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基金投资策略_图文股票601628

作者:今天股市行情
来源:https://www.hnkaiping.cn/hnka
【更新日期】2021-10-22 01:48:56
摘要:600626股吧-扬州中学教育集团树人学校 2021年4月7日发(作者:有谁解释下一整天大烂板是什么意思,洗出去两次,又高买进来) 基金投资策略 如果你是一个拥有相当数量资产的投资者,有充

股吧-扬州中学教育集团树人学校

2021年4月7日发(作者:有谁解释下一整天大烂板是什么意思,洗出去两次,又高买进来)

基金投资策略
如果你是一个拥有相当数量资产的投资者,有充分的时间和精力,又有丰富的 证券投资知
识,
还能寻找到各种投资机会,相信你不难依靠自身的优势在商品经济大潮中 成功。但假

你只是个小投资者,既没有时间、专业知识及资讯去管理你的资产,有没有足 够的能力去

请专业人才代你理财,那么,基金便是你的投资工具。
或许你对投资基金的基本知识已有了大概的了解,把一部分资金投资于基 金,不管
你如何却确定你的投资目标和策略, 在做出抉择之前,认识如下几点比做足 任何其他准
备功夫都显得重要:
[UseMoney=3]
1
、 把钱交给了基金经理,并不代表你完全不要承担风险。要充分认识到购买
种投资行为,而不是某种福利的分配。在目前的市场经济条件下,任何投资都 是有风险
的,
存在着盈利与亏损的两种可能性。基金凭着它合理的机制,可以而且能够避免 很多经营风
险,
但它不可以完全消灭风险,正如基金公开说明书上所言,基金单位的价格及收 益程度时时

随着基金单位资产净值和市场因素的变化而升降。要想较银行存款为高的 回报,就一

要愿意承担风险。风险愈高,收益愈大,这是放诸四海皆准的投资定律。


2
、 基金的投资目标是以分散投资风险的投资组合投资于基金限定的投资 领域,以
求获取卓有成效的投资收益,寻求连续的中的资本增值。但是,除了证券 市场价格的

动会直接影响基金的资产净值外,国内外经济形势和政局变幻,政策的变动及 有关法律、

规的变更等都会影响到基金的投资收益和资本增值。所以,基金经理以往的证 券投资业
绩,
并不代表经理人在未来的投资活动中也能同样的收益。经理人除尽心尽力 地履行经理

的责任和义务外,不负责基金投资之盈亏,也不保证基金的最低收益。这是任 何基金管理

司在发行基金时都会作出的声明。所有认购及买卖基金的投资者都表明他已对 该基金的风
险、性质与功能等一切资料都有了明确的认识和认可。
3
、所以,在决定个人的投资组合时,基金投资不一定是你最需要或最适合你 的。对于
你来说,你首先要考虑的应是尽可能将部分盈余资金投资在物业里,给自己创 造一个

家庭,然后买一份人寿保险或财产保险,余下的钱才好考虑作其他方面的投 资。
由于基金是一种中长线的投资,不如卖出股票那样在三几天内就可以收到现 金,更不象
银行存款那样随时可以取用,所以选择基金作为投资工具,只可作为一种长线 储蓄,为你

资组合中不须随时动用的部分资产,或作为投资一些不容易或不开放给个人投 资的市场渠
道。总之,如西方一句流行的格言所讲的那样:

不能把所有的鸡蛋都放在同 一只篮子
里。

一. 会确定自己能够承受风险的能力
在投资市场里,是没有所谓的免费午餐的。富贵险中求,回报率越高,风险就 愈大,风


险与回报率永远成正比。投资者在确定自己能够承受风险能力的时候,需要考 虑如下因
素:
一是年龄和赚钱能力。年轻人来日方长,拥有的赚钱能力,较能承受风 险,可选择风

性较大的基金;二是个人财产状况及家庭的负担。通常持有较多现金的投资者 可承受较大

风险;有固定收入者,风险承担能力亦较事无定业的人为高;三是投资收益的 目标及年
限,
步入生儿育女的婚龄青年,较多的是考虑在短期内买楼结婚,又或要供养子女 上学和养育

母,承担风险的能力亦有限。年长者期望靠投资的收益作养老金之用,则只考 虑把低风险

基金作为投资对象。
二. 确定投资基金的目标和策略
透过基金进行投资,应视为一种长线储蓄,期望较银行利息为高的收益来 抵消通货
或物价指数上涨的幅度,并给资金一种生活上的安全感。因而,在选择基 金之前,
必须
明确自己的投资目标,以及为实现这一目标而应该采取的策略。在理财日益成 为一种专
门投
资艺术的商品市场经济中,由于投资者社会地位的不同,年龄大小不同,收入 水平差
别,理
财观念各异,性格层次分明,从而产生的投资目标也因人而异,视乎投资者的 投资取向
和可
承受多大的风险而定。一般来说,投资目标可分为三种:着重取得经常性效 益;既想保


