上市公司的资本结构与偿债能力分析--以格力电器为例1

拓永刚-中国经济新闻网

2021年5月7日发(作者:9377游戏平台与37游戏平台为现阶段中国最具实力的页游平台)

26
卷第
1

2019

3

西安翻译学院学报
Journal of Xi’an Fanyi University
Vol. 26 No. 1
Mar. 2019
◎学子论坛
上市公司的资本结构与偿债能力分析
—以格力电器为例
张瑜
(西安翻译学院,陕西西安)
摘要:当前我国社会主义市场经济发展迅速,市场经济和社会环境不断融合,但上市公司的资本结构中
存在许多问题,比如负债率偏高,流动负债占比过高等诸多问题。

合理的资本结构对一个企业的发展有着重要
的影响,一个公司资本结构的是否合理很大程度上影响着公司偿债能力的强弱。

因此分析公司的资本结构尤
为重要,本文以家电行业中格力电器作为研究对象,通过对本公司的各项财务指标进行计算,得出公司资本结
构现状,剖析公司内部存在的问题,通过流动比率和资产负债率等比率的计算,从而来分析公司的偿债能力,探
索优化格力电器资本结构和提高偿债能力的途径,对其他上市公司具有一定的借鉴作用。


关键词:资本结构;偿债能力;上市公司
中图分类号:
F
49 文献标志码
:B
文章编号: - (2019)01 -0074 - 06
1.绪论
1.1研究背景
造业的发展规模已遥遥领先并居世界首位,是具
有国际竞争力较强的产业之一。


放眼当下中国乃至全球,贯彻了生产、研发、
销售、服务于一体的专业化空调企业非格力电器
股份有限公司莫属。

格力空调一直以来都处于国
内空调市场的领跑者的地位,它以“好空调,格力
造”而著称,格力品牌已经深受广大消费者的信
赖。

本文通过对格力电器的资本结构与偿债能力
分析,从而发现公司资本结构中存在的问题,得出
优化的方案,并找到提高公司偿债能力的方法,帮
助公司更好更稳定的发展。


1.2研究意义
企业的资本结构与公司投资和筹资方面的决
策有着极大的关系,关系到企业股东的财富能否
实现利润的最大化,债权人是否能够得到和他们
所承担的风险相对的收益率。

我国上市公司的资
本结构中存在着负债结构不合理,股权结构呈畸
形状态等诸多问题。

如今我国市场上的竞争非常
激烈,许多企业的资金链都相对比较紧张,近几年
来资本市场上举债的方式有很多,不一样的筹资
方式,所对应的资金的使用成本和对企业的风险
程度以及对企业资本结构的影响都会有所不同。


因此,本文通过对公司的资本结构与偿债能力的
分析,并而探求提高上市公司的偿债能力的对策。


家电行业在我国市场化发展中一直处于较高
的领域,也是竞争最激烈的行业。

我国家电制造
行业实现了快速、稳步的增长,目前,我国家电制
力电 份 限公司是中国家电 造
业的一个领头兵,作为一个从中国走向世界的国
际品牌,它在品牌营销、技术创新等方面有不少成
功经验值得同行借鉴与学习。


其次分析公司近年的资本结构与偿债能力,
有助于我们了解公司资本结构中存在的问题以及
收稿日期:2018 -12 -10;修回日期:2019-01 -02
指导教师:王雅楠,女,陕西西安人,副教授,从事企业管理教学与研究。


作者简介:张瑜,女,陕西汉中人,西安翻译学院2018届商学院财务管理专业学生。


■ 74 ■
张瑜:上市公司的资本结构与偿债能力分析
整个家电制造业资本结构存在问题,进而找出优
化资本结构,提高公司及行业的偿债能力的途径,
最终带动家电制造业整体的发展。

有助于上市公
司选择合理的融资方式,降低公司的成本,促使公
司获得较高的财务杠杆利益,从而提高公司在社
会中的经济价值。


最后,从经济发展的角度来分析,家用电器工
行企业财务活动的管理,而且能够提高各项资产
利用 。


2.3资本结构和偿债能力的关系分析
在企业资本构成中,当企业的流动资产高于
短期负债时,营运资本的数值将大于零,表明了营
运资本存在盈余,企业不能偿债的风险较小。


常来说企业资本构成中,流动资产与流动负债的
业“十三五”规划指导意见的研究和制定工作的启
动,意味着我国家电行业将迎来新的发展机遇,家
电行业是我国国民经济增长支柱性行业,家电行
业不断地完善和创新,使家电消费市场等产业链
不断地发展,对于促进我国国民经济发展,促进我
国GDP健康可持续发展起到了重要的作用。

本文
以格力电器为例,通过2014 -2016年度的财务数
据,分析公司内部的资本结构,找出优化方案,以
及提高公司偿债能力的途径,有助于公司以及整
个家电行业的蓬勃发展,从而有助于带动中国经
济的繁荣昌盛。


2
.
资本结构和偿债能力的相关
概念
2.1资本结构
资本结构就是在财务管理和财务分析以及企
业管理中运用比较普遍的一个概念。

最优的资本
结构就是指最大化的股东财富或股票价格的资本
结构。

它也被称作融资结构,反映了企业股权与
债务之间的关系。

合理的资金来源,不仅可以发
挥公司财务杠杆的监管作用,而且还可以降低公
司的融资成本,有利于公司利用自有资金取得更
高的回报。

在企业的资本结构被理解为公司资产
负债表右方“负债和所有者权益”结构的情况下,
这样理解有助于信息使用者将关注点转向企业财
务资源对企业负债的依赖状况。


2.2偿债能力分析
企业的偿债能力是反映企业用其资产去支付
长期债务和流动负债的能力。

它是一个企业保障
自身财务安全,偿还企业债务的能力,它就好像企
业的血液一样,是维持企业发展的最基础条件与
动力,如果一个企业一旦发生没有能力去偿还债
务的状况,企业的资金链就会中断,与企业的利益
相关的人将遭受损失。

