上市公司高派现股利政策浅谈—以美的集团为例3

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2021年5月7日发(作者:我14号在建行手机银行买的这个基金,为什么到今天还没收益?)
上市公司高派现股利政策浅谈—以美的集团为例
目录

引言................................................................ 2
一、 高派现股利政策................................................. 2
(一) 高派现股利政策的概念..................................... 2
(二) 高派现股利政策的动因..................................... 3
1. 投资者的利益需求提高..................................... 3
2. 公司的财务基础较好,经济实力较强......................... 3
3. 资本市场起步晚,股利制度不完善........................... 3
二、 我国上市公司高派现现状......................................... 3
(一) 现金股利分配成为股利分配的主要形式....................... 3
(二) 投资者更偏好于上市公司发放现金股利....................... 3
三、 美的集团高派现股利政策分析..................................... 4
(一) 美的集团股份有限公司简介................................. 4
(二) 美的集团高派现股利政策纵向分析........................... 4
(三)同行业股利分配的横向分析.................................. 5
四、 美的集团高派现股利政策存在的问题............................... 6
(一)短期偿债能力较弱,高派现风险较高.......................... 6
(二)变现能力差,影响高派现股利分配............................ 7
(三)盈利能力有欠缺,不利于保障投资者利益...................... 8
五、 美的集团高派现股利政策的应对................................... 9
(一) 判断高派现股利政策是否合理............................... 9
(二) 依公司成长阶段制定合适的股利政策......................... 9
(三) 降低成本费用,提高盈利能力............................... 9
(四) 加强内部监督机制,制定合理股利政策...................... 10
参考文献............................................ 错误!未定义书签。


致谢................................................ 错误!未定义书签。


摘要
最近几年,我国高派现的行业越来越多,如医药行业、食品及家电等行业,
这些行业也成为了社会重点关注的行业。

投资者更加喜欢现金分红和现金股利分
配成为股利分配主要形式是我们国家市场的现状。

从国内情况来看,因为资本市

场的不成熟,导致监管机制留存有许多不合理之处,有些企业未能从自身情况出
发,制定不合理的股利政策,导致企业无法实现自身价值最大化以及创造效益的
同时,也使本企业的股东利益受到损害。

所以,企业需要从本身的条件出发,出
台适合本企业发展的分红政策,既实现了本企业价值最大化,也可以保护除大股
东外其他股东的权利。

本文将以美的集团采取的高派现股利政策为例,结合西方
股利理论和目前国内高派现的现状对美的集团股利分配政策展开分析,讨论其高
派现股利政策对该公司的价值会产生何种影响,并针对该企业的股利政策所存在
的问题提出一些适度的建议。


关键词:高派现;美的集团;股利政策;解决对策
引言
股利政策是上市公司回报股东的重要方式,也是公司管理层向市场发送的
“潜在信号”,不但直接影响到投资者的利益,还关系到公司治理水平和财务管
理水平,从而进一步作用于企业的成长能力
[1]


上市公司三大财务管理决策分别为融资政策、股利决策、投资决策,作为一
个新兴的资本市场,我们国家的资本市场起步晚但发展速度迅速,与西方资本市
场相比,我国上市公司的股利分配政策呈现出较为随意以及支付方式不稳定等特
征,作为公司三大财务管理决策之一,股利政策关系到公司未来的资本规划和发
展前景,如何合理分配股利以及采取何种股利分配政策成为上市公司管理层做出
决策时所面临的重要问题。


近年来,我国上市公司现金分红的金额越来越高,医药生物、食品饮料及家
电行业成为高派现扎堆行业,高派现行为也引起了社会的广泛关注。


本文会以美的集团高派现股利政策为分析的案例,在讨论其高派现股利政策
对该公司的价值会产生什么样的影响的同时,结合国内高派现现状和相关理论对
其分析,然后针对该企业的股利政策出现的问题提出一些合适的建议。


一、高派现股利政策
(一)高派现股利政策的概念
到目前为止,关于高派现股利政策没有统一的界说,关于高派现的界说有如
下几种:(1)上市公司每股分配现金股利在0.3元以上;(2)上市公司从可分配
利润中分给投资者的金额达到60%以上;(3)将公司支出的股利平均约占当年净
盈利的60%视为股利支付率的正常水平的临界点,则高于60%的股利支付率就
被定义成了高派现
[2]


本文对高派现的定义以上市公司现金股利在0.3元股以上为准。



(二)高派现股利政策的动因
上市公司公司高派现的原因主要表现有:投资者对利益的需求有所提高,公
司经济实力强并且财务基础好以及市场的整体形势促进公司实行高派现股利政
策。


1. 投资者的利益需求提高
公司发放股利向投资者传递了公司利好的信号,从侧面显示公司经营水平
高,促使投资者提高了对该公司的关注度,在提高了公司知名度的同时也有利于
吸引投资者注资,进而有利于公司提高其股价。


2. 公司的财务基础较好,经济实力较强
公司的财务基础与经济实力主要表现在盈利能力、偿债能力与成长能力三
方面,盈利能力的提高有利于促进公司实行高派现股利政策,偿债能力的提高有
利于吸引资金从而推进高派现,发展能力的提高有利于提升公司的增长速度进而
推动高派现股利政策的实施。


3. 资本市场起步晚,股利制度不完善
我国资本市场起步较晚,股利支付形式具有较大的不确定性,支付方式较
为随意。

按照目前总体形势来看,主要表现为分配与不分配并存,现金股利分配
为主要形式,高派现现象较为突出。


二、我国上市公司高派现现状
(一)现金股利分配成为股利分配的主要形式
股利分配形式主要有现金股利支付、股票股利支付两种,还有派现并转股、
送红股并转股及派现并送红股等多种形式
[3]


根据同花顺数据分析,上市公司现金分红的家数和规模正逐年递增,A股公
司接连两年向投资者现金分红超过万亿元,且分红额处于持续上涨的状态。

A股
上市公司以现金分红的形式分配股利的数目比重从2009年的62%增长至2018
年的72%。

而现金分红的金额在2017、2018年更是超过了万亿元。


(二)投资者更偏好于上市公司发放现金股利
根据“在手之鸟”理论,投资者对风险有着天生的反感,而大部分投资者都
追求稳定的投资收益,所以不喜欢风险并且追求稳定的收益,使投资者们更喜欢
他们所购买股票的公司发给他们现金股利。


在我国,投资者大部分都偏好于现金股利,特别是对于长线或超长线的投资
者来说,现金分红尤为重要,在限售期内,他们手里持有的股票无法在短时间里
变成手中的现金,所以上市公司的现金分红就成了他们能够在短期内获得现金的

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发布时间:2021-05-07 18:18:20
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作者: admin

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13条评论

  1. 且分红额处于持续上涨的状态

  2. 影响高派现股利分配............................ 7 (三)盈利能力有欠缺

  3. 发展能力的提高有利于提升公司的增长速度进而推动高派现股利政策的实施

  4. 则高于60%的股利支付率就被定义成了高派现[2]

  5. 偿债能力与成长能力三方面

  6. 我国上市公司高派现现状 (一)现金股利分配成为股利分配的主要形式 股利分配形式主要有现金股利支付

  7. 结合西方股利理论和目前国内高派现的现状对美的集团股利分配政策展开分析

  8. 所以上市公司的现金分红就成了他们能够在短期内获得现金的 四川圣达- 集合竞价涨停- 冠昊生物股吧-3158 计世咨询-39 兄弟科技-圆融 中海网- -局面 麻雀变凤凰第二部-全球股市