本又
求增值;主要追求资本增值。投资策略是为投资目标服务的,有什么样的投资 目标,便
有什
么样的投资策略。因此,投资策略也相应地可划分为三种类型:保守型、稳健 型和进取
型。
明确了自己的投资策略以后,就应选择与自己投资策略相一致的基金。金融商 品市场上
的基金如果按基金的投资目标分类,可相应地分为三类:收益型基金(或叫入 息基
金)、平
衡型基金和增值型基金,同以上三类的投资策略相适应。入息基金适合保守型 投资策略
的需
要,可为投资者带来比较稳定的经常性收入,又有较能保证资金安全与容易套 现的好
处,如
货币市场基金、债券基金、优先股基金、蓝筹股基金等。获多利管理基金《投 资组合目标

经理人政策》就明确提出:

本基金的资产均投资于各类一级股票、政府债券 及债
券、
定息证券及现金存款,旨在求取稳定的长远资本增值,需能养老金的需 要。

平衡型
基金一般适应稳健型投资者的需要,以平均投资组合的形式出现,基 金既投资于股票,又投

于债券,尽量将基金资产分散投放在不同的投资市场和投资工具上。其所选择 的股票亦以

息的大为主,投资风险较增值型基金为低。增值型基金为进取型的投资者 而设计,这

基金一般投资在小型股票、认股权证、期指等风险较高的金融商品上。因 承担的风险
大,


收益也较高,可使投资者的资金大幅度增值。 下面列出的三种投资组合是国外较为典
型的三种投资组合目标,待我国的基金 市场达到
一定的规模,可选择的基金种类后,具有一定的参考和借鉴意义。
夫妻型组合 投资目标:以期较高的资产增长率 投资资金比率:
1.
区域性 股票市场
基金
40% 2.
单一股票市场基金
30%
3.
新兴市场股票基金
15% 4.
认股权证及杠杆基金
15%
中年型组合 投资目标:保值及资产增长 投资资金比例:
1.
债券及货币基金
25% 2.
主要股票市场基金(日本)
10% 3.
区域性股票市场基金(欧洲、东南亚)
5%

25%
4.
单一股票市场基金(香港、澳洲、南韩)
8%

8%

4% 5.
新兴股票市场 基金
15% 6.

股权证及杠杆基金
10%
老年型组合 投资目标:收入及增值 投资资金比例:
1.
债券及货币基金
40% 2.
主要股票
市场基金
20% 3.
区域性股票市场基金
20% 4.
单一股票市场基金
20%
投资组合没有共性,视乎个别投资者的具体情况而定。每人都根据自己的性格 特点,可
供投资资金的多寡、投资年期及投资目标计划资金的投资组合,再结合当时的 经济及

场行情来决定各种基金的组合成份。例如,遇到经济衰退或熊市时,可侧重投 资债券基
金,
股票基金的持有量。
三. 考虑基金规模及市场关系
选好基金类别只是选择基金的第一步,因为各类基金都有很多品种,它们属于 不同的投
资基金管理,由不同的经理人操作投资,投资于不同的市场,投资组合亦 不尽相同、

以,在确定投资基金类别后,考虑基金的总体规模及投资市场的关系,亦是非 常重要的环
节。


通常,投资者需留意如下几点:
1
、 若投资者的资金投资额大,他选择的基金规模就不应太小。
因为他的投资额在整个基金所占的比重比较大,他的买卖行为会影响到基金的 表现,假
如该投资者要如数赎回全部投资额,而该时股票基金的流动性不大,不易脱 手,经理人只

出售一些质优股以备现金予该投资者赎现,令其他投资者只持有二、三线股, 这样给其他

资者和基金本身都会带来不利。如果那是一个小市场而成交额又小的话,他的 赎回行为则

严重地影响着自身及基金价格的表现。
2
、 基金规模大,原则上应将基金资产投资在市场规模较大的金融商品上。
如果基金的规模较大而基金所投市场可买的股票数目不多,选择品种缺乏(象 、韩
国、泰国等地皆是投资股票数目不多的市场),那你就得慎重考虑是否买入该 基金。因为

金管理人手中着大量的现金,难于买到质优股票或基金买不到股票,又没 有其他可直

投资的项目,那么,该基金的表现肯定有限,你不如把钱放进银行里吃利息。 那么,买卖
基金时应先看市场还是先看基金呢?比较流行的看法是: 第一, 先看基金的投资市场,
后看基金本身的规模及操作。
第二, 同一市场条件下,基金管理人应放眼该市场在未来一段时期内的预计 表现,而
非单纯地看该市场过去的表现。倘若该投资市场后市不看好,而基金经理们将 该市场作为

点的投资对象,则该基金前景堪忧,投资者不应惠顾这种基金。


第三, 如你的投资策略是长线投资,则不适宜投资单一市场基金。因为花无 百日红,
尤其是政局不稳、社会动荡的国家和地区,间或出现的股灾就足以左右基金的 继往表现,

资者还是少涉足这种基金为妙。

.
如何综合考核基金的表现
一般的人在购买基金时,首先会留意到该基金过去的业绩表现,虽然基金过去 的冶金并
不能代表它的未来,但一般说来,表现较为稳定的基金可以表明它的设计是正 确的,基金

理人的投资策略是成功的。如果它的表现一向都比较可观的话,则有理由相信 他将来的表

仍会如此。所以,投资者应该选择过去几年或创立以来都较为均衡的基金。但 需注意的
是,
基金的参考期通常自每年的
1

1
日起计,或以
3
个月、
6
个月、
1
年、
2
年或 者年作
为。有时,基金经理在宣传中会片面地宣传该基金的表现时 期,而隐藏了业绩
较差
的时期。所以,投资者若比较基金的表现,除了与它的过去相比较,还应将之 与同类基金

