股指类基金-战狼2017
证券私募发行存在的必要性分析
刘纪鹏 周 乾
【期刊名称】《经济研究参考》
【年(卷),期】2011(000)012
【总页数】2
在发达国家,私募市场一般早于公开市场产生,私募发行先于公募发行出现。
美国
的第一座股票交易所就是出于买卖私募股票的需要于1800年在费城设立的。
证券私募发行与公开发行相比,有如下优势:一是公司信息安全有保障。
对发行公
司来说,私募发行有利于财务信息及经营信息的保护。
二是发行的不确定性降低。
私募发行的投资群体有保障,易掌握资金来源,发行的不确定性较低。
三是发行效
率高。
私募操作便捷,资金募集具有较高的时效性,发行进程较快。
四是获取较高
回扣。
为了弥补投资者不易变现的风险和损失,私募发行人多数必须给予额外的
流动性溢价。
五是发行成本低。
私募往往直接针对特定对象销售,可以相应节省
大量公开承销费用及发行成本。
私募发行的主要弊端在于:一是由于受到转售方面的法律限制,私募证券的流通性
较差。
二是存在利用私募形式变相公开发行的可能。
三是公司容易利用制度提
供的便利向特定股东输送利益。
私募发行的弊端并没有阻碍其生存与发展。
尤其在证券市场发达的美国,证券私
募发行的地位显赫。
2006年对于美国的私募发行具有里程碑式的纪念意义,这
一年,在美国三大证交所公开发行股票的筹资总额为 1540亿美元,而通过 144A
条款私募发行股票的筹资总额高达 1620亿美元。
私募交易的筹资总额首次超
过基本的公开发股。
这说明越来越多发行股票的公司不愿意承受公开市场的高
证券私募发行存在的必要性分析
刘纪鹏 周 乾
【期刊名称】《经济研究参考》
【年(卷),期】2011(000)012
【总页数】2
在发达国家,私募市场一般早于公开市场产生,私募发行先于公募发行出现。
美国
的第一座股票交易所就是出于买卖私募股票的需要于1800年在费城设立的。
证券私募发行与公开发行相比,有如下优势:一是公司信息安全有保障。
对发行公
司来说,私募发行有利于财务信息及经营信息的保护。
二是发行的不确定性降低。
私募发行的投资群体有保障,易掌握资金来源,发行的不确定性较低。
三是发行效
率高。
私募操作便捷,资金募集具有较高的时效性,发行进程较快。
四是获取较高
回扣。
为了弥补投资者不易变现的风险和损失,私募发行人多数必须给予额外的
流动性溢价。
五是发行成本低。
私募往往直接针对特定对象销售,可以相应节省
大量公开承销费用及发行成本。
私募发行的主要弊端在于:一是由于受到转售方面的法律限制,私募证券的流通性
较差。
二是存在利用私募形式变相公开发行的可能。
三是公司容易利用制度提
供的便利向特定股东输送利益。
私募发行的弊端并没有阻碍其生存与发展。
尤其在证券市场发达的美国,证券私
募发行的地位显赫。
2006年对于美国的私募发行具有里程碑式的纪念意义,这
一年,在美国三大证交所公开发行股票的筹资总额为 1540亿美元,而通过 144A
条款私募发行股票的筹资总额高达 1620亿美元。
私募交易的筹资总额首次超
过基本的公开发股。
这说明越来越多发行股票的公司不愿意承受公开市场的高
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私募交易的筹资总额首次超过基本的公开发股
证券私募发行的地位显赫
期】2011(000)012 【总页数】2 在发达国家
一是由于受到转售方面的法律限制
私募发行人多数必须给予额外的流动性溢价
尤其在证券市场发达的美国
私募市场一般早于公开市场产生
证券私募发行与公开发行相比
发行进程较快
私募交易的筹资总额首次超过基本的公开发股
私募发行先于公募发行出现
私募操作便捷
私募发行先于公募发行出现
一是由于受到转售方面的法律限制
发行进程较快
二是存在利用私募形式变相公开发行的可能
美国的第一座股票交易所就是出于买卖私募股票的需要于1800年在费城设立的