个股期权从业人员一、二、三级汇总情况题库1

5福-郑州网络推广公司

2021年4月9日发(作者:烽火里面,有两个社保组合,担负着为社保新组合挖坑任务,让)
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三级题库
单选题(共20题,每题5分)
投资者开仓卖出了一行权价是9元的认沽期权合约,该期权前日结算价是0.5
元,标的股票前收盘价是10元,合约单位为1000,则应缴纳的初始保证金是(B)

A3000 B1400 C1500 D500

12、某股票认沽期权行权价为24元,结算价为3元,合约标的收盘价为20元,合约单位为
1000,则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为(B)
A.6000
B.6800
C.
D.
19、某3个月的股票认购期权,分别有15元、17.5元和20元三种行权价格,
期权价格分别为4元、2元和0.5元。

某投资者卖出两个行权价格为为17.5元
的认购期权,同时买入行权价格为15元和20元的认购期权各一个。

该组合的最
大损失为(B)
A.2元
B.0.5元
C.1.5元
D.2元

20、对于领口策略,下列说法错误的是(C)
A.当股票价格向下方发生较大变化时,该头寸会亏损
B.当股票价格上升至高行权价格以上时,能获得最大收益
C.获得的收益无上限
D.能在低风险下获得中等收益
19、合成股票多头策略指的是(C)
A.买入认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
1.
A.
B.
C.
D.
以下何种期权组合可以构造合成股票策略( B)
卖出一份平值认购期权,买入一份具有相同到期日的平值认沽期权
卖出一份平值认沽期权,买入一份具有相同到期日的平值认购期权
卖出一份平值认沽期权,买入一份具有相同到期日的平值认沽期权
卖出一份平值认购期权,买入一份具有相同到期日的平值认购期权





20、某投资者预期乙股票后市将大跌,于是立即卖出一份三个月到期的,行权价格为30元
的认购期权,获得权利金3.5元(每股),同时,他又以2.2元(每股)的价格买入一份三
个月到期,行权价格为30元的认沽期权。

三个月后的到期日,乙股票价格为28元,则该投
资者的每股收益为(B)元
A.3.5
B.3.3

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C.2.2
D.1.3
20、对于波动率较大但行情方向不明确的市场来说,以下哪种期权组合更为适用
(C)
A.蝶式认购期权组合
B.蝶式认沽期权组合
C.底部跨式期权组合
D.顶部跨式期权组合
9、如何构建卖出合成策略(B)
A.买入一份股票认购期权,卖出一份具有相同到期日,相同行权价格的股票认沽
期权。


B.买入一份股票认沽期权,卖出一份具有相同到期日,相同行权价格的股票认购
期权。


C.买入一份股票认沽期权,卖出一份具有更高行权价格的股票认购期权。


D.买入一份股票认购期权,卖出一份具有更高行权价格的股票认沽期权。


17、某投资者卖出1000份认购期权,已知该认购期权的delta值为0.7,则下
列哪种做法可以达到delta中性(C)
A.买入700份认沽期权
B.卖出700份认沽期权
C.买入700份股票
D.卖出700份股票
10、某股票认沽期权行权价为24元,结算价为3元,合约标的前收盘价为20
元,合约单位为1000,则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为(B)
A.6000
B.8000
C.
D.
9、假设期权标的股票前收盘价为10元,合约单位为5000,行权价为11元的认
购期权的前结算价为1.3元,则每期权合约的初始保证金最接近于(C )元
A.
B.
C.
D.
4、其它因素不变的情况下,波动率增大引起期权价格的变化是(A)
A.认购期权上涨、认沽期权上涨
B.认购期权上涨、认沽期权下跌
C.认购期权下跌、认沽期权上涨
D.认购期权下跌、认沽期权下跌

15、以下说法不正确的是(B)
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大

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56. 小明卖出了一行权价格为40元,两个月到期的认购期权,权利金收入为3元/股,之
后股票大涨,至期权到期日,股票已涨到45元,则小明每股盈利为(C)元
A5
B3
C-2
D-5
64. 投资者预计行情陷入整理,股价会在一定期间小幅波动,这时投资者的交易策略是(A)
A卖出跨式期权
B买入跨式期权
C买入认购期权
D买入认沽期权
65. 买入蝶式期权,(A)。


A风险有限,收益有限
B风险有限,收益无限
C风险无限,收益有限
D风险无限,收益无限
66. 关于期权描述不正确的是(C)
A期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品
的权利
B买方要付给卖方一定的权利金
C买方到期应履约,不需交纳罚金
D买方在未来买卖标的物的价格是事先定好的
67. 在期权交易中,()是义务的持有方,交易时收取一定的权利金,有义务,但无权利。


(B)
A购买期权的一方即买方
B卖出期权的一方即卖方
C长仓方
D期权发行者
69. 某投资者买入一行权价格为10元的股票认购期权,其合约单位为1000.“合约单位为
1000”表示(C)
A合约面值为1000元
B投资者需支付1000元权利金
C投资者有权在到期日以10元的价格买入1000股标的股票
78. 下面关于个股期权涨跌幅说法错误的是(D)
A个股期权交易设置涨跌幅
B期权合约每日价格涨停价=该合约的前结算价(或上市首日参与价)+涨跌停幅度
C期权合约每日价格跌停价=该合约的前结算价(或上市首日参与价)-涨跌停幅度
D认购期权涨跌停幅度=max{行权价×0.2%,min[(2×行权价格-合约标的前收盘
价),合约标的前收盘价] ×10%}
167. 某股票现在价格为50元,其对应行权价为48元的认购期权合约价格为4元,假设该
股票短时间的Delta为0.6.则该期权此时的杠杆倍数为(C)
A.12.5
B.12

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C.7.5
D.7.2
168.王先生以0.5元每股的价格买入行权价为20元的某股票认购期权(合约单位股),
第二天,股价涨了1元,而该期权的价格涨到0.8元,则该期权的delta值为(B)
A.20%
B.30%
C.60%
D.80%
. 股票认沽期权维持保证金的公式为:认沽期权义务仓维持保证金=Min{结算价
+Max[25%*WGK 合约标的收盘价-认沽期权虚值,X*行权价],行权价}*合约单位;公式中百
分比X的值为(A)
A0.1
B0.2
C0.25
D0.3
201. 假设股票价格为51元,以该股票为标的、行权价为50元、到期日为1个月的认购期
权价格为2元,假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元,则按照平价公式,
认沽期权的价格最接近(C)元
A、0.1
B、0.3
C、0.5
D、1
203. 假设某股票目前的价格为52元,先生原先持有1000股该股票,最近他买入三份行权
价为50元的该股票认购期权,期权的dalta值勤为0.1,同时买入一份行权价为50元的认
沽期权,该 期权的delta值为-0.8,两种期权的期限相同合约单位都是1000,那么先生需要
(D)才能使得整个组合的Delta保持中性
A. 买入1000股
B、卖出1000股
C、买入500股
D、卖出500股
205.投资者构建领口策略的步骤为()
A、买入单位数量的标的证券,卖出开仓对应标的证券数量的平价认沽期权,同时买
入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
B、买入单位数量的标的证券,买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权,同时
买入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
C、买入单位数量的标的证券,买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权,同时买
入开仓对应标的证券数量的实值认购期权
D、买入单位数量的标的证券,买入开仓对应标的证券数量的平值认沽期权,同时
卖出开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
207.已知现在股价是25元,投资者买进行权价为22.5元、权利金为0.85元的认沽期权,
同时买进行权价为27.5元、权利金1.4元的认购期权,期权合约均为1个月后到期,则该策
略的盈亏平衡低点是()元,盈亏平衡高点是()元,若到期后,股价是29.75元,则策略总损益
是(D)元
A、20.5,29.5,0

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B、20.5,29.5,2.25
C、20.25,29.75,0
D、20.25,29.75,-2.25
208. 投资者以14.1元买入5000股甲股票,以0.83元(每股)的价格买入1行权价14元的该
股票认沽期权,以0.42元(每股)的价格卖出一行权价16元的该股票认购期权,合约单位
5000股,该策略的盈亏平衡低点是()元
A、14.41元
B、14.51
C、15.59
D、16元
209. 投资者小明预期甲股票短期将会在57元到63元之间横盘震荡,因此想要运用蝶式差
价组合策略获利,以下哪个组合最符合小明的预期(A)
A、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以1元和5元
的价格各买入一份行权价为64元和56元的认购期权
B、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以1元和5元
的价格各卖出一份行权价为64元和56元的认购期权
C、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以2元和6元
的价格各买入一份行权价为55元和65元的认购期权
D、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以2元和6元
的价格各卖出一份行权价为55元和65元的认购期权

若行权价格为5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.1513元,同样
行权价格为5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.021元;同样,若
行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.7231元,同样
行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.006元;则运用
期权平价公式,无风险的套利模式为(A)
A.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月
到期的认沽期权,同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价
格为4.5元、一个月到期的认沽期权
B.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到
期的认沽期权,同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价
格为4.5元、一个月到期的认沽期权
C.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个
月到期的认沽期权,同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权
价格为5元、一个月到期的认沽期权
D.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月
到期的认沽期权,同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权
价格为5元、一个月到期的认沽期权

17、以下关于希腊字母的说确的是(B)
A.实值期权gamma最大
B.平值期权vega最大
C.虚值期权的vega最大
D.以上均不正确

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19、买入跨式策略是指(B)
A.买入认购期权+卖出认沽期权
B.买入认购期权+买入认沽期权
C.卖出认购期权+卖出认沽期权
D.卖出认购期权+买入认沽期权
20、下列哪一种证券组合正确描述了正向蝶式认沽策略(A)
A.分别买入一份较低、较高行权价的认购期权,同时卖出两份中间行权价、相同
到期日的认购期权
B.分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权,同时买入两份中间行权价、相同
到期日的认购期权
C.分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权,同时卖出两份中间行权价、相同
到期日的认沽期权
D.分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权,同时买入两份中间行权价、相同
到期日的认沽期权

以下哪一个正确描述了rho(D)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
1、已知当前股价为8元,该股票行权价格为8元认购期权,权利金是每股0.4元,合约单
位为1000,则卖出2认购期权合约的权利金收入为()元,期权到期日时,股价为8.4元,
则期权合约交易总损益是(A)元
A.800,0
B.400,0
C.800,-800
D.400,-400
2、已知当前股价为10元,该股票行权价格为11元的认购期权,权利金是1元, 则卖出认
购期权的盈亏平衡点是(C)元
A.10
B.11
C.12
D.13
3、行权价格越高,卖出认沽期权的风险(B)
A.越小

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B.越大
C.与行权价格无关
D.为零
4、一般而言,对以下哪类期权收取的保证金水平较高(C)
A.平值
B.虚值
C.实值
D.无法确定
5、以下哪一个正确描述了theta(C)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、下列关于备兑开仓和卖出开仓的叙述错误的是(D)
A.两者都是期权义务方
B.备兑股票认购期权策略中,投资者需要持有股票来担保风险
C.卖出开仓中,投资者需要缴纳履约保证金作为期权合约担保
D.由于保证金制度,卖出开仓的风险和收益被缩小
8、“波动率微笑”是指下列哪两个量之间的关系(C)
A.期权价格与股票价格
B.期权价格与行权价格
C.期权隐含波动率与行权价格
D.期权隐含波动率与股票价格
13、行权价为50元的认购期权,权利金为3元,到期时标的证券价格为52元,请计算卖出
该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点

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A.2元、50元
B.1元、53元
C.5元、54元
D.3元、50元
14、小明以5元卖出一行权价格为60元,两个月到期的认沽期权,之后股票大涨,到期日
价格为66元,则小明的每股盈利为(C)元。


A.11
B.6
C.5
D.0
15、已知当前股价是10元,以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权
价格为2元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应大约为(A)元
A.2
B.8
C.1
D.10
16、已知希腊字母Theta绝对值是6,则当到期时间减少一个单位时,认购期权的权利金如
何变化(B)
A.上升6个单位
B.下降6个单位
C.保持不变
D.不确定
17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度,其中Gamma描述了期权Delta关于
股价的敏感度,那么()的Gamma是最高的
A.极度实值期权
B.平值期权

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C.极度虚值期权
D.以上均不正确
18、已知投资者开仓卖出2份认购期权合约,一份期权合约对应股票数量是1000,期权delta
值是0.5,为了进行风险中性交易,则应采取的策略是(D)
A.卖出500份股票
B.买入500股股票
C.卖出股票1000股
D.买入股票1000股
19、合成股票空头策略指的是(B)
A.买入认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
20、投资者以14.1元买入5000股甲股票,以0.83元(每股)的价格买入1行权价14元的
该股票认沽期权,以0.42元(每股)的价格卖出一行权价16元的该股票认购期权,合约单
位5000股,该策略的盈亏平衡点为(B)元
A.14.41元
B.14.51元
C.15.59元
D.16元
单选题(共20题,每题5分)
1、假设某投资者卖出一行权价为10元的甲股票认购期权(每5000股),该期权价格为每股
0.2元,到期日股票市场价格为9元,则该投资者的到期损益为(B)
A.—4000元
B.1000元
C.6000元
D.无法计算

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3、已知当前股价为8元,该股票行权价格为8元的认沽期权,权利金是0.4元,合约单位
为1000,则卖出2认沽期权合约的权利金收入为()元,期权到期日时,股价为7.6元,
则期权合约交易总损益是(C)元
A.400,0
B.
C.800,0
D.
4、进行哪项操作需要交纳期权保证金(C)
A.买入认购期权
B.买入认沽期权
C.卖出开仓认沽期权
D.以上都对
5、描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是(B)




6、王先生由于看空后市,在一周前卖出了某股票认购期权,可是之后股价出现了上涨的趋
势,为此,以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险(D)
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
10、投资者开仓卖出了一行权价是9元的认沽期权合约,该期权前日结算价是0.5元,标的
股票前收盘价是10元,合约单位为1000,则应缴纳的初始保证金是(B)元
A.3000
B.2000

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C.1500
D.500
11、假设期权标的ETF前收盘价为2元,合约单位为,行权价为1.8元的认沽期权的
结算价为0.05元,则每期权合约的维持保证金最接近(B )元
A.980
B.1760
C.3520
D.5300
10、对于现价为12元的某一标的证券,其行权价格为12元、1个月到期的认沽
期权权利金价格为0.25元,则该认沽期权合约的Delta值大致为(D)
A.0.53
B.-0.92
C.-0.25
D.-0.51

12、冯先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权(合约单位为股),到
期日标的股票价格为41元,则先生此操作的盈亏情况为(C)
A.—元
B.—8000元
C.—2000元
D.2000元
13、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为90元,则该投资者的损益为(A)元
A.-3
B.-2
C.5
D.7
14、某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为95元,则该投资者的损益为(B)元
A.-2

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B.2
C.5
D.7
15、已知当前股价是10元,以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权
价格为2元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应大约为(A)元
A.2
B.8
C.1
D.10
17、以下说法不正确的是
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
19、对于行权价较低的认沽期权PL,行权价较高的认沽期权PH,如何构建牛市认沽价差策略
(A)
A.买入PL,卖出PH
B.买入PL,买入PH
C.卖出PL,卖出PH
D.卖出PL,买入PH
20、苗先生认为甲股票在剩余一周时间不会发生太大的波动,其用甲股票的认沽期权做了蝶
式套利,其18、20、22元行权价的认沽期权价格分别为0.4;0.8;2,则该策略的每股最
大盈利和最大风险分别是(A)元
A.1.2;-0.8
B.1.6;-0.4
C.2;-2

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D.以上均不正确
单选题(共20题,每题5分)
1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时,可以(B)
A.买入认购期权
B.卖出认购期权
C.买入认沽期权
D.卖出认沽期权
D.无法计算
3、某投资者卖出股票认沽期权,是因为该投资者认为未来的股票行情是(B)
A.大涨
B.不跌
C.大跌
D.以上均有可能
4、已知当前股价为10元,该股票认沽期权的行权价格是9元,权利金是1元,投资者卖出
了该股票认沽期权,期权到期日时股价为8.8元,则该投资者最有可能采取的合约了结方式
是(B)
A.行权,9元卖出股票
B.被行权,9元买进股票
C.被行权,8.8元买进股票
D.行权,8.8元买进股票
5、下列关于保证金的说确的是(D)
A.期权权利方开仓时需缴纳初始保证金
B.备兑开仓时可用部分合约标的充当保证金
C.备兑开仓只能使用现金作为初始保证金
D.投资者卖出期权开仓时收取的保证金为初始保证金
6、以下哪个字母表示当利率变化时,期权合约的价格变化值(C)

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7、卖出认购股票期权开仓风险可采用以下哪种方式对冲(C)
A.卖出股票
B.买入相同期限、相同标的、不同行权价的认沽期权
C.买入股票
D.买入相同行权价、相同标的、不同期限的认沽期权
8、认购-认沽期权平价公式要求认购期权和认沽期权具有相同的(D)
A.标的资产
B.执行价格
C.合约期限
D.以上都对
10、下列情形不会出现强行平仓的是(D)
A.结算参与人结算准备金余额小于零,且未在规定时间补足或自行平仓
B.合约调整后,备兑开仓持仓标的不足,除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分
头寸平仓
C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的,且未对超出部分平仓
D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额
13、认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法,以下正确的是(A)
A.{结算价+Max(25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价)}*合约单位
{结算价 +Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*
合约单位
C.{结算价+Max(15%×合约标的收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的收盘价)}*合约