比较,拿它的投资业绩同有关的指数相比。在比较两只基金的表现时,要注意 比较的是哪

段时期,不是同一时期的基金,其业绩没有比较的共性。比较基金表现时还要 留意的是,

些比较数字所代表的含义。在报章上公布的基金行情趋势,有的数据指的是在 指定时间内

升降的百分比,有些则是假设一定的投资额定在那段时间内连本带利所能 的结果。如



是这样的图表,你便要减去本金,才能计算出真实的回报。当然,在比较的时 候,还要注



各基金是否以同一货币相比较。由于近年来外汇市场的波动较大,汇率的升降 会影响
到基金
本身的表现,可能同样的增长幅度,一只基金的收益是从市场的差价中, 另一只
是从汇
价波动中的,比较时就不能同等看待。 基金资产的大小同样影响着基金 的表现。
一般而言,基金资产越大,投资者的投资费用也会
相对,基金支付给管理人的保管年费的平均费率也会越低。因为管理人的 保管年
费一般
都有一个最低的收费率,当基金资产超过某一数量之后,保管年费才根据某百 分比收
取。如
果资产太小(指
3
千万币以下),保管年费所占的百分比会影响到基金的 收益,
特别是
入息基金的影响更大。从下表中,我们可以看出基金资产规模与基金表现的关 系:表
中分别
计算了香港、日本和英国这三个基金市场,在
1988
年一年内,排在前
4
名及 后
4
名的基金
的平均资产值,结果都发现,表现的基金,其平均资产值都较大。这并不 是说,
较大的
基金资产必定能导致的业绩表现,但至少可以投资者一点启示,适当的基 金资产
规模适
合基金管理人运作,过大的基金资产并不见得是件好事。因为基金投资守则限 制了基
金所持


某的股份不得超过该总股份的
10%
。资产较大的基金,较难买到升值
潜力较大的小型股票。如果投资市场前景暗淡,基金资产不是套牢就是闲置, 基金表
现自然成为问
题。因此,有人对英国的基金作过特别的研究,提出了一个最的资产总值 大约在
500
万英磅上下最为。就此理论作粗略推导,基金设立的规模大约在
5000
万 到
1
亿

之间或许比较适合我国现阶段证券市场发育的实际状况。
量度基金的表现,还要考虑如下几点:
[UseMoney=
1
、 除了比较基金单位价格和基金资产净值的变化外,还要计算基金的分红派 息率及

本增值的分派情况,因为它们也是基金回报的一部分。将实现利润滚入基金进 行再投
资,不
进行单个分红派息的基金一般比不上分红派息的基金。
2
、 除了个别市场的趋势会影响到基金的表现外,市场本身的结构对基金的表 现也有

定的影响。通过对近几年来欧美基金市场和东南亚新兴基金市场的一些资料进 行分
析,结果
发现日本、美国、英国的基金常常不能跑赢大市。原因是其市场较大,结构复 杂,管
理手段
趋于老化,影响大市的因素太多。而新兴市场的基金由于各国经济迅速, 资金充
裕,需
求旺盛,故新兴市场的基金普遍比成熟市场的基金回报为高。因此,可以预 见,我国
的基金


前景随着证券、金融市场规模的进一步扩大及管理制度的日臻完善,将呈 现良好
的势头。
3
、 基金表现还会因为基金买卖价及管理费的变化而受到影响,这种影响会因 为投资

间愈长而愈大。

.
挑选基金管理时应注意哪些问题
基金是由基金管理设计和管理的,因此,投资者应对基金管理的背 景、财
力、
规模、信誉和管理有所了解。虽然基金资产不会因为基金管理的兴衰 而遭遇
损失,
但基金管理本身的基础是否牢固,内部的管理制度是否完善,特别是基金 经理人
的投资
和业务素质、管理及信托人、会计师、核算师的资历和,都足以 影响到
基金业
绩的表现。有些基金的投资组合是由一组投资经理及人员负责的,有的则 由一两
个经理
人主管。后者的个人因素较重,故遇上时,对基金的衍接运作影响较 大。基
金投资
有一套完善的管理制度及注重集体管理的基金,其决策程序往往较一致, 行动起
来也比
较有针对性。投资者参考他们以往的业绩来选择,较为可靠。所以,挑选基金
时,以大
投资机构或金融机构管理的基金较有保障。


至于在这些基金内部设立了哪些基金品种可供选择,以及每一只基金是否 适销对
路,亦是投资者必须考虑的因素之一。因为在同一间基金的名下转换两种 基金或
基金中
基金可节约不少认购费用。
除了基金管理的背景、历史、需要考虑外,基金经理人的投资哲学也 不可忽
视。
的基金基本上每年都经营出,或者胜过条件相同的竞争者。最糟糕 的就是
投资新
手为了在未来的行情再评估中获取泡沫般的暴利而追赶浪头,热衷于购买某个 极短暂
时期内
股价急剧上涨的基金股票或者私营股票。某些基金管理有自己操作的投资 哲学,
这种哲
学在不正常的股票市场形势下,短期内非常见效,但明智的投资者不应买进此 种基
金。挑选
基金如同在其他领域争取好成绩一样,慢与稳才能取胜,只有慢节奏运动 才能稳
步上升。 六
.
清楚各种收费免遭损失
投资基金同购买商品一样,购入之前,必先问价。清楚基金的各种收费, 是基金

