该白酒的收益权,信托终止。


(5)2009年10月,公司设立了?金满堂4号单一资金信托?,
信托规模3105万元。

该产品为国内信托行业第一只由信托公司自主
管理投资运作的黄金投资产品,通过专业化投资,为投资者获得分享
黄金市场发展成果。



25


杭州工商信托股份有限公司
组合投资房地产信托基金——?杭信?飞鹰三号房地产投资集合
资金信托计划?
成立时间:2009年3月20日
规模:万元
期限:2年
运作方式:组合投资
基金化信托运作模式
?飞鹰系列?是杭工信主推的组合信托系列产品中主要投资于房
地产领域的信托产品。

与信托市场上常见的将信托资金运用于单个项
目的信托计划的重要区别在于,?飞鹰系列?运作模式以组合投资为
主,即信托资金以债权投资(贷款、债权受让等)、股权投资等方式
配臵于数个项目中,进行组合投资,以分散风险,并在风险可控的前
提下,实现较高的投资回报。


基金化信托产品通常期限较长、规模较大,信托资金可在信托期
内选择多个符合投资标准的项目进行循环投资,资产配臵较为灵活,
运作空间也比较大。

同时,作为基金管理人的信托公司充分运用本土
项目信息资源及多种金融手段,更为产品的稳健增加了优势。


杭工信推出的飞鹰系列房地产信托基金,其稳健的运作模式与良
好的投资回报正在体现组合投资信托的魅力所在,即因分散投资而增
强了风险的可控性、提高了中长期投资中收益的稳健性。

?飞鹰一号?
(期限五年)的投资者在2009年的首期分配中取得了15%的年化收

26


益率;而2005年成立的投资于公用事业、并在首届?优秀信托公司
评选?活动中获?金融创新奖?的信托基金——?鸿利一号?,在其
稳健运作的四年多时间里,已为投资者获取了年化7%的收益率。


湖南省信托有限责任公司
海林房产股权投资项目集合资金信托计划
1、管理顾问
该项目由湖南省财信房地产开发有限公司(以下简称?管理顾问?
或?财信房产?)担任管理顾问,由财信房产对项目进行评估论证。


2、项目进入方式
拟以信托资金5000万元对海林房产进行增资扩股,将其注册资
本从3000万元增加到8000万元,从而使得信托计划持有海林公司
62.5%的股权(增资完成后,海林房产净资产达到万元,即湖
南信托股权对应的净资产达到万元),并以管理、运用、处分
该部分股权形成的收入实现信托计划的收益。


3、信托计划安排
拟发行信托计划总规模5000万元,信托期限二年,信托计划成
立满一年后可提前终止。

信托计划做两级结构型设计,其中优先受益
权部分4500万元,由湖南信托对外募集;劣后受益权部分500万元,
由管理顾问寻找合格投资人认购或管理顾问自己认购;信托计划成立
满一年后可全部终止,也可以按优先、劣后的顺序分批终止,但优先
受益权部分必须一次性终止。

信托计划收益在扣除信托计划费用、优
先受益权收益及信托报酬、管理顾问费之后的部分全部归属劣后受益

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权享有。

在优先受益权部分的本金及收益兑付之前,劣后受益权不得
进行转让。


4、项目管理模式
财信房产作为信托计划的管理顾问,在信托资金持股海林公司
后,通过改变海林公司股东结构,变更公司章程,向海林公司派驻董
事会成员、监事会成员及财务总监,由委派到海林公司的董事会成员
等参与海林公司的项目决策及管理,财务总监严密监控项目资金的流
向,并在授权的范围对项目的各项支出有否决权。


5、项目退出方式
(1)信托计划的退出方式包括:①信托计划成立满一年至满一
年半期间,在股权分红以及股权转让款能够完全覆盖信托费用、优先
受益权本金及收益以及信托报酬的前提下,劣后受益人有权受让或指
定第三方受让信托计划持有海林房产的股权,信托计划通过股权转让
实现退出;②信托计划成立满一年至满一年半期间,劣后受益人补充
资金用于支付全部优先受益人本金及收益以一次性终止信托计划优
先受益权部分,从而获得信托计划全部受益权,届时,劣后受益人可
以选择接受股权形式的信托财产分配,也可以选择重新确定信托期限
以及信托计划的管理方式;③若信托计划成立一年半后,上述两种方
案均不能实现,则受托人将自行处分信托计划持有海林房产股权,劣
后受益人对于受托人处分信托计划持有海林房产股权不能满足信托
费用、优先受益权本金及收益以及信托报酬的部分承担差额补偿责
任。

管理顾问对劣后受益人的差额补偿责任提供不可撤销的连带责任

28


保证担保。


(2)在增资扩股协议中约定,在海林房产的开发项目不能按预
计进度实施(项目进度点由管理顾问根据其对项目调查的情况具体制
定)、发现存在海林房产在信托计划投资时未如实提供信息从而有可
能造成信托计划风险的问题(例如报表中未体现的负债等)、信托资
金投入到海林房产后出现资金被抽逃或挪用等侵害信托计划利益的
情况下,海林房产原股东必须按30%年的溢价回购湖南信托持有海
林房产的股权,管理顾问为海林房产原股东的回购义务提供担保。


华宸信托有限责任公司
1、2009年初,华宸信托与建行内蒙古分行、建银国际成功合作
开展了?华宸紫金1号?矿业并购基金信托?项目,为内蒙古太西集
团完成股权融资8.4亿元。

该项目对于华宸信托而言不仅是在大宗矿
业股权投资业务方面取得的重大突破,而且突破了以往与银行合作的
平台业务模式,将银信理财业务水平提升到一个新的高度,在同行业
中引起强烈反响,大大提升了华宸信托的行业影响力。

该模式在2009
年成功得以复制,在建行、建银国际与三部的精诚合作下,目前已经
形成?华宸紫金矿业并购基金信托?系列产品,累计投资规模达30
多亿元,支持了自治区大型优质资源型企业完成多项并购重组以及资
源整合,共同为自治区经济发展做出了积极贡献。


2、2009年,公司采取物业经营收益权转让方式发行2.5亿元?长
沙青和城购物中心经营收益权转让项目集合资金信托计划?。

该项目
的保证措施除房产抵押,又增加优先、次级的分层设计,满足了不同

29


投资者的风险收益偏好。


3、2009年,公司积极响应国家对保障住房的扶持政策,通过发
行?阿左旗保障住房项目集合资金信托计划?,为阿左旗廉租房、经
济适用住房项目融资5亿元,支持了地方政府保障住房建设的顺利实
施。


4、2009年,公司与建设银行合作发行理财产品?内蒙古高新控
股有限公司股权投资单一资金信托计划?,公司以股权投资方式,向
内蒙古高新控股有限公司注资金入85,995万元。

该信托项目的实施,
突破了经济欠发达地区集合资金信托计划融资规模的局限。

在重点城
市、重大基础设施建设需要巨额资金的情况下,与建设银行在传统业
务合作基础上,探索出银信合作以股权投资方式支持地方政府进行基
础设施建设的新模式,实现了银行、信托、地方政府基础设施项目建
设融资合作方式的创新。

通过本项目的实施,增加了高新控股公司和
滨河公司这两个包头稀土高新区基础设施建设职能公司的资本金,改
善了两个公司的资产负债结构,更好地满足基础设施建设对项目资本
金的要求,扩大两个公司的再融资能力,深受项目单位欢迎。

通过本
项目实施,完善了高新控股公司的法人治理结构,我公司作为股东之
一,直接参与高新控股公司的重大经营决策,能够更好地了解项目单
位的经营和财务状况,更好地履行受托人职责,也更有利于防范和控
制风险。


华能贵诚信托有限公司
(一)星洲1号〃天嘉湖生态环境综合治理建设项目集合资金信

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托计划
?星洲1号〃天嘉湖生态环境综合治理建设项目集合资金信托计
划?是我公司推出的一款关注民生领域的贷款类集合信托产品,也是
信托?新两规?颁布以来国内规模最大的集合资金信托计划。


本信托计划于2009年6月26日成立,共募集信托资金
万元,全部资金用于向天津星耀投资有限公司(以下简称?天津星耀?)
发放贷款,专项用于?天津市天嘉湖生态环境综合治理建设项目?(以
下简称?天嘉湖项目?)。

根据天津星耀还款期限和具体还款时间,本
信托计划共设臵了4个不同的信托单位类别,分别为:1)信托单位
A类,对应的期限为12个月,预期年化收益率8%;2)信托单位B类,
对应的期限为15个月,预期年化收益率9%;3)信托单位C类,对
应的期限为18个月,预期年化收益率10%;4)信托单位D类,对应
的期限为24个月,预期年化收益率11%。


本信托计划设臵了土地及在建工程抵押、股权质押、第三方担保、
设臵共管账户等多种类、多层级的贷款保障措施,在项目事务管理上
我公司派驻了管理团队,全程现场监督管理天嘉湖项目,并聘请了专
业的法律、审计、工程监理等中介机构为本信托计划提供服务,切实
保证了本信托计划的安全运行。


(二)电力1号集合资金信托计划
?电力1号集合资金信托计划?是我公司基于电力行业的股东背
景推出的一款非上市企业股权受益权投资类集合信托产品。

本信托计
划于2009年9月4日成立,共募集信托资金1亿元。

全部资金用于

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投资华凯投资集团有限公司合法持有的舟山朗熹发电有限责任公司
18%的股权受益权。

期限为12个月,预期年化收益率8%。

华凯投资
集团有限公司以其合法持有的舟山朗熹发电有限责任公司18%的股权
为本信托计划提供股权质押担保,并办理质押登记;同时,由珠海市
东区荣光科技有限公司以其合法持有的广东远光软件股份有限公司
900万股上市流通A股股票(股票代码:002063)为本信托计划提供
股票质押担保。


华融国际信托有限责任公司
(一)华融信托?××夏日?中小企业集合贷款项目
(1)项目概要
华融信托设立?××夏日?中小企业集合贷款信托,由B银行发
行理财产品2亿元购买,用于向A市26家中小企业发放贷款,A市
经贸委、A市财政局代表A市政府作为统一协调人,在信用增级上,
A市政府提供专项贴息,且A市信用风险管理公司与其下属控股子公
司**中小企业信用担保有限公司联合提供担保,**信用风险管理公司
同时作为本信托的财务顾问。


(2)主要创新点
1、国内首单?担保贴息?模式的中小企业集合融资信托产品,
规避此前?优先保本担保?模式涉及多个政府部门,提高了操作性
和运作效率,进一步提升了政府专项资金的杠杆效应
本项目是国内第一单采用?担保贴息?模式用以解决中小企业
融资难问题的信托项目。

此前市场上?优先保本担保?模式多采用

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由财政专项资金直接认购信托次级受益权的方式,但涉及多个政府部
门,审批环节多,运作时间长,效率较低,操作性不强,且该模式政
府专项资金放大率一般为1:4,而本项目采用?担保贴息?的模式,
仅用800万元的政府专项资金撬动社会资金2亿元,该政府专项资金
放大率达1:25,杠杆效应大大提升,有效增强了政府专项资金促进
地方经济发展的力度。


2、?双肩类担保?保证模式有效控制了信托产品风险,取得了资
金委托人的信任
参与本项目的26家中小企业资质条件均不错,但中小企业的市
场形象仍难以改变,即使改善也尚需要一个过程。

虽然本项目交易安
排已充分运用了信托财产隔离保护功能,信托平台集合社会资金、融
资资源等作用,已有效控制风险,但为进一步获取资金委托人的信任,
经多次商谈,说服了本项目担保方不但为融资方(26家中小企业)
提供还款连带责任保证,还以与本信托的委托人(B银行)约定?到
期如未按时收回贷款本息则受让信托受益权?方式对本信托产品进行
信用增级,我们可称之为?双肩类担保?保证模式。

此模式进一步有
效控制了信托产品风险,有利于提升资金委托人的信任。

本项目中,
甚至资金委托人愿意与信托公司约定?在本信托到期时,若信托贷款
本息未全部回收,则以信托财产到期时现状?进行分配,进一步规避
了信托公司的业务风险。


3、创新型推进金融服务:化被动信托为主动信托,提高了项目
收益

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此类信托项目中,由于项目来源、资金来源均在当地,背后又有
政府运作,大多信托产品均成为政府主导、信托作为通道的运作模式。


在本项目运作中,华融信托是项目主要策划人,且当地参与各方的利
益诉求也有差异,使华融信托有机会通过金融服务分阶段实施安排,
创新性协调平衡各方利益,引导各方按照华融信托的运作思路推进,
有效控制了风险并争取到项目的主动权,使本项目由被动信托转化为
主动信托,提高了信托业务收益。


(3)实施效果
A市对本项目作出?A市中小企业集合贷款信托,是我市破解中
小企业融资难题的一次有益尝试、大胆探索和成功创新,促进了?政、
银、信、保、企?之间的紧密合作,实现了多方共赢,必将产生诸多
积极的社会效应?的肯定评价。


当地媒体及信托业务的相关专业媒体对本项目也给予了积极评
价,结合起来主要内容有三点:第一,它是以科学发展观为指导,落
实国家解决中小企业融资难问题及政策,加快中小企业发展的务实举
措。

第二,它是一项融资创新,是借助信托灵活的制度安排,在控制
风险的前提下,为破解中小企业融资难的一次有益探索。

第三,它将
会产生诸多积极的社会效应:为中小企业提供融资服务,为当地市民
提供较高收益的投资理财产品,为华融信托与当地政府、中介机构联
手服务企业提供新的经验,为引导社会资金进入实体经济创造新的办
法。


(二)××土地一级整理结构化融资项目集合资金信托计划

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(1)项目概要
华融信托设立××土地一级整理结构化融资项目集合资金信托
计划,金额为5亿元,其中:信托贷款融资(Ⅰ类)4亿元,股权融
资(Ⅱ类)1亿元。

Ⅰ类信托单位向合格投资者公开发售,由:北京
A集团有限公司、B(集团)股份有限公司提供连带责任担保;Ⅱ类
信托单位由**机构认购,由原股东承诺连带责任按比例收购。

