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基金股票(基金好进吗)

作者:今天股市行情
来源:https://www.hnkaiping.cn/hnka
【更新日期】2021-10-22 08:32:21

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2021年5月21日发(作者:我爱的人陈小春)




论对冲基金对目标股票价格的影响——回报惊人
对冲基金似乎一直稳居商业新闻的头条。在最近的几家知名企业中,
黑石集团(Blackstone Group)宣布将接受中国政府30亿美元的投
资,此前该集团曾宣称将要上市。近期一份调查显示,顶级对冲基金
经理们一年可赚入10多亿美元。
虽然行业对于对冲基金相当,市场中仍然隐藏着8800支对冲基
金在内部运行,未曾公之于众。这些管理松散的联合投资组织专为富
人投资者工作,不会对外界公布其持股情况,也极少宣扬其投资策略。
这些对冲基金的管理资金总额约为1200亿美元,显然将对金融市场
造成很大影响。问题是这种影响将如何产生呢?
在一系列针对此项问题的初期研究中,来自沃顿商学院及其他另外三
所商学院的研究者们进行其中一项研究时发现,对冲基金的影响力主
要是通过大部分股份,实现股票价格快速上涨5%到7%,
使每位股东都拥有外溢利益。在出售目标股票时,采用对冲基金
操作所的市场收益,即“超常收益”将接近11%。
研究者们表示,这就使得对冲基金投资比其他积极活动的股东投资更
加有效,例如养老金和共同基金等。
据研究显示,在对冲基金公开宣告购入某股票之后40天左右,
该股票价格就会上涨。“一旦进行公开宣告,股价即刻会上涨。”
哥伦比亚商学院金融学教授姜纬(Wei Jiang)谈到,她是沃顿商学




院的访问学者。投资者对目标随后会出现的绩效改进预期,导致
了股价的上涨。姜纬又补充到,“接受对冲基金投资后未来
一到两年内,绩效就会出现。”
事实上也正是如此,当对冲基金宣布将某列为投资目标后,该公
司的股本回报率会在12个月内飞升。
此项研究报告的标题为《对冲基金的积极行为,治理与绩
效》,由杜克大学的阿龙?布拉夫(Alon Brave),圣地亚哥大学的
弗兰克?帕特诺伊(Frank Partnoy),以及范德堡大学的兰德尔?托
马斯(Randall Thomas)共同撰写。
研究报告的一个案例中,提到了MLF投资(MLF Investments),
这是家对冲基金,总部位于佛罗里达州的贝莱尔-布拉夫。该公
司于2003年11月19日宣布收购了Alloy5.8%的股份,Alloy
是家直销零售。在MLFAlloy考虑转变商品经营
后,Alloy的股价迅速上涨了11%。Alloy请MLF的管理
合伙人参与事务,并于2005年5月31日宣布,将对原有的经营
进行创新转变。当天,Alloy的股票收盘价格为8.39美元,与
2003年11月19日之前MLF未对其进行投资时相比,上涨了60%多。
在另一个案例中,位于康涅狄格州诺瓦克的海盗资本(Pirate
Capital),于2005年11月17日宣布收购杰河煤业(James River
Coal)7.9%的股份。来年二月份,海盗向杰河煤业发函,要求




其找一家投行帮助新的战略决策,如针对的销售业务
等。杰河煤业在3月10日同意了这项要求,当天其股价就上涨
了10%还要多。
研究者们发现,对于大多数企业来说,股价并非只是暂时性的上涨,
这种上涨趋势可以在公开宣告后一直12个月之久。
价值投资者
此项研究还显示出对冲基金一般会选择哪种类型的做投资。姜纬
说到,“我原以为对冲基金会选择有问题的投资,但最终发现事
实并非如此。”她表示,其实对冲基金会选择良好但股价较低的
做投资,然后利用自身影响目标在管理上做出改进,增
加分红股息,或是采取其他有利于股东的举措。
研究调查了888个案例,包括2001到2005年间131个活跃对冲基金
的活动。激进的对冲基金投资还要推动改革,而非只是持有股票
作为消极的投资。
研究者们使用了基金在美国证交会(SEC)备案的13D文件,
为了表明例如哪一个基金至少拥有目标5%的股份,并足以引起
管理层的注意推动企业改革了。随后,研究者们又研究了在对冲
基金提出改革要求之前和之后,各目标的股票价格情况。

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发布日期:2021-05-21 18:09

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