资计算成本的重要一环,如有失误,日后赎回时,便有可能蒙受损失。
基金的内在成本主要包括支付创办费、核数师费、律师费及会计师费。而基金 的首次



购费,则通常用来支付及中间人费用,一般为投资额的
3%-5%
。此外,每 月还要按
比例扣除
0.2%-1.2%
的管理年费和保管年费,以支付经理人一般的行政费 用支出及信托人的

管费用,上述费用通常已在派息前预先扣除。
一些有买卖差价的基金,在差价中已包括了认购费及赎回费。单独收取首次购 买费和赎
回费的基金,目的是借此收费,希望投资者能够投资该基金而不要经常频 繁进出。
当一个新的基金推出时,基金通常会提供优惠的认购价或以低收费的来吸 引投资
者,因此,有意投资这种新基金的,可早日认购,以享优惠。
近年来的基金在收费和分红政策上出现了一种新的做法,就是从新高价及前最 高价的差
别中,抽取一个固定的百分比作为

花红

(业绩报酬),以此证明基金经理人 与投资者
的利
益是一致的。通过责、权、利的结合,把基金经理人的利益与广大投资者的利 益捆在一
起,
以投资者的信心。
另外,收费的也会影响到投资者的收益。大多数的基金所收取的
5%
的购买
费是在投资金额中扣除的,然后用每单位的净资产值购买。例如:你用
1000
元人 民币买入
每单位
10
元的基金,扣除
5%
的首次购买费后,只有
950
元,只可购入
95
份基金单位。
如果基金单位价格上升至
12
元,
95
份基金单位的市值是
1140
元, 如果基金不预先扣除这
5%
的购买费,只定出
5%
的买卖差价,结果则有所差别。假


定基金的买入价为
10
元,卖出价为
10.5
元,投资者的
1000
元,完全以每一基金
10.50
元的价格买入,表面看来,似乎和上述情形
一致,但实际购买的基金单位数目是
95.238
。但基金单位买入价及卖出价分别 上升

12
元和
12.5
元时,投资者赎回时的收入是
1142.856
元,比前一种多 了
2.856
元。所以投资者应选择以全部资金按卖出价认购的。

.
咨询投资顾问协助投资事半功倍 购买基金除了可以直接到基金管理认购外,
也可透过投资顾问介绍办理买 卖手续。
投资顾问不会向你收取任何费用,只向基金单方面收取回佣。由于他 们都是
一些独
立的机构,投资者可以免费他们比较中肯的投资建议,利用投资顾问(公 司)买
卖基金,
好处在于:
1
、 基金本身就是一种商品,基金经理人在推销基金产品时,免不了卖花赞花 香。由

这种客观因素的限制,个体投资者较难直接从基金方面符合本身需要 的建
议。基金
也由于人力与时间所限,无法照顾到众多对基金常识了解不深的投资者, 于是便
委托投
资顾问为代理人,服务零售客户。投资顾问在基金和投资者 的 双方需求
中应
运而生,担当起帮助投资者选择基金的媒介。因此,一间顾问可视为一个 基金公
司的资
料库。投资者可以透过这些,选择最符合自己需要的目标基金。
2
、 顾问的服务范围远超过一般的基金,它除了可作为买卖基金的中


间人外,
也可为你作资金管理、基金户口管理、安排离岸私人信托、海外物业投资及按 揭、基
金储蓄
计划、个人理财建议,还可为你设计投资组合,把你有限的资金合理地安放在 不同的
投资工
具上。
3
、 若投资者仅依靠一些公开性文件及基金报价投资基金,待到真正购买或卖 出时,

于时间上的差异,导致出价与市价差别太大而无法以最满意的价钱成交。如咨 询顾问

便能较及时的资料,在决策上可能会更准确和有效。
要选择一个满意的投资顾问,首先要比较他们的服务内容。首先看他们是否能 给你提

你所需的资料,例如世界各主要市场的金融形势、各基金的动态。他 们的分
析是否
客观、可靠,基金顾问是否属于某一间基金的市场推广人员,能否为你搜 集及分
析各基
金市场及基金的信息。由于基金是长线投资,如你的投资顾问时常建议你转换 基金,
即使他
不是有意以此来他的回佣,也表明他的及建议不太准确,你就要考虑 是否有
咨询其
他顾问的必要了


即使你找到了一个最好的投资顾问,但如果他不了解你的收支情况及需求,也 没有办

为你设计一个符合你实际需要的投资组合,所以你一定要与你的顾问经常 的联
络,随时
告诉他你最新的财务资料。一个的投资顾问,就如同一位出的家庭医 生,时常
针对你
的经济状况,给你提出最符合实际的忠告。
[UseMoney]

.
投资基金讲究时效
投资讲究时效(
Timing
),基本原则是:趁低买,趁高卖。然而,市场行情变 化
莫测,即使是投资顾问,也只能忠告你避免在的价位买入,或技术性地提醒 你,跌

