国元证券今日的股票价挤一2

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2021年5月19日发(作者:学与问)



证券研究报告

[Table_Title]
进入估值向上修复期



发布时间:2015年7月13日
主要数据
上证指数深圳成指
沪深300
上证总市值(亿元)
上证流通市值(亿
上证市盈率
深圳综合市盈率
3877..15
4106.56





策略周报(2015年第26期)

投资要点:
上周A股出现了重大转折,从千股跌停到千股涨停的转变,预示着救
市基本取得了成功。

股市的流动性危机初步解除,市场的信心正在逐步恢
复。


自我们的二季度策略《与泡沫共舞》发布以来,我们一直在思考泡沫
破灭的触发因素会是什么,虽然我们也在股灾之前提示过杠杆、仓位加到
极致,不能再加,只好去杠杆、降仓位,但是这种强力去杠杆所产生的杀
伤力还是超过了我们的预期。

这次股灾不仅仅刺破了泡沫,还进一步使得
多数股票跌到了合理价位以下,这就造成了在流动性危机初步解除后,估
值向上修复成为市场的首要任务。

在全面的估值修复完成后,市场将再次
走向分化。


关于估值向上修复的程度,我们认为从博弈的角度来评估较为合适。


上证指数4500点是个敏感的点位,我们认为这并不是近期的一个安全线,
相反,很可能是近期市场反弹的顶部。

原因是出于投资者博弈的考虑,会
在接近4500点时形成较大的抛压。

如果这种预期能形成较大程度的共识,
那么沪指反弹的高度可能会更低。

而再次下跌的幅度也不会太大,原因是
去杠杆的高峰时期已经过去,目前两融余额已经下降到1.4万亿元左右,
场外配资也基本消除。

在流动性危机基本消除的情况下,股价形成非理性
下跌的机理已经改变。

如此,市场将进入反复震荡的格局,以完成N型第
二阶段的走势。


我们认为市场最危险的时期已经过去,但仍没有走完N型第二阶段,
震荡也难以避免。

本周由于股指期货交割的原因,应对较大幅度的波动有
所预期。

但总体来看,目前的机会大于风险。

那么投资哪些板块呢?既然
估值修复是当前市场的首要任务,那么严重超跌的个股就是重点关注的领
域,比如跌幅超过三分之二的、跌破定增价格、跌破大股东增持价格和员
工持股价格的。

此外,从安全边际的角度看,重要股东和高管的增持与不
减持承诺也需关注。

由于股市仍没有摆脱震荡格局,之前救市用来拉指数
的一些权重股,近期的投资价值并不大。


我们的核心策略组合上周下跌6.83%,自今年年初以来累计上涨
31.02%。

本期不做调整。

目前组合为楚天科技()、新华保险
()、国金证券()、皖新传媒()、奥特迅(002227)、
巴安水务()、新筑股份(002480)、中色股份(000758)、安徽
水利()和聚光科技()。










上证A股行情图
上证A股
6492
5410
4328
3246
2164
1082
0
4


沪深300PE(TTM)
沪深300PE(TTM)
500
0
256


[Table_PicIndex]
主要指数走势图
上证50
深证100R
216%
180%
144%
108%
72%
36%
0%
-36%

上证180
中小板综
沪深300
2154

[Table_Report]
相关报告


《国元证券2015年中期A股市场投资策略报告
-长风破浪 经纬航程》,2015-6-1
《国元证券A股市场投资策略报告-迟到的暴
跌》,2015-5-28
《国元证券A股市场投资策略报告-与泡沫共
舞》,2015-3-28
[Table_Author1]
联系方式
研究员:
执业证书
电 话:
电 邮:
地 址
王明利
S2
(8621)-1955
wangmingli@
中国安徽省合肥市梅山路18号安
徽国际金融中心A座国元证券
()
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国元证券投资评级体系:

(1) 公司评级定义
二级市场评级
买入
增持
持有
卖出
预计未来6个月内,股价涨跌幅优于上证指数20%以上
预计未来6个月内,股价涨跌幅优于上证指数5-20%之间
预计未来6个月内,股价涨跌幅介于上证指数±5%之间
预计未来6个月内,股价涨跌幅劣于上证指数5%以上
(2) 行业评级定义
推荐 行业基本面向好,预计未来6个月内,行业指数将跑赢
上证指数10%以上
中性 行业基本面稳定,预计未来6个月内,行业指数与上证
指数持平在正负10%以内
回避 行业基本面向淡,预计未来6个月内,行业指数将跑输
上证指数10%以上


分析师声明
作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力,以勤勉的职业态度,独立、客观地出
具本报告。

本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力,本报告清晰准确
地反映了本人的研究观点并通过合理判断得出结论,结论不受任何第三方的授意、影响。

特此声明。



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纪;证券投资咨询;与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问;证券承销与保荐;证券自营;证券资产管理;融资
融券;证券投资基金代销;为期货公司提供中间介绍业务。



证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信
息、分析、预测或建议,并直接或间接收取服务费用的活动。



证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式,指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、
市场走势或者相关影响因素进行分析,形成证券估值、投资评级等投资分析意见,制作证券研究报告,并向客户发布
的行为。



一般性声明
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发布时间:2021-05-19 08:51:13
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作者: admin

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20条评论

  1. 目前两融余额已经下降到1.4万亿元左右

  2. 本人承诺报告所采用的数据均来自合规渠道

  3. 分析逻辑基于作者的职业操守和专业能力

  4. 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息

  5. 重要股东和高管的增持与不减持承诺也需关注

  6. 这次股灾不仅仅刺破了泡沫

  7. 还进一步使得多数股票跌到了合理价位以下