欧元外汇期货 外汇期货高手

西王玉米胚芽油价格-昆凌素颜

2021年7月4日发(作者:dw15万能断路器)


第七章外汇期货


第一节 外汇期货概述
外汇期货合约随固定汇率制崩溃、浮动汇率制兴起而产生,世界各国政治、经济形势的
不断变化使得外汇市场上汇率变动较为频繁,外汇期货也成为国际外汇市场上比较重要的一
种保值和投机工具。



一、外汇期货定义
简单地说,外汇期货确实是将两个国家之间的货币及货币的兑换作为期货标的的合约,
确实是外汇期货,也叫货币期货。


外汇期货合约是货币远期兑换的标准化合约,是在交易所交易的期货合约。


二、外汇期货的产生与进展
外汇期货合约随固定汇率制崩溃、浮动汇率制兴起而产生,世界各国政治、经济形势的
不断变化使得外汇市场上汇率变动较为频繁,外汇期货也成为国际外汇市场上比较重要的一
种保值和投机工具。


外汇期货合约是在美国交易所最早上市交易的金融期货,1972年产生于芝加哥商品交
易所,当时正值世界各要紧货币之间开始进行自由浮动。

在这之前,美元的价格是盯住黄金
的,而世界大多数国家的货币与美元挂钩。

一旦美国舍弃金本位,而且美元汇率也不再受政
府的管制而随市场力量波动,如此国际金融家们就会面临一种新的风险。

正如芝加哥人喜爱
说的那样,“风险制造需求,需求制造交易商,剩下的就只是实践了。

”外汇期货专门快就被
认为是处理风险的一种有效方法。


三、外汇期货合约
(一 )外汇期货合约规格
外汇期货合约是以外汇作为交割内容的标准化期货合约。

与现汇远期合约相比,外汇期
货合约在交易单位、价格、交割期等方面均有许多不同之处。

我们仍旧以美国芝加哥商业交
易所(CME)的国际货币市场分部(IMM)的外汇期货合约为基础进行介绍。


1.外汇期货合约的交易单位
每一份外汇期货合约都由交易所规定标准交易单位。

国际货币市场要紧经营七种外币期
货,这七种外币的期货合约中对交易单位的规定不完全相同。

例如,欧元期货合约的交易单
位是每份合约125 000欧元。

几种外币的交易单位规定如下表7-1:
表7-1 外汇期货合约的交易单位
欧元期货合约
加拿大元期货合约
日元期货合约
瑞士法郎期货合约
澳大利亚元
墨西哥比索期货合约
英镑期货合约
表7-3 外汇期货的最小价格波动幅度
币种
最小价格
波幅
英镑
0.0005
美元
加元
0.0001
美元
欧元
0.0001
美元
日元
0.000001
美元
墨西哥比

0.0001
美元
瑞士法郎 澳大利亚

0.0001
美元
0.0001
美元
12.5万欧元
l0万加元
l250万日元
l2.5万瑞士法郎
l2.5万澳大利亚元
1 0万墨西哥比索
2.5万英镑



2.交割月份
国际货币市场所有外汇期货合约的交割月份差不多上一样的,为每年的3月、6月、9
月和l2月。

交割月的第三个星期三为该月的交割日,如这一天为非营业日,则顺延一天。


最后交易日为交割日前倒数第二个营业日。


3.通用代号
在具体交易操作中,交易所和期货经纪商以及期货行市表差不多上用代号来表示外汇期
货。

这几种货币外汇期货的通用代号如下表7-2:
表7-2 外汇期货的通用代号
币种
代号
英镑
BP
加元
CD
欧元
EU
日元
JY
墨西哥比

MP
瑞士法郎 澳大利亚

SF AU

4.最小价格波动幅度
国际货币市场对每一种外汇期货报价的最小变动幅度作了规定,在交易场内,经纪人所
做的出价或叫价只能是最小变动幅度的倍数。

例如,英镑期货合约的最小变动额为每英镑
0.0005美元,假如上一个交易价格为1.8700美元,下一次交易报价上升最小到1.8705美
元,下降最小到l.8695美元。

瑞士法郎期货合约价格的最小变动额为每瑞士法郎0.0001
美元,假如上一次期货价格为0.8015美元,在下次交易中,报价若提高,至少要到0.8016
美元,报价若下降,下降最小幅度是0.0001美元,到0.8014美元。

货币期货合约的最小变
动价位如下表7-3:
表7-3 外汇期货的最小价格波动幅度
币种
最小价格
波幅
英镑
0.0005
美元
加元
0.0001
美元
欧元
0.0001
美元
日元
0.000001
美元
墨西哥比

0.0001
美元
瑞士法郎 澳大利亚

0.0001
美元
0.0001
美元
5.每日涨跌停板
每日涨跌停板是一项期货合约价格在一天之内比前一个营业日的结算价格高出或低过
的最大波动幅度。

按照各期货交易所交易规则的规定,当交易所内买卖双方出价或叫价超过
每日停板额时,则成交无效,因此,当价格升到或降到停板额时,交易所宣布停止交易。


际货币市场外汇期货合约价格波动最大幅度各有不同,例如,英镑期货合约价格的最大波动
幅度为1250美元,加元的最大价格波动为750美元,货币期货合约的最大价格波动幅度见
下表7-4:
表7-4 货币期货合约的每日涨跌停板
币种
涨跌停板
英镑
5%
加元
0.75%
欧元
1%
日元
0.01%
墨西哥比