6
个月时
入市,会是最适当的时间。那么,什么时点是入市、赎回的时机呢?如下 要点
可供参考:
1
、 基金初次发行时认购能较多的优惠。除了有折扣外,主要的还是新基 金的推
出,
通常是配合市场上升之际,较有可能基金单位的升值。
2
、 若你无法决定基金购入和赎回的时机,也可考虑分期投资和定期赎 回,以减

时间性的风险,一方面避免坐失良机,也有机会在价格下跌时,购入更多的基 金单
位,而在
价格上扬时,赎回更多的利润。 九
.
购买基金以后 购买基金以后,你自然可以坐享
其成,等待你的基金慢慢增值。只是,在你赎
现之前,


你期望中的利润只是纸上数字,定期的分红派息,也只是投资收益的一部分 在你撷取基金
成果之前,关心你的投资在所难免。
1
、 留意报刊上的各种综合信息
[UseMoney=3
前面说过,基金每日都会定时在公认的报刊上公开报价,有关的年报、基 金市场指
数及各类基金每日、每周的升降名次也会通过有关的传媒向投资者披露,你可 籍此传媒了

到你所投资的基金最新的买卖价、净资产值及投资结果。但有一点需注意,报 刊上的基金

价由于估值时间及买卖各有不同,只能作为你买卖基金时的参考依据,并 不表示你可

用该报价即时买卖。递单买卖前,需把各种数据结合起来考虑。此外,投资者 还须对所投

的市场大势及前景有一个大概的认识及对基金前后经营状况的资料有一个 全面的了
解。
一般来说,基金都备印有年报、中期业绩报告及季报供投资者查阅。在报 告内,基金

理都会总结过去一段时间内基金市场的变化,对基金前景的展望。此外,少不 了的就是基

所持有的投资项目、各自的投资额及股数、所占组合内的百分比,或公布投资 项目买入的

格及升跌的改变,甚至以往曾作买卖的项目及派息记录。在收支报告里,亦有 认购及赎回

统计数字,基金的费用支出、派息数目、股息、收入等。有很多基金甚至把这 些数字计算



不同的比例来作比较。如从支出及平均净资产值的比例及净股息收入与平均净 资产脂的比

中可以看出,一只基金的内在成本是否很高及其回报率是否可观。
2
、 随时注意基金大股东的变动及基金经理人的人事变迁
基金的主要持有人是谁,他们持有基金的数目占基金单位总数的比例,是影响 该基金稳
定性的两大因素。当基金内大部分的持有者是机构投资者,其稳定性不如持有 者大部分为

人的基金强,特别是机构投资者大规模赎回时,则会对基金投资产生较为不利 的影响。所
以,
基金为了保护基金资产的相对稳定,都会想方设法采取各种措施使大中小 持有人维持

个适当的比例。投资者在买卖基金时,要随时留意持有人方面的变动,以免受 大户的操纵


基金经理人的变动也是影响基金稳定性的因素之一。人们投资基金时,都期望 选择一个
经营良好、管理严谨、投资目标与本人的投资目标一致的基金。如果这一 切都归功于

几个经理人,在你购买该基金前经营者恰恰又有重大的,那么你 还是看看结

如何再作定夺。如同其他行业一样,一个共同基金成功与否与其管理人员 有着直接的

系。因此,你挑选经济人之时,就是你为自己未来的金融投资选择向导之际; 同样道理,



你加入基金之时,也就是你为自己选择可靠的理财帮手之际。千万记住,不要 把钱交给那

缺乏投资经历,业绩乏陈的经理人手里。

.
何时赎回基金为好
由于每一个投资者的情况千差万别,相信能把基金从头抓到尾的投资者不会太 多。通常
情形是,投资者买入基金一段时期后,都有赎现的要求。随时都会卖出基金或 重新买入基
金。
那么,什么时候才是的兑现时机呢?对于短线的投资者来说,最重要的是 市场的

动,同时注意基金结算的日期,如果基金是以事前价来买卖,投资者就更能利 用这一点来

利。但对于大部分长线的基金投资者来说,在此给你提出三点建议,相信不会 显得多余:
1
、 当你由于客观需要赎现时,当时的市场价格已开始向下,你的赎回价 未动是你
最满意的。加上由于大部分的基金不象股票那样容易套现,赎回的手续办好 后,直至你拿

现金可能仍需要一段时间。基于上述原因,投资者如果能预计自己需要现金的 日期时,最

提前一个月便开始考虑赎回计划。
2
、 除以上的个人因素外,市场的变化亦是构成基金赎回的原因之一。由于基 金是一种
长线的投资工具,不太适宜作短线投机。假若市场发生短期的波动或,市 场的走

并没有改变的话,你大可不必急于兑现手中的基金。因为扣除掉赎回费用后, 你未必有机

以有利的价格买回。但如果有其他更好的投资机会,你也不妨果断一点,卖出 所持的基


金,
除了市场走势你

换马

外,即使有同类基金的表现比你手中的基金要好, 也可考虑




。因为从长远来说,每年增长高出
2%

10
年就会有接近
22%
的差别。
无论作为何种投资,大多数投资者都有一个倾向,就是希望能够很快获利回 吐,没有耐
心等待利润慢慢增长。另一方面,当大市走势与投资者的预料相反时,往往又 舍不得壮士

