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基金怎么看收益(基金的收益能力怎么看)

作者:今天股市行情
来源:https://www.hnkaiping.cn/hnka
【更新日期】2021-10-16 20:31:36

浓墨重彩的意思-天路

2021年5月21日发(作者:张国强)


基金怎么玩儿(1) – 指数基金是最好的选择吗?

股市上有个说法,散户炒股1成赚2成平7成亏,散户就是机构的韭菜。正是因为如
此,越来越多的人认同投资基金,把钱交给机构去炒股。基金该如何选择呢,买什么样的基
金,效率更高些呢?
关于基金的选择,巴菲特有个著名的十年赌约:2007年,巴菲特向对冲基金行业发出
挑战,十年期间,标普500指数的业绩表现会胜过主动基金的组合,有位知名的对冲基金经
理接受了巴菲特的赌局,精心挑选了5支优秀的对冲基金,与巴菲特对赌,巴菲特赢得了这
个关于指数基金的十年赌约,完胜对冲基金。
投资指数基金最最好的选择吗?实际情况并非如此!
毕竟是涉及到真金白银的投入,我们还是要靠数据说话。先在中国市场复盘巴菲特
的赌约,看看结果如何?
我们用上证综指代替标普500,这个中国最有代表性的指数近10年的表现如何呢?
2010年上证综指为3289,截至2020年4月30日,上证综指收于2860。10年间下跌
13%!这个收益,绝大多数投资者都无法接受。这样看了巴菲特赌约似乎只能在美国有效。
(同期道琼斯指数从增长到)
除了上证综指其他指数基金的表现怎样?下面是我选取了成立年限在10年左右的三支
有代表性的指数基金,复盘了他们的收益,如下表所示:
基金名称
XX沪深300价值指数
XX中证红利指数
XX中证500指数
成立日期复盘日期周期累计收益
年119天56%
210年83天71%
2410年213天47%

三支指数基金的收益表现虽然优于上证综指,但这个收益会让很多沮丧,折算下
来这些指数基金年收益率也不过4%~5%,也就比定期存款高一点,相信大部分的都无
法接受。在中国似乎无法复制美国指数基金的高投资回报。
中国市场中的主动基金表现又怎样呢?我从中国的众多主动基金中选取了三支成立超
过十年,收益率不错的基金,看看他们的收益情况如何?收益情况见下表:
基金名称
XXXX价值增长混合
XXXX行业混合
XXX中小盘混合
成立日期



复盘日期周期累计收益
1年290天620%
1年101天435%
1年317天543%

对比上面两组基金,可以看出在10~11年的周期中,优秀的主动管理基金,完胜指数基
金。


上面还不够完备,也许在这10年中,指数基金起起伏伏,是否在某个阶段会有超
越主动基金的表现呢?为此,又从上述两组基金中各挑出两支,分别做了持有1~5年的收益
,同时模拟复盘了定投和持有两种的收益情况,详细数据见下图。
普通定投收益
90%
80%
70%
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
-10%
-20%
78%
64%
44%
19%
5%
1
年前
2
年前
19%
1%
3
年前
-5%
4
年前
-7%
5
年前
-9%
中小盘混合优势行业混合中证红利指数中证
500
指数


从上面两图中可以看出,无论是持有,还是按月定投;无论是投资1年还是2年3
年5年,优秀的主动管理基金都优于指数基金的收益回报。
所以,在中国市场更有效率的基金投资,是找到优秀的主动管理基金,无论是
持有,还是按月定投,收益都会优于指数基金。


怎么挑选出这些优秀的指数基金,我会另写一篇文章介绍。
2020年5月1日


附录:挑选优秀基金部分参考指标
平均回报
平均回报为年度化的平均月几何回报,得出数据未必与过去一年实际年度回报相等。


反映计算期内总回报率的波动幅度,即基金每月的总回报率相对于平均月回报率的
偏差程度,波动越大,差也越大。

夏普比率
夏普比率是衡量基金风险后收益的指标之一,反映了基金承担单位风险所
的超额回报率(Excess Returns),即基金总回报率高于同期无风险收益率的部分,一般情
况下,该比率越高,基金承担单位风险的超额回报率越高。

风险系数
风险系数反映计算期内相对于同类基金,基金收益向下波动的风险。其计算为:
相对无风险收益率的基金平均损失除以同类别平均损失。一般情况下,该指标越大,下
行风险越高。

相对表现
阿尔法系数(α)
阿尔法系数(α)是基金的实际收益和按照β系数计算的期望收益之间的差额。其
计算如下:超额收益是基金的收益减去无风险投资收益(在中国为1年期银行定期
存款收益);期望收益是贝塔系数β和市场收益的乘积,反映基金由于市场整体变动而
的收益;超额收益和期望收益的差额即α系数。

贝塔系数(β)
贝塔系数衡量基金收益相对于业绩评价基准收益的总体波动性,是一个相对指标。
β越高,意味着基金相对于业绩评价基准的波动性越大。β大于1 ,则基金的波动性大
于业绩评价基准的波动性。反之亦然。如果β为1 ,则市场上涨10%,基金上涨10%;
市场下滑10%,基金相应下滑10%。如果β为 1.1,市场上涨10%时,基金上涨11%, ;
市场下滑10%时,基金下滑11% 。如果β为 0.9, 市场上涨10%时,基金上涨9% ;
市场下滑10%时,基金下滑9% 。

R平方
R平方(R-squared)是反映业绩基准的变动对基金表现的影响,影响程度以0至100计。
如果R平方值等于100 ,表示基金回报的变动完全由业绩基准的变动所致;若R平方
值等于35,即35%的基金回报可归因于业绩基准的变动。简言之,R平方值愈低,由业
绩基准变动导致的基金业绩的变动便愈少。此外,R平方也可用来确定贝塔系数(β)
或阿尔法系数(α)的准确性。一般而言,基金的R平方值愈高,其两个系数的准确性
便愈高。

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发布日期:2021-05-21 18:31

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