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单位
{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价],行权价}*合
约单位
14、对于现价为11元的某一标的证券,其行权价格为10元、1个月到期的认购期权权利金
价格为1.5元,则卖出开仓该认购期权合约到期日的盈亏平衡点为(),若标的证券价格为
10.5元,那么该认购期权持有到期的利润为(B)
A.11.5元;0.5元
B.11.5元;1元
C.11元;1.5元
D.12.5元;1.5元
15、丁先生短期看多后市,故以5元的价格卖出了一行权价为50元的甲股票近月认沽期权,
那么到期日股价为(C)时,丁先生达到了盈亏平衡
A.45
B.50
C.55
D.以上均不正确
16、假设市场上某股票的价格为28元,无风险利率为0,行权价为30元、一个月后到期的
认沽期权价格为2.5元,于是相同行权价、相同到期日的认购期权的价格为(B)元
A.2.5
B.0.5
C.0.35
D.0.37
17、下列关于希腊字母,说确的是(A)
A.对于同一个认购期权,标的价格越高,Delta越高
B.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Delta越高
C.对于同一个认购期权,标的价格越高,Gamma越低
D.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Gamma越低

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19、某投资者预期甲股票未来小幅上涨,故采用牛市认沽价差期权组合,他首先以3元的价
格买入一份行权价格为28元的认沽期权,进而又以4元的价格卖出一份行权价格为30元、
同等期限的认沽期权,则当到期日,甲股票的价格涨至32元时,该投资者每股收益为(A)

A.1
B.2
C.3
D.4
20、某投资者以79.45元股的价格购买1000股甲股票,然后以6.5元股的价格买入一3
个月后到期、行权价为80元、合约单位为1000的认沽期权,再以5.0元股的价格出售一
3个月到期、行权价为85元、合约单位为1000的认购期权。

若未来股价下跌,投资者承担
的最大损失是(B)
A.550元
B.950元
C.1500元
D.元


单选题(共20题,每题5分)
2、以下什么情形适合使用卖出认沽期权策略(C)
A.看跌、希望获得权利金收益
B.看跌、希望通过标的证券价格下跌获利
C.不看跌、希望获得权利金收益
D.不看跌、希望获得标的证券资本增值
3、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是(C)
A.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B.期权权利方不需缴纳保证金
C.期权义务方不需要缴纳保证金
D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的

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4、Rho描述的是期权权利金对于(D)的变化敏感程度
A.执行价格
B.标的资产价格
C.标的资产波动率
D.无风险利率
5、投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的策略是(B)
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
6、认购-认沽期权平价公式是针对以下那两类期权的(A)
A.相同行权价相同到期日的认购和认沽期权
B.相同行权价不同到期日的认购和认沽期权
C.不同行权价相同到期日的认购和认沽期权
D.不同到期日不同行权价的认购和认沽期权
7、波动率微笑是指不同(C)的期权,其隐含波动率也不同
A.到期日
B.标的
C.行权价
D.权利金
8、结算参与人结算准备金余额小于零,且未能在规定时间(次一交易日11:30前)补足或
自行平仓,交易所会采取哪种措施(B)
A.提高保证金水平
B.强行平仓
C.限制投资者现货交易

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D.不采取任何措施
11、小明卖出了一行权价格为40元,两个月到期的认购期权,权利金收入为3元股,之后
股票大涨,至期权到期日,股票已涨到45元,则小明每股盈利为(C)元
A.5
B.3
C.-2
D.-5
12、认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)
A.行权价格
B.支付的权利金
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金
13、认沽期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为:(D)
A.行权价格
B.支付的权利金
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金
14、甲股票现价为44元,该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元,其相同条件下的认沽期权合约价格为2元,不考虑无风险利率。

经计算,小明发现,按
照平价公式,该期权存在无风险套利,差额大约为(A)元
A.1
B.2
C.3
D.4
16、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度,其中Vega描述了期权价格关于股
价波动率的敏感度,那么(B)的Vega是最高的
A.极度实值期权

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B.平值期权
C.极度虚值期权
D.以上均不正确
17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度,其中Gamma描述了期权Delta关于
股价的敏感度,那么(B)的Gamma是最高的
A.极度实值期权
B.平值期权
C.极度虚值期权
D.以上均不正确
18、卖出1行权价为50元的平值认沽股票期权,假设合约单位为1000,为尽量接近Delta
中性,应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入1000股标的股票
B.卖空1000股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票
19、以下不属于底部跨式期权组合优点的是(D)
A.股价向任何方向变动,都可能从中获益
B.风险可控,具有上限
C.如果股价波动率较大,潜在收益无上限
D.可以获得权利金收入
20、卖出跨式期权(C)
A.风险有限,收益有限
B.风险有限,收益无限
C.风险无限,收益有限
D.风险无限,收益无限

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已知当前股价为10元,无风险利率4%,行权价格是9元、3个月后到期的欧式
认沽期权的权利金是1.5元,则相同行权价格与到期月份的美式认沽期权的权利
金可能是(C)元
A.1
B.0.8
C.1.5
D.1.7

10、若某一标的证券前收盘价为8.95元,其行权价格为9元,10个交易日到期
的认购期权前结算价为0.018元,该期权合约的合约单位为5000,那么该期权
合约的初始保证金应收取(C)
A..5元
B.元
C..5元
D.5513.75元
13、认购期权卖出开仓的到期日损益的计算方法为(C)
A.权利金+MAX(到期标的股票价格+行权价格,0)
B.权利金- MIN(到期标的股票价格-行权价格,0)
C.权利金- MAX(到期标的股票价格-行权价格,0)
D.权利金+ MIN(到期标的股票价格+行权价格,0)
计算维持保证金不需要用到的数据是(D)
A.行权价
B.标的收盘价
C.合约前结算价
D.隐含波动率
1、关于认购期权卖出开仓策略的交易,以下描述正确的是(A)
A.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
B.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
C.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
D.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金

2、若卖出开仓认沽期权,则收益为(B)
A.无限
B.有限
C.行权价格
D.无法确定
3、卖出股票认沽期权的最大收益是(A)
A.权利金

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B.行权价格-权利金
C.行权价格
D.行权价格+权利金

6、当标的股票价格接近行权价时,以下哪个数值达到最大(A)




19、熊市价差期权策略的最大亏损是(B)
A.无限的
B.固定的有限损失
C.标的股票价格
D.以上说法均不对

14、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为90元,则该投资者的损益为(A)元
A.-3
B.-2
C.5
D.7
16、已知甲股票价格为29.5元,则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价
格为1.2元,则在不存在套利机会的前提下,其行权价为30元一个周后到期的
认沽期权价值应该为(假设r=0)(C)
A.0.7
B.1.2
C.1.7
D.以上均不正确
17、已知希腊字母Vega是6,则当股价波动率上升1%时,认沽期权的权利金如
何变化(A)
A.上升0.06元
B.下降0.06元
C.保持不变
D.不确定
18、卖出1行权价为60元的平值认沽股票期权,假设合约单位为1000,为尽量
接近Delta中性,应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入600股标的股票
B.卖空600股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票

19、可以用下列哪种方法构成一个熊市差价(B)
A.买入较低行权价认购期权,同时卖出相同标的,相同到期月份的较高行权价认
购期权

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B.买入较高行权价认购期权,同时卖出相同标的,相同到期月份的较低行权价认
购期权
C.买入较低行权价认沽期权,同时卖出相同标的,相同到期月份的较高行权价认
沽期权
D.买入较高行权价认沽期权,同时卖出相同标的,远月的较低行权价认沽期权

20、某投资者以1.15元(每股)买入一个行权价为40元的认购期权,以1.5
元(每股)买入一个行权价为50元的认购期权,并以1.3元(每股)卖出两个
行权价为45元的认购期权,构成了一个蝶式策略组合。

该策略的盈亏平衡点为
(D)元
A.41.35;48.65
B.44.95;45.05
C.39.95;50.05
D.40.05;49.95

假设正股价格上涨10元,认沽期权价值下降2元,则该认沽期权Delta值为(B)
A.0.2
B.-0.2
C.5
D.-5

2、认沽期权卖出开仓后,其盈亏平衡点的股价为(B)
A.权利金
B.行权价格-权利金
C.行权价格+权利金
D.股票价格变动差-权利金

4、当Delta 值对证券价格的变化特别敏感的时候,(C)会显得特别重要。






5、以下哪一个正确描述了gamma(A)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的
策略是(B)
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
7、王先生由于看空后市,在一周前卖出了某股票认购期权,可是之后股价出现

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了上涨的趋势,为此,以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险(D)
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
8、某投资者想要买入甲公司的股票,目前的股价是每股39元,他预测不久后该
股票价格会稍稍降低,所以并不急于买进,这时他应采取的期权策略是(B)
A.卖出行权价为37元的认购期权
B.卖出行权价为37元的认沽期权
C.买入行权价为37元的认沽期权
D.卖出行权价为42元的认沽期权

11、结算参与人结算准备金余额小于零,且未能在规定时间(次一交易日11:
30前)补足或自行平仓,交易所会采取哪种措施(B)
A.提高保证金水平
B.强行平仓
C.限制投资者现货交易
D.不采取任何措施
12、投资者开仓卖出了一行权价是11元的认购期权合约,该期权前结算价是0.5
元,标的股票前收盘价是10元,合约单位为1000,则应缴纳的初始保证金是(B)

A.1500
B.2000
C.500
D.3000
13、认购期权结算价为6元、标的证券收盘价为59元、期权虚值为5元,请计
算卖出该认购期权的维持保证金(B)
A.12.75元
B.15.75元
C.10.75元
D.9.75元

16、已知当前股价是10元,以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月
的认购期权价格为2元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应大
约为(A)元
A.2
B.8
C.1
D.10

19、蝶式期权策略在以下哪种情况下使用最为合适(D)
A.股价适度上涨
B.股价大跌大涨
C.股价适度下跌

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D.股价波动较小
20、2014年5月17日甲股票的价格是50元,某投资者以0.98元股的价格买
入一份2014年6月到期、行权价为45元的认沽期权,以2.71元股的价格卖出
两份2014年6月到期、行权价为50元的认沽期权,以6.12元股的价格买入一
份2014年6月到期、行权价为55元的认沽期权。

若到期日甲股票价格为50元,
则该投资者的收益为(C)
A.亏损1.28元
B.1.28元
C.3.32元
D.8.72元


18、某投资者持有一定数量的甲股票多头,为了规避股票下跌的风险,该投资者
买入了1000份甲股票的认沽期权来达到Delta中性。

已知甲股票的Delta值为
0.8,则该投资者持有的甲股票数量为(C)
A.80股
B.125股
C.800股
D.1250股

描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是
(B) A Gamma, B Theta,C rho, d VEga.

1. 以下对卖出认购期权策略收益描述正确的是(D)
A. 当标的证券价格高于行权价可以获得更多的收益
B. 当标的证券的价格低于行权价越多,可以获得更多的收益
C. 当标的证券的价格高于行权价,可以获得全部权利金
D. 当标的证券价格低于行权价,可以获得全部权利金

2. 行权价格越高,卖出认沽期权的风险(B)
A. 越小
B. 越大
C. 与行权价格无关
D. 为零


5. 对一个认购期权来说,Vega值随资产价格由虚值向实值方向发展的变化时(A)
A. 先增大后减小
B. 先减小后增大
C. 一直增大
D. 一直减小

6. 投资者卖出了认购期权,那么为了对冲股价上涨带来的合约风险,可采取的策略是(A)
A. 买入股票

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B. 卖空股票
C. 加持合约仓数
D. 减持合约仓数

7. 投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的策略是(B)
A. 买入股票
B. 卖空股票
C. 加持合约数量
D. 减持合约数量

8. 满足期权平价关系的认购认沽期权需要满足的条件不包括(D)
A. 到期时间一致
B. 行权价一致
C. 标的股票一致
D. 权利金一致

9. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D)
A. 行权价格越高,波动率越大
B. 行权价格越高,波动率越小
C. 行权价格越低,波动率越小
D. 行权价格越接近标的证券价格,波动率越小


11. 客户、交易参与人持仓超出持仓限额标准,且未能在规定时间平仓,交易所会采取哪种
措施(B)
A. 提高保证金水平
B. 强行平仓
C. 限制投资者现货交易
D. 不采取任何措施

12. 假设期权标的股票前收盘价为10元,合约单位为5000,行权价为11元的认购期权的前
结算价为1.3元,则每期权合约的初始保证金最近接近于(B)元
A.
B.
C.00
D.

13. 投资者预期甲股票在一个月将会维持不变或小幅上涨,打算卖出一份股票的认沽期权以
赚取权利金,该股票前收盘价为50元,合约单位1000,他所选择的是一个月到期,行权价
格为48元,权利金为3元的认购合约,则他每合约所需的维持保证金为(C)元
A.
B.
C.
D. 7800

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14. 冯先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权(合约单位为股),到
期日标的股票价格为41元,则先生此操作的盈亏情况为(C)
A. -元
B. -8000元
C. -2000元
D. 2000元

15. 某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为95元,则该投资者的损益为(B)元
A. -2
B. 2
C. 5
D. 7

16.假设股票价格为51元,以该股票为标的、行权价为50元、到期日为一个月的认购期权
价格为2元,假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元,则按照平价公式,认
沽期权的价格最接近(C)元
A. 0.1
B. 0.3
C. 0.5
D. 1

17. 以下希腊字母,说确的是(D)
A. 相较实值期权和虚职期权,平值期权theta的绝对值更大
B. 虚值期权的gamma值最大
C. 对一认购期权来说,delta在深度实值时趋于0
D. 平值期权Vega值最大

18. 卖出1行权价为50元的平值认沽期权,假设合约单位为1000,为尽量接近Delta中性,
应采取下列哪个现货交易策略(D)
A. 买入1000股标的股票
B. 卖空1000股标的股票
C. 买入500股标的股票
D. 卖空500股标的股票

19. 跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是(A)
A. 净支付权利金,无限
B. 净支付权利金,有限
C. 无限,无限
D. 以上都不对

20.某股票当前股价40.5元,投资者以6.25元(每股)的价格买入1行权价为35元的认购
期权,以1.29元(每股)的价格买入1行权价45元的认购期权,以3.1元(每股)的价格

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卖出2行权价为40元的认购期权,该策略的盈亏平衡点为(D)
A. 39.16元,41.84元
B. 38.66元,41.34元
C. 36.84元,44.16元
D. 36.34元,43.66元


18、某投资者持有股甲股票,进行delta中性交易,卖出21月后到期行
权价为20元的认购期权(delta为0.5),如果今天市场下跌,delta变为0.46,
则为了保持delta中性,投资者需要如何操作 A
A.卖出800股股票
B.买入800股股票
C.卖出400股股票
D.买入400股股票

2、对于卖出开仓的投资者来说 C
A.必须持有标的股票
B.持有股票即可,不一定是标的股票
C.不必持有标的股票
D.以上说法都不正确
4、关于期权交易中,保证金缴纳情况,叙述正确的是 C
A.买卖双方均必须缴纳保证金
B.买卖双方均不强制缴纳保证金
C.卖方必须缴纳保证金,买方无需缴纳保证金
D.卖方无需缴纳保证金,买方必须缴纳保证金
5、Gamma在认购期权()时最大 B
A.实值
B.平值
C.虚值
D.深度虚值
7、根据认购-认沽期权平价公式,购买一个股票的认沽期权等价于 C
A.购买认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
B.卖出认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
C.购买认购期权,出售股票,并以无风险利率投资现金
D.卖出认购期权,卖出股票,并以无风险利率投资现金
8、假设股票价格为50元,以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权
价格为6元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应为( )元 B
A.0
B.1
C.2
D.3

1. 认购期权卖出开仓后,买房结束合约的方式包括(D)
A. 行使权力

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B. 放弃行使权力
C. 卖出平仓
D. 买入平仓

2. 投资者甲若在到期日前一直持有认购期权的义务仓,且到期日未平仓,那么(A)
A. 若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相应数
量的标的证券
B. 若权利仓持有人乙没有进行行权操作,则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相
应数量的标的证券
C. 若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有权利以认购期权的行权价格卖出相应数
量的标的证券但没有义务
D. 若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认购期权的行权价格买入相应数
量的标的证券


4. 一般而言,对以下哪些期权收取的保证金水平较高(C)
A. 平值
B. 虚值
C. 实值
D. 无法确定

5. 当标的股票价格接近行权价时,以下哪个数值达到最大?(A)
A. Gamma
B. Theta
C. Rho
D. Vega

6. 投资者卖出了认购期权,那么为了对冲股价上涨带来的合约风险,可采取的策略是(A)
A. 买入股票
B. 卖空股票
C. 加持合约数量
D. 减持合约数量

7. 根据认购-认沽期权评价公式,购买一个股票的认沽期权等于(C)
A. 购买认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
B. 卖出认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
C. 购买认购期权,出售股票,并以无风险利率投资现金
D. 卖出认购期权,卖出股票,并以无风险利率投资现金

8. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D)
E. 行权价格越高,波动率越大
F. 行权价格越高,波动率越小
G. 行权价格越低,波动率越小
H. 行权价格越接近标的证券价格,波动率越小

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9. 出现以下哪种情况,中国结算分公司、上交所有权对投资者的相关持仓进行强行平仓(D)
A. 客户持仓超出持仓限额标准,且未能在规定时间平仓
B. 合约调整后,备兑开仓持仓标的不足部分,除权除息日没有补足标的证券或没有对不足
部分头寸进行平仓
C. 因违规、违约被上交所和中国结算分公司要求强行平仓
D. 以上全是

10. 某股票认购期权行权价为18元,前结算价为2元,合约标的前收盘价为20元,合约单
位为1000,则该认购期权义务仓开仓初始保证金为(D)元
A. 4000
B. 5000
C. 6000
D. 7000

11. 认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法,以下正确的是(A)
A. {结算价+Max(25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价)}*合约单位
B. Min{结算价+Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*合约
单位
C. {结算价+Max(15%×合约标的收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的收盘价)}*合约单

D. Min{结算价+Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价],行权价}*合约单


12. 行权价为50元的认购期权,权利金为3元,到期时标的证券价格为52元,请计算卖出
该期权的到期收益以及盈亏平衡点(B)
A. 2元,50元
B. 1元,53元
C. 5元,54元
D. 3元,50元

13. 认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)
A. 行权价格
B. 支付的权利金
C. 买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D. 买入期权的行权价格-买入期权的权利金