以上5
亿元信托资金,专项用于××土地一级整理项目,期限1.5年。


(2)主要创新点
1、首单结构化融资项目,即股权融资+债权融资,有效管控风险,
提高了综合收益
(1)**机构以自有资金投资股权,占股55.56%,并向目标公司
派出董事和监事,掌控目标公司,有效进行风险管控,寻求最大收益;
(2)通过股权投资方式改善了目标公司的资产负债结构,为×
×项目开发融资打下了基础,为信托资金退出提供了较好的保障。


2、担保措施落实,风险管控措施有效
(1)股权退出采取目标公司原三家股东定期支付溢价、到期收
购的模式,方案中连带收购责任的设臵,将退出保证锁定在香港上市
公司B集团和本土国有企业A集团开发身上,既保证了我公司的收益,
又确保了还款来源;
(2)债权担保采取了通过取得A 集团和B集团董事会决议,与
之分别签署保证合同, 在取得A集团和B集团对债权融资的连带责任
保证后,锁定了项目风险,为信托计划发行提供了强有力的保证。



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3、探索了信托项目股权管理模式,制定了符合项目实际情况的
管理规则
由于A集团对本项目信托贷款提供了3亿的担保,因此该公司在
董事会决议中对项目的监管做了详细的要求,并设立了还款监管账
户。

根据目标公司三权制衡的管理架构和A集团的具体要求,华融信
托仔细研究了如何进行后期监管,本着尽量与A集团衔接、避免冲突
的原则,确定了主要抓住知情权和重大事项否决权的指导方针。

在相
关合同中约定,华融信托派驻董事及监事进入目标公司,变更工商登
记,修改公司章程。

目标公司向公司股东提供担保,或者为其他方提
供担保;公司重大的对外投资、融资决议、行为;公司修改公司章程、
增资、减资、合并、分立、解散、清算或者变更公司形式等事项需经
华融信托派驻的董事同意后方可执行。

同时,通过经董事会对总经理
资金使用额度授权的方式,对资金使用进行监管,在总体上平衡了各
方利益和监管要求。


4、摸索总结出了?多角度?信托项目的实际操作方法
本项目股权投资涉及目标公司及三家股东共四家企业,债权融资
涉及目标公司及两家担保企业共三家公司,综合起来,如果将集合资
金提供方算做一家的话,包括我公司在内,仅机构单位而言,本项目
就涉及八家单位,如何在这种?多角度?项目中,处理好各方关系,
做好协调沟通工作,是摆在我们面前的难题。


在项目进展中,我们确定了?突出代表、重点沟通、坚持原则、
掌控主动?的工作原则,我公司采取灵活策略,在确定谈判代表时,

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要求各项目方推选谈判代表,融资方和担保方重点参与;在合同洽商
中,对主要商务条款采取专项沟通和会议集中讨论的方法,通过这种
形式,极大提高了谈判效率,加快了项目推进速度。

在项目募集资金
的关键时期,我们坚持原则,力促担保方A集团和B集团及时出具相
关法律文件,使之完成符合信托计划发行条件,有效防控了风险。


(3)实施效果
本信托项目是公司典型的市场化设计和运作的项目,通过对项目
的结构化融资设计,既解决了项目方的资金需求,又优化了目标公司
资产负债结构,为银行资金的下一步进入创造了条件,信托资金退出
有了资金保障,同时这种结构安排又促动了集合资金的顺利发行。


项目由于其本身固有的特点:融资产品结构复杂、涉及面广、又是集
合信托计划,因此,信托部门在方案设计、商务谈判、法律文件制定
等环节需要周密的思考和安排,同时信托部门根据项目实际情况对公
司的股权管理进行了有益的探索,为我公司下一步制定和完善股权融
资项目的管理制度总结了经验,是对公司拓展信托项目的一种新的尝
试。


本信托项目通过分析判断,较好地把握了关键的商务要点和合规
要点,针对项目找到合理的契机,发现了项目实施潜在条件;妥善处
理了股权融资和债权融资的关系,实现了两者顺利衔接,在项目推进
过程中,较好地处理了项目各方的关系,积累了市场经验;项目锁定
的土地位于**区域,具有较好的市场前景,升值空间潜力较大;项目
主要由A集团和B集团担保,有效地控制了项目的风险。



37


(三)××公司信贷资产转让集合资金信托项目
(1)项目概要
我公司设立集合××信贷资产转让集合资金信托计划,对外募集
信托资金4亿元,同时对××公司定向增发2亿元次级受益权。

华融
信托将信托资金募集的4亿元现金及2亿元信贷资产次级受益权作为
对价定向受让××公司的6亿元对A集团系统内部企业发放的贷款所
形成的信贷资产,并委托××公司代为管理信贷资产,××公司按时
将信贷资产本息划至信托账户。

××公司和A集团为该项目提供回购
及保证增级措施。


(2)主要创新点——?在资金信托之外定向增发次级受益权?
为了满足公司通过本项目增加整体集合资金信托规模,实现贷款
类集合信托所占比例达到监管要求,我公司与律师进行反复探讨后创
造性的提出了?通过在集合资金信托之外对××公司定向增发次级受
益权(6亿元信贷资产未来产生的收益扣除4亿信托资金所享受的优
先受益),并把其作为对价的一部分来受让信贷资产的模式?。

在该模
式下,××公司6亿元信贷资产的对价为4亿元现金及华融信托向其
定向增发的2亿次级受益权。

该模式的实施既保证了所设立的信托为
集合资金信托,又有效规避了对价不公平可能带来的法律风险等约束
条件。


目前市场上尚无与本项目交易结构完全一致的产品,该模式不仅
在华融信托以及华融公司系统内部,而且在信托公司业内也是独一无
二的,可以说是华融信托为业内信托产品创新做出的一次有益尝试。



38


该项目交易结构符合相关法律法规要求,具有操作的可行性,方案设
计在信托行业内具有显著的创新性,属于产品设计技术环节的原始创
新。


(3)实施效果
该项目的实施,成功满足了委托人和融资方要求,把该项目模式转化
成了一个集合资金信托,为公司拓展集合资金信托业务模式做出了贡
献;有效解决了4亿元现金购买6亿元信贷资产对价不对等的问题,
平衡了投资者、融资方及风险控制之间互相矛盾的难题;为公司带来
了较高的商业化收入。


(四)××新能源企业融资项目
(1)项目概要
我公司发行单一信托计划方式募集资金,以信托贷款方式向××
公司发放3年期信托贷款,贷款金额5亿元,用于1.5万吨硅料项目。


贷款发放后按季支付利息,贷款到期时一次性偿还贷款本金及剩余利
息。

由A市政府出具经市人大会议决议通过的将该贷款本息列入财政
预算的相关文件;××公司董事长***承担连带责任担保。


(2)主要创新点
1、创新保证方式,实施第一单政府为民营企业提供信用增级的
信托项目
项目设计初期,融资方提出用其固定资产(机器设备、土地)作
抵押,经现场尽职调查,我公司认为,企业的机器设备多数为大型专
业设备,厂区位于A市市郊,两者变现难度都很大。

我公司考虑到A

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市财政上年收入55亿元,具备担保能力,决定利用企业在当地的影
响力,争取政府的担保。

由于××公司在A市为支柱企业,纳税大户,
解决了当地人的就业,市政府对该企业非常重视,经多方努力,
A人大通过决议,在企业不能正常偿还贷款本息的情况下,由市财政
安排资金还款。


2、华融信托第一单个人为企业还款提供连带责任担保的信托项

××公司董事长***以个人全部财产为贷款项目的本息偿还提供
无限责任担保。

***,?中国十佳创业企业家?,2007年福布斯中国富
豪榜位列第*, 2008年胡润排行榜名列第*,具备一定的还款能力,
争取到***董事长的个人财产担保,相当于为项目上了另一份保险。


3、成功引入地方资金,确保项目顺利实施
民营企业融资难,是当前普遍存在的问题。

多方联系资金后,我
公司认为企业融资难的原因主要是资金方对企业了解不够、信心不
足。

经研究,我公司将融资重点放在当地,最终获得了B银行的资金
支持,由于B银行提供的是自有资金,不需要监管部门的审批,加快
了信托项目进程,并且降低了资金成本。


(3)实施效果
挖掘新兴的行业发展潜力及投资价值,通过对行业龙头企业的营
销,发展自己的忠实客户,为将来业务的发展奠定基础;将有实力的
民营企业作为营销重点,实行大客户战略;通过银行、信托、企业三
方未来业务的展望,提升了地方银行与××公司下一步银企合作、与

40


华融信托进一步银信合作的意愿,为实现三方共赢奠定了基础。


建信信托有限责任公司

2009年,公司自我评定为创新业务的是:?滨湖?春晓?系列信
托计划的成功发行。


(一)项目概况:为支持中小企业发展,解决中小企业发展融资
难问题,由合肥市投融资管理中心牵头,建信信托充分发挥信托公司
独特的投融资功能,与担保公司合作,经过精心策划和充分准备,推
出?滨湖?春晓?中小企业发展系列信托计划。


(二)项目成果:在2009年内,陆续推出?滨湖〃春晓?两期
5次中小企业发展集合资金信托计划,累计筹集3.1亿元,先后为百
余家中小企业提供了宝贵资金。

该批企业在信托资金的大力支持下,
发展势头良好,在发展地方经济、培植税源、安排就业等方面作出积
极贡献,经济效益和社会效益都非常明显。


同时,该类信托计划得到了监管部门、信托同行的认可和关注。


此计划推出不久,全国各地很多城市纷纷效仿,一度成为信托行业的
热门业务。


吉林信托有限责任公司
案例1:长白山资源开发投资基金。

采取有限合伙形式,规模15
亿元,期限5年,结构化受益人设计。


案例2:吉信人参产业基金一号集合资金信托计划,为固定收益
+浮动收益型产品。

本期信托计划募集5亿元人民币,将通过对接银
行理财产品或银行代发信托计划的方式向广大投资者发售。

信托受益

41


权分为优先级、次级和劣后级三层。

信托期限3+1年(信托基金期限
正常满3年时结束,如信托期限届满时投资项目未能全部退出,信托
期限可延长1年)。


案例3:吉林省中小企业发展基金。

信托计划规模5亿元,期限
2年,信托报酬率0.8%,此项目联合吉林省工信厅、东北再担保有限
公司、光大银行等合作单位共同实施。


昆仑信托有限责任公司
(一)宁波市中小企业贷款集合信托计划
2009年7月29日,在宁波市政府的协调下,由昆仑信托有限责
任公司牵头,联合中国建设银行宁波市分行、宁波市中小企业信用担
保有限公司和宁波市民营企业贷款担保有限公司发起设立?宁波市中
小企业贷款集合信托计划?。

此信托计划募集的资金,专项用于向注
册在宁波市的中小企业发放信托贷款。

首期试点信托计划规模在5000
万元,信托期限为2年,其中贷款期限为1年。

为保障信托计划受益
人的本金安全和信托收益,信托受益权将进行分级。

合格投资者作为
优先受益人,认购信托计划,占信托计划资金总额80%;宁波市政府
以财政资金出资,占20%,以下属国有资产经营投资公司代为认购,
作为一般受益人。

为控制信托计划的风险并保证项目运作成功,还引
入信用增级措施,由宁波市中小企业信用担保有限公司和宁波市民营
企业贷款担保有限公司为信托计划项下的贷款本息提供担保或联合
担保。


此次信托计划,是宁波市首例为中小企业解决融资问题的集合信
托计划,也是首次由宁波市政府牵头,借助信托平台解决中小企业贷
款难问题,并且将对宁波市地方经济有贡献的中小企业与社会非法集
资圈进行有效隔离。

此外,由于引入政府财政资金,通过信托计划获

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得资金支持的中小企业融资成本相应降低,减轻了企业的财务压力,
同时更有可能吸引银行的跟进贷款,有助于企业更好地应对当前的金
融危机。


(二)杭州市上城区中小企业非定向债权集合信托计划
2009年11月18日,?杭州市上城区中小企业非定向债权集合信
托计划?,也称?涌金池?计划,正式启动成立。

此信托计划,由杭
州市上城区政府、昆仑信托有限责任公司、香溢融通控股集团股份有
限公司、上海银行股份有限公司四方共同参与设立。

信托计划募集的
资金,专项用于向杭州市上城区的中小企业发放信托贷款。

首期信托
计划规模7000万元,期限为1年。


此次信托计划,是杭州市上城区政府为破解辖区内中小企业融资
难题而主导做出的创新有益尝试,更是对众多前期发行的中小企业类
集合信托计划的又一次深入突破。

该信托计划有三个特点。

一是非定
向性,融资金额、期限、成本可以根据企业的实际情况进行决定,受
惠企业覆盖面更广。

二是开放性,企业可以随时加入信托计划,及时
获取所需资金。

三是多样性,没有足额抵质押物的企业,也可找到相
应的融资产品,获得融资支持。

四是统一担保,凡加入此次信托计划
的企业,均由浙江香溢担保有限公司提供融资担保,且无需稀释股权。


此次信托计划的运作,更多地借鉴前期运作的此类信托计划的优
缺点,充分考虑到企业在实际操作层面地诸多影响因素,真正意义上
全方位多角度地解决中小企业融资困难问题。



陕西省国际信托股份有限公司
1.自主开发长安银行股权信托产品,有效解决了长安银行筹备
中的难题,受到中国银监会的高度肯定。


在我省长安银行筹建项目服务过程中,我公司针对我省原有城商

43


行、城信社现状进行实际调研,对我国城市银行的发展进行研究与学
习,围绕查找影响和制约我省金融业科学发展的突出问题,采取多种
方式,进一步深入开展调查研究。

针对筹备组确定筹建过程中的一系
列问题,在筹备组领导的指导下,开阔视野,借鉴经验,大胆创新。


和筹备组一道共同完成了长安银行合并重组募股方案及信托解决不
良资产方案,为我省长安银行设立辅平了道路。

该信托方案不仅解决
了原机构不良资产处臵问题,为新成立的长安银行发展奠定了基础,
而且在长安银行股份募集过程中,平衡了新老股东利益,吸引了不少
外省及民营股东加盟认购。