臂,结果损失日甚。所以,在此提醒你注意:(
a
)当自己的收支状况发生重 大变化时;

b

当基金经理发生重大的时;(
c
)当所投资基金的净资产值急剧 下跌时;

d
)当
整个证券市场大势下滑时。
十一
.
三种行之有效的投资法
1
、 分期购入法
如果你做好了投资基金的,同时又有一笔相当数额的稳定资金,不妨 采用分期
购入法进行基金的投资。这种是每隔一段固定的时间(月、季或半年), 以固定等额

资金去购买一定数量的基金单位。该的功能是在一定时期内分散了投资基 金以较高的

格认购的风险,下来,就总体上了购买每个基金单位的平均成本。假 如你每月定

买入
1000
元的某基金,而该基金在连续
6
个月的升跌幅度如下:
月份 单位价格 认购单位数
1 50 20


2 30 33
3 20 50
4 40 25
5 60 17
6 80 12
总数
157
如果你能在最低
20
元时一次性
6000
元买入这基金,收益最为可观。实际情形 是你没有
选择这个最好的价钱购入,而是采用了较为保险的定期认购法,把平均成本控 制在每一基

单位
38.2
元的水平,比
6
个月的平均价格成本每一基金单位
46.7
元便宜
8.5
元。有经
验的
投资者都能避免孤注一掷,不至于将全部资金买了价格的基金。
2
、定期赎回法
投资基金时,买卖是因人而异的。有人看好行情就会把钱全投进去,反之 就全盘撤
出;有人则分期购进,定期赎回。实践证明,后者比前者更胜一筹。因为是在 不同的价位

赎回,既了时间性的风险,又避免了在低价位时无可奈何地斩仓,尤其适 合一些退休

人,定期支付生活费之用。该办法是一次性认购或分期投资某一基金,在一段 时间后,开

每月乎出部分基金单位,投资者便可每月收到一笔现金。
3
、 固定比例投资法
该办法是将一笔资金按固定的比例分散买进几只不同种类的基金,当某只基金 价格飚升


后,就补进这只低成本的基金单位,从而使原定的投资比例不变。这样不 仅可以分散

资成本,抵御投资风险,还能见好就收,不至于因某只基金表现欠佳或奢 望价格会进

步上升而使到手的收益成为泡影或使投资额大幅度上升。例如,你决定分别把
50%

35%

15%
的资金各自买进股票基金、债券基金和货币市场基金,当股市大涨时,设 定股票增值

投资比例上升了
20%
,你便可以卖掉
20%
的股票基金,使股票基金的投资仍维 持
50%
不变,


或者追加投资买进债券基金和货币市场基金,使他们的投资比例也各自上升
20%
,从而保
持你原有的投资比例。如果股票基金下跌,你就可以购进一定比例的股票基金 或卖掉部分

比例的债券基金和货币市场基金,恢复原有的投资比例。当然,这种投资策略 并不是经常

地一有变化就,有的投资者大致遵循这样一个准则:每隔三个月或半 年才一

投资组合的比例,股票基金上涨
20%
就卖掉一部分,跌
25%
就投资。 十二
.
投资
基金怎样为你带来收益
基金的投资,必然要承担一定的风险。投资者必须有个清楚的认识,世上没有 必然赚钱
的基金,即使是最保守的入息基金也不例外。因此,投资者看基金回报,并不 能单从收益

度着眼。因为所谓的基金回报,并非单指基金红利和基金增值率,而是基金投 资一段时间
后,
基金产生的盈亏变化。
基金总回报
=
基金的本金投资
+
基金增值或股息
-
亏损
(其中亏损包括实际投资损失和投资所付的费用,如认购费和赎回费)
投资者欲知所投资基金的收益状况,可参照下列计算法:
1
、(年终基金单位持有数目
x
年终净资产值(
NAV -
年初基金单位持有数目
X
年初净资产值)

(首次基金单位持有数目
x
首次净资产值)
x
100%
假定你去年首项购入一个基金单位,首年的
NAV

40
,今年年终该基金的
NAV
已升至
42
。该基金在
NAV
增值升至
41
时派息,股息为每股
1
元,而资金盈利为
5
元,你以股代


息,即你第二年的单位投资数目为
1.04541=0.146
,因此,你长年 投资基金的回报为
(
1.146
X
42-1
X
40
)

(
1
X
40
)
=20.33%

2
、(基金期末的净资产值投资时的净资产值)

投资时的净资产值
X
100%
如果你计划把投
资基金后所得的利息和股利进行再投资,则上式的分子还需加 上这部分
股息和红利。假如,你年初购
1000
元投资基金,以每一基金单位净资产值
10
元的价格
认购了
1000
个基金单位,一年后,基金净资产值涨至
12.1
元,则你的投 资回报率为
21%
;如果其间基金发放了
0.50
元的股利,你把这部分收益再投资, 则年末的回报率为
26%

华夏基金转换费率


基金投资策略
如果你是一个拥有相当数量资产的投资者,有充分的时间和精力,又有丰富的 证券投资知
识,
还能寻找到各种投资机会,相信你不难依靠自身的优势在商品经济大潮中 成功。但假