14. 对于现价为12元的某一标的证券,期行权价格为11.5元、1个月到期的认沽期权权利
金价格为0.25元,则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏平衡点为(),若标的证券价格
为12元,那么该认沽期权持有到期的利润为(A)
A. 11.25元;0.25元
B. 11.25元;0.5元
C. 11.75元;0.25元
D. 11.75元;0.25元【原题中C、D选项相同】

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15. 已知甲股票价格29.5元,则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价格为1.2元,
则在不存在套利机会的前提下,期行权价为30元一个周期后到期的认沽期权价值应改为(假
如r=0)(C)
A. 0.7
B. 1.2
C. 1.7
D. 以上均不正确

16. 如果Vega值为正,说明对应期权价格变化与标的股票价格波动率变动的关系是(A)
A. 同一方向
B. 相反方向
C. 同一或相反方向
D. 无法确定

17. 期权投资组合Vega指的是(B)
A. 投资组合价值变动与利率变化的比率
B. 期权价格变化与波动率的变化之比
C. 组合价值变动与时间变化之间的比例
D. Delta值得变化与股票价格的变动之比

18. 某期权的Delta为0.4,交易100份该期权,则在Delta中性下需要交易的标的证券的
份数是(B)
A. 25份
B. 40份
C. 100份
D. 20份

19下列关于牛市行情期权交易策略的说法中不正确的是(D)
A. 看涨股票,买入认购期权
B. 强烈看涨,合成期货多头
C. 温和看涨,垂直套利
D. 温和看涨,买入蝶式期权

20. 下列哪一组证券组合正确描述了蝶式认购策略(A)
A. 分别买入一份较低、较高行权价的认购期权,同时卖出两份中间行权价、相同到期日的
认购期权
B. 分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权,同时买入两份中间行权价、相同到期日的
认购期权
C. 分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权,同时卖出两份中间行权价、相同到期日的
认购期权
D. 分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权,同时买入两份中间行权价、相同到期日的
认购期权


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单选题(共20题,每题5分)
1、以下哪些方式属于认购期权卖出开仓的合约终结方式,ⅰ)买入平仓 ⅱ)到期被行权 ⅲ)
到期失效 ⅳ)到期行权 C
A.ⅰ、ⅱ
B.ⅰ、ⅱ、ⅲ
C.ⅰ、ⅲ、ⅳ
D.ⅰ、ⅱ、ⅲ、ⅳ
2、对于卖出开仓的投资者来说 C
A.必须持有标的股票
B.持有股票即可,不一定是标的股票
C.不必持有标的股票
D.以上说法都不正确
3、投资者甲若在到期日前一直持有认沽期权的义务仓,且到期日未平仓,那么() D
A.若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应数量
的标的证券
B.若权利仓持有人乙没有进行行权操作,则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应
数量的标的证券
C.若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有权利以认沽期权的行权价格卖出相应数量
的标的证券但没有义务
D.若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格买入相应数量
的标的证券
4、关于期权交易中,保证金缴纳情况,叙述正确的是 C
A.买卖双方均必须缴纳保证金
B.买卖双方均不强制缴纳保证金
C.卖方必须缴纳保证金,买方无需缴纳保证金
D.卖方无需缴纳保证金,买方必须缴纳保证金
5、Gamma在认购期权()时最大 B
A.实值
B.平值
C.虚值
D.深度虚值
6、投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的策略是() B
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
8、假设股票价格为50元,以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权
价格为6元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应为( )元 B
A.0
B.1
C.2
D.3
9、波动率微笑是指不同()的期权,其隐含波动率也不同 C
A.到期日

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B.标的
C.行权价
D.权利金
10、下列哪一种情况不会被强行平仓 D
A.客户备兑持仓的标的不足
B.客户持仓超过限额
C.客户可用保证金数额过低
D.以上均不正确
11、投资者预期甲股票在一个月将会维持不变或略有下跌,打算卖出一份该股票的认购期权
以赚取权利金,该股票前收盘价为45元,合约单位1000,他所选择的是一个月到期,行权
价格为44元,权利金为3元的认购合约,则他每合约所需的初始保证金为()元 c
A.
B.
C.7500
D.5000
12、投资者预期甲股票在一个月将会维持不变或小幅上涨,打算卖出一份该股票的认沽期权
以赚取权利金,该股票前收盘价为50元,合约单位1000,他所选择的是一个月到期,行权
价格为48元,权利金为3元的认购合约,则他每合约所需的维持保证金为()元 c
A.
B.
C.
D.7800
13、丁先生短期看空后市,故以5元的价格卖出了一行权价为50元的某股票近月认购期权,
那么到期日股价为()时,丁先生达到了盈亏平衡 C
A.45
B.50
C.55
D.以上均不正确
14、某投资者卖出一份行权价格为70元的认购期权,权利金为1元(每股),则该投资者在
期权到期日的盈亏平衡点是 D
A.股票价格为68元
B.股票价格为69元
C.股票价格为70元
D.股票价格为71元
15、钱先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的甲股票认沽期权(合约单位为股),到
期日标的股票收盘价为41元,则其盈亏为()元 B
A.
B.8000
C.-2000
D.-8000
16、认购期权的价格为5元、标的证券的当前价格为60元、行权价的贴现值为58.5元,则
相同行权价和到期日的认沽期权的价格为 D
A.1.5元
B.5元

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C.10元
D.3.5元
17、某投资者持有的投资组合Gamma大于0,则在极短时间,若标的价格升高,则该投资者
的Delta值 A
A.升高
B.不变
C.降低
D.无法判断
19、卖出跨式期权是指 A
A.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权
B.买入相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权
C.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的两份认购期权和一份认沽期权
D.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的一份认购期权和两份认沽期权
20、2014年5月17日甲股票的价格是50元,某投资者以6.12元股的价格买入一份2014
年6月到期、行权价为45元的认购期权,以3.07元股的价格卖出两份2014年6月到期、
行权价为50元的认购期权,以1.30元股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为55
元的认购期权,则到期日该投资者的最大收益为 b
A.1.28元
B.3.72元
C.8.72元
D.11.28元


1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时,可以(B)
A.买入认购期权
B.卖出认购期权
C.买入认沽期权
D.卖出认沽期权
2、以3元卖出1行权价为40元的股票认购期权,两个月期权到期后股票的收盘价为50元,
不考虑交易成本,则其净收益为(B )元
A.-10
B.-7
C.7
D.10
3、以3元股卖出1行权价为40元的股票认沽期权,两个月期权到期后股票的收盘价为39
元,不考虑交易成本,则其每股收益为(D )元
A.-1
B.0
C.1
D.2
4、客户必须保持其交易的最低保证金金额,称为(C)
A.初始保证金
B. 履约保证金
C.维持保证金

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D.交易保证金
5、以下哪个字母可以度量波动率对期权价格的影响(D)




6、以下说法不正确的是(B)
A.卖出认购期权可以买入标的证券对冲风险
B.卖出认沽期权可以买入标的证券对冲风险
C.卖出认沽期权可以通过卖空标的证券来对冲风险
D.卖出认购期权可以买入相同期限和标的的认购期权对冲风险
7、认购-认沽期权平价公式为(D)
A.认购期权价格减去标的证券现价等于行权价减去认沽期权的价格
B.认购期权价格加上标的证券现价等于认沽期权的价格与行权价的现值之和
C.认购期权价格减去行权价等于认沽期权的价格减去标的证券现价
D.认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价
8、波动率微笑是指,当其他合约条款相同时(D)
A.认购、认沽的隐含波动率不同
B.不同到期时间的认沽期权的隐含波动率不同
C.不同到期时间的认购期权的隐含波动率不同
D.不同行权价的期权隐含波动率不同
9、下列情形不会出现强行平仓的是(D)
A.结算参与人结算准备金余额小于零,且未在规定时间补足或自行平仓
B.合约调整后,备兑开仓持仓标的不足,除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分头寸
平仓
C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的,且未对超出部分平仓
D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额
10、某股票认购期权行权价为18元,前结算价为2元,合约标的前收盘价为20元,合约单
位为1000,则该认购期权义务仓开仓初始保证金为(D)元
A.4000
B.5000
C.6000
D.7000
11、目前,根据上交所个股期权业务方案中的保证金公式,如果甲股票上一交易日收盘于
11元,当日收盘于12元;行权价为10元、合约单位为1000的该股票认购期权上一交易日
收的结算价为1.5元,当日的结算价位2.3元,那么该认购期权的维持保证金为(C)元
A.3.1
B.4.25
C.5.3
D.以上均不正确
13、卖出一份行权价格为30元,合约价为2元,三个月到期的认沽期权,盈亏平衡点为(A)

A.28
B.30

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C.32
D.34
14、甲股票现价为44元,该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元,其相同条件下的认沽期权合约价格为2元,不考虑无风险利率。

经计算,小明发现,按
照平价公式,该期权存在无风险套利,差额大约为(A)元
A.1
B.2
C.3
D.4
15、现有甲股票认购期权,行权价格为50元,到期日为三个月,一个月后,该期权的标的
证券价格有如下三种情况:①甲股票价格依旧为50元;②甲股票价格跌至48元;③甲股票
价格跌至46元。

则该三种股价情况所对应的期权Gamma数值大小关系为(B)
A.①=②=③
B.①>②>③
C.①<②<③
D.无法判断
16、期权组合的Theta指的是(C)
A.投资组合价值变化与利率变化的比率
B.期权价格变化与波动率的变化之比
C.组合价值变动与时间变化之间的比例
值的变化与股票价格的变动之比
17、甲股票现在在市场上的价格为40元,投资者小明对甲股票所对应的期权合约进行了如
下操作:①买入1行权价格为40元的认购期权;②买入2行权价格为38元(Delta=0.7)
认购期权;③卖出3行权价格为43元(Delta=0.2)的认购期权。

为尽量接近Delta中性,
小明应采取下列哪个现货交易策略(合约单位为1000)(B)
A.买入1300股股票
B.卖出1300股股票
C.买入2500股股票
D.卖出2500股股票
18、某期权的Delta为0.4,交易100份该期权,则在Delta中性下需要交易的标的证券的
份数是(B)
A.25份
B.40份
C.100份
D.20份
19、以下属于领口策略的是(B)
A.买入股票+买入认购期权+买入认沽期权
B.买入股票+卖出认购期权+买入认沽期权
C.买入股票+买入认购期权+卖出认沽期权
D.买入股票+卖出认购期权+卖出认沽期权
20、跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是(A)
A.净支付权利金,无限
B.净支付权利金,有限
C.无限,无限

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D.以上都不对
单选题(共20题,每题5分)
1、关于认购期权卖出开仓策略的交易,以下描述正确的是 a
A.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
B.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
C.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
D.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
2、下列哪一项最符合认沽期权卖出开仓的应用情景 d
A.投资者希望杠杆性做多
B.投资者希望对冲下行风险
C.投资者强烈看多后市
D.投资者预期后市小幅上行
3、(D)是投资者在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金
A.结算准备金
B.交易保证金
C.交割保证金
D.结算保证金
4、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是 c
A.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B.期权权利方不需缴纳保证金
C.期权义务方不需要缴纳保证金
D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的
5、以下哪个字母表示当利率变化时,期权合约的价格变化值 c




6、卖出认购期权开仓后,可通过以下哪种手段进行风险对冲 C
A.买入相同期限、标的的认沽期权
B.卖出相同期限、标的的认沽期权
C.买入相同期限、标的的认购期权
D.卖出相同期限、标的的认购期权
11、股票认购期权初始保证金的公式为:认购期权义务仓开仓初始保证金={前结算价+Max
(x×合约标的前收盘价-认购期权虚值,10%×合约标的前收盘价)}*合约单位;公式中百分
比x的值为 C
A.0.1
B.0.2
C.0.25
D.0.3
12、认沽期权ETF义务仓持仓维持保证金的计算方法,以下正确的是 D

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A.{结算价+Max(25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价)}*合约单位
{结算价 +Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*合约单

C.{结算价+Max(15%×合约标的收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的收盘价)}*合约单位
{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价],行权价}*合约单

13、行权价为50元的认购期权,权利金为3元,到期时标的证券价格为52元,请计算卖出
该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点 b
A.2元、50元
B.1元、53元
C.5元、54元
D.3元、50元
15、甲股票现价为44元,该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元,其相同条件下的认沽期权合约价格为2元,不考虑无风险利率。

经计算,小明发现,按
照平价公式,该期权存在无风险套利,差额大约为()元 a
A.1
B.2
C.3
D.4
16、下列关于希腊字母,说确的是 a
A.对于同一个认购期权,标的价格越高,Delta越高
B.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Delta越高
C.对于同一个认购期权,标的价格越高,Gamma越低
D.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Gamma越低
17、以下说法不正确的是 b
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
18、若某投资者卖出开仓了1行权价为5元、当月到期的认购期权,该期权的合约数量为
5000,该期权此时的Delta值为0.662,那么此时可以买入()股该期权的标的证券 a
A.3310
B.3300
C.3400
D.5000
19、关于构建碟式期权组合来说,下列说确的是 c
A.需要交易2合约
B.需要交易3合约
C.需要交易4合约
D.以上均不正确
20、某投资者预期甲股票未来小幅上涨,故采用牛市认沽价差期权组合,他首先以3元的价
格买入一份行权价格为28元的认沽期权,进而又以4元的价格卖出一份行权价格为30元、
同等期限的认沽期权,则当到期日,甲股票的价格涨至32元时,该投资者每股收益为()
元 a

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A.1
B.2
C.3
D.4




考试级别: 一级
9、假设甲股票的最新交易价格为20元,其行权价为25元的下月认沽期权的最
新交易价格为6元,则该期权的在价值和时间价值分别为(D)元
A.6;5
B.1;5
C.5;6
D.5;1

19、对于保险策略的持有人而言,其股标的证券的买入均价为5元,1当
月到期、行权价为5.5元的认沽期权买入开仓均价为0.75元,若该期权到期时
标的证券的价格为5.8元,该投资人获得的总收益回报为(A)
A.500元
B.1500元
C.2500元
D.-500元
4、请问下列哪个合约代码表示期权合约行权价格为13.5元(B)
A. C1305M00500
B. C1308M01350
C. C1308M00380
D. C1308M00380

94.先生买了一行权价格为20元的认沽期权,当标的物价格为25元时,该期权是一个
(C)
A实值期权
B平值期权
C虚值期权
D以上均不正确
77. 上交所期权合约交收日为(B)
A合约行权日
B合约行权日的下一个交易日
C最后交易日
D合约到期日
89. 个股期权实行限仓制度,下列哪一项不属于同一交易方向(D)
A买入认购和卖出认沽
B买入认沽和卖出认购

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C备兑开仓与买入认沽
D卖出认购与卖出认沽
92. 请问下列哪个合约代码标示期权合约行权价格为13.5元(B)
A C1305M00500
B C1308M01350
C C1308M00380
D C1308M00380
105.小买入甲股票的成本为20元股,随后备兑开仓卖出一行权价为22元,下个月到
期,权利金为0.8元的认购期权,则使用该策略理论上最大收益为(C)
A无限大
B0.8元
C2.8元
D2元
107.某投资者进行保护性认沽期权策略操作,持股成本为40元股,买入的认沽期权其
行权价格为42元,支付权利金3元股,若到期日股票价格为39元,则每股盈亏是(A)
A-1元
B-2元
C1元
D2元
113标的资产为股票的期权限价单笔申报最大数量为(C)
A50
B80
C100
D150
130.合约单位是指单合约对应标的证券的(A)
A数量
B价格
C数量和价格
D以上都不是
177.对于保险策略的持有人而言,其股的标的证券买入均价为5元,1当月到期、行
权价为5.5元年的认沽买入开仓均价为0.75元,若该期权到期时的标的证券的价格为5.8
元,该投资者获得的总收益回报为(A)
A.500元
B.1500元
C.2500元
D.-500元

3、以下哪些方式属于认沽期权卖出开仓的合约终结方式,ⅰ)买入平仓 ⅱ)
到期被行权 ⅲ)到期失效 ⅳ)到期行权 (A)
A.ⅰ、ⅱ

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B.ⅰ、ⅱ、ⅲ
C.ⅰ、ⅲ、ⅳ
D.ⅰ、ⅱ、ⅲ、ⅳ

2、某投资者收到一笔权利金,卖出了一个未来买股票权利,则该投资者是(B)
A.认购期权的买方
B.认购期权的卖方
C.认沽期权的买方
D.认沽期权的卖方

王先生以10元每股买入股甲股票,并以0.5元买入了1行权价为10元甲
股票的认沽期权(合约单位股),如果到期日,股价为12元,则该投资
者盈利为(A)元
A.
B.
C.
D.以上均不正确

4、(A)是指一期权合约对应的合约标的名义价值
A.合约面值
B.合约单位
C.合约数量
D.合约价格
5、(D)是指投资者进行反向交易以了结所持有的合约
A.认购
B.认沽
C.开仓
D.平仓
11、假设某投资者以18元股的价格买入丙股票,并备兑开仓1丙股票的行权价
为20元的认购期权(没有其他期权持仓),权利金为1元股,则这笔备兑开仓
的盈亏平衡点为(A)
A.17元
B.18元
C.19元
D.20元

5、关于做市商,以下说法错误的是(A)
A.做市商向公众投资者提供单边报价
B.做市商是金融机构
C.做市商必须具备一定资金实力和风险承受能力
D.做市商向公众投资者提供双边报价

单选题(共20题,每题5分)
16、规定个人投资者期权买入开仓的资金规模不得超过其证券账户资产的一定比例的制度是

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(B)
A.限仓制度
B.限购制度
C.限开仓制度
D.强行平仓制度


5、投资者设定好合约价格报上委托单子后,立即全部成交否则自动撤消,请问
这是哪种交易订单类型(B)
A.限价订单
限价申报订单
C.市价剩余撤消订单
D.市价剩余转限价订单