该方案获得了业界和监管部门一致好评,
同时完成了公司目前较大规模的一笔集合资金信托业务。


(1)方案背景
在陕西省委、省政府的领导下,拟由宝鸡市商业银行股份有限公
司、咸阳市商业银行股份有限公司、渭南市城市信用社股份有限公司、
榆林市城市信用社有限责任公司、汉中市城市信用社有限责任公司等
五家城商行、信用社(以下简称?各并入机构?)股东加新投资者,
拟通过新设合并的方式,发起设立长安银行股份有限公司(以下简称
?长安银行?)。

尽管各并入机构所在地政府在陕西省政府委派的长安
银行筹备组的组织、协调下,分别对各并入机构进行清产核资、资产
臵换、股权清理等工作,截止基准日(2009年2月28日),各并入
机构还存在账面价值约为8.34亿元的不良(特定)资产,包括:贷
款,其他应收款,长期债券投资以及待处理抵债资产等,基本上是逾
期二到三年以上贷款本金及利息或已发生的诉讼费、执行费等费用。



44


对于即将成立的长安银行来说,以30亿元的资本金化解8.34亿元的
不良资产,确实是个难题。


如何解决各并入机构的不良资产,成为关系到长安银行能否顺利
获准成立以及成立后正常经营的首要问题。

长安银行筹备组和陕西省
国际信托股份有限公司经过反复调研、讨论,设计了?长安银行(筹)
认购股份及不良资产信托处臵方案?,妥善地解决了这一难题,为商
业银行处臵不良资产探索出一条新路。


(2)信托解决方案
拟参股长安银行发起设立的新投资者(以下简称?新股东?,同
时为本信托合同项下委托人),按照其签署的长安银行发起人协议,
必须在认购长安银行股份的同时,以现金出资(出资比例为每认购1
股长安银行股份,则同时认购0.35元信托计划)认购信托计划,委
托陕国投购买各并入机构的特定资产包,并由委托人指定的受托管理
机构对特定资产进行管理、使用、处臵;新股东拥有的信托受益权在
认购长安银行股份时捐赠给长安银行,作为其参股长安银行的组成部
分。


(3)方案简析
本方案利用信托机制解决原并入机构不良资产剥离问题,保证了
长安银行的现期及将来的财务指标不受影响以及稳定运行,而且可以
实现不良资产的?真实剥离?,增强长安银行的流动性和未来盈利潜
力,同时,新股东通过向长安银行捐赠信托计划收益权,实现了新股
东参股长安银行的溢价支付,增强了长安银行的资本实力。



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特点如下:
1、本信托方案在新银行成立之前,即将不良资产剥离,相比其
他已出台或实施的在新银行成立之后,才将不良资产剥离的信托方
案,避免了资产处臵损失对新银行当期权益的影响。


2、本信托方案利用信托方式,达到了妥善解决长安银行不良资
产问题的目的,提高了资本充足率,降低了不良资产率,使其满足监
管机构的要求。


3、本信托方案将长安银行重组和处臵银行不良资产同时进行,
缩短了操作进程,解决了处臵银行不良资产的资金出路。


4、本信托方案全部利用社会资金解决银行不良资产处臵问题,
不需要政府出资,降低了财政压力。


2.证券投资信托业务在创新中创造了良好品牌,公司证券信托
业务已进入国内前十强。

证券投资信托业务虽受中国证券登记公司暂
停为信托公司开户影响,但此类业务仍由年初的7亿元增长到50亿
元。

证券投资品种不仅涉及股票、债券,还增加了基金、理财产品等,
投资种类不仅有股权投资,还有收益权投资、受让银行资产等,新的
投资品种产生投资收益2,900多万元。


3.?金种子优选投顾?人民币理财计划,独创了?信托中的信
托?运作模式,引起了业届的关注和好评。

自2009年6月起,中证
登公司暂停了信托公司以信托计划名义开立证券账户的业务,这对全
国的信托公司的证券投资类信托业务产生了较大的冲击,该类项目是
信托公司收入的一个重要来源。

同年7月,银监会发布了《关于进一

46


步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》的通知。


《通知》中明文规定,?理财资金不得投资于境内二级市场公开交易
的股票或与其相关的证券投资基金?,给商业银行理财产品市场带来
了较大的冲击。

但与此同时,银监会强调?对于具有相关投资经验,
风险承受能力较强的高资产净值客户,商业银行可以通过私人银行服
务满足其投资需求?。


在此形势下,我公司拓展思路,积极创新,借助邮储银行私人银
行部的平台发行了 ?金种子优选投顾?人民币理财计划,为该行中
高端客户推出了具有市场创新类TOT产品。

该产品是继光大银行的
?阳光私募基金宝?之后在全国市场上与银行合作成立的第二只产
品。

该产品运作流程为:邮储银行通过该行私人银行部面向其高资产
净值客户发行?金种子优选投顾?理财计划,将募集资金投向由我公
司发起设立的5个证券投资资金信托计划,我公司分别选择国内5家
业内顶尖的私募基金和券商投资团队作为各信托计划的投资顾问负
责各信托投资管理,并结合不同时期的市场特征将产品募集资金在5
个子信托间动态配臵。


该产品通过精选组合平滑波动从而达到了分散及对冲风险的目
的,同时加入了动态筛选机制,形成行业内外的相互竞争机制,以确
保产品投资业绩始终在业内名列前茅。

此外,该产品设计时还加入了
另外两层保护措施:90保护措施,当信托产品单位净值等于或低于
0.9000元,则当月计提邮储银行和投资顾问免收管理费;分红保护
措施,当产品实现一定收益,银行有权对产品进行现金分红,锁定收

47


益。


通过该信托产品的设计、发行和运作,我公司的业务创新能力
和主动管理能力赢得了市场的赞誉和投资者的认同。


苏州信托有限公司
㈠农利丰产品系列
苏州信托与苏州市农业担保有限公司签署《业务合作协议》,苏
州信托设立农利丰系列信托计划,社会投资人作为优先受益人加入信
托计划,苏州市农业担保有限公司作为劣后受益人以不低于信托规模
10%的资金加入信托计划。


信托计划资金由苏州信托集合管理和运用,以受托人的名义以贷
款、股权等资产投资、债权投资、权益投资以及符合法律法规与监管
部门规定的方式投资运用于苏州地区乡镇的基础设施建设、城市化建
设和农业产业化等领域。

与此同时,苏州市农业担保有限公司为信托
计划的每一项资金运用项目提供履约担保。


截至2009年末,签约的苏信理财〃农利丰系列产品规模近5.0
亿元,有力地支持了苏州新农村建设。


㈡融资租赁系列产品
2009年,苏州信托发行了两款融资租赁信托计划,信托资金用
于从项目方受让生产设备,采用售后回租的形式将生产设备返租给项
目方,由项目方按照租赁合同约定支付租金。

本系列信托计划一方面
盘活了项目方的固定资产,为项目方提供资金支持;另一方面,创新
地引入了国家信用保险公司为信托计划提供外部信用增级,由保险公

48


司为承租人支付租金的义务提供租赁保险。

信托计划采用结构分层设
计,项目方作为劣后受益人承担第一损失,保障优先受益人投资安全。


本系列信托计划一经推出,受到机构投资者的广泛认可。


①信托计划名称:苏信理财〃新疆广汇租赁项目集合资金信托计

信托计划规模:万元 信托计划期限:3年
成立时间: 2009年7月14日
②信托计划名称:苏信理财〃新峰水泥租赁项目集合资金信托计

信托计划规模:万元 信托计划期限:3年
成立时间: 2009年11月4日
西部信托有限公司
(一)蓝花城商业房产集合资金信托计划
我公司通过信托投资的方式,以信托计划资金出资6000万元,
西安天朗地产集团有限公司控股公司出资30万元,注册成立一新公
司,资金专项用于购买西安天朗地产集团有限公司建设开发的蔚蓝花
城四期的商业房产,该商业房产建筑面积1.6万㎡,共三层,?五证?
齐全;西安天朗地产集团有限公司在一年内按约定的价格溢价受让西
部信托有限公司所持有新公司的股权。

西安天朗地产集团有限公司法
定代表人、董事长个人为西安天朗地产集团有限公司向我公司支付股
权转让款提供不可撤销连带责任保证。

若交易对手违约,我公司利用
绝对控股的地位,面向市场公开处臵新公司的蔚蓝花城商业房产,或

49


直接转让我公司所持新公司的股权,从而保证按时足额支付股权转让
资金价款。


(二)浐灞生态区基础设施建设项目集合资金信托计划
我公司将信托计划资金贷款给西安市浐灞河发展有限公司,用于
浐灞生态区内基础设施建设,西安市浐灞河发展有限公司将2亿元应
收账款为该笔借款提供质押担保,债务人为西安市土地储备中心浐灞
分中心。


浐灞发展公司与浐灞管委会签订《基础设施建设工程委托建设合
同》,受管委会委托负责浐灞生态区内河道综合治理、道路、桥梁、
九通一平等基础设施建设,是区域内项目实施和投融资主体。

该公司
是浐灞管委会的投融资平台,其股东是政府机关,不能提供担保,但
公司又没有其他可供抵押的资产。

在贷前调查时,我们发现其拥有巨
额的应收款,其债务人为西安市土地储备中心浐灞分中心。

因此,我
们设计了应收款质押的担保方式,实质上应收款债务人西安市土地储
备中心浐灞分中心为我们提供的?担保?,解决了该笔借款的担保问
题,有利于保证信托计划的顺利发行和兑付。


新华信托股份有限公司
1.信托目的及资金使用:将信托资金投资于某光电公司附认股权
信托债权。


2.信托类型:资金信托
3.投资对象:某光电公司(以下称?项目公司?)
4.可转债期限:约3年

50


2009年部分信托公司创新案例汇总

(根据信托业协会资料整理形成)

中信信托有限责任公司

种类 项目名称
推出时

创新点
中信锦绣一
号股权投资
基金集合资
2007年
金信托计划
中信锦绣二
锦绣系列产品参考国际知名私人股
号股权投资
权投资基金模型设计。

锦绣一号是
基金集合资
2007年 是国内信托业最早的私人股权投资
私募股金信托计划
信托基金,锦绣二号和锦绣三号不
权投资 中信锦绣三
断扩大其投资领域。


号股权投资
基金集合资
2009年
金信托计划
中信乾景套
属于类PE的集合资金信托计划,在
利型投资基2008年
伞形组合式的交易结构设计和先
金项目
寻找退出渠道后投资的投资理念
上具有创新性。


房地产
中信-凯德
国内第一支按照国际标准REITS
股权投
科技园区股

资基金
权投资信托
2008年 营管理模式设计、专门投资于科技
项目
园区商务房地产项目的信托基金。


乾景-汇联国内第一支与产权交易市场实现对
产权交产权交易市
易基金 场投资基金
2009年
接的信托型基金,实现信托与产权
交易市场的首次对接,使得信托型
集合资金信PE基金或可转换债权基金增加了理

1


托计划一期 想的退出渠道。


中信*聚信
汇金地产基
通过信托计划分层安排,实现信托
金Ⅰ号集合2009年
受益权持有期间申赎流动性,投资
资金信托计
者可在信托计划期间不断认购及赎

回信托受益权。


不动产
国内规模最大的房地产信托基金,
投资基
开创了地产金融的产融结合新模

中信盛景星式:由信托计划投资项目,由专业
耀房地产投的房地产企业负责开发运营,并聘
资基金集合2008年 请丰富开发经验的第三方房地产企
资金信托计业对项目运营进行监理并附有或有
划 收购条件。

同时,通过结构性分层
设计匹配投资者期限、风险等多样
性的投资需求。


公益性中信开行爱
信托 心信托
2008年
与银行合作开展的国内捐款规模最
大的公益性信托。


版权信北京雍和创
托 意产业基金
2009年 以版权作为信托财产的信托业务。


中信钰道翡
另类投翠投资基金
以基金形式进入翡翠原材料购销及
资 集合资金信
2009年 加工产业的实物投资领域,该基金
托计划
开创了行业先河。


注:上述项目除于2009年5月结束的中信开行爱心信托外,其他项
目均在存续期内。


北京国际信托有限公司

业务创新 2009年,北京信托在基金化、系列化信托产品方面
取得突破性进展。

5月18日第一只具有半开放性的准基金模式的?北
京信托--稳健系列房地产集合资金信托计划?正式成立,一期共募集
资金人民币9.6亿元。

该信托计划的成立,为信托财产实现组合投资,

2


向半流动性、流动性方向发展做出了有益的尝试,并对下一步探索
REITs业务奠定了基础。

年内,该信托资金已投资王府井酒店、天津
滨海湖等若干项目。

与此同时,还陆续推出了多个系列化信托产品,
如?财富?、?创赢?、?天鸿?等系列产品。


在新能源基金、环保基金等产业基金设立方面做出了积极探索。


特别是在国家大力支持的节能环保行业开发信托产品实现了零的突
破,成功推出了?低碳财富?系列化低碳经济领域信托产品品牌。


中,低碳财富碳资源开发一号信托产品为国内信托行业首个涉足碳资
源开发领域的信托产品,在探寻以信托方式支持中国低碳经济财富方
面做出了有益的尝试。


大连华信信托股份有限公司
2009年,公司针对有家族财富规划管理或家族财富传承需求的
高净值人士,设计了家族财富管理信托。

该信托是由委托人将自己家
族财富委托给华信信托,华信信托作为受托人,借助于信托特有的制
度优势和资深专业资产管理的优势,按照委托人的意愿,帮助委托人
合理规划家族财产,使家族财富不断增长,保障家族成员的平稳生活、
让家族财富世代相传。

该产品为系列产品,包括家族财富增值信托、
养老信托、子女抚养信托、父母赡养信托、家族保障信托、财富传承
信托等。


家族财富增值信托和养老信托为自益信托,借助信托公司专业管
理的优势,使家族财富稳定增长或保障晚年高品质生活。


子女抚养信托、父母赡养信托、家族保障信托是他益信托,是以

3


家族中的未成年后代或者需要赡养的老人及其他家族成员为受益人,
受托人按照信托合同约定定期按照约定数额和频率向受益人分配信
托利益。

该类信托可以防止家族财产被未成年人或者其监护人不当使
用、被不善理财的家族成员损失或者挥霍等,借助于信托破产隔离功
能和长期管理优势,使未成年人、老人及其他家族成员获得稳定长期
的生活费用。