准确的了解企业目前的现
金和易变现资产状况,不仅有利于企业更好的进
比值应该保持在2:1左右比较适宜。

速动比率对
于企业偿还短期偿债的能力也有一定影响作用,
在实践中一般是将存货从流动资产中剔除得到速
动资产,一个企业的资本结构中速动比率为11
通常是比较恰当的,即便当企业的资金发生周转
困难,债权人要求企业偿还流动性负债,也有足够
的资产来及时偿还,一个企业用来偿还债务的最
终措施就是现金,假如现金不足,企业随时可能会
出现支付困难,就会出现财务危机,此比率一般情
况下应该维持在20%左右。

对资本结构中各项资
产及流动负债合理的搭配,才能使企业很好的运
转,使其利润最大化。


资本结构中资产负债比率越高,对企业不利,
会使企业的偿债能力变弱;企业的负债率较小且
低于50% ,这意味着企业具有更好的偿付能力和
债务管理能力。

相对于股东们而言,他们希望利
用较高负债经营,发挥这部分负债的财务杠杆作
用,得到较高的利益。

而对于债权人来说,他们却
希望企业负债率低一些,这样债权人的利益就有
了保障,也不用过于得担心回款困难。

而长期负
债是企业负债最主要的部分,因此,长期负债在资
本结构中所占的比例,直接影响着企业的偿债
力。


3
.
格力电器的案例分析
3.1格力电器公司概况
珠海格力电器股份有限公司于1996年在深
交所挂牌上市。

它是目前全球最大的空调生产企
业,格力所生产的空调品牌,拥有“世界品牌”称
号。

截至2016年底,格力电器在全球已经拥有11
家生产基地。

2015年6月,格力电器获得中国质
量认证中心
(CQC )颁发的家电行业首张CCC现
场检测实验室证书,证明了格力电器的实验资源
与质量处于行业领先水平。

2016年8月,珠海格
力电器股份有限公司位于“016中国企业500强”
■ 75 ■
西安翻译学院学报
中的第154名。


3.2格力电器的资本结构分析(垂直分析)
本文通过运用垂直分析的方法分析格力电器
股份有限公司2014 -2016年度的资产负债表。


通过计算得出各资产、负债和所有者权益项目在
2016
年(万元)












0





总体中所占的比例,通过计算该比例,得出该项目
在总体中的位置、重要性以及变化情况。

将该比
例与上一年度所对应的比例数据对比,观察该项
目近几年的变化趋势,将2014 -2016年度的资产
负债表的数据,从静态和动态两个角度进行分析。


2015
年(万元)












0





2014
年(万元)












0





表3 -1格力电器股份有限公司2014 -2016年度资产负债表
每股指标(单位)
货币资金
应收票据
应收账款
存货
流动资产
非流动资产
资产合计
短期借款
应付账款
预收账款
其他流动负债
流动负债
应付债券
非流动负债
负债合计
股本
所有者权益
负债和所有者权益
(注明:本数据来源于网易财经网)
从静态角度上分析,如表3 -1所示,可以计
算得出格力电器2014年的负债比重为71. 10%,
2015年的负债比重69. 96%,2016年的负债比重
为69. 88%,而2014 -2016年的股东权益比重分
别为28. 90%、30. 04%、30. 12%。

从整体上看
2014 -2016

年的负债比重都比较大,说明企业
的债务资本较高,而权益资本相对较低,企业发生
债务危机的可能性比较高。

其中流动性负债占负
债总额较大,2014 -2016三年的流动负债占比分
别为 69. 38%、69. 65%、69. 57%。

而 2014 年的长
期负债的占比为1.74%,2015、2016两年的长期
占比都为0. 31%,意味着格力电器

年都比较偏
好于短期负债筹资,从上表可以看出企业

年应
付债券的占比都为0,意味着企业三年没有通过发
行债券来进行筹集长期的资金,这一现象充分证
■ 76 ■
实了我国债券市场不发达,债务融资的方式比较
单^^。


从动态角度上来分析,2015年的负债比重比
2014年下降了 1. 14个百分点,而2016年的负债
比重比2015年仅仅下降了 0. 08个百分点,2016
与2015年相比负债下降幅度有所减弱。

2015年
的股东权益较2014年上升了 1. 14个百分点。


2016年的股东权益比重比2015年上升了 0. 08百
分点。

但各个项目的变化幅度并不大,说明企业
三年的资本结构相对比较稳定。


3.3格力电器偿债能力分析
本文运用了比率分析法来对偿债能力进行分
析,是以企业同一期财务报表上的部分较重要项
目的有关数据进行比较、得出比率。

通过计算
2014—2016年的速动比率、现金比率、流动比率、

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发布时间:2021-05-07 18:14:24
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作者: admin

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14条评论

  1. 有利于公司利用自有资金取得更 高的回报

  2. 意味着格力电器三年都比较偏 好于短期负债筹资

  3. 这一现象充分证■ 76 ■实了我国债券市场不发达

  4. - (2019)01 -0074 - 061.绪论1.1研究背景造业的发展规模已遥遥领先并居世界首位

  5. 2015年的负债比重比 2014年下降了 1. 14个百分点

  6. 从事企业管理教学与研究

  7. 2015年(万元)02014年(万元)0表3 -1格力电器股份有限公司2014 -2016年度资产负债表每股指标(单位)货币资金应收票据应收账款存货流动资产非流动资产资产合计短期借款应付账款预收账款其他流动负债流动负债应付债券非流动负债负债合计股本所有者权益负债和所有者权益(注明