4、上交所个股期权标的资产是(A)
A.股票或ETF
B.期货
C.指数
D.实物
5、投资者卖出开仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(C)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.支付权利金,减少权利仓头寸
C.收到权利金,增加义务仓头寸
D.收到权利金,减少义务仓头寸
8、以下关于期权与权证的不同之处,不正确的是(A)
A.期权跟权证没区别
B.期权与权证的发行主体不一样
C.持仓类型不同
D.行权价格的规定不一致
11、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上,()相应数量的()期
权合约(C)
A.买入;认购
B.买入;认沽
C.卖出;认购
D.卖出;认沽



11、投资者进行备兑开仓的目的是(B)

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A.锁定股票买入价格
B.增强持股收益,降低持股成本
C.降低股票卖出成本
D.锁定持股收益
13、合约发生调整当日,若标的股票仅进行现金分红,则备兑开仓投资者需要(B)
A.补充保证金
B.购买、补足标的证券
C.解锁已锁定的证券
D.什么也不做

2、期权的买方又称为(),期权的卖方又称为(C)
A.行权方,交割方
B.交割方,行权方
C.权利方,义务方
D.义务方,权利方
7、一般来说,在其他条件不变的情况下,标的股票的波动率越大,其认购期权
权利金价值(A)
A.越大
B.越小
C.没有影响
D.以上均不正确
11、王先生以10元价格买入甲股票1万股,并卖出该标的行权价为11元的认购
期权,该期权将于1个月后到期,收到权利金0.5元(合约单位是1万股),则
该策略的盈亏平衡点是股票价格为(C)元
A.10
B.9
C.9.5
D.10.5

5、如果在收盘时某投资者持有同一期权合约10权利仓,7非备兑义务仓,则当
日清算后客户的持仓为(C)
A.10权利仓,7非备兑义务仓
B.10权利仓,7备兑义务仓
C.3权利仓
D.17权利仓
6、下列说法错误的是(D)
A.实值期权,也称价期权,是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格,
或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。


B.平值期权,也称价平期权,是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状
态。


C.虚值期权,也称价外期权,是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格,
或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。


D.期权的权利金是指期权合约的行权价格


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14、投资者小账户中持有乙股票,该股票目前由于小操作了一笔股权质押融资无
法卖出,但又担心股价下跌希望对冲风险,该操作以下哪种策略(A)
A.保护性策略,买入认沽期权
B.备兑策略,卖出认购期权
C.买入认购期权
D.卖出认沽期权
19、对于保险策略的持有人而言,其股标的证券的买入均价为5元,1当
月到期、行权价为5.5元的认沽期权买入开仓均价为0.75元,若该期权到期时
标的证券的价格为5.8元,该投资人获得的总收益回报为(A)
A.500元
B.1500元
C.2500元
D.-500元


单选题(共20题,每题5分)
1、期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中交易的价格被称为(C)
A.结算价
B.行权价
C.权利金
D.期权费
4、“,C1401M00110,上汽集团购1月1100”中“上汽集团购1
月1100”称为(C)
A.合约编码
B.合约交易代码
C.合约简称
D.以上均不正确
11、假设某投资者以18元股的价格买入乙股票并备兑开仓1乙股票的行权价为
20元的认购期权(没有其他期权持仓),则到期日该股票收盘价为哪个时,对
投资者最有利(D)
A.10元
B.12元
C.14元
D.16元
14、若王先生持有丙股票,他希望规避股票价格的下行风险,那么他可以(C)
A.买入丙股票的认购期权
B.卖出丙股票的认购期权
C.买入丙股票的认沽期权
D.卖出丙股票的认沽期权

单选题(共20题,每题5分)
4、以下哪一项为上交所期权合约交易代码(C)
A.
B.

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C.C1406M00500
D.
5、下列哪一种买卖方式可以减少权利仓头寸(D)
A.买入开仓
B.买入平仓
C.卖出开仓
D.卖出平仓
7、假设乙股票的当前价格为23元,那么行权价为25元的认购期权的市场价格
为0.5元,则该期权的在价值和时间价值分别为(A)
A.0;0.5
B.0.5;0
C.0.5;0.5
D.0;0
16、王先生符合个股期权合格投资者的规定,其在证券公司的全部账户资产为
236万,则王先生可以买入开仓的资金规模为(B)
A.235
B.30
C.23
D.24


4、上交所ETF期权合约编码从(D)起按序对新挂牌合约进行编排
A.
B.
C.
D.
11、备兑开仓的构建成本是(A)
A.股票买入成本–卖出认购期权所得权利金
B.股票买入成本+卖出认购期权所得权利金
C.股票卖出收入–卖出认购期权所得权利金
D.股票卖出收入+卖出认购期权所得权利金

1、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权叫做(A)
A.美式期权
B.欧式期权
C.认购期权
D.认沽期权
7、认购期权买方的损益情况是(A)
A.损失有限,收益无限
B.损失无限,收益有限
C.损失有限,收益有限
D.损失无限,收益无限
12、通过证券锁定指令可以(D)
A.减少认沽期权备兑开仓额度

实用文档
B.减少认购期权备兑开仓额度
C.增加认沽期权备兑开仓额度
D.增加认购期权备兑开仓额度
19、某投资者进行保护性认沽期权策略操作,持股成本为40元股,买入的认沽
期权其执行价格为42元,支付权利金3元股,若到期日股票价格为39元,则
每股盈亏是(A)
A. -1元
B. -2元
C.1元
D.2元


4、期权合约最后交易日为到期月份的(该日为法定节假日则顺延)(C)
A.第四个星期一
B.第四个星期二
C.第四个星期三
D.第四个星期四
5、上交所期权涨跌幅的设置,以下哪项是错误的(D)
A.期权合约每日价格涨停价 = 该合约的前结算价(或上市首日参考价)+ 涨跌
停幅度
B.上交所对期权交易设置涨跌幅,高于涨停价或者低于跌停价的报价均视为无

C.期权合约每日价格跌停价 = 该合约的前结算价(或上市首日参考价)- 涨跌
停幅度
D.最后交易日,不设置涨停价和跌停价
9、假设甲股票的最新交易价格为20元,其行权价为25元的下月认沽期权的最
新交易价格为6元,则该期权的在价值和时间价值分别为()元
A.6;5
B.1;5
C.5;6
D.5;1
10、在其他条件不变的情况下,当前利率水平上升,认购期权和认沽期权的权利
金分别会(B)
A.上涨,上涨
B.上涨,下跌
C.下跌,上涨
D.下跌,下跌
11、假设某投资者持有股甲股票,相应的个股期权的合约单位为
股。

该投资者看好该股票的长期前景,但预计短期不会有较大涨幅。

如果该投资
者希望在继续持有股票的同时获取额外的收益,则其可以进行的操作是(A)
A.备兑开仓5甲股票的行权价较高的短期认购期权
B.备兑开仓10甲股票的行权价较高的短期认购期权
C.备兑平仓5甲股票的行权价较高的短期认购期权
D.备兑平仓10甲股票的行权价较高的短期认购期权

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20、某股票现价为20元股,投资者小王以现价买入该股票并以2元股的价格
买入一行权价为19元的认沽期权,则这笔投资的盈亏平衡点为每股(C)
A.20元
B.21元
C.22元
D.23元

4、对于个股期权行权价格,下列说法错误的是(B)
A.行权价格即期权的履约价格
B.行权价格是不能改变的
C.对于认购期权,权利方有权利以行权价格从期权的义务方买入标的证券
D.对于认沽期权,权利方有权利以行权价格卖出标的证券给义务方
5、投资者卖出平仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(B)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.收到权利金,减少权利仓头寸
C.收到权利金,增加义务仓头寸
D.收到权利金,减少义务仓头寸
14、假设乙股票的现价为20元,当月到期行权价为17元的乙股票认沽期权的价
格为1元股,则基于乙股票构建的保险策略的盈亏平衡点是(B)
A.19元股
B.21元股
C.36元股
D.38元股

单选题(共20题,每题5分)

4、以下哪种情况下,期权合约单位无需作相应调整(D)
A.当标的证券发生权益分配
B.当标的证券发生公积金转增股本
C.当标的证券发生配股
D.当标的证券发生价格剧烈波动
5、对合约盘中临时停牌,以下说明正确的是(C)
A.停牌期间,不可以继续申报
B.停牌期间,不可以撤销申报
C.停牌期间,可以撤销申报
D.以上说法均不正确
10、在其他因素不变的情况下,认沽期权的权利金随着当前利率的上升而(C)
A.上涨
B.不变
C.下跌
D.不能确定
11、关于备兑开仓的盈亏平衡点,以下说法错误的是(D)
A.备兑开仓的盈亏平衡点=买入股票成本-卖出期权的权利金
B.股票价格高于盈亏平衡点时,投资者可盈利

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C.股票价格低于盈亏平衡点时,投资者发生亏损
D.股票价格相对于盈亏平衡点越高,投资者盈利越大
12、以甲股票为标的的期权合约单位为5000,投资者小账户中原有股票
甲股票,当天买入5000股甲股票,请问小最多可以备兑开仓几以该股票为标的
的认购期权(B)
A.3,优先锁定账户中原有的股
B.3,优先锁定当天买入的5000股
C.2,当天买入的股票不能作为备兑开仓标的进行开仓
D.1,只能用当天买入的股票作为备兑标的进行开仓


1、期权是交易双方关于未来(B)达成的合约,其中一方有()在约定的时间以
约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券
A.买卖权利;义务
B.买卖权利;权利
C.买卖义务;权利
D.买卖义务;义务
2. 上交所个股期权到期月份有几个(B)
A.3
B.4
C.5
D.6
5、投资者买入平仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(D)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.支付权利金,减少权利仓头寸
C.支付权利金,增加义务仓头寸,同时解冻相应保证金
D.支付权利金,减少义务仓头寸,同时解冻相应保证金
6、个股期权价格的影响因素不包括(D)
A.股票价格
B.行权价格
C.到期时间
D.期货价格

11、对于备兑开仓的持有人,当认购期权合约到期后,其最大的亏损为(C)
A.无下限
B.认购期权权利金
C.标的证券买入成本价 - 认购期权权利金
D.标的证券买入成本价 + 认购期权权利金
12、上交所交易系统接到投资者发出的证券锁定指令后,优先锁定(D)的标的
证券份额
A.T-1日买入
B.持仓时间最长
C.持仓时间最短
D.当日买入

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14、 某投资者持有甲股票5000股,如果他希望为持有的甲股票建立保险策略
组合,他应该采取以下哪种做法(假设A股票的期权合约单位为1000)(C)
A.买入5A股票的认购期权
B.卖出5A股票的认购期权
C.买入5A股票的认沽期权
D.卖出5A股票的认沽期权


单选题(共20题,每题5分)
2、期权的买方(A)
A.只有权利,没有义务
B.只有义务,没有权利
C.既有权力,又有义务
D.以上都不对
4、假设某股票价格为6.3元,且已知,行权价格为5-10元的行权价格间距为0.5元。

则该
股票的平值期权行权价格为(D)
A.6.5元
B.7元
C.6元
D.6.3元
5、投资者买入开仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(A)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.支付权利金,减少权利仓头寸
C.收到权利金,增加义务仓头寸
D.收到权利金,减少义务仓头寸
7、在到期日之前,关于认购期权在价值说确的是(C)
A.认购期权在价值总大于实际价值
B.认购期权在价值总小于实际价值
C.认购期权在价值不可能为负
D.认购期权在价值总大于时间价值
9、假设甲股票的最新交易价格为20元,其行权价为25元的下月认沽期权的最新交易价格
为6元,则该期权的在价值和时间价值分别为(D)元
A.6;5
B.1;5
C.5;6
D.5;1
10、在其他条件不变的情况下,当标的股票波动率下降,认沽期权的权利金会(C)
A.上涨
B.不变
C.下跌
D.不确定
11、指投资者在持有足额标的证券的基础上,卖出相应数量的认购期权合约的策略是(C)
A.保险策略
B.卖出开仓

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C.备兑开仓
D.买入开仓
14、关于保险策略,以下说法错误的是(D)
A.保险策略为标的股票提供短期价格下跌的保险
B.保险策略的成本=股票买入成本+买入期权的权利金
C.保险策略到期日损益=股票损益+期权损益
D.保险策略到期日损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权在价值

4、期权买方在期权到期前任一交易日或到期日均可以选择行权的是(A)
A.美式期权
B.欧式期权
C.百慕大式期权
D.亚式期权
5、当个股期权合约发生分红派息时,以下说法不正确的是(C)
A.合约面值不变
B.调整后合约市值与调整前接近
C.行权价不变
D.合约单位发生调整
6、所谓平值是指期权的行权价格等于合约标的的(A)
A.市场价格
B.在价格
C.时间价格
D.履约价格
7、下列哪一个因素不属于期权价值的影响因素(D)
A.标的股票的价格
B.行权价格
C.标的股票的波动率
D.行权价格间距
5、市价剩余撤消指令是指(C)
A.投资者可设定价格,在买入时成交价格不超过该价格,卖出时成交价格不低于该价格。


B.投资者无须设定价格,仅按照当时市场上可执行的最优报价成交(最优价为买一或卖一
价)。

市价订单未成交部分转限价(按成交价格申报)。


C.投资者无须设定价格,仅按照当时市场上可执行的最优报价成交(最优价为买一或卖一
价)。

市价订单未成交部分自动撤销。


D.立即全部成交否则自动撤销指令,限价(需提供价格)申报
7、关于历史波动率,以下说确的是(A)
A.历史波动率是标的证券价格在过去一段时间变化快慢的统计结果
B.历史波动率是通过期权产品的现时价格反推出的市场认为的标的物价格在未来期权存续
期的波动率
C.历史波动率是市场对于未来期权存续期标的物价格的波动率判断
D.以上说法都不正确
11、备兑开仓需要(C)合约标的进行担保
A.部分
B.一半

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C.足额
D.没有要求



4、假设11月19号为本月的第三个周日,请问对于当月到期的合约,以下哪个
交易日可以选择行权(B)
A.11月21号
B.11月22号
C.11月23号
D.11月24号
5、关于自动行权,以下哪项是错误的(D)
A.自动行权指的是在期权合约到期时,无需期权买方主动提出行权,一定程度实
值的期权将自动被行权。


B.券商应为投资者提供自动行权的服务。


C.自动行权的触发条件和行权方式由券商与客户协定。


D.到期时虚值期权也会自动行权

8、期权与权证的区别,不包括以下哪项(B)
A.性质不同
B.标的证券不同
C.发行主体不同
D.履约担保不同

11、备兑开仓策略的收益为(C)
A.股票收益
B.期权收益
C.股票收益+期权收益
D.股票收益-期权收益
12、目前,上交所个股期权业务方案中,备兑开仓前需要进行(A)
A.标的证券的锁定
B.标的证券的解锁
C.现金保证金前端控制
D.现金保证金的缴纳
14、关于保险策略,以下叙述不正确的是(D)
A.保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略,目的是使用认沽期权为标的股票
提供短期价格下跌的保险。


B.保险策略构建成本 = 股票买入成本 + 认沽期权的权利金
C.保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权
权利金+期权在价值
D.保险策略的盈亏平衡点=买入股票成本- 买入期权的期权费

16、个人投资者用于期权买入开仓的资金规模不超过下述哪两者的最大值(C)
A.客户在证券公司全部账户资金的10%以及前六个月日均持有沪市市值的10%

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三级题库
单选题(共20题,每题5分)
投资者开仓卖出了一行权价是9元的认沽期权合约,该期权前日结算价是0.5
元,标的股票前收盘价是10元,合约单位为1000,则应缴纳的初始保证金是(B)

A3000 B1400 C1500 D500

12、某股票认沽期权行权价为24元,结算价为3元,合约标的收盘价为20元,合约单位为
1000,则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为(B)
A.6000
B.6800
C.
D.
19、某3个月的股票认购期权,分别有15元、17.5元和20元三种行权价格,
期权价格分别为4元、2元和0.5元。

某投资者卖出两个行权价格为为17.5元
的认购期权,同时买入行权价格为15元和20元的认购期权各一个。

该组合的最
大损失为(B)
A.2元
B.0.5元
C.1.5元
D.2元

20、对于领口策略,下列说法错误的是(C)
A.当股票价格向下方发生较大变化时,该头寸会亏损
B.当股票价格上升至高行权价格以上时,能获得最大收益
C.获得的收益无上限
D.能在低风险下获得中等收益
19、合成股票多头策略指的是(C)
A.买入认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
1.
A.
B.
C.
D.
以下何种期权组合可以构造合成股票策略( B)
卖出一份平值认购期权,买入一份具有相同到期日的平值认沽期权
卖出一份平值认沽期权,买入一份具有相同到期日的平值认购期权
卖出一份平值认沽期权,买入一份具有相同到期日的平值认沽期权
卖出一份平值认购期权,买入一份具有相同到期日的平值认购期权





20、某投资者预期乙股票后市将大跌,于是立即卖出一份三个月到期的,行权价格为30元
的认购期权,获得权利金3.5元(每股),同时,他又以2.2元(每股)的价格买入一份三
个月到期,行权价格为30元的认沽期权。

三个月后的到期日,乙股票价格为28元,则该投
资者的每股收益为(B)元
A.3.5
B.3.3

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C.2.2
D.1.3
20、对于波动率较大但行情方向不明确的市场来说,以下哪种期权组合更为适用
(C)
A.蝶式认购期权组合
B.蝶式认沽期权组合
C.底部跨式期权组合
D.顶部跨式期权组合
9、如何构建卖出合成策略(B)
A.买入一份股票认购期权,卖出一份具有相同到期日,相同行权价格的股票认沽
期权。