家族财富传承信托是自益与他益相结合的信托,委托人以自己为
第一序位受益人,以家族其他成员为第二序位受益人,约定在第一序
位受益人死亡后,信托受益权由第二序位受益人享有,避免家族财富
被不善管理资产的家族成员损失,保障家族财富的传承和家族成员的
长期稳定生活。


在标准合同的基础上,受托人可以根据委托人的意愿,对信托期
限、受益人、信托利益分配等进行个性化的设计。


华润深国投信托有限公司
公司创新业务案例介绍
(一)融资类信托计划案例
1、创维数字应收账款项目
①产品描述:
产品类型 资金运用方式 信用増级方式 信托期限
结构式集合资金信托信托资金用于买断深深圳创维数字公司作两年;一年半后可提
计划 圳创维数字公司针对为劣后受益人加入信前结束
四家武汉广电公司的托计划(约占整个信
数字机顶盒应收账款 托计划规模的30%),
为作为优先受益人的
投资者提供信用支持
融资方 信托规模 目标投资者 投资者收益

4


深圳创维数字公司 约人民币3000万元 追求稳定收益的高端
投资者
5.7%年
②创新要素:本产品最大的创新在于它是我公司自主发行的第一
款真正意义上的资产证券化产品。

资产证券化具有两个本质特征,一
是真实出售,二是风险隔离。

我公司之前大规模推行的信贷资产转让
项目虽然以买断资产实现了形式上的真实出售,但银信对接的渠道特
征使得银行为维护理财客户的收益必须为已出售的信贷资产买单,无
法实现风险隔离。

本产品完全买断了创维数字公司的应收账款,并完
全以广电公司的还款作为投资者的收益来源,满足了真实出售和风险
隔离的要求,是真正意义上的资产证券化产品。


2、葡萄酒收益权信托项目
①产品描述:
产品类型
集合资金信托计划
资金运用方式 信用増级方式 信托期限
5
信托资金用于购买君顶中粮集团为君顶酒庄的回购一年半
酒庄2007年年份葡萄酒和葡萄酒的管理责任提供连
收益权,信托计划到期后带责任保证担保
君顶酒庄回购该收益权。


融资方
中粮君顶酒庄有限公

信托规模 目标投资者 投资者收益
1.698亿元(共12期,566追求稳定收益、且对高端葡萄5%年
个投资者,每人限购30酒具有一定鉴赏力和品尝兴
万元) 趣的高端投资者
②创新要素:以葡萄酒收益权为交易标的的信托项目在我司尚属
首次。

目前,国内的奢侈品信托(如红酒、艺术品、普洱茶等)方兴
未艾,我司顺势推出该款红酒信托产品,既丰富了公司现有的产品线,
同时也为该类信托产品的设计、开发和实施积累了经验。

目前国内已
成立的、分别中信信托和国投信托担任受托人的两款红酒信托产品采
用银信理财对接的方式发行,无论在产品的设计还是项目的具体操作


上均由银行占据主导地位,信托公司仅仅担当平台角色。

而本产品以
采用集合的方式发行,由我司直接面对投资者,信托公司在整个产品
运作过程中的主动性大大增强。


(二)证券投资类信托产品案例
托付宝TOF-1号集合资金信托计划
1、产品定义
托付宝TOF-1号为我公司发行的首支组合证券投资信托,即以证
券投资信托为主要投资标的的信托产品;也是国内首支主动管理型的
此类产品,即在信托计划存续期间,根据市场状况、资产配臵要求和
研究结果,适时调整投资组合的组合证券投资信托产品。


2、产品创新点和重要意义
①该产品本质上为FOF(基金的基金),但与目前国内市场上的
FOF相比,其投资标的主要为类似海外对冲基金的证券投资信托产品,
因此该产品更类似海外的FOHF。

填补了中国证券市场的一项空白,
并为我司乃至全行业的证券投资信托业务发展提供了一条新路。


②托付宝TOF-1号产品为托付宝一系列产品中的第一个,未来公
司将在该产品的基础上陆续推出多品种、差异化的此类产品,增加了
我公司参与证券市场的新信托品种。


③托付宝TOF-1号产品为主动管理型的信托产品,在公司的证券
投资信托平台业务的基础上,能够不断深化和发展我公司在私募基金
领域的自主投资能力,对于培养信托公司的核心竞争力能够起到至关
重要的作用。



6


上海国际信托有限公司
案例一:
2009年3月,上海国际信托推出了固定收益金融产品投资单一
资金信托(上信-CB-2109)。

该产品是上海国际信托自主开发的创新
型银信合作产品。

自成立以后,产品结构成为T+0类的银信合作产品
的模板项目,被诸多信托公司效仿。


产品特点是:1)投资范围广泛;2)不设固定期限;3)实现了
理财客户端资金的T+O申购以及赎回,真实实现了客户资金的随存随
取;4)客户端收益率1.6%,大于同期银行存款利率,实现了上海国
际信托为客户获取最大收益的原则;5)产品规模大,截至2009年底,
产品规模接近70亿元。


案例二:
2009年6月,上海国际信托推出了金融股权投资集合信托(上
信-G-2002)+单一证券投资信托(上信-GE-2002)股权投资类信托。


该产品采用了?G+GE?叠加模式:即由G-2002集合信托受让特定金
融股权的股权受益权,股权受益权出让方(即G-2002信托的一般委
托人)另行设立GE-2002单一信托,单一信托资金投资于二级市场股
票、基金等,同时为G-2002信托提供信用增级。


产品特点是:1)除保留了类似信托模式所拥有的风控措施外,
进一步提高了流动性保障程度;2)通过结构设计,让信托所有受益
人都有机会分享单一信托证券投资运作所产生的收益。


案例三:

7


2009年7月,上海国际信托推出了名珠一号〃可交换债权投资
集合资金信托计划(上信-GX-0101)。

该产品的信托资金主要用于向
A公司进行可交换式债权投资。

信托设立前,A公司以持有的上市公
司股权资产包为本信托提供质押担保。


产品特点是:1)信托期间,赋予了A公司对债权的赎回权;同
时,根据不同情况,信托保留了债权的交换权和赎回权,以提高投资
人的风险保障程度并给予一定的风险补偿措施;2)在信托业内首次
将可交换债权的概念和原理引用到信托产品的设计中,属于业内创
新。


案例四:
2009年8月,上海国际信托推出锁赢策略指数连接证券投资信
托(上信-H-0601)。

该产品通过投资团队对宏观与策略的主动研判、
结合锁赢定量模型,精选ETF指数基金和封闭式基金作为风险资产,
构建三种风险因素不同的组合,根据定性和定量的锁赢模型在三种组
合中进行动态调整,以实现锁赢目的。


产品特点是:1)?锁赢策略?是上海国际信托?红宝石?主动
管理型证券投资信托的首单产品,也是集中检验上海信托培育主动管
理理财能力的重要产品;2)投资标的集中在ETF指数基金和封闭式
基金,是一款以追求绝对收益为目标的证券投资信托产品;3)产品
成立后如单位净值先扬后抑,则最低单位净值保证线也随之上升,但
不下降;如果产品成立后净值先抑后扬,则最低单位净值保证线起初
仍维持在0.8,在单位净值重返1.00后,跟随上扬。



8


案例五:
2009年10月,上海国际信托推出了中小企业贷款——?创智天
地1号?集合资金信托计划(上信-CB-8401)。

该产品是上海首个中
小企业集合信托债权基金,主要向注册在杨浦区有较好发展前景的7
家高科技中小企业发放信托贷款。

信托模式多次被各家专业报纸转
载,取得了比较好的社会反响,树立了上海国际信托为中小企业服务
的良好形象。


产品特特点是:1)结构化设计,产品设臵优先、一般、劣后受
益权三类:优先部分面向社会投资者,一般部分对象为杨浦区财政资
金,劣后部分由创业风险投资机构认购,在确保优先和一般受益人的
收益的同时,将劣后部分的受益最大化;2)突破传统的信贷管理政
策,不局限企业资产规模、固定资产抵质押价值等,而着重企业实际
状况和未来发展前景;3)该信托基金期限2年,解决了目前中小企
业几乎无法获得1年期以上中长期融资的难题,提高了企业资金统筹
能力,降低了周转风险。


案例六:
2009年11月,上海国际信托推出了浦发臵业股权投资信托计划。


该产品针对某公司收购上海浦发大厦公司股权的要求进行度身定制,
通过详细的信托方案设计解决了该公司收购资金过桥融资的需求。


产品特点是:上海国际信托与该公司合资成立项目公司,以项目
公司作为运作平台用于收购浦发大厦,并引入物业抵押担保以及企业
信用担保,确保信托资金的安全。



9


案例七:
2009年12月,上海国际信托推出上信-QDII-2101,这是国内信
托业首单投资海外市场的信托产品。

上海国际信托的QDII业务主要
指公司面向国内的个人和机构投资者,按照规定的形式,在限定额度
范围内,投资于境外的各类资本市场。

该产品拓宽了境内投资者的投
资渠道,使投资者能够真正实现资产在全球范围进行配臵的财富管理
需求,在分散风险的同时充分享受全球资本市场的成果。


产品特点是:1)全球配臵。

目标锁定全球股票市场,具有专业
性强、投资更为积极主动的特点;2)主动管理。

在投资管理过程中,
除了借助境外投资顾问的力量外,上海国际信托将组建专门的投资团
队参与境外投资的整个过程,建立自主管理型的FOF,拥有完全的主
动决策权;3)安全稳健。

上海国际信托拥有专业的宏观和行业研究
团队,投资标的多为共同基金和指数基金,全面关注基金团队、基金
经理、投资风格、风控制度等。


中海信托股份有限公司
开发业内首单准房地产信托基金业务。


在标准化REITs尚面临重复征税、制度缺失、监管缺位而不能推
出的形势下,中海信托与工商银行、绿城集团合作开发了国内首单准
房地产信托基金项目——中海绿城1号,在业界引起了积极反响。


项目创新性地通过信托受益权分层的结构化安排,以股权、债权相结
合的资金运用方式,运用信托受益权转让、股权质押、股权回购、大
股东投资劣后退出、连带责任保证等风险控制措施,在有效控制风险

10


的前提下满足了不同风险偏好投资者的投资诉求,在银行理财领域、
信托领域和房地产开发领域均有极大的创新意义,为公司探索此类业
务积累了丰富的经验。

该业务模式具有较强的可复制性,可成为公司
一项具有长期可持续性的业务。


大力拓展基金类信托业务。

中海信托与工行、工银国际、鄱阳湖
产业投资管理公司合作,推出首期4亿元鄱阳湖稳健基金信托项目,
业内首创信托计划作为有限合伙人参与设立有限合伙产业投资基金
项目。


安徽国元信托有限责任公司
秦皇岛城投公司信托投资项目介绍
河北省农村信用社联合社(以下简称河北联社)通过信托方式向
河北省各地市政府融资平台累计注资300-400亿元。

经过各方努力,
我公司顺利取得了河北联社信托项目受托人资格,成功设立了秦皇岛
市城乡建设信托融资计划。

信托财产规模达30亿元,信托期限长达
6年。


重庆国际信托有限公司
(一)重庆危旧房改造资金信托(2008年9月-2010年3月)
公司积极配合重庆市政府提出的?三年完成危旧改造、打造山水
城市?的规划,为保障重庆市主城区危旧房改造工程的资金需求,采
取?银行理财+信托资金股权投资?的方式为重庆市主城区危旧房改
造融资60亿元资本金。


该信托融资项目是全国银信政合作项目中由信托公司主导设计、

11


启动时间较早、规模较大、以理财资金补充政府基础设施项目资本金
的成功案例。

鉴于危旧房改造项目是民生项目,公司捐赠出管理本项
目应得的信托报酬3000多万元。

在信托行业因宏观经济下滑而面临
艰巨的外部环境时,公司这一前所未有的举动充分体现了公司的社会
责任感和可持续发展的信心。

本信托融资项目主要特点是:
1、充分整合银行与信托的资源
银行利用网点优势,引导资金投向风险低、综合收益高的基础设
施项目,有利于吸纳社会闲散资金用于重大项目建设;信托公司搭建
连接政府与银行之间需求的金融平台,为政府基础设施项目补充资本
金、缓解民生工程项目融资压力。


2、低风险
经重庆市人民政府批准,市财政局出具相关文件承诺安排资金实
现信托资金的退出,还款来源真实可靠,发行银行以保本方式提供信
用增级,项目风险低。


3、较高的收益
该信托融资项目发行的是保证收益型理财产品,预期年收益7%
左右,在同时期类似的理财产品中预期收益较高,为老百姓提供了良
好的投资机会,能够给购买该产品的老百姓带来每年约4.2亿元、一
年半约6.3亿元的财产性收入。


4、民生效益显著
该信托融资项目资金用于购买已建成的中低档商品房安臵拆迁
户,以确保动迁群众的实物安臵需求,可以大大改善百姓居住环境、

12


完善城市功能、提升城市形象、促进城市可持续发展,推动?宜居重
庆?建设,民生效益显著。


5、经济效益显著
该信托融资项目符合国务院关于?扩大内需、加快发展?精神,
能够刺激重庆本地经济的发展,有利于重庆房地产产业的振兴,对重
庆市区域经济应对国际金融危机和国内经济下滑带来的冲击和影响
起到了积极作用。


6、后续带动效用显著
该信托融资项目充实了重庆投融资平台公司的资本金,为对接宽
松货币政策打下了较好的基础,也带动了更多的后续社会资金投入到
重庆市危旧房改造项目中去。


(二)金色盾牌?重庆人民警察英烈救助基金公益信托(2009年
-2019年)
2009年9月28日,由公司发起,旨在救助牺牲、伤病、伤残、
特困公安民警及其家属的?金色盾牌?重庆人民警察英烈救助基金公
益信托?宣布成立。

