螺纹钢 期货 螺纹钢行情走势

蒂森特-蓝觉

2021年7月4日发(作者:茭白笋)


螺纹钢期货为什么总是贴水
目前螺纹钢期货需要贴水的,主要原因是是技术进步的因素,其中螺纹钢1901
面临钒的紧缺,所以导致了远月价格的偏低。


一是,市场参与者大多对上涨的可持续性存疑,很少有人会认为行业产能
出清,钢价自此迎来长期底 部,所以,即使是近月合约上参与做多的人,也可
能在远月合约上做空,这是市场主体的理性选择。

从其他发达国家来看,钢铁
过剩产能的出清是一个长期的过程, 而中国人口年龄的变化决定了房地产行业
长周期的下行趋势,这也意味着钢铁需求的长期萎缩。


二是,在上涨过程中,期货价格与现货价格一度形成共振的态势,期货价
格存在涨跌停板限制,而现 货价格并不存在这一点,也就是说期货价格单日涨
幅不可能超过200元吨,而螺纹钢现货价格出厂价却可以一举上调500元吨,
所以,在上涨过程中,现货 价格涨幅超过了期货价格,期货价格较现货价格维
持贴水。

同时,期货市场的参与者,除了现货企业,更多是金融或投资机构,
他们对宏观和资金等把握透彻,在上 涨中表现谨慎,而一旦宏观或资金有转向,
他们反应也是最快的,期货价格会领先现货价格走跌。



三是,在现货市场的交易过程中,相对而言,卖方(钢厂)处于相对强势的
地位。

而期货市场,多头 和空头转换非常方便,多头和空头的市场地位强弱一
致。

现货交易的销售政策,往往由卖方(钢厂)来制定,而且,这一段时间以来,
钢厂大部分的时间处于亏损状 态,虽然钢厂不能影响价格变化的趋势,但是,
钢厂有一定的控制价格的能力,所以,现货价格高于期货价格也就比较合理。


四是,现货价格从某种角度来看弹性更小,对钢材下游企业来讲,即使钢
价上涨,如果企业缺乏库 存,也不得不采购钢材原料,而期货市场多头则灵活
得多。

所以,这种情况下,一般是现货价格涨幅大于近月期货价格涨幅,近月
期货价格涨幅大于远月期货价格涨 幅。

只有市场进入了长期供不应求的状态,


市场共识是在未来相当长的一段时间内,商品价格进入了强势,才可能转为远
月升水近月、近月升水现货的态势。


五是,期货价格存在仓储成本溢价,但仓储成本较低,可能一个月的仓储
费用还抵不上钢价一日的跌幅。

对于钢价的日常波动来讲,仓储成本的差异几
乎可以忽略。




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发布时间:2021-07-04 19:12:15
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  1. 蒂森特-蓝觉2021年7月4日发(作者:茭白笋)螺纹钢期货为什么总是贴水 目前螺纹钢期货需要贴水的

  2. 市场参与者大多对上涨的可持续性存疑