B.买入一份股票认沽期权,卖出一份具有相同到期日,相同行权价格的股票认购
期权。


C.买入一份股票认沽期权,卖出一份具有更高行权价格的股票认购期权。


D.买入一份股票认购期权,卖出一份具有更高行权价格的股票认沽期权。


17、某投资者卖出1000份认购期权,已知该认购期权的delta值为0.7,则下
列哪种做法可以达到delta中性(C)
A.买入700份认沽期权
B.卖出700份认沽期权
C.买入700份股票
D.卖出700份股票
10、某股票认沽期权行权价为24元,结算价为3元,合约标的前收盘价为20
元,合约单位为1000,则该认沽期权义务仓持仓维持保证金为(B)
A.6000
B.8000
C.
D.
9、假设期权标的股票前收盘价为10元,合约单位为5000,行权价为11元的认
购期权的前结算价为1.3元,则每期权合约的初始保证金最接近于(C )元
A.
B.
C.
D.
4、其它因素不变的情况下,波动率增大引起期权价格的变化是(A)
A.认购期权上涨、认沽期权上涨
B.认购期权上涨、认沽期权下跌
C.认购期权下跌、认沽期权上涨
D.认购期权下跌、认沽期权下跌

15、以下说法不正确的是(B)
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大

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56. 小明卖出了一行权价格为40元,两个月到期的认购期权,权利金收入为3元/股,之
后股票大涨,至期权到期日,股票已涨到45元,则小明每股盈利为(C)元
A5
B3
C-2
D-5
64. 投资者预计行情陷入整理,股价会在一定期间小幅波动,这时投资者的交易策略是(A)
A卖出跨式期权
B买入跨式期权
C买入认购期权
D买入认沽期权
65. 买入蝶式期权,(A)。


A风险有限,收益有限
B风险有限,收益无限
C风险无限,收益有限
D风险无限,收益无限
66. 关于期权描述不正确的是(C)
A期权是一种能在未来某特定时间以特定价格买入或卖出一定数量的某种特定商品
的权利
B买方要付给卖方一定的权利金
C买方到期应履约,不需交纳罚金
D买方在未来买卖标的物的价格是事先定好的
67. 在期权交易中,()是义务的持有方,交易时收取一定的权利金,有义务,但无权利。


(B)
A购买期权的一方即买方
B卖出期权的一方即卖方
C长仓方
D期权发行者
69. 某投资者买入一行权价格为10元的股票认购期权,其合约单位为1000.“合约单位为
1000”表示(C)
A合约面值为1000元
B投资者需支付1000元权利金
C投资者有权在到期日以10元的价格买入1000股标的股票
78. 下面关于个股期权涨跌幅说法错误的是(D)
A个股期权交易设置涨跌幅
B期权合约每日价格涨停价=该合约的前结算价(或上市首日参与价)+涨跌停幅度
C期权合约每日价格跌停价=该合约的前结算价(或上市首日参与价)-涨跌停幅度
D认购期权涨跌停幅度=max{行权价×0.2%,min[(2×行权价格-合约标的前收盘
价),合约标的前收盘价] ×10%}
167. 某股票现在价格为50元,其对应行权价为48元的认购期权合约价格为4元,假设该
股票短时间的Delta为0.6.则该期权此时的杠杆倍数为(C)
A.12.5
B.12

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C.7.5
D.7.2
168.王先生以0.5元每股的价格买入行权价为20元的某股票认购期权(合约单位股),
第二天,股价涨了1元,而该期权的价格涨到0.8元,则该期权的delta值为(B)
A.20%
B.30%
C.60%
D.80%
. 股票认沽期权维持保证金的公式为:认沽期权义务仓维持保证金=Min{结算价
+Max[25%*WGK 合约标的收盘价-认沽期权虚值,X*行权价],行权价}*合约单位;公式中百
分比X的值为(A)
A0.1
B0.2
C0.25
D0.3
201. 假设股票价格为51元,以该股票为标的、行权价为50元、到期日为1个月的认购期
权价格为2元,假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元,则按照平价公式,
认沽期权的价格最接近(C)元
A、0.1
B、0.3
C、0.5
D、1
203. 假设某股票目前的价格为52元,先生原先持有1000股该股票,最近他买入三份行权
价为50元的该股票认购期权,期权的dalta值勤为0.1,同时买入一份行权价为50元的认
沽期权,该 期权的delta值为-0.8,两种期权的期限相同合约单位都是1000,那么先生需要
(D)才能使得整个组合的Delta保持中性
A. 买入1000股
B、卖出1000股
C、买入500股
D、卖出500股
205.投资者构建领口策略的步骤为()
A、买入单位数量的标的证券,卖出开仓对应标的证券数量的平价认沽期权,同时买
入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
B、买入单位数量的标的证券,买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权,同时
买入开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
C、买入单位数量的标的证券,买入开仓对应标的证券数量的虚值认沽期权,同时买
入开仓对应标的证券数量的实值认购期权
D、买入单位数量的标的证券,买入开仓对应标的证券数量的平值认沽期权,同时
卖出开仓对应标的证券数量的虚值认购期权
207.已知现在股价是25元,投资者买进行权价为22.5元、权利金为0.85元的认沽期权,
同时买进行权价为27.5元、权利金1.4元的认购期权,期权合约均为1个月后到期,则该策
略的盈亏平衡低点是()元,盈亏平衡高点是()元,若到期后,股价是29.75元,则策略总损益
是(D)元
A、20.5,29.5,0

实用文档
B、20.5,29.5,2.25
C、20.25,29.75,0
D、20.25,29.75,-2.25
208. 投资者以14.1元买入5000股甲股票,以0.83元(每股)的价格买入1行权价14元的该
股票认沽期权,以0.42元(每股)的价格卖出一行权价16元的该股票认购期权,合约单位
5000股,该策略的盈亏平衡低点是()元
A、14.41元
B、14.51
C、15.59
D、16元
209. 投资者小明预期甲股票短期将会在57元到63元之间横盘震荡,因此想要运用蝶式差
价组合策略获利,以下哪个组合最符合小明的预期(A)
A、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以1元和5元
的价格各买入一份行权价为64元和56元的认购期权
B、以每份2元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以1元和5元
的价格各卖出一份行权价为64元和56元的认购期权
C、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以2元和6元
的价格各买入一份行权价为55元和65元的认购期权
D、以每份3元的价格卖了两份价行权价格60元的认购期权,再分别以2元和6元
的价格各卖出一份行权价为55元和65元的认购期权

若行权价格为5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.1513元,同样
行权价格为5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.021元;同样,若
行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权目前的交易价格为0.7231元,同样
行权价格为4.5元、一个月到期的认沽期权目前的交易价格为0.006元;则运用
期权平价公式,无风险的套利模式为(A)
A.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月
到期的认沽期权,同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价
格为4.5元、一个月到期的认沽期权
B.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为5元、一个月到
期的认沽期权,同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价
格为4.5元、一个月到期的认沽期权
C.卖出行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个
月到期的认沽期权,同时买入行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权
价格为5元、一个月到期的认沽期权
D.卖出行权价格为5元、一个月到期的认购期权以及行权价格为4.5元、一个月
到期的认沽期权,同时买入行权价格为4.5元、一个月到期的认购期权以及行权
价格为5元、一个月到期的认沽期权

17、以下关于希腊字母的说确的是(B)
A.实值期权gamma最大
B.平值期权vega最大
C.虚值期权的vega最大
D.以上均不正确

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19、买入跨式策略是指(B)
A.买入认购期权+卖出认沽期权
B.买入认购期权+买入认沽期权
C.卖出认购期权+卖出认沽期权
D.卖出认购期权+买入认沽期权
20、下列哪一种证券组合正确描述了正向蝶式认沽策略(A)
A.分别买入一份较低、较高行权价的认购期权,同时卖出两份中间行权价、相同
到期日的认购期权
B.分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权,同时买入两份中间行权价、相同
到期日的认购期权
C.分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权,同时卖出两份中间行权价、相同
到期日的认沽期权
D.分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权,同时买入两份中间行权价、相同
到期日的认沽期权

以下哪一个正确描述了rho(D)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
1、已知当前股价为8元,该股票行权价格为8元认购期权,权利金是每股0.4元,合约单
位为1000,则卖出2认购期权合约的权利金收入为()元,期权到期日时,股价为8.4元,
则期权合约交易总损益是(A)元
A.800,0
B.400,0
C.800,-800
D.400,-400
2、已知当前股价为10元,该股票行权价格为11元的认购期权,权利金是1元, 则卖出认
购期权的盈亏平衡点是(C)元
A.10
B.11
C.12
D.13
3、行权价格越高,卖出认沽期权的风险(B)
A.越小

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B.越大
C.与行权价格无关
D.为零
4、一般而言,对以下哪类期权收取的保证金水平较高(C)
A.平值
B.虚值
C.实值
D.无法确定
5、以下哪一个正确描述了theta(C)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、下列关于备兑开仓和卖出开仓的叙述错误的是(D)
A.两者都是期权义务方
B.备兑股票认购期权策略中,投资者需要持有股票来担保风险
C.卖出开仓中,投资者需要缴纳履约保证金作为期权合约担保
D.由于保证金制度,卖出开仓的风险和收益被缩小
8、“波动率微笑”是指下列哪两个量之间的关系(C)
A.期权价格与股票价格
B.期权价格与行权价格
C.期权隐含波动率与行权价格
D.期权隐含波动率与股票价格
13、行权价为50元的认购期权,权利金为3元,到期时标的证券价格为52元,请计算卖出
该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点

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A.2元、50元
B.1元、53元
C.5元、54元
D.3元、50元
14、小明以5元卖出一行权价格为60元,两个月到期的认沽期权,之后股票大涨,到期日
价格为66元,则小明的每股盈利为(C)元。


A.11
B.6
C.5
D.0
15、已知当前股价是10元,以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权
价格为2元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应大约为(A)元
A.2
B.8
C.1
D.10
16、已知希腊字母Theta绝对值是6,则当到期时间减少一个单位时,认购期权的权利金如
何变化(B)
A.上升6个单位
B.下降6个单位
C.保持不变
D.不确定
17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度,其中Gamma描述了期权Delta关于
股价的敏感度,那么()的Gamma是最高的
A.极度实值期权
B.平值期权

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C.极度虚值期权
D.以上均不正确
18、已知投资者开仓卖出2份认购期权合约,一份期权合约对应股票数量是1000,期权delta
值是0.5,为了进行风险中性交易,则应采取的策略是(D)
A.卖出500份股票
B.买入500股股票
C.卖出股票1000股
D.买入股票1000股
19、合成股票空头策略指的是(B)
A.买入认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
B.卖出认购期权合约,同时买入相同行权价相同到期日的认沽期权合约
C.买入认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
D.卖出认购期权合约,同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约
20、投资者以14.1元买入5000股甲股票,以0.83元(每股)的价格买入1行权价14元的
该股票认沽期权,以0.42元(每股)的价格卖出一行权价16元的该股票认购期权,合约单
位5000股,该策略的盈亏平衡点为(B)元
A.14.41元
B.14.51元
C.15.59元
D.16元
单选题(共20题,每题5分)
1、假设某投资者卖出一行权价为10元的甲股票认购期权(每5000股),该期权价格为每股
0.2元,到期日股票市场价格为9元,则该投资者的到期损益为(B)
A.—4000元
B.1000元
C.6000元
D.无法计算

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3、已知当前股价为8元,该股票行权价格为8元的认沽期权,权利金是0.4元,合约单位
为1000,则卖出2认沽期权合约的权利金收入为()元,期权到期日时,股价为7.6元,
则期权合约交易总损益是(C)元
A.400,0
B.
C.800,0
D.
4、进行哪项操作需要交纳期权保证金(C)
A.买入认购期权
B.买入认沽期权
C.卖出开仓认沽期权
D.以上都对
5、描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是(B)




6、王先生由于看空后市,在一周前卖出了某股票认购期权,可是之后股价出现了上涨的趋
势,为此,以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险(D)
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
10、投资者开仓卖出了一行权价是9元的认沽期权合约,该期权前日结算价是0.5元,标的
股票前收盘价是10元,合约单位为1000,则应缴纳的初始保证金是(B)元
A.3000
B.2000

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C.1500
D.500
11、假设期权标的ETF前收盘价为2元,合约单位为,行权价为1.8元的认沽期权的
结算价为0.05元,则每期权合约的维持保证金最接近(B )元
A.980
B.1760
C.3520
D.5300
10、对于现价为12元的某一标的证券,其行权价格为12元、1个月到期的认沽
期权权利金价格为0.25元,则该认沽期权合约的Delta值大致为(D)
A.0.53
B.-0.92
C.-0.25
D.-0.51

12、冯先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权(合约单位为股),到
期日标的股票价格为41元,则先生此操作的盈亏情况为(C)
A.—元
B.—8000元
C.—2000元
D.2000元
13、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为90元,则该投资者的损益为(A)元
A.-3
B.-2
C.5
D.7
14、某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为95元,则该投资者的损益为(B)元
A.-2

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B.2
C.5
D.7
15、已知当前股价是10元,以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月的认购期权
价格为2元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应大约为(A)元
A.2
B.8
C.1
D.10
17、以下说法不正确的是
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
19、对于行权价较低的认沽期权PL,行权价较高的认沽期权PH,如何构建牛市认沽价差策略
(A)
A.买入PL,卖出PH
B.买入PL,买入PH
C.卖出PL,卖出PH
D.卖出PL,买入PH
20、苗先生认为甲股票在剩余一周时间不会发生太大的波动,其用甲股票的认沽期权做了蝶
式套利,其18、20、22元行权价的认沽期权价格分别为0.4;0.8;2,则该策略的每股最
大盈利和最大风险分别是(A)元
A.1.2;-0.8
B.1.6;-0.4
C.2;-2

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D.以上均不正确
单选题(共20题,每题5分)
1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时,可以(B)
A.买入认购期权
B.卖出认购期权
C.买入认沽期权
D.卖出认沽期权
D.无法计算
3、某投资者卖出股票认沽期权,是因为该投资者认为未来的股票行情是(B)
A.大涨
B.不跌
C.大跌
D.以上均有可能
4、已知当前股价为10元,该股票认沽期权的行权价格是9元,权利金是1元,投资者卖出
了该股票认沽期权,期权到期日时股价为8.8元,则该投资者最有可能采取的合约了结方式
是(B)
A.行权,9元卖出股票
B.被行权,9元买进股票
C.被行权,8.8元买进股票
D.行权,8.8元买进股票
5、下列关于保证金的说确的是(D)
A.期权权利方开仓时需缴纳初始保证金
B.备兑开仓时可用部分合约标的充当保证金
C.备兑开仓只能使用现金作为初始保证金
D.投资者卖出期权开仓时收取的保证金为初始保证金
6、以下哪个字母表示当利率变化时,期权合约的价格变化值(C)

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7、卖出认购股票期权开仓风险可采用以下哪种方式对冲(C)
A.卖出股票
B.买入相同期限、相同标的、不同行权价的认沽期权
C.买入股票
D.买入相同行权价、相同标的、不同期限的认沽期权
8、认购-认沽期权平价公式要求认购期权和认沽期权具有相同的(D)
A.标的资产
B.执行价格
C.合约期限
D.以上都对
10、下列情形不会出现强行平仓的是(D)
A.结算参与人结算准备金余额小于零,且未在规定时间补足或自行平仓
B.合约调整后,备兑开仓持仓标的不足,除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分
头寸平仓
C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的,且未对超出部分平仓
D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额
13、认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法,以下正确的是(A)
A.{结算价+Max(25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价)}*合约单位
{结算价 +Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*
合约单位
C.{结算价+Max(15%×合约标的收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的收盘价)}*合约

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单位
{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价],行权价}*合
约单位
14、对于现价为11元的某一标的证券,其行权价格为10元、1个月到期的认购期权权利金
价格为1.5元,则卖出开仓该认购期权合约到期日的盈亏平衡点为(),若标的证券价格为
10.5元,那么该认购期权持有到期的利润为(B)
A.11.5元;0.5元
B.11.5元;1元
C.11元;1.5元
D.12.5元;1.5元
15、丁先生短期看多后市,故以5元的价格卖出了一行权价为50元的甲股票近月认沽期权,
那么到期日股价为(C)时,丁先生达到了盈亏平衡
A.45
B.50
C.55
D.以上均不正确
16、假设市场上某股票的价格为28元,无风险利率为0,行权价为30元、一个月后到期的
认沽期权价格为2.5元,于是相同行权价、相同到期日的认购期权的价格为(B)元
A.2.5
B.0.5
C.0.35
D.0.37
17、下列关于希腊字母,说确的是(A)
A.对于同一个认购期权,标的价格越高,Delta越高
B.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Delta越高
C.对于同一个认购期权,标的价格越高,Gamma越低
D.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Gamma越低

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19、某投资者预期甲股票未来小幅上涨,故采用牛市认沽价差期权组合,他首先以3元的价
格买入一份行权价格为28元的认沽期权,进而又以4元的价格卖出一份行权价格为30元、
同等期限的认沽期权,则当到期日,甲股票的价格涨至32元时,该投资者每股收益为(A)

A.1
B.2
C.3
D.4
20、某投资者以79.45元股的价格购买1000股甲股票,然后以6.5元股的价格买入一3
个月后到期、行权价为80元、合约单位为1000的认沽期权,再以5.0元股的价格出售一
3个月到期、行权价为85元、合约单位为1000的认购期权。

若未来股价下跌,投资者承担
的最大损失是(B)
A.550元
B.950元
C.1500元
D.元


单选题(共20题,每题5分)
2、以下什么情形适合使用卖出认沽期权策略(C)
A.看跌、希望获得权利金收益
B.看跌、希望通过标的证券价格下跌获利
C.不看跌、希望获得权利金收益
D.不看跌、希望获得标的证券资本增值
3、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是(C)
A.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B.期权权利方不需缴纳保证金
C.期权义务方不需要缴纳保证金
D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的

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4、Rho描述的是期权权利金对于(D)的变化敏感程度
A.执行价格
B.标的资产价格
C.标的资产波动率
D.无风险利率
5、投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的策略是(B)
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
6、认购-认沽期权平价公式是针对以下那两类期权的(A)
A.相同行权价相同到期日的认购和认沽期权
B.相同行权价不同到期日的认购和认沽期权
C.不同行权价相同到期日的认购和认沽期权
D.不同到期日不同行权价的认购和认沽期权
7、波动率微笑是指不同(C)的期权,其隐含波动率也不同
A.到期日
B.标的
C.行权价
D.权利金
8、结算参与人结算准备金余额小于零,且未能在规定时间(次一交易日11:30前)补足或
自行平仓,交易所会采取哪种措施(B)
A.提高保证金水平
B.强行平仓
C.限制投资者现货交易