截至成立之日,该公益信托首批认捐金额为1亿
零70万元人民币。

公益信托存续期为10年,在此期间,凡是自愿捐
赠的社会各界仍可继续通过银行网点向该公益信托捐赠。


?金色盾牌?重庆人民警察英烈救助基金公益信托?是全国首个
完全意义上以救助人民警察及其家属为目的的公益信托,也是建国以
来对公安民警一次性捐赠金额最大的公益基金。

公司发起设立该公益
信托,捐赠的信托资金由公司进行管理运用,由重庆三峡银行负责保

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管,由大信会计师事务有限公司重庆分所担任监察人进行监督。

公司、
三峡银行、监察机构都不收取任何报酬。


该公益信托充分体现出公益信托具有公开透明、设立程序正规、
管理运用规范、组织架构严密、募集渠道通畅的优势,是信托公司发
挥信托制度优势,推动公益事业的成功案例。


(三)国有企业资本金项目对接信托(2009年~2019年)
公司联手工行再一次开创了重点国有企业股本融资的新模式,推
出了期限为10年,规模为70亿的重庆优质国有企业资本金信托。


70亿资本金信托的支持下,包括重庆高速公路发展公司和重庆开发
投资有限公司等重庆国企资本金实力得以充实壮大,资产结构得以优
化,再融资能力得以提升,重庆高速公路、铁路、轨道交通等重点基
础设施建设和城市发展获得了巨大的资金支持。


华宝信托有限责任公司
2005年,在由国家劳动和社会保障部联合银监会、证监会、保
监会进行的首批企业年金基金管理人资格评审中,公司获得企业年金
基金法人受托机构业务资格和账户管理人业务资格。

2006年,公司
获得特定目的受托机构资格,能够担任资产证券化业务中特定目的信
托受托机构、负责管理特定目的信托财产并发行资产支持证券。

公司
获得相关资格后即大力发展相关创新业务。


经过近几年的发展,公司在企业年金、员工福利、资产证券化等
方面在业内已获取一定市场份额,业务运作模式也已趋于成熟。

公司

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同时正努力开拓REITs、PE等其他创新业务,力图重点打造国内首批
资产支持票据和房地产投资信托基金等类资产证券化业务。


平安信托有限责任公司


秉承专业、诚信的管理理念,在传统信托业务持续健康发展的同
时,2009年公司积极推进业务及产品创新,并致力于培养公司在资
产主动管理及风险控制方面的核心竞争能力,使公司的信托业务保持
了平稳、健康的发展。


基于国内养老、子女教育等长期投资需求巨大的市场现状及深入
研究,我司创新地推出了个人分红型信托产品。

该产品的投资范围为
低比重的权益类资产与高比重的收益相对稳定类资产相结合,并通过
信托的结构化设计及对组合资产的风险控制,基本满足了委托人稳定
的投资收益需求。

该产品具有专业信托理财的特点,风险相对较低、
收益比较稳健,符合市场需求,得到了合作机构及广大客户的认可。


山东国际信托有限公司
?济南市房地产系列互助式信托?。


由济南市建委和房地产协会推荐优质房地产开发企业组成企业
池,同时入围企业需出资加入该企业池的互助集合资金信托计划。


托资金主要为入围企业优质项目提供部分所需资金,辅助以信托受益
权流动、进行金融产品投资等。

入围企业在设立互助式信托计划的同
时,保留部分信托财产投资运用的投资决策权,受托人根据信托文件
规定审查和执行投资指令。

入围企业的房地产项目若需要资金,经一

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定程序审查通过后,可由山东国托从入围企业中募集单一信托资金进
行支持,或合作银行与山东国托联合向社会发行信托产品进行资金支
持。

创新性分析:
1.建立资金互助业务平台
通过信托公司发行集合信托计划和后续单一信托产品,合作银行
提供规范的金融产品相配合,在一定区域内房地产开发企业之间实现
项目和资金互助式的对接,建立规范的、支持房地产市场发展的平台
和业务体系。


2.信托资金承诺制出资方式
业务框架参考了国外比较先进的承诺制出资基金的方式,即基金设立
时,通常由基金投资人向管理人承诺出资金额,然后先期到账部分资
金,剩余资金根据项目进度或基金经理提出新的项目,投资人认可后
逐步到位,该模式优点是避免资金闲臵、减少基金管理人闲臵资金增
值压力、加强对基金管理人约束等。


天津信托有限责任公司

创新业务种类:私募股权投资(PE)业务
创新业务名称:渤海银行股权投资集合资金信托计划
创新业务金额(实收信托):8.5亿元,其中3.5亿元为本年度
新增。


创新点:产品创新和管理创新。


认定为创新的原因:
1、产品创新。

渤海银行股权投资集合资金信托计划是我公司2005
年推出的专项投资于特定商业银行股权的资金信托业务。

信托计划成

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立时,具有如下创新特点:一是信托财产管理模式上的创新,该信托
计划期限二十年,无担保、回购条件,在信托财产的管理上真正意义
上体现了受托人?受人之托、代人理财?的管理模式;二是收益模式
上的创新,该信托计划没有明确的预期收益率,信托收益包括现金分
红、股票分红和净资产增值等多种形式,实际收益情况视渤海银行的
经营情况而定;三是信托合同标准化方面的创新,该信托合同均为固
定金额,分别为人民币100万元、200万元和500万元,较高的合同
面额对投资者的资产总量和风险承担能力提出了较高的要求。


2、管理创新。

作为我公司首例发行的无担保回购条件的股权投
资类集合资金信托产品,因其期限长、收益浮动、股权投资事务处理
较为复杂等特点,我公司专门针对该业务制定了业务操作流程,并设
计了信息系统。

特别是2009年,我公司作为股东和受托人,继续认
真履行好双重职责,并根据渤海银行向现有股东增资扩股的要求,为
充分保障全体受益人的权益,切实履行受托人职责,我公司特聘专业
律师事务所根据《渤海银行股权投资集合资金信托合同》及相关法律
法规,设计了信托计划内部增资的程序和规则,获得受益人大会表决
通过后,成功组织实施了认购、缴款程序,向现有委托人(受益人)
募集信托资金3.5亿元,足额认购渤海银行配售股份。

股权投资标的
企业向现有股东增资扩股要求是首次出现在我公司管理的股权投资
类集合信托业务中,基于受托人职责和信托文件等要求,我公司就该
管理需求进行具体设计,并组织召开受益人大会,分步实施认购、缴
款工作,其间涉及到流程安排、系统配臵、信息披露、客户管理等多
方面,实属管理创新。


中国对外经济贸易信托有限公司


17


创新设立开放式固定收益类信托产品。

该类产品通过可赎回的开
放式信托结构应用,为投资者理财产品投资的流动提供了便利。

截至
2009年12月底,该类产品信托规模达93亿元。


与银行共同设计开发资产配臵项目。

在单一项目的交易结构中引
入资产配臵的概念,可以同时满足保守、稳健、积极等多种风险偏好
的投资需求。

截至2009年12月底,该类产品信托规模达28亿元。


在证券信托业务中,通过产品结构创新,设立私募集金宝业务。


公司通过投资顾问机构的筛选淘汰机制,提高信托公司证券投资信托
业务主动管理效能和产品规模效益。

该产品与商业银行合作为投资者
提供综合性、灵活性的财富管理服务。

截至2009年底信托规模达26
亿。


探索PE投资业务。

公司在投资2.27亿元PE项目的基础上,继
续扩充专业团队,作为公司主营信托业务发展。

公司于2009年获得
PE投资业务资格。


公司在行业中首次将信托结构应用于消费信贷业务,项目运行良
好。

截止到2009年底,累计向22.58万客户发放信托贷款5.29亿元。


作为国内第一家中小企业信贷资产证券化受托机构,2009圆满顺利
完成6.9亿元证券化兑付、清算工作。


中投信托有限责任公司
(一)产品名称
中小企业信托基金:是以信托制度为核心,以政府中小企业引导
基金、机构投资者、社会投资者和风险投资机构等多类投资主体为委

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托人和受益人,信托公司为受托人,发挥各类专业机构的人才与经营
优势,通过信托财产来源多渠道,债权、股权运用方式相结合,风险
承担多层次,风险补偿市场化为设计框架,以阶段性支持企业发展、
伴随成功企业成长、通过企业重新定价支持其持续发展为信托目的的
专司中小企业业务的信托基金。


(二)产品特点
一是多渠道资金引进。

加入信托基金的投资人有政府成立的中小
企业引导基金、信托公司的合格投资者、通过认购银行理财产品而加
入的社会投资者、风险投资机构,实现了资金来源多渠道,也发挥了
政府以少量引导资金启动较多社会资金的作用。


二是多层次风险分担。

按照当事人意思自治、契约自由的原则,
受托人根据不同的风险偏好与风险承担能力,把基金的不同受益人安
排为优先、次级、劣后的受益顺序,分配损失承担与收益获取,满足
了不同受益人对风险和收益的差异化要求。


三是多方主体利益共赢。

通过设立基金、管理运用信托财产,政
府的产业引导基金实现了政策意图;合格的中小企业获得了急需的发
展资金,实现企业发展;社会投资者分享了优秀企业的发展成果;中
小金融机构发展了业务;政府财政增加了收入;有关地方促进了社会
稳定与就业,促进了社会和谐,真正实现了多方主体利益共赢。


四是信托制度发挥核心作用。

在基金的设立与运行中,信托制度
运用是把政府引导基金、社会投资者、风险投资资本、有关金融机构
与中小企业组成利益共同体的关键。

通过信托制度在资金募集与运

19


用、财产权益的分割与重构、基金的独立持续运作等方面的特有优势,
使各投资主体依据自己的风险偏好和承受能力,承担相应的风险,获
取相应的收益,为化解中小企业融资市场风险大、现有制度不易实现
中小企业融资损失合理补偿的难题进行了有益的尝试。


五是伴随成长。

根据企业的发展情况和阶段,信托公司联合合作
银行提供后续信贷、财务顾问、企业改制、上市指导等服务。


百瑞信托有限责任公司
(一)PE业务
2007年底,郑州市政府、深圳市创新投资集团有限公司和百瑞
信托签署协议,联合发起设立?郑州百瑞创新资本创业投资有限公司?
(以下简称?创投基金?)。

依托深创投雄厚实力、创投基金专业
PE运作团队和信托独特制度优势,百瑞信托不断加大PE业务开拓力
度,为进一步加快河南省创业投资发展,为中小企业创造更好的融资
平台发挥了积极作用。

截至2009年12月31日,百瑞信托共开展私
募股权投资(PE)信托项目2笔,规模1.48亿元,分别为郑州创业
投资集合资金信托计划与百瑞恒益5号集合资金信托计划(力鼎投
资)。


(二)银信合作业务
在银信合作方面,2009年百瑞信托借助?理财+信托?的合作
模式,推出一支规模达110亿元的基础设施类信托计划,用于郑州市
及河南省其它地市基础设施建设项目,当年实现信托规模53亿元,
并通过构建项目池进行组合投资,体现了银信政合作的新特色。



20


(三)公益信托
在监管部门的倡导下,百瑞信托于2008年10月设立了《百瑞信
托〃郑州慈善(四川灾区及贫困地区教育援助)公益信托计划》。


止2009年底,信托计划规模159.8万元,所有募集资金本金、利息
及运营收益已陆续运用于四川江油新兴学校校舍援建等公益项目。


项目采用开放式设计,向社会公开发行,并引入郑州慈善总会作为信
托监察人对资金投向进行监督,最大限度的保证项目运作的透明性,
成为截止目前业内最标准的公益信托之一。


东莞信托有限公司
开展股权投资创新业务,证券业务业绩优良。

调整信贷结构,加
大对中小企业信贷支持,提高利息收入,截至12月底,自营贷款规
模万元,比年初减少4515万元,实现利息收入3999万元;随
着国内经济的逐步回升,支撑了市场结构性估值的提升,我们加强研
判分析,把握证券市场的节奏,调整自营股票规模,加大基金公司专
户理财业务投入,优化证券投资组合,使自营证券投资业务取得良好
的收益。

截至12月底,自营证券投资成本34,236.1万元,其中股票
投资成本14,236.1万元,货币市场基金投资成本10,000万元,专户
理财投资成本10,000万元,实现增值万元;拓展非金融类股
权投资业务,主动申请并获得固有资产股权投资业务创新资格,积极
开展创新业务,完成了对重庆开县泰业村镇银行、广汇小额贷款公司、
国投基金及基金管理公司的出资。

截至12月底,自营资产分布为:
贷款占34.49%,长期投资占15.78%,可供出售金融资产占34.51%,

21


交易性金融资产占11.21%,货币资金占1.1%。


广东粤财信托有限公司
2009年,公司发起设立?广东节能减排促进项目资金信托?单
一信托计划。

该信托计划资金来源于中国政府与亚洲开发银行开展的
国际合作项目。

通过信托贷款资金的扶持,鼓励贷款单位通过使用或
推广节能新设备、新技术,实施节电改造等方式,达到节能减排的目
标。


该项目的创新模式在于:亚洲开发银行在该类型项目中首次引入
信托机构作为其中间金融服务机构,将贷款资金以信托的方式运用于
符合标准的项目,改变了以往由国内银行机构以委托贷款的方式予以
运用的单一模式。


国联信托股份有限公司
1、招商银行国联荣惠新股申购增强型单一资金信托计划
公司与招商银行合作发行了招商银行国联荣惠新股申购增强型
单一资金信托计划,信托规模238,330,000.00元人民币,信托期限
1年。

该资金信托计划主要投资于新股网上申购,首发债券和可转换
债券的网上、网下申购,股票二级市场,股票型基金,也可投资于货
币市场基金、交易所债券、银行存款、银行低风险理财产品等。

具体
投资比例为:(1)新股申购或现金、债券、银行低风险理财产品投资
比例为信托财产净值的0~100%;应于可上市交易的首个交易日内全
部售出;(2)二级市场股票或股票型基金的投资比例为信托财产净值
的0~20%。


