上市公司募股资金使用的控制_人力资源管理_经管营0

3388-迎驾贡酒股票

2021年4月19日发(作者:山西焦化山西焦化())
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浅议上市公司募股资金使用的控制
一、前言
日前,我国股票市场不断地壮大,股票市场日臻活跃。

但在股票市
场不断发展的过程中,也涌现出了诸多问题,上市公司募股资金的使
用就是其中一个突出的问题,出现了募股资金随意变更投向、资金闲
置严重、募股资金使用效益低下等问题,本文将探索募股资金使用存
在问题的成因及解决这些问题的对策。


二、我国上市公司募股资金使用存在问题的成因
(一)发行制度的缺陷。

自2001年开始,核准制替代了审批制成为
了我国新股发行的体制,但在这以前,发行对象还是偏向于国有大中
型企业;其虽然有政府和大型国有银行的支持,但是其公司运行效率
低下也使得在进行核准制实施的过程中存在诸多问题,使得核准制带
着强烈的行政色彩。

另外一个,目前国内也未形成健全的以业绩和公
司的发展前景来进行股票的发行审核。


(二)筹资成本低廉,融资条件宽松。

上市公司的再融资门槛很低,
这给上市公司轻易再融资提供了便利。

另外,由于我国上市公司的特
殊性,其融资偏好也不同于其他国家。

从“啄食顺序”理论角度出发,
上市公司在融资的时候第一要考虑的是内源融资,第二是债务融资,
最后才进行考虑的是股票融资。

在资本主义发达国家,内源融资的比
例占总需求资金的12以上,其次是向银行、保险等机构贷款,最后
才进行股票融资。

而在我国,这正好同国外相反:上市公司以内部融
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资方式获取的资金很少,融资比例占得最大的是股权融资,其相当于
公司总融资的34以上。

鉴于我国目前上市公司制度和金融市场的不
完善,在股票融资相对于债权融资还没有支付利息的压力,这就造成
了上市公司利用股票再融资进行套现,而在资金进入到上市公司内部
的时候却又不按照股东利益最大化的财务目标进行财务活动,造成了
当前上市公司存在的募股资金使用不当的局面。


(三)监管缺乏有效管理机制。

中国股票市场的监管机构——中国
证监会。

其性质是国务院直属的正部级事业单位。

但在实际的运行过
程中我们可以发现,证监会不但在证券市场的规章制度方面拥有制定
权,另外还行使着审核审批的权利、核准权利、甚至处罚的权利。


个机构居然拥有在一个股票市场几乎所有的权利,在股票市场中几乎
是证监会操纵着“游戏规则”。

这在国外是很难见到的,在中国市场
却让我们见到了,证监会的权利过大,必然在运行的过程中会产生腐
败、信息泄露、权利利用泛滥等不利于股票市场的现象发生。

另外,
也没有一个第三方的机构对证监会自身进行监督,这样使得当证监会
在监管失灵时不能马上产生替代的监管机构,使得市场反应时滞。


(四)公司披露制度欠妥、会计信息质量有待提高。

目前国内普遍
存在上市公司信息披露不及时、不真实、不充分等现象,而对募股资
金使用的披露更是在财务报表中少之又少,一些上市公司仅仅披露募
股资金的一个余额、而对募股资金的具体使用用途、因募股资金而产
生的相应费用、利润等详细信息在上市公司却很难见到,更不用说那
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么利用募股资金进行一些隐性的项目而无法衡量其带来的损益的使
用情况。

现在普遍存在披露不及时不充分和不真实的情况。


另外,国内也有学者研究发现,国内cpa对上市公司财务报表的监
督力度非常有限,并且审计效果也很差、效率低、真实性也难以达到
完全相信。

可是,国家审计却很很有效地反映上市公司的财务情况,
但国家审计因为其具有一定的时滞效应,信息来得不是很及时,对投
资的利用效率也很低。


三、完善上市公司募股资金使用问题的对策
(一)建立合理的股票发行体制。

当前,我国上市公司的新股发行
体制已经由审批制改为了核准制,但还是存在一些不足之处,例如在
衡量上市公司的发行条件上还难以建立完全依靠业绩好坏和发展前
景为基础的审核制度。

笔者建议在国内股票市场成熟之际,改变当前
的增量发行方式,建立多条发行的制度,这样就可以防止国内上市公
司利用单一的增量发行方式来进行圈钱,并达到上市公司的资源能更
合理地利用起来,资源达到优化,提高资源的有效利用率。


(二)加强融资环节管理,提高公司融资成本。


证监会应该对上市公司制定的融资方案进行全面地审核,尤其是以
股本扩张为目的的融资方案,一定要充分考虑上市公司募集资金规模
与公司自身资产的规模、公司的主营方向和利润水平,以及会计核算
水平的相对关系。

对上市公司募股融资的可行性应有充分论证依据。


对上市公司募股的成本进行提高,加强对上市公司的融资成本进行
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发布时间:2021-04-19 11:58:11
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作者: admin

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14条评论

  1. 但国家审计因为其具有一定的时滞效应

  2. 这样使得当证监会在监管失灵时不能马上产生替代的监管机构

  3. 国内cpa对上市公司财务报表的监督力度非常有限

  4. 因募股资金而产生的相应费用

  5. 完善上市公司募股资金使用问题的对策 (一)建立合理的股票发行体制

  6. 应有尽有-------------- -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 资方式获取的资金很少

  7. 上市公司的再融资门槛很低