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D.不采取任何措施
11、小明卖出了一行权价格为40元,两个月到期的认购期权,权利金收入为3元股,之后
股票大涨,至期权到期日,股票已涨到45元,则小明每股盈利为(C)元
A.5
B.3
C.-2
D.-5
12、认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)
A.行权价格
B.支付的权利金
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金
13、认沽期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为:(D)
A.行权价格
B.支付的权利金
C.买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D.买入期权的行权价格-买入期权的权利金
14、甲股票现价为44元,该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元,其相同条件下的认沽期权合约价格为2元,不考虑无风险利率。

经计算,小明发现,按
照平价公式,该期权存在无风险套利,差额大约为(A)元
A.1
B.2
C.3
D.4
16、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度,其中Vega描述了期权价格关于股
价波动率的敏感度,那么(B)的Vega是最高的
A.极度实值期权

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B.平值期权
C.极度虚值期权
D.以上均不正确
17、希腊字母描述了期权价格关于各影响因素的敏感度,其中Gamma描述了期权Delta关于
股价的敏感度,那么(B)的Gamma是最高的
A.极度实值期权
B.平值期权
C.极度虚值期权
D.以上均不正确
18、卖出1行权价为50元的平值认沽股票期权,假设合约单位为1000,为尽量接近Delta
中性,应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入1000股标的股票
B.卖空1000股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票
19、以下不属于底部跨式期权组合优点的是(D)
A.股价向任何方向变动,都可能从中获益
B.风险可控,具有上限
C.如果股价波动率较大,潜在收益无上限
D.可以获得权利金收入
20、卖出跨式期权(C)
A.风险有限,收益有限
B.风险有限,收益无限
C.风险无限,收益有限
D.风险无限,收益无限

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已知当前股价为10元,无风险利率4%,行权价格是9元、3个月后到期的欧式
认沽期权的权利金是1.5元,则相同行权价格与到期月份的美式认沽期权的权利
金可能是(C)元
A.1
B.0.8
C.1.5
D.1.7

10、若某一标的证券前收盘价为8.95元,其行权价格为9元,10个交易日到期
的认购期权前结算价为0.018元,该期权合约的合约单位为5000,那么该期权
合约的初始保证金应收取(C)
A..5元
B.元
C..5元
D.5513.75元
13、认购期权卖出开仓的到期日损益的计算方法为(C)
A.权利金+MAX(到期标的股票价格+行权价格,0)
B.权利金- MIN(到期标的股票价格-行权价格,0)
C.权利金- MAX(到期标的股票价格-行权价格,0)
D.权利金+ MIN(到期标的股票价格+行权价格,0)
计算维持保证金不需要用到的数据是(D)
A.行权价
B.标的收盘价
C.合约前结算价
D.隐含波动率
1、关于认购期权卖出开仓策略的交易,以下描述正确的是(A)
A.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
B.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
C.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金
D.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投
资者可赚取卖出期权所得的权利金

2、若卖出开仓认沽期权,则收益为(B)
A.无限
B.有限
C.行权价格
D.无法确定
3、卖出股票认沽期权的最大收益是(A)
A.权利金

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B.行权价格-权利金
C.行权价格
D.行权价格+权利金

6、当标的股票价格接近行权价时,以下哪个数值达到最大(A)




19、熊市价差期权策略的最大亏损是(B)
A.无限的
B.固定的有限损失
C.标的股票价格
D.以上说法均不对

14、某投资者卖出一份行权价格为85元的认购期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为90元,则该投资者的损益为(A)元
A.-3
B.-2
C.5
D.7
16、已知甲股票价格为29.5元,则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价
格为1.2元,则在不存在套利机会的前提下,其行权价为30元一个周后到期的
认沽期权价值应该为(假设r=0)(C)
A.0.7
B.1.2
C.1.7
D.以上均不正确
17、已知希腊字母Vega是6,则当股价波动率上升1%时,认沽期权的权利金如
何变化(A)
A.上升0.06元
B.下降0.06元
C.保持不变
D.不确定
18、卖出1行权价为60元的平值认沽股票期权,假设合约单位为1000,为尽量
接近Delta中性,应采取下列哪个现货交易策略(D)
A.买入600股标的股票
B.卖空600股标的股票
C.买入500股标的股票
D.卖空500股标的股票

19、可以用下列哪种方法构成一个熊市差价(B)
A.买入较低行权价认购期权,同时卖出相同标的,相同到期月份的较高行权价认
购期权

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B.买入较高行权价认购期权,同时卖出相同标的,相同到期月份的较低行权价认
购期权
C.买入较低行权价认沽期权,同时卖出相同标的,相同到期月份的较高行权价认
沽期权
D.买入较高行权价认沽期权,同时卖出相同标的,远月的较低行权价认沽期权

20、某投资者以1.15元(每股)买入一个行权价为40元的认购期权,以1.5
元(每股)买入一个行权价为50元的认购期权,并以1.3元(每股)卖出两个
行权价为45元的认购期权,构成了一个蝶式策略组合。

该策略的盈亏平衡点为
(D)元
A.41.35;48.65
B.44.95;45.05
C.39.95;50.05
D.40.05;49.95

假设正股价格上涨10元,认沽期权价值下降2元,则该认沽期权Delta值为(B)
A.0.2
B.-0.2
C.5
D.-5

2、认沽期权卖出开仓后,其盈亏平衡点的股价为(B)
A.权利金
B.行权价格-权利金
C.行权价格+权利金
D.股票价格变动差-权利金

4、当Delta 值对证券价格的变化特别敏感的时候,(C)会显得特别重要。






5、以下哪一个正确描述了gamma(A)
的变化与标的股票的变化比值
B.期权价值的变化与标的股票变化的比值
C.期权价值变化与时间变化的比值
D.期权价值变化与利率变化的比值
6、投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的
策略是(B)
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
7、王先生由于看空后市,在一周前卖出了某股票认购期权,可是之后股价出现

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了上涨的趋势,为此,以下哪一种方法可以有效地帮助王先生管理风险(D)
A.买入较低行权价、相同到期日的认沽期权
B.买入较高行权价、相同到期日的认沽期权
C.买入较低行权价、相同到期日的认购期权
D.买入较高行权价、相同到期日的认购期权
8、某投资者想要买入甲公司的股票,目前的股价是每股39元,他预测不久后该
股票价格会稍稍降低,所以并不急于买进,这时他应采取的期权策略是(B)
A.卖出行权价为37元的认购期权
B.卖出行权价为37元的认沽期权
C.买入行权价为37元的认沽期权
D.卖出行权价为42元的认沽期权

11、结算参与人结算准备金余额小于零,且未能在规定时间(次一交易日11:
30前)补足或自行平仓,交易所会采取哪种措施(B)
A.提高保证金水平
B.强行平仓
C.限制投资者现货交易
D.不采取任何措施
12、投资者开仓卖出了一行权价是11元的认购期权合约,该期权前结算价是0.5
元,标的股票前收盘价是10元,合约单位为1000,则应缴纳的初始保证金是(B)

A.1500
B.2000
C.500
D.3000
13、认购期权结算价为6元、标的证券收盘价为59元、期权虚值为5元,请计
算卖出该认购期权的维持保证金(B)
A.12.75元
B.15.75元
C.10.75元
D.9.75元

16、已知当前股价是10元,以该股票为标的、行权价为10元、到期日为1个月
的认购期权价格为2元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应大
约为(A)元
A.2
B.8
C.1
D.10

19、蝶式期权策略在以下哪种情况下使用最为合适(D)
A.股价适度上涨
B.股价大跌大涨
C.股价适度下跌

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D.股价波动较小
20、2014年5月17日甲股票的价格是50元,某投资者以0.98元股的价格买
入一份2014年6月到期、行权价为45元的认沽期权,以2.71元股的价格卖出
两份2014年6月到期、行权价为50元的认沽期权,以6.12元股的价格买入一
份2014年6月到期、行权价为55元的认沽期权。

若到期日甲股票价格为50元,
则该投资者的收益为(C)
A.亏损1.28元
B.1.28元
C.3.32元
D.8.72元


18、某投资者持有一定数量的甲股票多头,为了规避股票下跌的风险,该投资者
买入了1000份甲股票的认沽期权来达到Delta中性。

已知甲股票的Delta值为
0.8,则该投资者持有的甲股票数量为(C)
A.80股
B.125股
C.800股
D.1250股

描述期权权利金对到期时间敏感度的希腊字母是
(B) A Gamma, B Theta,C rho, d VEga.

1. 以下对卖出认购期权策略收益描述正确的是(D)
A. 当标的证券价格高于行权价可以获得更多的收益
B. 当标的证券的价格低于行权价越多,可以获得更多的收益
C. 当标的证券的价格高于行权价,可以获得全部权利金
D. 当标的证券价格低于行权价,可以获得全部权利金

2. 行权价格越高,卖出认沽期权的风险(B)
A. 越小
B. 越大
C. 与行权价格无关
D. 为零


5. 对一个认购期权来说,Vega值随资产价格由虚值向实值方向发展的变化时(A)
A. 先增大后减小
B. 先减小后增大
C. 一直增大
D. 一直减小

6. 投资者卖出了认购期权,那么为了对冲股价上涨带来的合约风险,可采取的策略是(A)
A. 买入股票

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B. 卖空股票
C. 加持合约仓数
D. 减持合约仓数

7. 投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的策略是(B)
A. 买入股票
B. 卖空股票
C. 加持合约数量
D. 减持合约数量

8. 满足期权平价关系的认购认沽期权需要满足的条件不包括(D)
A. 到期时间一致
B. 行权价一致
C. 标的股票一致
D. 权利金一致

9. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D)
A. 行权价格越高,波动率越大
B. 行权价格越高,波动率越小
C. 行权价格越低,波动率越小
D. 行权价格越接近标的证券价格,波动率越小


11. 客户、交易参与人持仓超出持仓限额标准,且未能在规定时间平仓,交易所会采取哪种
措施(B)
A. 提高保证金水平
B. 强行平仓
C. 限制投资者现货交易
D. 不采取任何措施

12. 假设期权标的股票前收盘价为10元,合约单位为5000,行权价为11元的认购期权的前
结算价为1.3元,则每期权合约的初始保证金最近接近于(B)元
A.
B.
C.00
D.

13. 投资者预期甲股票在一个月将会维持不变或小幅上涨,打算卖出一份股票的认沽期权以
赚取权利金,该股票前收盘价为50元,合约单位1000,他所选择的是一个月到期,行权价
格为48元,权利金为3元的认购合约,则他每合约所需的维持保证金为(C)元
A.
B.
C.
D. 7800

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14. 冯先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的某股票认购期权(合约单位为股),到
期日标的股票价格为41元,则先生此操作的盈亏情况为(C)
A. -元
B. -8000元
C. -2000元
D. 2000元

15. 某投资者卖出一份行权价格为90元的认沽期权,权利金为2元(每股),期权到期日的
股票价格为95元,则该投资者的损益为(B)元
A. -2
B. 2
C. 5
D. 7

16.假设股票价格为51元,以该股票为标的、行权价为50元、到期日为一个月的认购期权
价格为2元,假设1个月到期的面值为100元贴现国债现价为99元,则按照平价公式,认
沽期权的价格最接近(C)元
A. 0.1
B. 0.3
C. 0.5
D. 1

17. 以下希腊字母,说确的是(D)
A. 相较实值期权和虚职期权,平值期权theta的绝对值更大
B. 虚值期权的gamma值最大
C. 对一认购期权来说,delta在深度实值时趋于0
D. 平值期权Vega值最大

18. 卖出1行权价为50元的平值认沽期权,假设合约单位为1000,为尽量接近Delta中性,
应采取下列哪个现货交易策略(D)
A. 买入1000股标的股票
B. 卖空1000股标的股票
C. 买入500股标的股票
D. 卖空500股标的股票

19. 跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是(A)
A. 净支付权利金,无限
B. 净支付权利金,有限
C. 无限,无限
D. 以上都不对

20.某股票当前股价40.5元,投资者以6.25元(每股)的价格买入1行权价为35元的认购
期权,以1.29元(每股)的价格买入1行权价45元的认购期权,以3.1元(每股)的价格

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卖出2行权价为40元的认购期权,该策略的盈亏平衡点为(D)
A. 39.16元,41.84元
B. 38.66元,41.34元
C. 36.84元,44.16元
D. 36.34元,43.66元


18、某投资者持有股甲股票,进行delta中性交易,卖出21月后到期行
权价为20元的认购期权(delta为0.5),如果今天市场下跌,delta变为0.46,
则为了保持delta中性,投资者需要如何操作 A
A.卖出800股股票
B.买入800股股票
C.卖出400股股票
D.买入400股股票

2、对于卖出开仓的投资者来说 C
A.必须持有标的股票
B.持有股票即可,不一定是标的股票
C.不必持有标的股票
D.以上说法都不正确
4、关于期权交易中,保证金缴纳情况,叙述正确的是 C
A.买卖双方均必须缴纳保证金
B.买卖双方均不强制缴纳保证金
C.卖方必须缴纳保证金,买方无需缴纳保证金
D.卖方无需缴纳保证金,买方必须缴纳保证金
5、Gamma在认购期权()时最大 B
A.实值
B.平值
C.虚值
D.深度虚值
7、根据认购-认沽期权平价公式,购买一个股票的认沽期权等价于 C
A.购买认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
B.卖出认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
C.购买认购期权,出售股票,并以无风险利率投资现金
D.卖出认购期权,卖出股票,并以无风险利率投资现金
8、假设股票价格为50元,以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权
价格为6元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应为( )元 B
A.0
B.1
C.2
D.3

1. 认购期权卖出开仓后,买房结束合约的方式包括(D)
A. 行使权力

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B. 放弃行使权力
C. 卖出平仓
D. 买入平仓

2. 投资者甲若在到期日前一直持有认购期权的义务仓,且到期日未平仓,那么(A)
A. 若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相应数
量的标的证券
B. 若权利仓持有人乙没有进行行权操作,则投资者甲有义务以认购期权的行权价格卖出相
应数量的标的证券
C. 若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有权利以认购期权的行权价格卖出相应数
量的标的证券但没有义务
D. 若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认购期权的行权价格买入相应数
量的标的证券


4. 一般而言,对以下哪些期权收取的保证金水平较高(C)
A. 平值
B. 虚值
C. 实值
D. 无法确定

5. 当标的股票价格接近行权价时,以下哪个数值达到最大?(A)
A. Gamma
B. Theta
C. Rho
D. Vega

6. 投资者卖出了认购期权,那么为了对冲股价上涨带来的合约风险,可采取的策略是(A)
A. 买入股票
B. 卖空股票
C. 加持合约数量
D. 减持合约数量

7. 根据认购-认沽期权评价公式,购买一个股票的认沽期权等于(C)
A. 购买认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
B. 卖出认购期权,购买股票,并以无风险利率借入现金
C. 购买认购期权,出售股票,并以无风险利率投资现金
D. 卖出认购期权,卖出股票,并以无风险利率投资现金

8. 波动率微笑指期权隐含波动率与行权价格之间的关系对于股票期权来说(D)
E. 行权价格越高,波动率越大
F. 行权价格越高,波动率越小
G. 行权价格越低,波动率越小
H. 行权价格越接近标的证券价格,波动率越小

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9. 出现以下哪种情况,中国结算分公司、上交所有权对投资者的相关持仓进行强行平仓(D)
A. 客户持仓超出持仓限额标准,且未能在规定时间平仓
B. 合约调整后,备兑开仓持仓标的不足部分,除权除息日没有补足标的证券或没有对不足
部分头寸进行平仓
C. 因违规、违约被上交所和中国结算分公司要求强行平仓
D. 以上全是

10. 某股票认购期权行权价为18元,前结算价为2元,合约标的前收盘价为20元,合约单
位为1000,则该认购期权义务仓开仓初始保证金为(D)元
A. 4000
B. 5000
C. 6000
D. 7000

11. 认购期权义务股票仓持仓维持保证金的计算方法,以下正确的是(A)
A. {结算价+Max(25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价)}*合约单位
B. Min{结算价+Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*合约
单位
C. {结算价+Max(15%×合约标的收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的收盘价)}*合约单

D. Min{结算价+Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价],行权价}*合约单


12. 行权价为50元的认购期权,权利金为3元,到期时标的证券价格为52元,请计算卖出
该期权的到期收益以及盈亏平衡点(B)
A. 2元,50元
B. 1元,53元
C. 5元,54元
D. 3元,50元

13. 认购期权卖出开仓的到期日盈亏平衡点的计算方法为(C)
A. 行权价格
B. 支付的权利金
C. 买入期权的行权价格+买入期权的权利金
D. 买入期权的行权价格-买入期权的权利金

14. 对于现价为12元的某一标的证券,期行权价格为11.5元、1个月到期的认沽期权权利
金价格为0.25元,则卖出开仓该认沽期权合约到期日的盈亏平衡点为(),若标的证券价格
为12元,那么该认沽期权持有到期的利润为(A)
A. 11.25元;0.25元
B. 11.25元;0.5元
C. 11.75元;0.25元
D. 11.75元;0.25元【原题中C、D选项相同】

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15. 已知甲股票价格29.5元,则其行权价为30元一个周后到期的认购期权价格为1.2元,
则在不存在套利机会的前提下,期行权价为30元一个周期后到期的认沽期权价值应改为(假
如r=0)(C)
A. 0.7
B. 1.2
C. 1.7
D. 以上均不正确

16. 如果Vega值为正,说明对应期权价格变化与标的股票价格波动率变动的关系是(A)
A. 同一方向
B. 相反方向
C. 同一或相反方向
D. 无法确定

17. 期权投资组合Vega指的是(B)
A. 投资组合价值变动与利率变化的比率
B. 期权价格变化与波动率的变化之比
C. 组合价值变动与时间变化之间的比例
D. Delta值得变化与股票价格的变动之比