该信托产品的特点是,一按保本产品之理念,在新股申购的基础

22


上,适当配臵其他相对较高收益的投资品种,从而整体增强产品的盈
利能力,该产品的发行丰富了公司的产品线;二是产品设计上,在满
足投资者低风险偏好的要求后,适度配臵资金于风险较高的二级市场
股票,提高了信托产品的总体收益率;三是建立了多重风险防范机制,
包括设立投资于单个股票和单个公司证券的比例、动态测算安全边际
以及严格贯彻止损机制等;四是在信托计划存续期间投资收益率始终
为正并保持稳健的增长,即使从信托计划发行之日起至2009年2月
大盘跌幅超过10%,该信托产品年化收益率仍达到11.1%。


2、国联信托创富九号股权投资集合资金信托计划
公司投资银行业务部于2009年1月成立了国联信托创富九号股
权投资集合资金信托计划,信托规模为2150万元,信托期限为5年,
特殊情况下可以分别提前或延长2年。


该信托计划资金用途包括:(1)参与已有保荐人介入、1-2年以
内有望上市的拟上市公司上市前的私募股权投资;(2)上市公司的股
权投资(包括增发、配股、可转换债券、可交换债券、限售流通股等,
但不包括在证券二级市场买卖上市公司流通股份);(3)投资于符合
国家产业政策、国家扩大内需政策导向,处于行业内领先地位并存在
?借壳上市?或被上市公司战略并购意向的企业股权;(4)尚未进行
股权投资的资金或投资项目退出后未进行再投资或利益分配的资金
用于银行存款、国债逆回购、货币市场基金、新股申购及其他具有低
风险高流动性的金融产品。


该信托计划是国联信托第一个主要用于PE投资的集合资金信托

23


计划,与公司其他信托产品相比具有很大的区别,资金投向主要为
PE项目,收益率高;其次是信托期限较长,为5~7年;约定年化收
益率低于 8%时,受托人不收取激励报酬。


国投信托有限公司
(1)2009年1月,公司与云南龙润茶业集团、中国建设银行云
南省分行联手在云南本地金融市场推出一款龙润普洱茶立方壹号财
产受益权信托理财产品,该产品投资理念为?龙润普洱茶认藏消费+
投资理财产品?,这是市场上首款以普洱茶为投资标的的单一财产信
托。

该信托期限18个月,投资者可获得预期年化7%的收益。


这款产品与其他信托产品不同之处在于投资者认购的是指定普
洱茶的受益权。

投资者认购后将成为普洱茶信托的受益人。

信托存续
期间,投资者既可根据自身喜好,选择直接消费普洱茶,也可以持有
该信托产品至到期,收回投资收益。

即客户可以在信托存续期间提出
随时消费普洱茶的申请,也可在信托到期时以龙润普洱茶实物形式分
配其收益,或者选择完全以现金方式获取信托收益。

云南龙润茶业集
团将在信托到期时以约定的方式回购投资者持有的信托受益权。

云南
龙润药业有限公司对上述回购行为提供担保。


(2)2009年1月,公司在云南同时设立了?国投信托〃神秘之
酿?云南红葡萄酒单一财产系列信托,该信托产品模式与普洱茶信托
相似,是以红酒为投资标的的单一财产信托。

信托期限18个月,投
资者预期可获得年化6.5%的收益。


信托存续期间,投资者可以选择消费云南红红酒的形式获得信托

24


受益权,或者到期以现金+酒、现金、酒等多种形式获得其信托受益
权。


(3)2009年6月,公司设立了国投信托〃盛世宝藏1号保利艺
术品投资集合资金信托,信托融资规模4650万元。

该信托期限18个
月,投资者可获得预期年化7%的收益。


信托产品投资标的为指定艺术品的收益权,艺术品的所有权人到
期按约定回购该标的艺术品的收益权,信托终止。

如果艺术品所有权
人到期无能力回购该标的艺术品,国投信托将通过相关机构拍卖该标
的艺术品以此来保障投资者的资金安全。

该信托计划是国内第一只艺
术品投资信托产品,在金融界和艺术界引起广泛的关注。


(4)2009年10月,公司设立了?国投民生国窖1573高端定制
白酒收益权资金信托?,信托财产总规模万元。

该信托期限
12个月,投资者可获得预期年化4%的收益。

该产品为投资白酒收益
权的单一资金信托,也是业内首只以白酒收益权为投资标的的信托产
品。

本款信托对接商业银行的理财资金,信托资金按照委托人的意愿
购买指定白酒的收益权;信托到期时,白酒的所有权人将按约定以一
定的价格回购该白酒的收益权,信托终止。


(5)2009年10月,公司设立了?金满堂4号单一资金信托?,
信托规模3105万元。

该产品为国内信托行业第一只由信托公司自主
管理投资运作的黄金投资产品,通过专业化投资,为投资者获得分享
黄金市场发展成果。



25


杭州工商信托股份有限公司
组合投资房地产信托基金——?杭信?飞鹰三号房地产投资集合
资金信托计划?
成立时间:2009年3月20日
规模:万元
期限:2年
运作方式:组合投资
基金化信托运作模式
?飞鹰系列?是杭工信主推的组合信托系列产品中主要投资于房
地产领域的信托产品。

与信托市场上常见的将信托资金运用于单个项
目的信托计划的重要区别在于,?飞鹰系列?运作模式以组合投资为
主,即信托资金以债权投资(贷款、债权受让等)、股权投资等方式
配臵于数个项目中,进行组合投资,以分散风险,并在风险可控的前
提下,实现较高的投资回报。


基金化信托产品通常期限较长、规模较大,信托资金可在信托期
内选择多个符合投资标准的项目进行循环投资,资产配臵较为灵活,
运作空间也比较大。

同时,作为基金管理人的信托公司充分运用本土
项目信息资源及多种金融手段,更为产品的稳健增加了优势。


杭工信推出的飞鹰系列房地产信托基金,其稳健的运作模式与良
好的投资回报正在体现组合投资信托的魅力所在,即因分散投资而增
强了风险的可控性、提高了中长期投资中收益的稳健性。

?飞鹰一号?
(期限五年)的投资者在2009年的首期分配中取得了15%的年化收

26


益率;而2005年成立的投资于公用事业、并在首届?优秀信托公司
评选?活动中获?金融创新奖?的信托基金——?鸿利一号?,在其
稳健运作的四年多时间里,已为投资者获取了年化7%的收益率。


湖南省信托有限责任公司
海林房产股权投资项目集合资金信托计划
1、管理顾问
该项目由湖南省财信房地产开发有限公司(以下简称?管理顾问?
或?财信房产?)担任管理顾问,由财信房产对项目进行评估论证。


2、项目进入方式
拟以信托资金5000万元对海林房产进行增资扩股,将其注册资
本从3000万元增加到8000万元,从而使得信托计划持有海林公司
62.5%的股权(增资完成后,海林房产净资产达到万元,即湖
南信托股权对应的净资产达到万元),并以管理、运用、处分
该部分股权形成的收入实现信托计划的收益。


3、信托计划安排
拟发行信托计划总规模5000万元,信托期限二年,信托计划成
立满一年后可提前终止。

信托计划做两级结构型设计,其中优先受益
权部分4500万元,由湖南信托对外募集;劣后受益权部分500万元,
由管理顾问寻找合格投资人认购或管理顾问自己认购;信托计划成立
满一年后可全部终止,也可以按优先、劣后的顺序分批终止,但优先
受益权部分必须一次性终止。

信托计划收益在扣除信托计划费用、优
先受益权收益及信托报酬、管理顾问费之后的部分全部归属劣后受益

27


权享有。

在优先受益权部分的本金及收益兑付之前,劣后受益权不得
进行转让。


4、项目管理模式
财信房产作为信托计划的管理顾问,在信托资金持股海林公司
后,通过改变海林公司股东结构,变更公司章程,向海林公司派驻董
事会成员、监事会成员及财务总监,由委派到海林公司的董事会成员
等参与海林公司的项目决策及管理,财务总监严密监控项目资金的流
向,并在授权的范围对项目的各项支出有否决权。


5、项目退出方式
(1)信托计划的退出方式包括:①信托计划成立满一年至满一
年半期间,在股权分红以及股权转让款能够完全覆盖信托费用、优先
受益权本金及收益以及信托报酬的前提下,劣后受益人有权受让或指
定第三方受让信托计划持有海林房产的股权,信托计划通过股权转让
实现退出;②信托计划成立满一年至满一年半期间,劣后受益人补充
资金用于支付全部优先受益人本金及收益以一次性终止信托计划优
先受益权部分,从而获得信托计划全部受益权,届时,劣后受益人可
以选择接受股权形式的信托财产分配,也可以选择重新确定信托期限
以及信托计划的管理方式;③若信托计划成立一年半后,上述两种方
案均不能实现,则受托人将自行处分信托计划持有海林房产股权,劣
后受益人对于受托人处分信托计划持有海林房产股权不能满足信托
费用、优先受益权本金及收益以及信托报酬的部分承担差额补偿责
任。

管理顾问对劣后受益人的差额补偿责任提供不可撤销的连带责任

28


保证担保。


(2)在增资扩股协议中约定,在海林房产的开发项目不能按预
计进度实施(项目进度点由管理顾问根据其对项目调查的情况具体制
定)、发现存在海林房产在信托计划投资时未如实提供信息从而有可
能造成信托计划风险的问题(例如报表中未体现的负债等)、信托资
金投入到海林房产后出现资金被抽逃或挪用等侵害信托计划利益的
情况下,海林房产原股东必须按30%年的溢价回购湖南信托持有海
林房产的股权,管理顾问为海林房产原股东的回购义务提供担保。


华宸信托有限责任公司
1、2009年初,华宸信托与建行内蒙古分行、建银国际成功合作
开展了?华宸紫金1号?矿业并购基金信托?项目,为内蒙古太西集
团完成股权融资8.4亿元。

该项目对于华宸信托而言不仅是在大宗矿
业股权投资业务方面取得的重大突破,而且突破了以往与银行合作的
平台业务模式,将银信理财业务水平提升到一个新的高度,在同行业
中引起强烈反响,大大提升了华宸信托的行业影响力。

该模式在2009
年成功得以复制,在建行、建银国际与三部的精诚合作下,目前已经
形成?华宸紫金矿业并购基金信托?系列产品,累计投资规模达30
多亿元,支持了自治区大型优质资源型企业完成多项并购重组以及资
源整合,共同为自治区经济发展做出了积极贡献。


2、2009年,公司采取物业经营收益权转让方式发行2.5亿元?长
沙青和城购物中心经营收益权转让项目集合资金信托计划?。

该项目
的保证措施除房产抵押,又增加优先、次级的分层设计,满足了不同

29


投资者的风险收益偏好。


3、2009年,公司积极响应国家对保障住房的扶持政策,通过发
行?阿左旗保障住房项目集合资金信托计划?,为阿左旗廉租房、经
济适用住房项目融资5亿元,支持了地方政府保障住房建设的顺利实
施。


4、2009年,公司与建设银行合作发行理财产品?内蒙古高新控
股有限公司股权投资单一资金信托计划?,公司以股权投资方式,向
内蒙古高新控股有限公司注资金入85,995万元。

该信托项目的实施,
突破了经济欠发达地区集合资金信托计划融资规模的局限。

在重点城
市、重大基础设施建设需要巨额资金的情况下,与建设银行在传统业
务合作基础上,探索出银信合作以股权投资方式支持地方政府进行基
础设施建设的新模式,实现了银行、信托、地方政府基础设施项目建
设融资合作方式的创新。

通过本项目的实施,增加了高新控股公司和
滨河公司这两个包头稀土高新区基础设施建设职能公司的资本金,改
善了两个公司的资产负债结构,更好地满足基础设施建设对项目资本
金的要求,扩大两个公司的再融资能力,深受项目单位欢迎。

通过本
项目实施,完善了高新控股公司的法人治理结构,我公司作为股东之
一,直接参与高新控股公司的重大经营决策,能够更好地了解项目单
位的经营和财务状况,更好地履行受托人职责,也更有利于防范和控
制风险。


华能贵诚信托有限公司
(一)星洲1号〃天嘉湖生态环境综合治理建设项目集合资金信

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托计划
?星洲1号〃天嘉湖生态环境综合治理建设项目集合资金信托计
划?是我公司推出的一款关注民生领域的贷款类集合信托产品,也是
信托?新两规?颁布以来国内规模最大的集合资金信托计划。


本信托计划于2009年6月26日成立,共募集信托资金
万元,全部资金用于向天津星耀投资有限公司(以下简称?天津星耀?)
发放贷款,专项用于?天津市天嘉湖生态环境综合治理建设项目?(以
下简称?天嘉湖项目?)。

根据天津星耀还款期限和具体还款时间,本
信托计划共设臵了4个不同的信托单位类别,分别为:1)信托单位
A类,对应的期限为12个月,预期年化收益率8%;2)信托单位B类,
对应的期限为15个月,预期年化收益率9%;3)信托单位C类,对
应的期限为18个月,预期年化收益率10%;4)信托单位D类,对应
的期限为24个月,预期年化收益率11%。


本信托计划设臵了土地及在建工程抵押、股权质押、第三方担保、
设臵共管账户等多种类、多层级的贷款保障措施,在项目事务管理上
我公司派驻了管理团队,全程现场监督管理天嘉湖项目,并聘请了专
业的法律、审计、工程监理等中介机构为本信托计划提供服务,切实
保证了本信托计划的安全运行。


(二)电力1号集合资金信托计划
?电力1号集合资金信托计划?是我公司基于电力行业的股东背
景推出的一款非上市企业股权受益权投资类集合信托产品。

本信托计
划于2009年9月4日成立,共募集信托资金1亿元。

全部资金用于

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投资华凯投资集团有限公司合法持有的舟山朗熹发电有限责任公司
18%的股权受益权。

期限为12个月,预期年化收益率8%。

华凯投资
集团有限公司以其合法持有的舟山朗熹发电有限责任公司18%的股权
为本信托计划提供股权质押担保,并办理质押登记;同时,由珠海市
东区荣光科技有限公司以其合法持有的广东远光软件股份有限公司
900万股上市流通A股股票(股票代码:002063)为本信托计划提供
股票质押担保。


