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基金杠杆(什么叫对冲基金?)

作者:今天股市行情
来源:https://www.hnkaiping.cn/hnka
【更新日期】2021-10-23 09:26:42

恋爱症候歌词-海王生物

2021年5月21日发(作者:秦淮)


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对冲基金的概念与特征
一、对冲基金的起源
对冲基金的英文名称为Hedge Fund,意为“风险对冲过的基金”,
起源于50年代初的美国。当时的操作宗旨在于利用期货、期权等金
融衍生产品以及对相关联的不同股票进行实买空卖、风险对冲的操作
,在一定程度上可规避和化解投资风险。1949年世界上诞生了
第一个有限合作制的琼斯对冲基金。虽然对冲基金在20世纪50年代
已经出现,但是,它在接下来的三十年间并未引起人们的太多关注,
直到上世纪80年代,随着金融自由化的,对冲基金才有了更广
阔的投资机会,从此了快速的阶段。20世纪90年代,世界
通货的威胁逐渐,同时金融工具日趋成熟和多样化,对冲基
金了蓬勃的阶段。2015年5月16日,中国证券投资基金业
协会副会长洪磊表示,截至2015年4月底,我国正在运作的对冲基
金品种共6714支,资产规模达到8731.5亿元。
二、对冲基金的概念
(一)对冲与对冲基金
什么是对冲呢?对冲一般是指在买进一个东西的同时沽空另外
一个,以达到规避风险的目的。而沽空是指如果投资人预期价格会下
跌,在手中不持有证券的情况下,向券商借入证券以卖出,在将来某
个时候再回补,赚取差价。比如一只股票现在的股价是每股100元,
寻找券商借来股票并将其卖出,等它跌到每股80元时再买回来还回
去,这样就赚了20元的差价。
- - 资料


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对冲基金是指风险对冲后的基金,即通过各种金融工具的组合,
将一类金产中基金经理无法的风险去除,从而赚取较为确定
的收益。现在对冲基金这个概念的内涵更广,可以用各种手法操作各
种金融工具,还可以使用杠杆。
在现代金融学理论中,风险和收益是硬币的两面,就如同一条波
浪,当其向上时体现为收益,向下时体现为风险。没有波浪
就没有风险,但也没有了收益,因此风险和收益永远是对等的。而一
类金产的波动是由多种因素构成的,有基本面因素、市场供求关
系的因素、投资者偏好因素……等等。假设A资产的波动由a、b、c、
d、e5种因素组成,即A=a+b+c+d+e。而其中的b、c是基金经理所擅
长把握的,那么就通过其他金融工具的使用,尽可能剔除掉剩余3种
因素,即A-a-d-e=b+c。对冲基金最终赚取的就是承担b、c这两种风
险因子带来的收益。
举实际案例进行说明,中国南车()近一个月涨幅为
207%,这个涨幅主要由2部分构成:1、上证指数过去1个月整体上
涨19.71%;2、中国南车受合并事件的影响,上涨187.29%。那么,
对于一个非常善于把握重组题材,但又不愿意承担大盘整体波动的基
金经理来说,他采取买入中国南车股票,同时卖空等市值的沪深300
股指期货来对冲市场波动的风险。这样,他最终的收益为:中国南车
207%的整体涨幅–沪深300期货19.71%的亏损=合并事件为中国南车
带来的187.29%涨幅。在牛市中,这样的策略有些令人费解,为什么
要对冲掉市场的涨幅收益呢?如果是在震荡市或熊市,对冲的价
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值就体现出来了。即便在熊市里,在大多数股票都趋势性下跌时,只
要能找到跑赢指数的股票品种,对冲策略仍然能够为投资者赚取
稳定的绝对回报。
从不同资产的相关性上来说:首先股票与债券整体呈现负相关,
即股强债弱,股弱债强;其次股债与大宗商品存在一定的轮动关系;
而对冲基金与股、债、大宗商品的相关性都很低,其收益的好坏与股、
债、大宗商品等均没有直接关系。因此,从大类资产配置的角度,增
加对冲基金的配置可以有效资产组合里的相关性,提升投资组合
整体的抗风险能力。
(二)对冲策略与对冲基金
对冲策略最早大量使用在农产品上,比如一个纺织厂主,认为棉
花产量骤降,棉花将贵过玫瑰花。立刻建立大量棉花期货或者远期的
头寸,成为多头,3个月后棉花一株难求,市场价高过玫瑰花,我却
以当初锁定的价格买到了棉花,这是最典型的对冲策略。
然而什么是对冲基金呢?首先,导致对冲基金区别于其他机构最
大特点在于:对冲基金不需要在注册所以也不受监管,
因此对冲基金不可以营销自己同时也不可以向公众募资。由于不可以
营销自己,对冲基金普遍低调。其次对冲基金经理的激励与其他
机构不同,基金经理一般收取20%的的利润再加2%的管理费。若是
亏损,对冲基金经理则只收2%的管理费。另外,对冲基金经理通常
需要自己也投资同意对冲基金,比如一只基金有100万,可能其中
- - 资料

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发布日期:2021-05-21 18:27

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