18. 某期权的Delta为0.4,交易100份该期权,则在Delta中性下需要交易的标的证券的
份数是(B)
A. 25份
B. 40份
C. 100份
D. 20份

19下列关于牛市行情期权交易策略的说法中不正确的是(D)
A. 看涨股票,买入认购期权
B. 强烈看涨,合成期货多头
C. 温和看涨,垂直套利
D. 温和看涨,买入蝶式期权

20. 下列哪一组证券组合正确描述了蝶式认购策略(A)
A. 分别买入一份较低、较高行权价的认购期权,同时卖出两份中间行权价、相同到期日的
认购期权
B. 分别卖出一份较低、较高行权价的认购期权,同时买入两份中间行权价、相同到期日的
认购期权
C. 分别买入一份较低、较高行权价的认沽期权,同时卖出两份中间行权价、相同到期日的
认购期权
D. 分别卖出一份较低、较高行权价的认沽期权,同时买入两份中间行权价、相同到期日的
认购期权


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单选题(共20题,每题5分)
1、以下哪些方式属于认购期权卖出开仓的合约终结方式,ⅰ)买入平仓 ⅱ)到期被行权 ⅲ)
到期失效 ⅳ)到期行权 C
A.ⅰ、ⅱ
B.ⅰ、ⅱ、ⅲ
C.ⅰ、ⅲ、ⅳ
D.ⅰ、ⅱ、ⅲ、ⅳ
2、对于卖出开仓的投资者来说 C
A.必须持有标的股票
B.持有股票即可,不一定是标的股票
C.不必持有标的股票
D.以上说法都不正确
3、投资者甲若在到期日前一直持有认沽期权的义务仓,且到期日未平仓,那么() D
A.若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应数量
的标的证券
B.若权利仓持有人乙没有进行行权操作,则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格卖出相应
数量的标的证券
C.若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有权利以认沽期权的行权价格卖出相应数量
的标的证券但没有义务
D.若权利仓持有人乙进行行权操作,则投资者甲有义务以认沽期权的行权价格买入相应数量
的标的证券
4、关于期权交易中,保证金缴纳情况,叙述正确的是 C
A.买卖双方均必须缴纳保证金
B.买卖双方均不强制缴纳保证金
C.卖方必须缴纳保证金,买方无需缴纳保证金
D.卖方无需缴纳保证金,买方必须缴纳保证金
5、Gamma在认购期权()时最大 B
A.实值
B.平值
C.虚值
D.深度虚值
6、投资者卖出了认沽期权,那么为了对冲股价下跌带来的合约风险,可采取的策略是() B
A.买入股票
B.卖空股票
C.加持合约数量
D.减持合约数量
8、假设股票价格为50元,以该股票为标的、行权价为45元、到期日为1个月的认购期权
价格为6元,假设利率为0,则按照平价公式,认沽期权的价格应为( )元 B
A.0
B.1
C.2
D.3
9、波动率微笑是指不同()的期权,其隐含波动率也不同 C
A.到期日

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B.标的
C.行权价
D.权利金
10、下列哪一种情况不会被强行平仓 D
A.客户备兑持仓的标的不足
B.客户持仓超过限额
C.客户可用保证金数额过低
D.以上均不正确
11、投资者预期甲股票在一个月将会维持不变或略有下跌,打算卖出一份该股票的认购期权
以赚取权利金,该股票前收盘价为45元,合约单位1000,他所选择的是一个月到期,行权
价格为44元,权利金为3元的认购合约,则他每合约所需的初始保证金为()元 c
A.
B.
C.7500
D.5000
12、投资者预期甲股票在一个月将会维持不变或小幅上涨,打算卖出一份该股票的认沽期权
以赚取权利金,该股票前收盘价为50元,合约单位1000,他所选择的是一个月到期,行权
价格为48元,权利金为3元的认购合约,则他每合约所需的维持保证金为()元 c
A.
B.
C.
D.7800
13、丁先生短期看空后市,故以5元的价格卖出了一行权价为50元的某股票近月认购期权,
那么到期日股价为()时,丁先生达到了盈亏平衡 C
A.45
B.50
C.55
D.以上均不正确
14、某投资者卖出一份行权价格为70元的认购期权,权利金为1元(每股),则该投资者在
期权到期日的盈亏平衡点是 D
A.股票价格为68元
B.股票价格为69元
C.股票价格为70元
D.股票价格为71元
15、钱先生以0.8元卖出开仓行权价为40元的甲股票认沽期权(合约单位为股),到
期日标的股票收盘价为41元,则其盈亏为()元 B
A.
B.8000
C.-2000
D.-8000
16、认购期权的价格为5元、标的证券的当前价格为60元、行权价的贴现值为58.5元,则
相同行权价和到期日的认沽期权的价格为 D
A.1.5元
B.5元

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C.10元
D.3.5元
17、某投资者持有的投资组合Gamma大于0,则在极短时间,若标的价格升高,则该投资者
的Delta值 A
A.升高
B.不变
C.降低
D.无法判断
19、卖出跨式期权是指 A
A.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权
B.买入相同标的资产的同月份、同行权价格的认购期权和认沽期权
C.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的两份认购期权和一份认沽期权
D.卖出相同标的资产的同月份、同行权价格的一份认购期权和两份认沽期权
20、2014年5月17日甲股票的价格是50元,某投资者以6.12元股的价格买入一份2014
年6月到期、行权价为45元的认购期权,以3.07元股的价格卖出两份2014年6月到期、
行权价为50元的认购期权,以1.30元股的价格买入一份2014年6月到期、行权价为55
元的认购期权,则到期日该投资者的最大收益为 b
A.1.28元
B.3.72元
C.8.72元
D.11.28元


1、当投资者预计股价近期上涨概率较小或想为股票锁定卖出价时,可以(B)
A.买入认购期权
B.卖出认购期权
C.买入认沽期权
D.卖出认沽期权
2、以3元卖出1行权价为40元的股票认购期权,两个月期权到期后股票的收盘价为50元,
不考虑交易成本,则其净收益为(B )元
A.-10
B.-7
C.7
D.10
3、以3元股卖出1行权价为40元的股票认沽期权,两个月期权到期后股票的收盘价为39
元,不考虑交易成本,则其每股收益为(D )元
A.-1
B.0
C.1
D.2
4、客户必须保持其交易的最低保证金金额,称为(C)
A.初始保证金
B. 履约保证金
C.维持保证金

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D.交易保证金
5、以下哪个字母可以度量波动率对期权价格的影响(D)




6、以下说法不正确的是(B)
A.卖出认购期权可以买入标的证券对冲风险
B.卖出认沽期权可以买入标的证券对冲风险
C.卖出认沽期权可以通过卖空标的证券来对冲风险
D.卖出认购期权可以买入相同期限和标的的认购期权对冲风险
7、认购-认沽期权平价公式为(D)
A.认购期权价格减去标的证券现价等于行权价减去认沽期权的价格
B.认购期权价格加上标的证券现价等于认沽期权的价格与行权价的现值之和
C.认购期权价格减去行权价等于认沽期权的价格减去标的证券现价
D.认购期权价格与行权价的现值之和等于认沽期权的价格加上标的证券现价
8、波动率微笑是指,当其他合约条款相同时(D)
A.认购、认沽的隐含波动率不同
B.不同到期时间的认沽期权的隐含波动率不同
C.不同到期时间的认购期权的隐含波动率不同
D.不同行权价的期权隐含波动率不同
9、下列情形不会出现强行平仓的是(D)
A.结算参与人结算准备金余额小于零,且未在规定时间补足或自行平仓
B.合约调整后,备兑开仓持仓标的不足,除权除息日没有补足标的证券或未对不足部分头寸
平仓
C.客户、交易参与人持仓部分超出规定持仓的,且未对超出部分平仓
D.结算准备金余额大于零但低于结算准备金最低余额
10、某股票认购期权行权价为18元,前结算价为2元,合约标的前收盘价为20元,合约单
位为1000,则该认购期权义务仓开仓初始保证金为(D)元
A.4000
B.5000
C.6000
D.7000
11、目前,根据上交所个股期权业务方案中的保证金公式,如果甲股票上一交易日收盘于
11元,当日收盘于12元;行权价为10元、合约单位为1000的该股票认购期权上一交易日
收的结算价为1.5元,当日的结算价位2.3元,那么该认购期权的维持保证金为(C)元
A.3.1
B.4.25
C.5.3
D.以上均不正确
13、卖出一份行权价格为30元,合约价为2元,三个月到期的认沽期权,盈亏平衡点为(A)

A.28
B.30

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C.32
D.34
14、甲股票现价为44元,该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元,其相同条件下的认沽期权合约价格为2元,不考虑无风险利率。

经计算,小明发现,按
照平价公式,该期权存在无风险套利,差额大约为(A)元
A.1
B.2
C.3
D.4
15、现有甲股票认购期权,行权价格为50元,到期日为三个月,一个月后,该期权的标的
证券价格有如下三种情况:①甲股票价格依旧为50元;②甲股票价格跌至48元;③甲股票
价格跌至46元。

则该三种股价情况所对应的期权Gamma数值大小关系为(B)
A.①=②=③
B.①>②>③
C.①<②<③
D.无法判断
16、期权组合的Theta指的是(C)
A.投资组合价值变化与利率变化的比率
B.期权价格变化与波动率的变化之比
C.组合价值变动与时间变化之间的比例
值的变化与股票价格的变动之比
17、甲股票现在在市场上的价格为40元,投资者小明对甲股票所对应的期权合约进行了如
下操作:①买入1行权价格为40元的认购期权;②买入2行权价格为38元(Delta=0.7)
认购期权;③卖出3行权价格为43元(Delta=0.2)的认购期权。

为尽量接近Delta中性,
小明应采取下列哪个现货交易策略(合约单位为1000)(B)
A.买入1300股股票
B.卖出1300股股票
C.买入2500股股票
D.卖出2500股股票
18、某期权的Delta为0.4,交易100份该期权,则在Delta中性下需要交易的标的证券的
份数是(B)
A.25份
B.40份
C.100份
D.20份
19、以下属于领口策略的是(B)
A.买入股票+买入认购期权+买入认沽期权
B.买入股票+卖出认购期权+买入认沽期权
C.买入股票+买入认购期权+卖出认沽期权
D.买入股票+卖出认购期权+卖出认沽期权
20、跨式策略的到期最大损失和最大收益分别是(A)
A.净支付权利金,无限
B.净支付权利金,有限
C.无限,无限

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D.以上都不对
单选题(共20题,每题5分)
1、关于认购期权卖出开仓策略的交易,以下描述正确的是 a
A.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
B.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之下,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
C.对股价的预期为下跌时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
D.对股价的预期为上涨时,卖出认购期权;若到期时股价维持在行权价之上,投资者可赚取
卖出期权所得的权利金
2、下列哪一项最符合认沽期权卖出开仓的应用情景 d
A.投资者希望杠杆性做多
B.投资者希望对冲下行风险
C.投资者强烈看多后市
D.投资者预期后市小幅上行
3、(D)是投资者在交易所专用结算账户中确保合约履行的资金,是已被合约占用的保证金
A.结算准备金
B.交易保证金
C.交割保证金
D.结算保证金
4、以下对初始保证金和维持保证金描述不正确的是 c
A.除备兑开仓以外的卖出开仓必须缴纳初始保证金
B.期权权利方不需缴纳保证金
C.期权义务方不需要缴纳保证金
D.维持保证金是根据收盘后的价格调整的
5、以下哪个字母表示当利率变化时,期权合约的价格变化值 c




6、卖出认购期权开仓后,可通过以下哪种手段进行风险对冲 C
A.买入相同期限、标的的认沽期权
B.卖出相同期限、标的的认沽期权
C.买入相同期限、标的的认购期权
D.卖出相同期限、标的的认购期权
11、股票认购期权初始保证金的公式为:认购期权义务仓开仓初始保证金={前结算价+Max
(x×合约标的前收盘价-认购期权虚值,10%×合约标的前收盘价)}*合约单位;公式中百分
比x的值为 C
A.0.1
B.0.2
C.0.25
D.0.3
12、认沽期权ETF义务仓持仓维持保证金的计算方法,以下正确的是 D

实用文档
A.{结算价+Max(25%×合约标的收盘价-认购期权虚值,10%×标的收盘价)}*合约单位
{结算价 +Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,10%×行权价],行权价}*合约单

C.{结算价+Max(15%×合约标的收盘价-认购期权虚值,7%×合约标的收盘价)}*合约单位
{结算价 +Max[15%×合约标的收盘价-认沽期权虚值,7%×行权价],行权价}*合约单

13、行权价为50元的认购期权,权利金为3元,到期时标的证券价格为52元,请计算卖出
该认购期权的到期收益以及盈亏平衡点 b
A.2元、50元
B.1元、53元
C.5元、54元
D.3元、50元
15、甲股票现价为44元,该股票一个月到期、行权价格为42元的认购期权合约价格为3
元,其相同条件下的认沽期权合约价格为2元,不考虑无风险利率。

经计算,小明发现,按
照平价公式,该期权存在无风险套利,差额大约为()元 a
A.1
B.2
C.3
D.4
16、下列关于希腊字母,说确的是 a
A.对于同一个认购期权,标的价格越高,Delta越高
B.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Delta越高
C.对于同一个认购期权,标的价格越高,Gamma越低
D.对于同一个认沽期权,标的价格越高,Gamma越低
17、以下说法不正确的是 b
的值越大表明期权价值受时间的影响越大
值越大说明标的证券价格变化对期权价值影响越大
值越大说明无风险利率对期权价值影响越大
值越大说明波动率变化对期权价值影响越大
18、若某投资者卖出开仓了1行权价为5元、当月到期的认购期权,该期权的合约数量为
5000,该期权此时的Delta值为0.662,那么此时可以买入()股该期权的标的证券 a
A.3310
B.3300
C.3400
D.5000
19、关于构建碟式期权组合来说,下列说确的是 c
A.需要交易2合约
B.需要交易3合约
C.需要交易4合约
D.以上均不正确
20、某投资者预期甲股票未来小幅上涨,故采用牛市认沽价差期权组合,他首先以3元的价
格买入一份行权价格为28元的认沽期权,进而又以4元的价格卖出一份行权价格为30元、
同等期限的认沽期权,则当到期日,甲股票的价格涨至32元时,该投资者每股收益为()
元 a

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A.1
B.2
C.3
D.4




考试级别: 一级
9、假设甲股票的最新交易价格为20元,其行权价为25元的下月认沽期权的最
新交易价格为6元,则该期权的在价值和时间价值分别为(D)元
A.6;5
B.1;5
C.5;6
D.5;1

19、对于保险策略的持有人而言,其股标的证券的买入均价为5元,1当
月到期、行权价为5.5元的认沽期权买入开仓均价为0.75元,若该期权到期时
标的证券的价格为5.8元,该投资人获得的总收益回报为(A)
A.500元
B.1500元
C.2500元
D.-500元
4、请问下列哪个合约代码表示期权合约行权价格为13.5元(B)
A. C1305M00500
B. C1308M01350
C. C1308M00380
D. C1308M00380

94.先生买了一行权价格为20元的认沽期权,当标的物价格为25元时,该期权是一个
(C)
A实值期权
B平值期权
C虚值期权
D以上均不正确
77. 上交所期权合约交收日为(B)
A合约行权日
B合约行权日的下一个交易日
C最后交易日
D合约到期日
89. 个股期权实行限仓制度,下列哪一项不属于同一交易方向(D)
A买入认购和卖出认沽
B买入认沽和卖出认购

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C备兑开仓与买入认沽
D卖出认购与卖出认沽
92. 请问下列哪个合约代码标示期权合约行权价格为13.5元(B)
A C1305M00500
B C1308M01350
C C1308M00380
D C1308M00380
105.小买入甲股票的成本为20元股,随后备兑开仓卖出一行权价为22元,下个月到
期,权利金为0.8元的认购期权,则使用该策略理论上最大收益为(C)
A无限大
B0.8元
C2.8元
D2元
107.某投资者进行保护性认沽期权策略操作,持股成本为40元股,买入的认沽期权其
行权价格为42元,支付权利金3元股,若到期日股票价格为39元,则每股盈亏是(A)
A-1元
B-2元
C1元
D2元
113标的资产为股票的期权限价单笔申报最大数量为(C)
A50
B80
C100
D150
130.合约单位是指单合约对应标的证券的(A)
A数量
B价格
C数量和价格
D以上都不是
177.对于保险策略的持有人而言,其股的标的证券买入均价为5元,1当月到期、行
权价为5.5元年的认沽买入开仓均价为0.75元,若该期权到期时的标的证券的价格为5.8
元,该投资者获得的总收益回报为(A)
A.500元
B.1500元
C.2500元
D.-500元

3、以下哪些方式属于认沽期权卖出开仓的合约终结方式,ⅰ)买入平仓 ⅱ)
到期被行权 ⅲ)到期失效 ⅳ)到期行权 (A)
A.ⅰ、ⅱ

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B.ⅰ、ⅱ、ⅲ
C.ⅰ、ⅲ、ⅳ
D.ⅰ、ⅱ、ⅲ、ⅳ

2、某投资者收到一笔权利金,卖出了一个未来买股票权利,则该投资者是(B)
A.认购期权的买方
B.认购期权的卖方
C.认沽期权的买方
D.认沽期权的卖方

王先生以10元每股买入股甲股票,并以0.5元买入了1行权价为10元甲
股票的认沽期权(合约单位股),如果到期日,股价为12元,则该投资
者盈利为(A)元
A.
B.
C.
D.以上均不正确

