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郑州基金(郑州做产业投资基金的)

作者:今天股市行情
来源:https://www.hnkaiping.cn/hnka
【更新日期】2021-10-23 09:34:01

行百里者半九十的意思-生物除皱医院

2021年5月21日发(作者:)


产业投资基金运作实务
产业投资基金定义

根据原国家计划委员会2006年制定《产业投资基金管理暂行办
法》,产业投资基金(或简称产业基金,是指一种对未上市企业进行股权投资
和提供经营管理服务利益共享、风险共担投资制度,即通过向多数投资
者发行基金份额设立基金,由基金自任基金管理人或另行委托基金
管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事创业投资、企业重
组投资和基础设施投资等实业投资。按投资领域不同,产业投资基金可分为
创业投资基金、企业重组投资基金、基础设施投资基金等类别。

随着2006年《中华共和国合伙企业法》、2014年《私募投资基金
监督管理暂行办法》等法律法规,产业投资基金组织形式向着多样化方
向。

产业投资基金组织形式

根据产业投资基金法律实体不同,产业投资基金组织形式可分为
型、契约型和有限合伙型。

(1型

型产业投资基金是依据法成立法人实体,通过募集股份将集中
起来资金进行投资。型基金有着与一般相类似治理结构,基金很大
一部分决策权在投资人组成董事会,投资

人知情权和参与权较大。型产业基金结构在资本运作及项目选择上
受到限制较少,具有较大灵活性。在基金管理人选择上,既可以由基金自
行管理,也可以委托其他机构进行管理。

1 14


型基金比较容易被投资人接受,但也存在双重征税、基金运营重大
事项决策效率不高缺点。型产业投资基金由于是法人,在
更为丰富,例如可以发行债。

(2契约型

契约型产业投资基金一般采用资管计划、信托和私募基金形式,投资者
作为信托、资管等契约当事人和产业投资基金受益者,一般不参与管理决
策。契约型产业投资基金不是法人,必须委托基金管理管理运作基金资
产,所有权和经营权分离,有利于产业投资基金进行稳定运作。但契约型
基金是一种资金,不具有法人地位,在投资未上市企业股权时,无法直接
作为股东进行工商登记,一般只能以基金管理人名义认购项目股份。

(3有限合伙型

有限合伙型产业基金由普通合伙人(GeneralPartner,GP和有限合伙人
(LimitedPartner,LP组成。

普通合伙人通常是资深基金管理人或运营管理人,负责有限合伙基金投
资,一般在有限合伙基金资本中占有很小份额。

而有限合伙人主要是机构投资者,他们是投资基金主要提供者,有限合伙
基金一般都有固定存续期,也可以根据条款延长存续期。

通常情况下,有限合伙人实际上放弃了对有限合伙基金控制权,

只保留一定监督权,将基金运营交给普通合伙人负责。普通合伙人报酬
结构以利润分成为主要形式。

典型有限合伙型产业基金结构可分为三层:银行、保险等低成本资金所
构成优先层,基金发起人资金所构成劣后层,以及夹层资金所构成中间层。优
先层承担最少风险,同时作为杠杆,提高了中间层和劣后层收益。通过这种设
计,有限合伙型产业基金在承担合理风险同时,能够为投资者提供较高收益。

2 14


某股份银行参与投资某省会城市产业园项目有限合伙型产业基金,
其中理财资金为LP,园区平台为GP,双方占比为4:1,基金持有项目
51%股份,以土地和项目产生现金流偿还投资方本息。

政府缘何牵手产业投资基金

政府资源紧张倒逼牵手产业投资基金

1994年分税制改革重新划分了和地方财政收支,此后地方政府财政
收入占全国财政收入比重一直维持在50%左右,但是财政支出占全国财政支
出70%以上,根据旧预算法,地方政府缺乏直接负债法理基础,为了解决
经济和约束之间矛盾,地方平台逐渐兴起,成为地方政府在
基础设施建设和公共服务领域重要途径。

为加强对地方政府平台及其债务规范管理,自2010年起发
布了一系列文件加强对地方平台监管,尤其是新

预算法和43号文,使得地方政府渠道(、信托和债券
全面受限。

根据43号文规定,地方政府规范举债机制仅限于:政府举债(一般债
券和专项债券、PPP和规范或有债务。

但是地方政府在经济建设方面责任并没有因为原有平台渠道受限而
减轻,随着经济下行压力加大,地方政府迫切需要通过投资来拉动经济,
而在实业产能过剩和房地产增速下滑背景下,城镇基础设施和公共服务领域
建设成为拉动投资乃至稳增长关键。

为了实现在43号文框架内筹集用于基建投资资金,地方政府一方面可以
通过发行地方债来,另一方面也可以引入社会资本在PPP框架下进行,产
业投资基金由于其灵活形式和汇集资本功能,成为地方政府基建新选
择。

3 14

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发布日期:2021-05-21 18:27

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