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2021年7月4日发(作者:百乐思)



期货自动交易模型中程序化交易策略的深度分析
文章对国内商品期货市场上的量化基金做了概述,同时介绍部分海外主要投资于商品期货的量化对冲基金。


商品期货品种繁多,因此想要有效降低回撤可以通过多品种投资。

有很多的海外对冲基金同时投资于外汇、大宗商品、股票等市场,
因为有着相对较低相关性的商品期货市场与股票市场,经常被作为降低风险、分散投资的良好标的,而商品期货市场也逐渐被国内的基
金公司所关注。


除了商品期货交易策略中常见的套期保值外,以博取收益为目的交易策略有:短线投机策略、中长线趋势策略和套利策略。

此篇在
短线投机策略与中长线趋势策略部分,为新策略的研究设计做铺垫和准备,主要介绍了海内外部分经典交易策略。

在套利策略方面,主
要介绍跨品种套利、跨市场套利以及跨期套利。


首先介绍全球商品期货量化对冲基金及产品。


商品期货有多个品种,而且每个品种之间有相对较弱的相关性。

所以投资者想有效降低回撤,可以选取若干个品种同时进行交易分散投
资。

相对于风险和收益同时被放大的期货交易来说,商品期货就可以避免引入止损机制,具有更灵活的处理方式。


(一)国内商品期货量化对冲基金及产品介绍
1.黑天鹅二号
济南百仕旺投资咨询有限公司专注于可持续,风险可控,高回报率的量化投资。

成立于 2012 年 7月 16 日的“黑天鹅二号”就是此公
司的量化基金产品,主要操作品种为股指、螺纹钢、焦炭期货。

连续多年,公司管理的账户年化收益率实现50%以上。

朝阳永续举办
的中国私募基金风云榜,黑天鹅期货基金连续两年荣获商品市场组第一名。

“黑天鹅二号”的净值曲线如图1所示。


2.弘业顺元资产管理计划
注册资本6.8亿元,净资产10亿元的弘业期货股份有限公司,是经中国证监会批准的大型期货公司。

“弘业顺元资产管理计划”是此公
司自有投资研究团队针对期货、股票市场量身打造,通过本公司直接发行,商业银行进行资金托管,主要投资于股票、期货市场,面向特定
多个客户进行资金募集的集合资产管理计划。


把“奥卡姆剃刀原则”放在策略开发第一位的“弘业顺元资产管理计划”,力求交易策略的稳定可靠和逻辑简明,并通过市场分散化和多
策略组合来减小资金进出市场的难度,以及市场无序波动的冲击,把握市场给予的利润。

我们这里就不做重点介绍了,因为该产品在商
品期货方面的投资比例较小。


3.铖功程序化
“铖功程序化”是广州银闰投资有限公司的商品期货量化基金产品。

此公司成立于2011年,主要从事资产管理业务,对冲基金、期货基金
的研发与销售,与国内多家知名期货商和券商建立长期合作的关系,有大型投资策略发布会的经验多次,是国内金融类期货投资和风险
投资的顾问公司。


以中低频交易为主的“铖功程序化”,程序发出交易信号,人工判断之后进行下单。

“铖功程序化”的净值曲线如图2所示。


(二)海外商品期货量化对冲基金及产品介绍
van Essen Spread Trading Program
成立于2006 年 12 月的Emil van EssenSpread Trading Program 是芝加哥Emil van Essen 公司旗下的产品。

该公司,于2008 年 8
月注册为 CTA 和CPO,并在 2011 年 3 月成为NFA 会员,专注于衍生品交易。

Emil van Essen Spread Trading Program 主要通过相
对价值交易和跨期套利来获取阿尔法,交易品种主要有:活牛、瘦肉猪、糖、原油、燃料油、天然气、玉米、银、铜、咖啡、小麦和大
豆。

该产品收益率与多个基准,包括商品指数、CTA、股票指数的相关性都非常低。

成立至今累积收益达306.43%,最大回撤-36.21%。


Emil van Essen Spread Trading Program 的净值曲线如图3所示。


-Macro-Universal
1988年在德国苏黎世成立的vonPreussen-Hohenberg Management AG公司,活跃于全球的大宗商品和外汇交易市场,1988年成
立的Global-Macro-Universal是该公司旗下的产品。


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主要投资于全球大宗商品的Global-Macro-Universal,同时也投资于股指和外汇:大宗商品(包括能源、金属等)占60%,股指占10%,
外汇占30%。

在量化基础上采用多策略组合的该产品,24小时挖掘全球市场的短线、中线、长线投资机会。

累积收益达.63%,
年化约22%, 最大回撤-11.23%。

Global-Macro-Universal的净值曲线如图4所示。


he Enhanced Commodity Strategy Fund
世界上历史最悠久,规模最大的金融机构之一的Deutsche Asset & Wealth Management 公司,管理超过1万亿美元的资产,为40
个国家约250万客户服务,Deutsche EnhancedCommodity Strategy Fund就是该公司旗下的产品。


Deutsche EnhancedCommodity Strategy Fund 是一个指数增强型基金,趋势策略,滚动增强策略以及相对值策略是其主要使用的
三个投资策略。

趋势策略主要用于整个商品市场。

该基金预测商品市场的方向是通过一个私有的基于动量的量化公式,当发现商品普遍
高估时,将调低所有商品品种的持仓。

滚动增强策略主要用于处理不同月份之间的合约交割问题。

相对值策略是该基金使用一个独有的
量化计算方法,来确定各个商品品种的权重。

在设定的事件触发时,该基金才调整各个商品的权重,增加价值低估的商品权重,减少价
值高估的商品权重。


Deutsche EnhancedCommodity Strategy Fund 的净值曲线如图5所示。


ityLong-Short Program
2003年9月成立的Red Rock Capital公司,至今已接近 12 周年,仍在资本市场上快速成长,是芝加哥一家屡获殊荣的大宗商品投
资管理公司,在量化和系统化的投资管理上的卓越表现获得了无数次认可。

2013年9月成立的Commodity Long-Short Program是该公
司旗下的产品。


在捕捉商品期货价格在短线或长线上的方向性突破方面,Commodity Long-Short Program 采用一种独特的量化模式识别技术。


策略既可以追踪趋势,又可以判断反转。

交易中平均持仓时间为 9 个交易日。

该产品与Newedge Trend CTA Index(实时追踪CTA 每日
平均绩效的指数)的相关系数低至0.14。

该产品时至今日累积收益达 65.01%, 最大回撤-5.92%。

Commodity Long-Short Program 的
净值曲线如图6所示。



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发布时间:2021-07-04 19:21:15
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5条评论

  1. 黑天鹅期货基金连续两年荣获商品市场组第一名

  2. 该产品时至今日累积收益达 65.01%

  3. Deutsche EnhancedCommodity Strategy Fund 的净值曲线如图5所示