1.5%
瑞士法郎 澳大利亚

1.5% 1.25%

四、外汇期货与远期外汇交易的比较
实际上,在外汇期货交易产生之前,远期外汇的交易市场就差不多相当发达和完善。


汇期货交易的产生使远期外汇交易的目的也能够在期货交易所内实现,因为每份期货合约都
规定在交割月份能够进行外汇的实际交割。

而远期外汇交易也能够通过对冲来实现盈亏结
算。

如此,外汇期货交易与远期外汇交易就具有了某些相似之处。

然而,这两个市场却并行
不悖,既相互竞争,又相互补充。

这一点,我们能够通过对这两个市场的比较看出。

外汇期


货交易与远期外汇交易的区别要紧反映在以下几个方面:
1.外汇期货交易是在期货交易所内通过公布竞价,就标准化合约进行交易;远期外汇交
易多数是在银行同业市场中通过 、电传等通讯工具,由交易双方协商成交价和成交金额。


2.期货交易的参加者比较广泛,有银行、公司、财务机构,以及个人;而远期外汇交易
要紧是在银行间进行,或者大公司托付银行进行买卖,个人或小公司参与买卖的机会专门少。


3.外汇期货价格由买卖双方在交易所竞价成交,由交易所对外公布;远期外汇的买卖价
由银行自己报出。


4.凡参加期货交易的人均要规定交足保证金;而在远期外汇买卖中,除偶然对小客户收
一点保证金之外,绝大多数交易都不用交保证金。


5.期货交易由清算所按清算价格每日结算盈亏;而远期外汇交易的盈亏在规定的清算日
结算。


6.外汇期货交易金额越少,成本越低,金额越大,成本越高;而远期外汇交易金额越少,
成本相对高,金额越大,成本相对低。


7.外汇期货交易者对任何人的报价差不多上一样的;而在远期外汇交易中,银行对大公
司的报价往往比对小公司的报价优待,其缘故要紧是远期外汇交易比外汇期货交易的风险
大。


8.外汇期货交易中,买卖双方的责任关系是通过清算所作为媒介来实现的;而远期外汇
交易双方则具有直截了当的责任关系。


通过比较,我们能够看出,期货交易与远期外汇交易各有利弊。


外汇期货交易的优点是,期货汇率是在公布集中的市场上通过竞争形成的,因此比较合
理。

另外,外汇期货合约在交割前能够方便地进行对冲,加上外汇期货交易的金额可大可小,
因此,它既为套期保值者提供减少或排除汇率波动风险的工具,也使那些无力问津远期外汇
交易的公司或个人也能加入外汇买卖的行列。

远期外汇交易也有其优点,如交易时刻不受限
制,交易金额能够灵活把握,银行在买卖远期外汇时还可向客户提供某些咨询服务等。


那么,在面临着外汇期货交易与远期外汇交易两种选择时,我们怎么说选用哪一种呢?
第一,这种选择应取决于交易者的目的,期货交易要紧是回避风险和投机,实际交割的
情形专门少,故需实际交割者应选择远期外汇买卖。


第二,交易成本和价格也是一个要考虑的重要因素。

当期货交易价格和成本优于远期交
易价格和成本时,通常采纳期货交易,反之亦然。


由此可见,银行间的远期外汇交易与期货交易既相互竞争,又相互补充。

而且,庞大的、
进展十分完善的远期外汇市场为标准化的汇率期货市场提供了进展的基础。



第二节 外汇期货定价

一、外汇期货合约的定价
外汇期货的外币交割是通过交易所的清算公司选定一家该外币发行国的某家银行来进
行清算的。


简单说,期货的价格确实是基础资产或金融工具的即期价格和持有成本的函数。

持有
一种货币而非另外一种货币的成本实际上确实是用两国现行利率之差来衡量的机会成本。


地货币的利率确实是相关国家现行的“无风险”利率。


远期汇率的运算我们差不多在第三章介绍。


二、阻碍期货汇率波动的要紧因素
我们差不多讨论过利率和投机行为对远期外汇汇率的决定作用,然而,在现实的外汇市
场中,阻碍汇率波动的因素错综复杂,各种因素所起的作用都不一样,即使同一因素,在不

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发布时间:2021-07-04 19:18:14
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作者: admin

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20条评论

  1. 由交易所对外公布;远期外汇的买卖价由银行自己报出

  2. 买卖双方的责任关系是通过清算所作为媒介来实现的;而远期外汇交易双方则具有直截了当的责任关系

  3. 外汇期货交易与远期外汇交易的区别要紧反映在以下几个方面: 1.外汇期货交易是在期货交易所内通过公布竞价

  4. 当时正值世界各要紧货币之间开始进行自由浮动

  5. 银行间的远期外汇交易与期货交易既相互竞争

  6. 浮动汇率制兴起而产生

  7. 或者大公司托付银行进行买卖

  8. 西王玉米胚芽油价格-昆凌素颜2021年7月4日发(作者:dw15万能断路器)第七章外汇期货 第一节 外汇期货概述 外汇期货合约随固定汇率制崩溃

  9. 其缘故要紧是远期外汇交易比外汇期货交易的风险大

  10. 银行在买卖远期外汇时还可向客户提供某些咨询服务等

  11. 3.通用代号 在具体交易操作中

  12. 期货交易要紧是回避风险和投机