拥有林地资源上市公司分析.doc1

巴安水务-62

2021年4月19日发(作者:史正其人,其事,其投资!华菱星马())
拥有林地资源上市公司分析


我国 2020 目标为减少单位GDP 碳排放为40~45%,森林碳汇是目前最为
经济的“碳吸收”手段。

按照国内第七次森林普查数据,国内森林面积达到
1.95 亿公顷,覆盖率提升至20%以上,我国森林植被总碳储量达到了78.11 亿
吨,而以新能源为代表的“碳减排”计划和碳捕捉(CCS)为代表的“碳吸收”计
划在目前阶段仍不成熟,成本很高。

以上的证据表明,按照我们目前的物质条件和
技术水平,要降低碳排量,依靠国内森林资源是最为可行的方法。

前日政府举措也
表明将通过植树造林和加强森林管理,扩张森林面积4000 万公顷,森林蓄积量
比2005 年增加13 亿立方米。



国内外木材供应将下滑,木材价格上行预期强烈。

我们判断未来国内木材的
供需关系将发生改变,一方面,国际上出于森林固碳需要的考虑,木材的国际供应
将萎缩(俄罗斯出口关税上调,巴西减少森林砍伐数量),国内政府因宜林面积缩
小和碳排放指标的压力,将收紧木材砍伐指标;另一方面,国内木材下游,如房地
产、木材加工业和造纸等固定资产投资仍在以20%的速度增长,对木材的需求仍
将保持高速增长,因此我们预计未来短时间内,木材的供需环境发生逆转是一个
大概率事件,林木的价格将上涨。




我们建议投资者积极布局具备林业资产的上市公司。

这类公司主要
有威华股份(题材,主力,敢死队)(66万亩林地,桉树、马尾松为主),吉林森工
(题材,主力,敢死队)(449万亩林地采伐权,松木为主),岳阳纸业(题材,主力,
敢死队)(105 万亩可控林地)等等,我们认为木材价格的上涨中,最为收益的是
威华股份,其次是吉林森工和岳阳纸业而其他具备林地资源的公司如永安林业
(题材,主力,敢死队)、升达林业(题材,主力,敢死队)等也值得关注。



催化剂:哥本哈根会议12 月7 日召开,已经有85 国首脑确认出席,与会
成果有望超预期;俄罗斯出口关税的上调和巴西减少木材砍伐的举措都将成为木
材价格上涨的催化剂。




拥有林地资源上市公司分析


随着集体林地林权改革推进,拥有林地资源的上市公司被推到浪尖,在一轮起
伏后,再来让我们冷静地分析他们:
一、从林地资产升值角度,分析拥有林地资源的上市公司
2008年7月22日,国家林业局局长贾治邦就林改问题表示:集体林权制度改革
的先行省福建、江西、浙江等地区农民的纯收入有一半来自林地。

现在用材林、
经济林等林木一亩收益就在上万块钱。


由此分析,按江浙农民万元亩的可见收益规模为蓝图,林地资产价格将升值无
穷。

拥有林权的上市公司前景伟大,资产重估价值明显。

(之所以提有林权,是
因为企业经营的林地不一定有林权,没有林权的林地所有权不明晰,可能面临分
山到户的改革,存在经营成本上升的风险,同时砍伐指标有限制,收益将大打折
扣。


所以看林业企业的价值,不仅要看林地资源有多少,还要看有林权林地资源有多
少。


目前明确拥有林权及林地资产的上市公司:
升达林业():10万亩林权,17万亩可控林,100万亩规划。


威华股份():46万亩林权(其中4万亩办理中),65万亩可控林,175万亩规
划。


青山纸业():51.7万亩林权(还有9.40万亩办理中),61.1万亩可控林,160
万亩规划。


岳阳纸业():63万亩林权,63万亩可控林,105万亩规划。


永安林业():大于95.72万亩林权(林权证已抵押),182万亩可控林,182万亩
规划。


兔 宝 宝:估计3万亩左右(有林权证资产1745万),10万亩规划。


ST 中 福: 估计42.15万亩权益林权林地,42.15万亩规划。


可能拥有林权上市公司:
福建南纸():未透露是否有林权,75万亩林用地,估计47万亩有林权。


景谷林业():未透露是否有林权,71万亩可控林,估计有51万亩有林权。


宜华林业:未透露是否有林权,30万亩可控林,属于已林改地区,估计有30万
亩林权。


深 国 商:未透露是否有林权,估计已有10万林地,130万亩速生丰产
林计划,以每年五万亩目标推进中,估计有10万亩林权.
华泰股份():未透露是否有林权,100万亩合作开发林规划,估计没有林权.
吉林森工():未透露是否有林权,拥有450万亩砍伐权,估计没有林权(林地属
于国有,尚未林改).
大亚科技():未透露是否有林权,50万亩原料林,100万亩规划,估计20万亩林
权。


晨鸣纸业:未透露是否有林权,17万亩原料林,300万亩规划,估计17万亩林
权。


在此,我们尝试用“市净率加权每万元市值含林权林地(亩)”,“市净率加权
每万元市值含规划经营林地(亩)”指标来衡量一下拥有各上市公司元
股票所代表的林地资产,这两个指标区别在于,前者就仿佛投资者直接承包投
资一块林地,收益独享,而后者则相当于除了经营自己承包的林地独享收益外,
还转承包经营了别人的林地,相关收益是需要和别人分享的。


以下为8月1日“市净率加权每万元市值含林权林地(亩)”指标排名:
名称 市净率加权每万元市值含林权林地(亩)
永安林业 1.35
景谷林业 1.07
青山纸业 0.82
福建南纸 0.80
威华股份 0.57
岳阳纸业 0.37
大亚科技 0.31
宜华木业 0.24

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发布时间:2021-04-19 11:50:07
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作者: admin

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14条评论

  1. 对木材的需求仍将保持高速增长

  2. 是因为企业经营的林地不一定有林权

  3. 是因为企业经营的林地不一定有林权

  4. 青山纸业():51.7万亩林权(还有9.40万亩办理中)