华融国际信托有限责任公司
(一)华融信托?××夏日?中小企业集合贷款项目
(1)项目概要
华融信托设立?××夏日?中小企业集合贷款信托,由B银行发
行理财产品2亿元购买,用于向A市26家中小企业发放贷款,A市
经贸委、A市财政局代表A市政府作为统一协调人,在信用增级上,
A市政府提供专项贴息,且A市信用风险管理公司与其下属控股子公
司**中小企业信用担保有限公司联合提供担保,**信用风险管理公司
同时作为本信托的财务顾问。


(2)主要创新点
1、国内首单?担保贴息?模式的中小企业集合融资信托产品,
规避此前?优先保本担保?模式涉及多个政府部门,提高了操作性
和运作效率,进一步提升了政府专项资金的杠杆效应
本项目是国内第一单采用?担保贴息?模式用以解决中小企业
融资难问题的信托项目。

此前市场上?优先保本担保?模式多采用

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由财政专项资金直接认购信托次级受益权的方式,但涉及多个政府部
门,审批环节多,运作时间长,效率较低,操作性不强,且该模式政
府专项资金放大率一般为1:4,而本项目采用?担保贴息?的模式,
仅用800万元的政府专项资金撬动社会资金2亿元,该政府专项资金
放大率达1:25,杠杆效应大大提升,有效增强了政府专项资金促进
地方经济发展的力度。


2、?双肩类担保?保证模式有效控制了信托产品风险,取得了资
金委托人的信任
参与本项目的26家中小企业资质条件均不错,但中小企业的市
场形象仍难以改变,即使改善也尚需要一个过程。

虽然本项目交易安
排已充分运用了信托财产隔离保护功能,信托平台集合社会资金、融
资资源等作用,已有效控制风险,但为进一步获取资金委托人的信任,
经多次商谈,说服了本项目担保方不但为融资方(26家中小企业)
提供还款连带责任保证,还以与本信托的委托人(B银行)约定?到
期如未按时收回贷款本息则受让信托受益权?方式对本信托产品进行
信用增级,我们可称之为?双肩类担保?保证模式。

此模式进一步有
效控制了信托产品风险,有利于提升资金委托人的信任。

本项目中,
甚至资金委托人愿意与信托公司约定?在本信托到期时,若信托贷款
本息未全部回收,则以信托财产到期时现状?进行分配,进一步规避
了信托公司的业务风险。


3、创新型推进金融服务:化被动信托为主动信托,提高了项目
收益

33


此类信托项目中,由于项目来源、资金来源均在当地,背后又有
政府运作,大多信托产品均成为政府主导、信托作为通道的运作模式。


在本项目运作中,华融信托是项目主要策划人,且当地参与各方的利
益诉求也有差异,使华融信托有机会通过金融服务分阶段实施安排,
创新性协调平衡各方利益,引导各方按照华融信托的运作思路推进,
有效控制了风险并争取到项目的主动权,使本项目由被动信托转化为
主动信托,提高了信托业务收益。


(3)实施效果
A市对本项目作出?A市中小企业集合贷款信托,是我市破解中
小企业融资难题的一次有益尝试、大胆探索和成功创新,促进了?政、
银、信、保、企?之间的紧密合作,实现了多方共赢,必将产生诸多
积极的社会效应?的肯定评价。


当地媒体及信托业务的相关专业媒体对本项目也给予了积极评
价,结合起来主要内容有三点:第一,它是以科学发展观为指导,落
实国家解决中小企业融资难问题及政策,加快中小企业发展的务实举
措。

第二,它是一项融资创新,是借助信托灵活的制度安排,在控制
风险的前提下,为破解中小企业融资难的一次有益探索。

第三,它将
会产生诸多积极的社会效应:为中小企业提供融资服务,为当地市民
提供较高收益的投资理财产品,为华融信托与当地政府、中介机构联
手服务企业提供新的经验,为引导社会资金进入实体经济创造新的办
法。


(二)××土地一级整理结构化融资项目集合资金信托计划

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(1)项目概要
华融信托设立××土地一级整理结构化融资项目集合资金信托
计划,金额为5亿元,其中:信托贷款融资(Ⅰ类)4亿元,股权融
资(Ⅱ类)1亿元。

Ⅰ类信托单位向合格投资者公开发售,由:北京
A集团有限公司、B(集团)股份有限公司提供连带责任担保;Ⅱ类
信托单位由**机构认购,由原股东承诺连带责任按比例收购。

以上5
亿元信托资金,专项用于××土地一级整理项目,期限1.5年。


(2)主要创新点
1、首单结构化融资项目,即股权融资+债权融资,有效管控风险,
提高了综合收益
(1)**机构以自有资金投资股权,占股55.56%,并向目标公司
派出董事和监事,掌控目标公司,有效进行风险管控,寻求最大收益;
(2)通过股权投资方式改善了目标公司的资产负债结构,为×
×项目开发融资打下了基础,为信托资金退出提供了较好的保障。


2、担保措施落实,风险管控措施有效
(1)股权退出采取目标公司原三家股东定期支付溢价、到期收
购的模式,方案中连带收购责任的设臵,将退出保证锁定在香港上市
公司B集团和本土国有企业A集团开发身上,既保证了我公司的收益,
又确保了还款来源;
(2)债权担保采取了通过取得A 集团和B集团董事会决议,与
之分别签署保证合同, 在取得A集团和B集团对债权融资的连带责任
保证后,锁定了项目风险,为信托计划发行提供了强有力的保证。



35


3、探索了信托项目股权管理模式,制定了符合项目实际情况的
管理规则
由于A集团对本项目信托贷款提供了3亿的担保,因此该公司在
董事会决议中对项目的监管做了详细的要求,并设立了还款监管账
户。

根据目标公司三权制衡的管理架构和A集团的具体要求,华融信
托仔细研究了如何进行后期监管,本着尽量与A集团衔接、避免冲突
的原则,确定了主要抓住知情权和重大事项否决权的指导方针。

在相
关合同中约定,华融信托派驻董事及监事进入目标公司,变更工商登
记,修改公司章程。

目标公司向公司股东提供担保,或者为其他方提
供担保;公司重大的对外投资、融资决议、行为;公司修改公司章程、
增资、减资、合并、分立、解散、清算或者变更公司形式等事项需经
华融信托派驻的董事同意后方可执行。

同时,通过经董事会对总经理
资金使用额度授权的方式,对资金使用进行监管,在总体上平衡了各
方利益和监管要求。


4、摸索总结出了?多角度?信托项目的实际操作方法
本项目股权投资涉及目标公司及三家股东共四家企业,债权融资
涉及目标公司及两家担保企业共三家公司,综合起来,如果将集合资
金提供方算做一家的话,包括我公司在内,仅机构单位而言,本项目
就涉及八家单位,如何在这种?多角度?项目中,处理好各方关系,
做好协调沟通工作,是摆在我们面前的难题。


在项目进展中,我们确定了?突出代表、重点沟通、坚持原则、
掌控主动?的工作原则,我公司采取灵活策略,在确定谈判代表时,

36


要求各项目方推选谈判代表,融资方和担保方重点参与;在合同洽商
中,对主要商务条款采取专项沟通和会议集中讨论的方法,通过这种
形式,极大提高了谈判效率,加快了项目推进速度。

在项目募集资金
的关键时期,我们坚持原则,力促担保方A集团和B集团及时出具相
关法律文件,使之完成符合信托计划发行条件,有效防控了风险。


(3)实施效果
本信托项目是公司典型的市场化设计和运作的项目,通过对项目
的结构化融资设计,既解决了项目方的资金需求,又优化了目标公司
资产负债结构,为银行资金的下一步进入创造了条件,信托资金退出
有了资金保障,同时这种结构安排又促动了集合资金的顺利发行。


项目由于其本身固有的特点:融资产品结构复杂、涉及面广、又是集
合信托计划,因此,信托部门在方案设计、商务谈判、法律文件制定
等环节需要周密的思考和安排,同时信托部门根据项目实际情况对公
司的股权管理进行了有益的探索,为我公司下一步制定和完善股权融
资项目的管理制度总结了经验,是对公司拓展信托项目的一种新的尝
试。


本信托项目通过分析判断,较好地把握了关键的商务要点和合规
要点,针对项目找到合理的契机,发现了项目实施潜在条件;妥善处
理了股权融资和债权融资的关系,实现了两者顺利衔接,在项目推进
过程中,较好地处理了项目各方的关系,积累了市场经验;项目锁定
的土地位于**区域,具有较好的市场前景,升值空间潜力较大;项目
主要由A集团和B集团担保,有效地控制了项目的风险。



37


(三)××公司信贷资产转让集合资金信托项目
(1)项目概要
我公司设立集合××信贷资产转让集合资金信托计划,对外募集
信托资金4亿元,同时对××公司定向增发2亿元次级受益权。

华融
信托将信托资金募集的4亿元现金及2亿元信贷资产次级受益权作为
对价定向受让××公司的6亿元对A集团系统内部企业发放的贷款所
形成的信贷资产,并委托××公司代为管理信贷资产,××公司按时
将信贷资产本息划至信托账户。

××公司和A集团为该项目提供回购
及保证增级措施。


(2)主要创新点——?在资金信托之外定向增发次级受益权?
为了满足公司通过本项目增加整体集合资金信托规模,实现贷款
类集合信托所占比例达到监管要求,我公司与律师进行反复探讨后创
造性的提出了?通过在集合资金信托之外对××公司定向增发次级受
益权(6亿元信贷资产未来产生的收益扣除4亿信托资金所享受的优
先受益),并把其作为对价的一部分来受让信贷资产的模式?。

在该模
式下,××公司6亿元信贷资产的对价为4亿元现金及华融信托向其
定向增发的2亿次级受益权。

该模式的实施既保证了所设立的信托为
集合资金信托,又有效规避了对价不公平可能带来的法律风险等约束
条件。


目前市场上尚无与本项目交易结构完全一致的产品,该模式不仅
在华融信托以及华融公司系统内部,而且在信托公司业内也是独一无
二的,可以说是华融信托为业内信托产品创新做出的一次有益尝试。



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该项目交易结构符合相关法律法规要求,具有操作的可行性,方案设
计在信托行业内具有显著的创新性,属于产品设计技术环节的原始创
新。


(3)实施效果
该项目的实施,成功满足了委托人和融资方要求,把该项目模式转化
成了一个集合资金信托,为公司拓展集合资金信托业务模式做出了贡
献;有效解决了4亿元现金购买6亿元信贷资产对价不对等的问题,
平衡了投资者、融资方及风险控制之间互相矛盾的难题;为公司带来
了较高的商业化收入。


(四)××新能源企业融资项目
(1)项目概要
我公司发行单一信托计划方式募集资金,以信托贷款方式向××
公司发放3年期信托贷款,贷款金额5亿元,用于1.5万吨硅料项目。


贷款发放后按季支付利息,贷款到期时一次性偿还贷款本金及剩余利
息。

由A市政府出具经市人大会议决议通过的将该贷款本息列入财政
预算的相关文件;××公司董事长***承担连带责任担保。


(2)主要创新点
1、创新保证方式,实施第一单政府为民营企业提供信用增级的
信托项目
项目设计初期,融资方提出用其固定资产(机器设备、土地)作
抵押,经现场尽职调查,我公司认为,企业的机器设备多数为大型专
业设备,厂区位于A市市郊,两者变现难度都很大。

我公司考虑到A

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市财政上年收入55亿元,具备担保能力,决定利用企业在当地的影
响力,争取政府的担保。

由于××公司在A市为支柱企业,纳税大户,
解决了当地人的就业,市政府对该企业非常重视,经多方努力,
A人大通过决议,在企业不能正常偿还贷款本息的情况下,由市财政
安排资金还款。


2、华融信托第一单个人为企业还款提供连带责任担保的信托项

××公司董事长***以个人全部财产为贷款项目的本息偿还提供
无限责任担保。

***,?中国十佳创业企业家?,2007年福布斯中国富
豪榜位列第*, 2008年胡润排行榜名列第*,具备一定的还款能力,
争取到***董事长的个人财产担保,相当于为项目上了另一份保险。


3、成功引入地方资金,确保项目顺利实施
民营企业融资难,是当前普遍存在的问题。

多方联系资金后,我
公司认为企业融资难的原因主要是资金方对企业了解不够、信心不
足。

经研究,我公司将融资重点放在当地,最终获得了B银行的资金
支持,由于B银行提供的是自有资金,不需要监管部门的审批,加快
了信托项目进程,并且降低了资金成本。


(3)实施效果
挖掘新兴的行业发展潜力及投资价值,通过对行业龙头企业的营
销,发展自己的忠实客户,为将来业务的发展奠定基础;将有实力的
民营企业作为营销重点,实行大客户战略;通过银行、信托、企业三
方未来业务的展望,提升了地方银行与××公司下一步银企合作、与

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华融信托进一步银信合作的意愿,为实现三方共赢奠定了基础。


建信信托有限责任公司

2009年,公司自我评定为创新业务的是:?滨湖?春晓?系列信
托计划的成功发行。


(一)项目概况:为支持中小企业发展,解决中小企业发展融资
难问题,由合肥市投融资管理中心牵头,建信信托充分发挥信托公司
独特的投融资功能,与担保公司合作,经过精心策划和充分准备,推
出?滨湖?春晓?中小企业发展系列信托计划。


(二)项目成果:在2009年内,陆续推出?滨湖〃春晓?两期
5次中小企业发展集合资金信托计划,累计筹集3.1亿元,先后为百
余家中小企业提供了宝贵资金。

该批企业在信托资金的大力支持下,
发展势头良好,在发展地方经济、培植税源、安排就业等方面作出积
极贡献,经济效益和社会效益都非常明显。


同时,该类信托计划得到了监管部门、信托同行的认可和关注。


此计划推出不久,全国各地很多城市纷纷效仿,一度成为信托行业的
热门业务。


吉林信托有限责任公司
案例1:长白山资源开发投资基金。

采取有限合伙形式,规模15
亿元,期限5年,结构化受益人设计。


案例2:吉信人参产业基金一号集合资金信托计划,为固定收益
+浮动收益型产品。

本期信托计划募集5亿元人民币,将通过对接银
行理财产品或银行代发信托计划的方式向广大投资者发售。

信托受益

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权分为优先级、次级和劣后级三层。

信托期限3+1年(信托基金期限
正常满3年时结束,如信托期限届满时投资项目未能全部退出,信托
期限可延长1年)。


案例3:吉林省中小企业发展基金。

信托计划规模5亿元,期限
2年,信托报酬率0.8%,此项目联合吉林省工信厅、东北再担保有限
公司、光大银行等合作单位共同实施。


昆仑信托有限责任公司
(一)宁波市中小企业贷款集合信托计划
2009年7月29日,在宁波市政府的协调下,由昆仑信托有限责
任公司牵头,联合中国建设银行宁波市分行、宁波市中小企业信用担
保有限公司和宁波市民营企业贷款担保有限公司发起设立?宁波市中
小企业贷款集合信托计划?。

