期货资管计划 期货资管和证券资管的差异

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2021年7月4日发(作者:酒坛子生产厂家)


资管计划运作模式及各类资管区别
资产管理,就是获得监管机构批准的公募基金子公司、证券公司、保险公
司、银行等,向特定客户募集资金或者接受特定客户财产委托担任资产管理人,
为资产委托人的利益,运用委托财产进行投资的一种行为。

这个过程可以形成标
准化的金融产品,谓之资管产品。


资管计划能给投资者提供更高的收益,是因为它少了不少中间环节。

同样
一个融资项目,如果走信托通道,它需要给信托公司2%,甚至更高的费用,另
外还要给代理销售的机构1%,甚至更高的费用。

一般而言,信托产品最终募集
到的资金,至少有5%要用在中间环节上。

而资管计划绕开了信托公司,费用就
能节省不少。

所以,同样的融资成本,体现在投资者的投资收益方面,资管计划
的收益率就会更高一些。


基金子公司的资管计划业务,大体可分为“通道类”业务与基金子公司主
动管理类业务,而“通道类”业务主要包括实际管理人为第三方的通道业务,以
及资管嵌套信托类业务。


目前市场上常见的资管业务主要包括:基金子公司资管、券商资管、保险
资管,以及银行资管。

当然,我们熟悉的信托也属于资管范畴,在这里就不赘述
了。


一、基金子公司资管
政策法规:2012年9月26日,证监会公布《基金管理公司特定客户资产管
理业务试点办法》,10月31日发布《证券投资基金管理公司子公司管理暂行规
定》,自此,向基金管理公司全面放开资管业务。

此后一年半的时间,基金资管
行业发展迅速。

截至2013年底,基金子公司已成立62家,资产管理业务规模很
快将破万亿。


优势:小额充足,300万元以下的小额200个;在操作模式上与信托最接近;
且由于让利于投资者,产品收益高于信托,在募集速度和投资者喜好程度上更胜
信托。


劣势:基金子公司成立时间较短,自身资本实力不如信托;以降低费用,
提高产品收益,压缩自身利益扩张发展的模式不可持续;运作尚不够成熟,产品
需要精挑细选。


二、券商资管


政策法规:2012年10月18日,证监会公布《证券公司客户资产管理业务
管理办法》及配套的《证券公司集合资产管理业务实施细则》和《证券公司定向
资产管理业务实施细则》,证券公司被誉为拥有了金融投资全牌照,能够开展信
托公司能做的大部分业务。

券商资管一经放开,便迅速发力。


优势:小额充足,300万元以下的小额200个;营业部网点多,在客户资源、
营销能力和投资证券市场等方面具有先天优势,以及和银行、基金、信托、保险
等机构长期合作建立了良好的渠道。


劣势:大部分为操作简单,缺少技术含量的通道业务,主要依赖银行渠道,
难以形成持续竞争力。


三、保险资管
政策法规:2012年10月22日,保监会发布《关于保险资金投资有关金融
产品的通知》、《基础设施债权投资计划管理暂行规定》;2013年2月17日,发
布《关于保险资产管理公司开展资产管理产品业务试点有关问题的通知》后,保
险资产管理的业务范围得以拓宽。

保监会数据显示,截至2013年12月,我国保
险资产管理规模6833亿元。


优势:保险资管因其行业特殊性,拥有先发的资金优势;风险较低,安全
性高。


劣势:因对资金安全性有更高的要求,保险资管过于保守、弱势,产品收
益相对偏低。

数据显示,2013年保险行业的投资收益率为5.04%,市场可查询的
主要几款保险资管产品的收益率大多处于2-3%。


四、银行资管
政策法规:2013年9月末,银监会批准了国内11家商业银行开展理财资产
管理业务试点,宣告银行理财正式进入资管时代。

截至2013年底,试点银行均
完成理财直接融资工具申报,总规模超过100亿元。


优势:客户基础好,具有平台优势,资金实力强。


劣势:资管能力不强,需要一个积累和发展的过程;鉴于银行的国民地位,
银行资管对产品的安全性要更为谨慎,投资策略较保守,产品收益不高;收手续
费和业绩提成。


五、基金资管
《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》第九条规定:“资产管理
计划资产应当用于下列投资:(一)现金、银行存款、股票、债券、证券投资基
金、央行票据、非金融企业债务融资工具、资产支持证券、商品期货及其他金融
衍生品;(二)未通过证券交易所转让的股权、债权及其他财产权利;(三)中国


证监会认可的其他资产。

投资于前款第(二)项和第(三)项规定资产的特定资产管
理计划称为专项资产管理计划。

基金管理公司应当设立专门的子公司,通过设立
专项资产管理计划开展专项资产管理业务。


六、券商资管与基金资管的区别
1、证券公司资管产品的审核机制未完全放开。

对于普通集合理财产品,其
备案机制和基金公司专户产品类似,均为事后备案,但对于创新类资管产品,以
及定向资管产品,仍需要事前报批。


2、证券公司资管产品主办人为证券公司或其分公司,而基金公司专户产品
的主办人可以是基金公司本身,也可以是其控股的专项资产管理子公司;从风险
管控对于业务发展的影响角度来说,基金公司专户产品更为灵活。


3、证券公司资管产品需要具有三方存管资格的银行进行托管,而基金公司
专户则放开了托管资格的限制,只强调托管制度。

从这个方面看,基金公司专户
在现金及票据类产品设计方面具有更大的灵活性。


4、证券公司资管产品受《证券公司风险控制指标管理办法》的约束,在自
有资金参与资产管理计划、权益类资产管理规模、杠杆率设计等层面,受证券公
司主体风险指标合规需求限制,例如单只集合计划参与证券回购的融入资金余额
不得超过计划资产净值的40%等。

而基金公司专户产品的风险控制由基金公司自
行把控。


5、证券公司资管产品收益税收优惠政策不明确。

而基金公司专户产品目前
可享受公募基金产品的分红收入免征企业所得税政策。

该项政策对机构投资者具
有较强的吸引力。


七、基金子公司、信托和券商资管的区别
基金子公司与信托在法律关系上同属于信托关系,可以通过募集单一资金
和集合资金的形式进行投资,并且资金都可以投向各类资产(包括交易所交易的
品种或者未通过交易所转让的股权债、权等资产);
基金子公司与券商资管在某些方面相似,都可以募集单一资金投资到各类
资产,都可以募集集合资金参与交易所转让的产品以及集合信托等。

但是信托、
券商资管、基金子公司在投资限制、投资者限制、投资效率、监督约束等方面仍
有显着差异。


(一)基金子公司与信托的区别
1、投资限制
信托计划无法在银信合作中投资票据资产;而基金子公司在各种投资标的
上均不受限制。

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发布时间:2021-07-04 19:30:40
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作者: admin

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18条评论

  1. 2013年保险行业的投资收益率为5.04%

  2. 是因为它少了不少中间环节

  3. 以及资管嵌套信托类业务

  4. 资产管理业务规模很快将破万亿

  5. 证券公司资管产品收益税收优惠政策不明确

  6. 基金公司专户在现金及票据类产品设计方面具有更大的灵活性

  7. 300万元以下的小额200个;营业部网点多

  8. 银行资管 政策法规:2013年9月末

  9. 券商资管与基金资管的区别 1

  10. 保险资产管理的业务范围得以拓宽

  11. 资产管理业务规模很快将破万亿

  12. 证券公司资管产品收益税收优惠政策不明确