券商资管业务亟待突围3

华英农业股票-许荣茂

2021年5月7日发(作者:财经典版交易软件,今天的K线下方有个红色S符号,点击)
券商资管业务亟待突围

中国资本市场机构投资者的交易量占比仅为20%,与
美国约为70%的占比相差甚远,中国投资者结构不平衡的现
象突出。

长周期内,机构投资者的平均收益远大于市场散户
平均收益;即便在单边下跌市中,机构投资者的平均亏损也远
小于市场散户的平均亏损。

大力培育机构投资者市场,既有
利于建立相对理性、有秩序的市场投资环境,有助于降低市
场波动,回归投资本源,也有利于散户资金在长周期中获得
相对稳定的投资回报。



券商资管是重要的机构投资者之一。

基于券商全业务链
优势,券商资管能够为客户提供多元化的产品。

如广发资管
将权益类产品的投资链条从原有的二级市场,向一级市场或
者一级半市场延伸,打造产业资本投资链,在助力实体经济
和微观企业发展的同时,使客户能够分享经济成长的收益。


此外,债券类产品可在银行间市场进行交易,量化对冲类产
品需要优秀的投资团队,其他类型的创新业务如跨境资产配
置、资产证券化等,个人投资者目前还无法直接进行投资。


因此,大力发展券商资管业务,既是建设机构投资者市场的
重要组成部分,也能够为客户提供多元化产品,有助于实现
客户资产的保值增值,满足客户日益增长的多样化投资需
求。


借鉴国外构建特色
受益于上半年A股行情的驱动,截至2015年6月30日,
券商资管行业总规模已突破10万亿元,券商资管产品发行
规模同比增加近2倍。

作为券商资管的优势业务,主动管理
业务规模有明显上涨。

数据显示,89家券商累计主动管理规
模2.19万亿元,占券商资管业务总规模的21%。

其中,上半
年主动管理规模过千亿元的券商资管有5家,分别是中信
4128亿元、申万宏源1623亿元、广发1465亿元、国泰君安
1452亿元和华泰1394亿元。

主动管理规模比例最高的为广
发资管,达42.78%。


券商资管业务大致可分为集合业务、定向业务、专项业
务、QDII业务和创新业务。

产品类型从最初简单的股票型资
产管理计划,逐渐发展形成了涵盖股票型、混合型、债券型、
货币型、量化对冲型、FOF型等多种产品序列,覆盖了风险
收益水平由低至高的各类投资业务;此外,还有为高端和机构
客户提供定制化服务的各类产品。

具有QDII业务资格的券
商资管可以为客户发行海外投资产品,实现资产的跨境配
置。

券商资管是券商业务中能够连接投资和融资两条业务线
的平台。


近年来,券商资管还兴起了规模巨大但收益率较薄的通
道业务,目前占券商受托资产管理规模的主要部分,其中最
大的业务来自银行委托业务。

资产证券化业务也是券商资管
的新兴业务,目前发展势头良好。


资产管理的核心环节是产品设计、产品销售和投研管
理,一般来说,券商会将整个价值链条加以模块化,根据自
身特点选择其中的一个或多个环节进行参与并构建特色。


外投行中的高盛、美林、摩根士丹利都是业内著名的资产管
理者,高盛在产品设计环节更具优势,美林则以产品销售见
长,而摩根士丹利在这两个环节较为均衡。


国际投行经验显示,综合性券商资产管理业务主要服务
于高净值客户。

美国高净值家庭金融资产总规模超过20万
亿美元,户均资产150万美元左右,占全美家庭金融资产的
70%。

综合性券商通过全产业链优势,满足客户复杂的资产
管理需求:经纪业务为客户提供全产品类的金融产品;投行业
务通过承销、并购、股权投资等能力和资源,为客户带来独
特的投资机会;资本中介业务通过做市、股权质押融资等方
式,为客户提供流动性;海外业务可满足客户全球化资产配置
的需求。


嘉信理财是从折扣经纪商到网络经纪商再转型到资产
管理公司的成功范例。

嘉信模式的特点是大众理财,准入门
槛较低,凭借折扣经纪商和在线销售低成本代销大量理财产
品。

嘉信理财在满足客户需求,为客户创造价值的基础上做
大资产管理规模。

20世纪70年代初,嘉信以折扣经纪商起

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发布时间:2021-05-07 19:05:03
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作者: admin

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6条评论

  1. 主动管理业务规模有明显上涨