此信托计划募集的资金,专项用于向注
册在宁波市的中小企业发放信托贷款。

首期试点信托计划规模在5000
万元,信托期限为2年,其中贷款期限为1年。

为保障信托计划受益
人的本金安全和信托收益,信托受益权将进行分级。

合格投资者作为
优先受益人,认购信托计划,占信托计划资金总额80%;宁波市政府
以财政资金出资,占20%,以下属国有资产经营投资公司代为认购,
作为一般受益人。

为控制信托计划的风险并保证项目运作成功,还引
入信用增级措施,由宁波市中小企业信用担保有限公司和宁波市民营
企业贷款担保有限公司为信托计划项下的贷款本息提供担保或联合
担保。


此次信托计划,是宁波市首例为中小企业解决融资问题的集合信
托计划,也是首次由宁波市政府牵头,借助信托平台解决中小企业贷
款难问题,并且将对宁波市地方经济有贡献的中小企业与社会非法集
资圈进行有效隔离。

此外,由于引入政府财政资金,通过信托计划获

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得资金支持的中小企业融资成本相应降低,减轻了企业的财务压力,
同时更有可能吸引银行的跟进贷款,有助于企业更好地应对当前的金
融危机。


(二)杭州市上城区中小企业非定向债权集合信托计划
2009年11月18日,?杭州市上城区中小企业非定向债权集合信
托计划?,也称?涌金池?计划,正式启动成立。

此信托计划,由杭
州市上城区政府、昆仑信托有限责任公司、香溢融通控股集团股份有
限公司、上海银行股份有限公司四方共同参与设立。

信托计划募集的
资金,专项用于向杭州市上城区的中小企业发放信托贷款。

首期信托
计划规模7000万元,期限为1年。


此次信托计划,是杭州市上城区政府为破解辖区内中小企业融资
难题而主导做出的创新有益尝试,更是对众多前期发行的中小企业类
集合信托计划的又一次深入突破。

该信托计划有三个特点。

一是非定
向性,融资金额、期限、成本可以根据企业的实际情况进行决定,受
惠企业覆盖面更广。

二是开放性,企业可以随时加入信托计划,及时
获取所需资金。

三是多样性,没有足额抵质押物的企业,也可找到相
应的融资产品,获得融资支持。

四是统一担保,凡加入此次信托计划
的企业,均由浙江香溢担保有限公司提供融资担保,且无需稀释股权。


此次信托计划的运作,更多地借鉴前期运作的此类信托计划的优
缺点,充分考虑到企业在实际操作层面地诸多影响因素,真正意义上
全方位多角度地解决中小企业融资困难问题。



陕西省国际信托股份有限公司
1.自主开发长安银行股权信托产品,有效解决了长安银行筹备
中的难题,受到中国银监会的高度肯定。


在我省长安银行筹建项目服务过程中,我公司针对我省原有城商

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行、城信社现状进行实际调研,对我国城市银行的发展进行研究与学
习,围绕查找影响和制约我省金融业科学发展的突出问题,采取多种
方式,进一步深入开展调查研究。

针对筹备组确定筹建过程中的一系
列问题,在筹备组领导的指导下,开阔视野,借鉴经验,大胆创新。


和筹备组一道共同完成了长安银行合并重组募股方案及信托解决不
良资产方案,为我省长安银行设立辅平了道路。

该信托方案不仅解决
了原机构不良资产处臵问题,为新成立的长安银行发展奠定了基础,
而且在长安银行股份募集过程中,平衡了新老股东利益,吸引了不少
外省及民营股东加盟认购。

该方案获得了业界和监管部门一致好评,
同时完成了公司目前较大规模的一笔集合资金信托业务。


(1)方案背景
在陕西省委、省政府的领导下,拟由宝鸡市商业银行股份有限公
司、咸阳市商业银行股份有限公司、渭南市城市信用社股份有限公司、
榆林市城市信用社有限责任公司、汉中市城市信用社有限责任公司等
五家城商行、信用社(以下简称?各并入机构?)股东加新投资者,
拟通过新设合并的方式,发起设立长安银行股份有限公司(以下简称
?长安银行?)。

尽管各并入机构所在地政府在陕西省政府委派的长安
银行筹备组的组织、协调下,分别对各并入机构进行清产核资、资产
臵换、股权清理等工作,截止基准日(2009年2月28日),各并入
机构还存在账面价值约为8.34亿元的不良(特定)资产,包括:贷
款,其他应收款,长期债券投资以及待处理抵债资产等,基本上是逾
期二到三年以上贷款本金及利息或已发生的诉讼费、执行费等费用。



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对于即将成立的长安银行来说,以30亿元的资本金化解8.34亿元的
不良资产,确实是个难题。


如何解决各并入机构的不良资产,成为关系到长安银行能否顺利
获准成立以及成立后正常经营的首要问题。

长安银行筹备组和陕西省
国际信托股份有限公司经过反复调研、讨论,设计了?长安银行(筹)
认购股份及不良资产信托处臵方案?,妥善地解决了这一难题,为商
业银行处臵不良资产探索出一条新路。


(2)信托解决方案
拟参股长安银行发起设立的新投资者(以下简称?新股东?,同
时为本信托合同项下委托人),按照其签署的长安银行发起人协议,
必须在认购长安银行股份的同时,以现金出资(出资比例为每认购1
股长安银行股份,则同时认购0.35元信托计划)认购信托计划,委
托陕国投购买各并入机构的特定资产包,并由委托人指定的受托管理
机构对特定资产进行管理、使用、处臵;新股东拥有的信托受益权在
认购长安银行股份时捐赠给长安银行,作为其参股长安银行的组成部
分。


(3)方案简析
本方案利用信托机制解决原并入机构不良资产剥离问题,保证了
长安银行的现期及将来的财务指标不受影响以及稳定运行,而且可以
实现不良资产的?真实剥离?,增强长安银行的流动性和未来盈利潜
力,同时,新股东通过向长安银行捐赠信托计划收益权,实现了新股
东参股长安银行的溢价支付,增强了长安银行的资本实力。



45


特点如下:
1、本信托方案在新银行成立之前,即将不良资产剥离,相比其
他已出台或实施的在新银行成立之后,才将不良资产剥离的信托方
案,避免了资产处臵损失对新银行当期权益的影响。


2、本信托方案利用信托方式,达到了妥善解决长安银行不良资
产问题的目的,提高了资本充足率,降低了不良资产率,使其满足监
管机构的要求。


3、本信托方案将长安银行重组和处臵银行不良资产同时进行,
缩短了操作进程,解决了处臵银行不良资产的资金出路。


4、本信托方案全部利用社会资金解决银行不良资产处臵问题,
不需要政府出资,降低了财政压力。


2.证券投资信托业务在创新中创造了良好品牌,公司证券信托
业务已进入国内前十强。

证券投资信托业务虽受中国证券登记公司暂
停为信托公司开户影响,但此类业务仍由年初的7亿元增长到50亿
元。

证券投资品种不仅涉及股票、债券,还增加了基金、理财产品等,
投资种类不仅有股权投资,还有收益权投资、受让银行资产等,新的
投资品种产生投资收益2,900多万元。


3.?金种子优选投顾?人民币理财计划,独创了?信托中的信
托?运作模式,引起了业届的关注和好评。

自2009年6月起,中证
登公司暂停了信托公司以信托计划名义开立证券账户的业务,这对全
国的信托公司的证券投资类信托业务产生了较大的冲击,该类项目是
信托公司收入的一个重要来源。

同年7月,银监会发布了《关于进一

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步加强商业银行个人理财业务投资管理有关问题的通知》的通知。


《通知》中明文规定,?理财资金不得投资于境内二级市场公开交易
的股票或与其相关的证券投资基金?,给商业银行理财产品市场带来
了较大的冲击。

但与此同时,银监会强调?对于具有相关投资经验,
风险承受能力较强的高资产净值客户,商业银行可以通过私人银行服
务满足其投资需求?。


在此形势下,我公司拓展思路,积极创新,借助邮储银行私人银
行部的平台发行了 ?金种子优选投顾?人民币理财计划,为该行中
高端客户推出了具有市场创新类TOT产品。

该产品是继光大银行的
?阳光私募基金宝?之后在全国市场上与银行合作成立的第二只产
品。

该产品运作流程为:邮储银行通过该行私人银行部面向其高资产
净值客户发行?金种子优选投顾?理财计划,将募集资金投向由我公
司发起设立的5个证券投资资金信托计划,我公司分别选择国内5家
业内顶尖的私募基金和券商投资团队作为各信托计划的投资顾问负
责各信托投资管理,并结合不同时期的市场特征将产品募集资金在5
个子信托间动态配臵。


该产品通过精选组合平滑波动从而达到了分散及对冲风险的目
的,同时加入了动态筛选机制,形成行业内外的相互竞争机制,以确
保产品投资业绩始终在业内名列前茅。

此外,该产品设计时还加入了
另外两层保护措施:90保护措施,当信托产品单位净值等于或低于
0.9000元,则当月计提邮储银行和投资顾问免收管理费;分红保护
措施,当产品实现一定收益,银行有权对产品进行现金分红,锁定收

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益。


通过该信托产品的设计、发行和运作,我公司的业务创新能力
和主动管理能力赢得了市场的赞誉和投资者的认同。


苏州信托有限公司
㈠农利丰产品系列
苏州信托与苏州市农业担保有限公司签署《业务合作协议》,苏
州信托设立农利丰系列信托计划,社会投资人作为优先受益人加入信
托计划,苏州市农业担保有限公司作为劣后受益人以不低于信托规模
10%的资金加入信托计划。


信托计划资金由苏州信托集合管理和运用,以受托人的名义以贷
款、股权等资产投资、债权投资、权益投资以及符合法律法规与监管
部门规定的方式投资运用于苏州地区乡镇的基础设施建设、城市化建
设和农业产业化等领域。

与此同时,苏州市农业担保有限公司为信托
计划的每一项资金运用项目提供履约担保。


截至2009年末,签约的苏信理财〃农利丰系列产品规模近5.0
亿元,有力地支持了苏州新农村建设。


㈡融资租赁系列产品
2009年,苏州信托发行了两款融资租赁信托计划,信托资金用
于从项目方受让生产设备,采用售后回租的形式将生产设备返租给项
目方,由项目方按照租赁合同约定支付租金。

本系列信托计划一方面
盘活了项目方的固定资产,为项目方提供资金支持;另一方面,创新
地引入了国家信用保险公司为信托计划提供外部信用增级,由保险公

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司为承租人支付租金的义务提供租赁保险。

信托计划采用结构分层设
计,项目方作为劣后受益人承担第一损失,保障优先受益人投资安全。


本系列信托计划一经推出,受到机构投资者的广泛认可。


①信托计划名称:苏信理财〃新疆广汇租赁项目集合资金信托计

信托计划规模:万元 信托计划期限:3年
成立时间: 2009年7月14日
②信托计划名称:苏信理财〃新峰水泥租赁项目集合资金信托计

信托计划规模:万元 信托计划期限:3年
成立时间: 2009年11月4日
西部信托有限公司
(一)蓝花城商业房产集合资金信托计划
我公司通过信托投资的方式,以信托计划资金出资6000万元,
西安天朗地产集团有限公司控股公司出资30万元,注册成立一新公
司,资金专项用于购买西安天朗地产集团有限公司建设开发的蔚蓝花
城四期的商业房产,该商业房产建筑面积1.6万㎡,共三层,?五证?
齐全;西安天朗地产集团有限公司在一年内按约定的价格溢价受让西
部信托有限公司所持有新公司的股权。

西安天朗地产集团有限公司法
定代表人、董事长个人为西安天朗地产集团有限公司向我公司支付股
权转让款提供不可撤销连带责任保证。

若交易对手违约,我公司利用
绝对控股的地位,面向市场公开处臵新公司的蔚蓝花城商业房产,或

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直接转让我公司所持新公司的股权,从而保证按时足额支付股权转让
资金价款。


(二)浐灞生态区基础设施建设项目集合资金信托计划
我公司将信托计划资金贷款给西安市浐灞河发展有限公司,用于
浐灞生态区内基础设施建设,西安市浐灞河发展有限公司将2亿元应
收账款为该笔借款提供质押担保,债务人为西安市土地储备中心浐灞
分中心。


浐灞发展公司与浐灞管委会签订《基础设施建设工程委托建设合
同》,受管委会委托负责浐灞生态区内河道综合治理、道路、桥梁、
九通一平等基础设施建设,是区域内项目实施和投融资主体。

该公司
是浐灞管委会的投融资平台,其股东是政府机关,不能提供担保,但
公司又没有其他可供抵押的资产。

在贷前调查时,我们发现其拥有巨
额的应收款,其债务人为西安市土地储备中心浐灞分中心。

因此,我
们设计了应收款质押的担保方式,实质上应收款债务人西安市土地储
备中心浐灞分中心为我们提供的?担保?,解决了该笔借款的担保问
题,有利于保证信托计划的顺利发行和兑付。


新华信托股份有限公司
1.信托目的及资金使用:将信托资金投资于某光电公司附认股权
信托债权。


2.信托类型:资金信托
3.投资对象:某光电公司(以下称?项目公司?)
4.可转债期限:约3年

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高新企业认证-股票


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发布时间:2021-09-14 11:51:57
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作者: admin

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