4、(A)是指一期权合约对应的合约标的名义价值
A.合约面值
B.合约单位
C.合约数量
D.合约价格
5、(D)是指投资者进行反向交易以了结所持有的合约
A.认购
B.认沽
C.开仓
D.平仓
11、假设某投资者以18元股的价格买入丙股票,并备兑开仓1丙股票的行权价
为20元的认购期权(没有其他期权持仓),权利金为1元股,则这笔备兑开仓
的盈亏平衡点为(A)
A.17元
B.18元
C.19元
D.20元

5、关于做市商,以下说法错误的是(A)
A.做市商向公众投资者提供单边报价
B.做市商是金融机构
C.做市商必须具备一定资金实力和风险承受能力
D.做市商向公众投资者提供双边报价

单选题(共20题,每题5分)
16、规定个人投资者期权买入开仓的资金规模不得超过其证券账户资产的一定比例的制度是

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(B)
A.限仓制度
B.限购制度
C.限开仓制度
D.强行平仓制度


5、投资者设定好合约价格报上委托单子后,立即全部成交否则自动撤消,请问
这是哪种交易订单类型(B)
A.限价订单
限价申报订单
C.市价剩余撤消订单
D.市价剩余转限价订单






4、上交所个股期权标的资产是(A)
A.股票或ETF
B.期货
C.指数
D.实物
5、投资者卖出开仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(C)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.支付权利金,减少权利仓头寸
C.收到权利金,增加义务仓头寸
D.收到权利金,减少义务仓头寸
8、以下关于期权与权证的不同之处,不正确的是(A)
A.期权跟权证没区别
B.期权与权证的发行主体不一样
C.持仓类型不同
D.行权价格的规定不一致
11、备兑开仓是指投资者在拥有足额标的证券的基础上,()相应数量的()期
权合约(C)
A.买入;认购
B.买入;认沽
C.卖出;认购
D.卖出;认沽



11、投资者进行备兑开仓的目的是(B)

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A.锁定股票买入价格
B.增强持股收益,降低持股成本
C.降低股票卖出成本
D.锁定持股收益
13、合约发生调整当日,若标的股票仅进行现金分红,则备兑开仓投资者需要(B)
A.补充保证金
B.购买、补足标的证券
C.解锁已锁定的证券
D.什么也不做

2、期权的买方又称为(),期权的卖方又称为(C)
A.行权方,交割方
B.交割方,行权方
C.权利方,义务方
D.义务方,权利方
7、一般来说,在其他条件不变的情况下,标的股票的波动率越大,其认购期权
权利金价值(A)
A.越大
B.越小
C.没有影响
D.以上均不正确
11、王先生以10元价格买入甲股票1万股,并卖出该标的行权价为11元的认购
期权,该期权将于1个月后到期,收到权利金0.5元(合约单位是1万股),则
该策略的盈亏平衡点是股票价格为(C)元
A.10
B.9
C.9.5
D.10.5

5、如果在收盘时某投资者持有同一期权合约10权利仓,7非备兑义务仓,则当
日清算后客户的持仓为(C)
A.10权利仓,7非备兑义务仓
B.10权利仓,7备兑义务仓
C.3权利仓
D.17权利仓
6、下列说法错误的是(D)
A.实值期权,也称价期权,是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格,
或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。


B.平值期权,也称价平期权,是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状
态。


C.虚值期权,也称价外期权,是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格,
或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。


D.期权的权利金是指期权合约的行权价格


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14、投资者小账户中持有乙股票,该股票目前由于小操作了一笔股权质押融资无
法卖出,但又担心股价下跌希望对冲风险,该操作以下哪种策略(A)
A.保护性策略,买入认沽期权
B.备兑策略,卖出认购期权
C.买入认购期权
D.卖出认沽期权
19、对于保险策略的持有人而言,其股标的证券的买入均价为5元,1当
月到期、行权价为5.5元的认沽期权买入开仓均价为0.75元,若该期权到期时
标的证券的价格为5.8元,该投资人获得的总收益回报为(A)
A.500元
B.1500元
C.2500元
D.-500元


单选题(共20题,每题5分)
1、期权是交易双方关于未来买卖权利达成的合约,其中交易的价格被称为(C)
A.结算价
B.行权价
C.权利金
D.期权费
4、“,C1401M00110,上汽集团购1月1100”中“上汽集团购1
月1100”称为(C)
A.合约编码
B.合约交易代码
C.合约简称
D.以上均不正确
11、假设某投资者以18元股的价格买入乙股票并备兑开仓1乙股票的行权价为
20元的认购期权(没有其他期权持仓),则到期日该股票收盘价为哪个时,对
投资者最有利(D)
A.10元
B.12元
C.14元
D.16元
14、若王先生持有丙股票,他希望规避股票价格的下行风险,那么他可以(C)
A.买入丙股票的认购期权
B.卖出丙股票的认购期权
C.买入丙股票的认沽期权
D.卖出丙股票的认沽期权

单选题(共20题,每题5分)
4、以下哪一项为上交所期权合约交易代码(C)
A.
B.

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C.C1406M00500
D.
5、下列哪一种买卖方式可以减少权利仓头寸(D)
A.买入开仓
B.买入平仓
C.卖出开仓
D.卖出平仓
7、假设乙股票的当前价格为23元,那么行权价为25元的认购期权的市场价格
为0.5元,则该期权的在价值和时间价值分别为(A)
A.0;0.5
B.0.5;0
C.0.5;0.5
D.0;0
16、王先生符合个股期权合格投资者的规定,其在证券公司的全部账户资产为
236万,则王先生可以买入开仓的资金规模为(B)
A.235
B.30
C.23
D.24


4、上交所ETF期权合约编码从(D)起按序对新挂牌合约进行编排
A.
B.
C.
D.
11、备兑开仓的构建成本是(A)
A.股票买入成本–卖出认购期权所得权利金
B.股票买入成本+卖出认购期权所得权利金
C.股票卖出收入–卖出认购期权所得权利金
D.股票卖出收入+卖出认购期权所得权利金

1、期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日行使权利的期权叫做(A)
A.美式期权
B.欧式期权
C.认购期权
D.认沽期权
7、认购期权买方的损益情况是(A)
A.损失有限,收益无限
B.损失无限,收益有限
C.损失有限,收益有限
D.损失无限,收益无限
12、通过证券锁定指令可以(D)
A.减少认沽期权备兑开仓额度

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B.减少认购期权备兑开仓额度
C.增加认沽期权备兑开仓额度
D.增加认购期权备兑开仓额度
19、某投资者进行保护性认沽期权策略操作,持股成本为40元股,买入的认沽
期权其执行价格为42元,支付权利金3元股,若到期日股票价格为39元,则
每股盈亏是(A)
A. -1元
B. -2元
C.1元
D.2元


4、期权合约最后交易日为到期月份的(该日为法定节假日则顺延)(C)
A.第四个星期一
B.第四个星期二
C.第四个星期三
D.第四个星期四
5、上交所期权涨跌幅的设置,以下哪项是错误的(D)
A.期权合约每日价格涨停价 = 该合约的前结算价(或上市首日参考价)+ 涨跌
停幅度
B.上交所对期权交易设置涨跌幅,高于涨停价或者低于跌停价的报价均视为无

C.期权合约每日价格跌停价 = 该合约的前结算价(或上市首日参考价)- 涨跌
停幅度
D.最后交易日,不设置涨停价和跌停价
9、假设甲股票的最新交易价格为20元,其行权价为25元的下月认沽期权的最
新交易价格为6元,则该期权的在价值和时间价值分别为()元
A.6;5
B.1;5
C.5;6
D.5;1
10、在其他条件不变的情况下,当前利率水平上升,认购期权和认沽期权的权利
金分别会(B)
A.上涨,上涨
B.上涨,下跌
C.下跌,上涨
D.下跌,下跌
11、假设某投资者持有股甲股票,相应的个股期权的合约单位为
股。

该投资者看好该股票的长期前景,但预计短期不会有较大涨幅。

如果该投资
者希望在继续持有股票的同时获取额外的收益,则其可以进行的操作是(A)
A.备兑开仓5甲股票的行权价较高的短期认购期权
B.备兑开仓10甲股票的行权价较高的短期认购期权
C.备兑平仓5甲股票的行权价较高的短期认购期权
D.备兑平仓10甲股票的行权价较高的短期认购期权

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20、某股票现价为20元股,投资者小王以现价买入该股票并以2元股的价格
买入一行权价为19元的认沽期权,则这笔投资的盈亏平衡点为每股(C)
A.20元
B.21元
C.22元
D.23元

4、对于个股期权行权价格,下列说法错误的是(B)
A.行权价格即期权的履约价格
B.行权价格是不能改变的
C.对于认购期权,权利方有权利以行权价格从期权的义务方买入标的证券
D.对于认沽期权,权利方有权利以行权价格卖出标的证券给义务方
5、投资者卖出平仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(B)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.收到权利金,减少权利仓头寸
C.收到权利金,增加义务仓头寸
D.收到权利金,减少义务仓头寸
14、假设乙股票的现价为20元,当月到期行权价为17元的乙股票认沽期权的价
格为1元股,则基于乙股票构建的保险策略的盈亏平衡点是(B)
A.19元股
B.21元股
C.36元股
D.38元股

单选题(共20题,每题5分)

4、以下哪种情况下,期权合约单位无需作相应调整(D)
A.当标的证券发生权益分配
B.当标的证券发生公积金转增股本
C.当标的证券发生配股
D.当标的证券发生价格剧烈波动
5、对合约盘中临时停牌,以下说明正确的是(C)
A.停牌期间,不可以继续申报
B.停牌期间,不可以撤销申报
C.停牌期间,可以撤销申报
D.以上说法均不正确
10、在其他因素不变的情况下,认沽期权的权利金随着当前利率的上升而(C)
A.上涨
B.不变
C.下跌
D.不能确定
11、关于备兑开仓的盈亏平衡点,以下说法错误的是(D)
A.备兑开仓的盈亏平衡点=买入股票成本-卖出期权的权利金
B.股票价格高于盈亏平衡点时,投资者可盈利

实用文档
C.股票价格低于盈亏平衡点时,投资者发生亏损
D.股票价格相对于盈亏平衡点越高,投资者盈利越大
12、以甲股票为标的的期权合约单位为5000,投资者小账户中原有股票
甲股票,当天买入5000股甲股票,请问小最多可以备兑开仓几以该股票为标的
的认购期权(B)
A.3,优先锁定账户中原有的股
B.3,优先锁定当天买入的5000股
C.2,当天买入的股票不能作为备兑开仓标的进行开仓
D.1,只能用当天买入的股票作为备兑标的进行开仓


1、期权是交易双方关于未来(B)达成的合约,其中一方有()在约定的时间以
约定的价格买入或卖出约定数量的标的证券
A.买卖权利;义务
B.买卖权利;权利
C.买卖义务;权利
D.买卖义务;义务
2. 上交所个股期权到期月份有几个(B)
A.3
B.4
C.5
D.6
5、投资者买入平仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(D)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.支付权利金,减少权利仓头寸
C.支付权利金,增加义务仓头寸,同时解冻相应保证金
D.支付权利金,减少义务仓头寸,同时解冻相应保证金
6、个股期权价格的影响因素不包括(D)
A.股票价格
B.行权价格
C.到期时间
D.期货价格

11、对于备兑开仓的持有人,当认购期权合约到期后,其最大的亏损为(C)
A.无下限
B.认购期权权利金
C.标的证券买入成本价 - 认购期权权利金
D.标的证券买入成本价 + 认购期权权利金
12、上交所交易系统接到投资者发出的证券锁定指令后,优先锁定(D)的标的
证券份额
A.T-1日买入
B.持仓时间最长
C.持仓时间最短
D.当日买入

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14、 某投资者持有甲股票5000股,如果他希望为持有的甲股票建立保险策略
组合,他应该采取以下哪种做法(假设A股票的期权合约单位为1000)(C)
A.买入5A股票的认购期权
B.卖出5A股票的认购期权
C.买入5A股票的认沽期权
D.卖出5A股票的认沽期权


单选题(共20题,每题5分)
2、期权的买方(A)
A.只有权利,没有义务
B.只有义务,没有权利
C.既有权力,又有义务
D.以上都不对
4、假设某股票价格为6.3元,且已知,行权价格为5-10元的行权价格间距为0.5元。

则该
股票的平值期权行权价格为(D)
A.6.5元
B.7元
C.6元
D.6.3元
5、投资者买入开仓成交后,关于账户状态,下列说确的是(A)
A.支付权利金,增加权利仓头寸
B.支付权利金,减少权利仓头寸
C.收到权利金,增加义务仓头寸
D.收到权利金,减少义务仓头寸
7、在到期日之前,关于认购期权在价值说确的是(C)
A.认购期权在价值总大于实际价值
B.认购期权在价值总小于实际价值
C.认购期权在价值不可能为负
D.认购期权在价值总大于时间价值
9、假设甲股票的最新交易价格为20元,其行权价为25元的下月认沽期权的最新交易价格
为6元,则该期权的在价值和时间价值分别为(D)元
A.6;5
B.1;5
C.5;6
D.5;1
10、在其他条件不变的情况下,当标的股票波动率下降,认沽期权的权利金会(C)
A.上涨
B.不变
C.下跌
D.不确定
11、指投资者在持有足额标的证券的基础上,卖出相应数量的认购期权合约的策略是(C)
A.保险策略
B.卖出开仓

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C.备兑开仓
D.买入开仓
14、关于保险策略,以下说法错误的是(D)
A.保险策略为标的股票提供短期价格下跌的保险
B.保险策略的成本=股票买入成本+买入期权的权利金
C.保险策略到期日损益=股票损益+期权损益
D.保险策略到期日损益=股票到期日价格-股票买入价格+期权权利金收益-期权在价值

4、期权买方在期权到期前任一交易日或到期日均可以选择行权的是(A)
A.美式期权
B.欧式期权
C.百慕大式期权
D.亚式期权
5、当个股期权合约发生分红派息时,以下说法不正确的是(C)
A.合约面值不变
B.调整后合约市值与调整前接近
C.行权价不变
D.合约单位发生调整
6、所谓平值是指期权的行权价格等于合约标的的(A)
A.市场价格
B.在价格
C.时间价格
D.履约价格
7、下列哪一个因素不属于期权价值的影响因素(D)
A.标的股票的价格
B.行权价格
C.标的股票的波动率
D.行权价格间距
5、市价剩余撤消指令是指(C)
A.投资者可设定价格,在买入时成交价格不超过该价格,卖出时成交价格不低于该价格。


B.投资者无须设定价格,仅按照当时市场上可执行的最优报价成交(最优价为买一或卖一
价)。

市价订单未成交部分转限价(按成交价格申报)。


C.投资者无须设定价格,仅按照当时市场上可执行的最优报价成交(最优价为买一或卖一
价)。

市价订单未成交部分自动撤销。


D.立即全部成交否则自动撤销指令,限价(需提供价格)申报
7、关于历史波动率,以下说确的是(A)
A.历史波动率是标的证券价格在过去一段时间变化快慢的统计结果
B.历史波动率是通过期权产品的现时价格反推出的市场认为的标的物价格在未来期权存续
期的波动率
C.历史波动率是市场对于未来期权存续期标的物价格的波动率判断
D.以上说法都不正确
11、备兑开仓需要(C)合约标的进行担保
A.部分
B.一半

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C.足额
D.没有要求



4、假设11月19号为本月的第三个周日,请问对于当月到期的合约,以下哪个
交易日可以选择行权(B)
A.11月21号
B.11月22号
C.11月23号
D.11月24号
5、关于自动行权,以下哪项是错误的(D)
A.自动行权指的是在期权合约到期时,无需期权买方主动提出行权,一定程度实
值的期权将自动被行权。


B.券商应为投资者提供自动行权的服务。


C.自动行权的触发条件和行权方式由券商与客户协定。


D.到期时虚值期权也会自动行权

8、期权与权证的区别,不包括以下哪项(B)
A.性质不同
B.标的证券不同
C.发行主体不同
D.履约担保不同

11、备兑开仓策略的收益为(C)
A.股票收益
B.期权收益
C.股票收益+期权收益
D.股票收益-期权收益
12、目前,上交所个股期权业务方案中,备兑开仓前需要进行(A)
A.标的证券的锁定
B.标的证券的解锁
C.现金保证金前端控制
D.现金保证金的缴纳
14、关于保险策略,以下叙述不正确的是(D)
A.保险策略是持有股票并买入认沽期权的策略,目的是使用认沽期权为标的股票
提供短期价格下跌的保险。


B.保险策略构建成本 = 股票买入成本 + 认沽期权的权利金
C.保险策略到期损益=股票损益+期权损益=股票到期日价格-股票买入价格-期权
权利金+期权在价值
D.保险策略的盈亏平衡点=买入股票成本- 买入期权的期权费

16、个人投资者用于期权买入开仓的资金规模不超过下述哪两者的最大值(C)
A.客户在证券公司全部账户资金的10%以及前六个月日均持有沪市市值的10%

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发布时间:2021-04-09 12:32:46
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17条评论

  1. 则到期日该投资者的最大收益为 b A.1.28元 B.3.72元 C.8.72元 D.11.28元 1

  2. 同时卖出相同行权价相同到期日的认沽期权合约 D.卖出认购期权合约

  3. 违约被上交所和中国结算分公司要求强行平仓 D. 以上全是 10. 某股票认购期权行权价为18元

  4. 认购-认沽期权平价公式是针对以下那两类期权的(A) A.相同行权价相同到期日的认购和认沽期权 B.相同行权价不同到期日的认购和认沽期权 C.不同行权价相同到期日的认购和认沽期权 D.不同到期日不同行权价的认购和认沽期权 7

  5. 则应缴纳的初始保证金是(B)元 A.3000 B.2000 实用文档 C.1500 D.500 11

  6. 22元行权价的认沽期权价格分别为0.4;0.8;2

  7. 则其净收益为(B )元 A.-10 B.-7 C.7 D.10 3

  8. 10%×标的收盘价)}*合约单位 {结算价 +Max[25%×合约标的收盘价-认沽期权虚值

  9. 投资者可赚取卖出期权所得的权利金 D.对股价的预期为上涨时