你只是个小投资者,既没有时间、专业知识及资讯去管理你的资产,有没有足 够的能力去

请专业人才代你理财,那么,基金便是你的投资工具。
或许你对投资基金的基本知识已有了大概的了解,把一部分资金投资于基 金,不管
你如何却确定你的投资目标和策略, 在做出抉择之前,认识如下几点比做足 任何其他准
备功夫都显得重要:
[UseMoney=3]
1
、 把钱交给了基金经理,并不代表你完全不要承担风险。要充分认识到购买
种投资行为,而不是某种福利的分配。在目前的市场经济条件下,任何投资都 是有风险
的,
存在着盈利与亏损的两种可能性。基金凭着它合理的机制,可以而且能够避免 很多经营风
险,
但它不可以完全消灭风险,正如基金公开说明书上所言,基金单位的价格及收 益程度时时

随着基金单位资产净值和市场因素的变化而升降。要想较银行存款为高的 回报,就一

要愿意承担风险。风险愈高,收益愈大,这是放诸四海皆准的投资定律。


2
、 基金的投资目标是以分散投资风险的投资组合投资于基金限定的投资 领域,以
求获取卓有成效的投资收益,寻求连续的中的资本增值。但是,除了证券 市场价格的

动会直接影响基金的资产净值外,国内外经济形势和政局变幻,政策的变动及 有关法律、

规的变更等都会影响到基金的投资收益和资本增值。所以,基金经理以往的证 券投资业
绩,
并不代表经理人在未来的投资活动中也能同样的收益。经理人除尽心尽力 地履行经理

的责任和义务外,不负责基金投资之盈亏,也不保证基金的最低收益。这是任 何基金管理

司在发行基金时都会作出的声明。所有认购及买卖基金的投资者都表明他已对 该基金的风
险、性质与功能等一切资料都有了明确的认识和认可。
3
、所以,在决定个人的投资组合时,基金投资不一定是你最需要或最适合你 的。对于
你来说,你首先要考虑的应是尽可能将部分盈余资金投资在物业里,给自己创 造一个

家庭,然后买一份人寿保险或财产保险,余下的钱才好考虑作其他方面的投 资。
由于基金是一种中长线的投资,不如卖出股票那样在三几天内就可以收到现 金,更不象
银行存款那样随时可以取用,所以选择基金作为投资工具,只可作为一种长线 储蓄,为你

资组合中不须随时动用的部分资产,或作为投资一些不容易或不开放给个人投 资的市场渠
道。总之,如西方一句流行的格言所讲的那样:

不能把所有的鸡蛋都放在同 一只篮子
里。

一. 会确定自己能够承受风险的能力
在投资市场里,是没有所谓的免费午餐的。富贵险中求,回报率越高,风险就 愈大,风


险与回报率永远成正比。投资者在确定自己能够承受风险能力的时候,需要考 虑如下因
素:
一是年龄和赚钱能力。年轻人来日方长,拥有的赚钱能力,较能承受风 险,可选择风

性较大的基金;二是个人财产状况及家庭的负担。通常持有较多现金的投资者 可承受较大

风险;有固定收入者,风险承担能力亦较事无定业的人为高;三是投资收益的 目标及年
限,
步入生儿育女的婚龄青年,较多的是考虑在短期内买楼结婚,又或要供养子女 上学和养育

母,承担风险的能力亦有限。年长者期望靠投资的收益作养老金之用,则只考 虑把低风险

基金作为投资对象。
二. 确定投资基金的目标和策略
透过基金进行投资,应视为一种长线储蓄,期望较银行利息为高的收益来 抵消通货
或物价指数上涨的幅度,并给资金一种生活上的安全感。因而,在选择基 金之前,
必须
明确自己的投资目标,以及为实现这一目标而应该采取的策略。在理财日益成 为一种专
门投
资艺术的商品市场经济中,由于投资者社会地位的不同,年龄大小不同,收入 水平差
别,理
财观念各异,性格层次分明,从而产生的投资目标也因人而异,视乎投资者的 投资取向
和可
承受多大的风险而定。一般来说,投资目标可分为三种:着重取得经常性效 益;既想保


本又
求增值;主要追求资本增值。投资策略是为投资目标服务的,有什么样的投资 目标,便
有什
么样的投资策略。因此,投资策略也相应地可划分为三种类型:保守型、稳健 型和进取
型。
明确了自己的投资策略以后,就应选择与自己投资策略相一致的基金。金融商 品市场上
的基金如果按基金的投资目标分类,可相应地分为三类:收益型基金(或叫入 息基
金)、平
衡型基金和增值型基金,同以上三类的投资策略相适应。入息基金适合保守型 投资策略
的需
要,可为投资者带来比较稳定的经常性收入,又有较能保证资金安全与容易套 现的好
处,如
货币市场基金、债券基金、优先股基金、蓝筹股基金等。获多利管理基金《投 资组合目标

经理人政策》就明确提出:

本基金的资产均投资于各类一级股票、政府债券 及债
券、
定息证券及现金存款,旨在求取稳定的长远资本增值,需能养老金的需 要。

平衡型
基金一般适应稳健型投资者的需要,以平均投资组合的形式出现,基 金既投资于股票,又投

于债券,尽量将基金资产分散投放在不同的投资市场和投资工具上。其所选择 的股票亦以

息的大为主,投资风险较增值型基金为低。增值型基金为进取型的投资者 而设计,这

基金一般投资在小型股票、认股权证、期指等风险较高的金融商品上。因 承担的风险
大,


收益也较高,可使投资者的资金大幅度增值。 下面列出的三种投资组合是国外较为典
型的三种投资组合目标,待我国的基金 市场达到
一定的规模,可选择的基金种类后,具有一定的参考和借鉴意义。
夫妻型组合 投资目标:以期较高的资产增长率 投资资金比率:
1.
区域性 股票市场
基金
40% 2.
单一股票市场基金
30%
3.
新兴市场股票基金
15% 4.
认股权证及杠杆基金
15%
中年型组合 投资目标:保值及资产增长 投资资金比例:
1.
债券及货币基金
25% 2.
主要股票市场基金(日本)
10% 3.
区域性股票市场基金(欧洲、东南亚)
5%

25%
4.
单一股票市场基金(香港、澳洲、南韩)
8%

8%

4% 5.
新兴股票市场 基金
15% 6.

股权证及杠杆基金
10%
老年型组合 投资目标:收入及增值 投资资金比例:
1.
债券及货币基金
40% 2.
主要股票
市场基金
20% 3.
区域性股票市场基金
20% 4.
单一股票市场基金
20%
投资组合没有共性,视乎个别投资者的具体情况而定。每人都根据自己的性格 特点,可
供投资资金的多寡、投资年期及投资目标计划资金的投资组合,再结合当时的 经济及

场行情来决定各种基金的组合成份。例如,遇到经济衰退或熊市时,可侧重投 资债券基
金,
股票基金的持有量。
三. 考虑基金规模及市场关系
选好基金类别只是选择基金的第一步,因为各类基金都有很多品种,它们属于 不同的投
资基金管理,由不同的经理人操作投资,投资于不同的市场,投资组合亦 不尽相同、

以,在确定投资基金类别后,考虑基金的总体规模及投资市场的关系,亦是非 常重要的环
节。


通常,投资者需留意如下几点:
1
、 若投资者的资金投资额大,他选择的基金规模就不应太小。
因为他的投资额在整个基金所占的比重比较大,他的买卖行为会影响到基金的 表现,假
如该投资者要如数赎回全部投资额,而该时股票基金的流动性不大,不易脱 手,经理人只

出售一些质优股以备现金予该投资者赎现,令其他投资者只持有二、三线股, 这样给其他

资者和基金本身都会带来不利。如果那是一个小市场而成交额又小的话,他的 赎回行为则

严重地影响着自身及基金价格的表现。
2
、 基金规模大,原则上应将基金资产投资在市场规模较大的金融商品上。
如果基金的规模较大而基金所投市场可买的股票数目不多,选择品种缺乏(象 、韩
国、泰国等地皆是投资股票数目不多的市场),那你就得慎重考虑是否买入该 基金。因为

金管理人手中着大量的现金,难于买到质优股票或基金买不到股票,又没 有其他可直

投资的项目,那么,该基金的表现肯定有限,你不如把钱放进银行里吃利息。 那么,买卖
基金时应先看市场还是先看基金呢?比较流行的看法是: 第一, 先看基金的投资市场,
后看基金本身的规模及操作。
第二, 同一市场条件下,基金管理人应放眼该市场在未来一段时期内的预计 表现,而
非单纯地看该市场过去的表现。倘若该投资市场后市不看好,而基金经理们将 该市场作为

点的投资对象,则该基金前景堪忧,投资者不应惠顾这种基金。


第三, 如你的投资策略是长线投资,则不适宜投资单一市场基金。因为花无 百日红,
尤其是政局不稳、社会动荡的国家和地区,间或出现的股灾就足以左右基金的 继往表现,

资者还是少涉足这种基金为妙。

.
如何综合考核基金的表现
一般的人在购买基金时,首先会留意到该基金过去的业绩表现,虽然基金过去 的冶金并
不能代表它的未来,但一般说来,表现较为稳定的基金可以表明它的设计是正 确的,基金

理人的投资策略是成功的。如果它的表现一向都比较可观的话,则有理由相信 他将来的表

仍会如此。所以,投资者应该选择过去几年或创立以来都较为均衡的基金。但 需注意的
是,
基金的参考期通常自每年的
1

1
日起计,或以
3
个月、
6
个月、
1
年、
2
年或 者年作
为。有时,基金经理在宣传中会片面地宣传该基金的表现时 期,而隐藏了业绩
较差
的时期。所以,投资者若比较基金的表现,除了与它的过去相比较,还应将之 与同类基金

比较,拿它的投资业绩同有关的指数相比。在比较两只基金的表现时,要注意 比较的是哪

段时期,不是同一时期的基金,其业绩没有比较的共性。比较基金表现时还要 留意的是,

些比较数字所代表的含义。在报章上公布的基金行情趋势,有的数据指的是在 指定时间内

升降的百分比,有些则是假设一定的投资额定在那段时间内连本带利所能 的结果。如



是这样的图表,你便要减去本金,才能计算出真实的回报。当然,在比较的时 候,还要注



各基金是否以同一货币相比较。由于近年来外汇市场的波动较大,汇率的升降 会影响
到基金
本身的表现,可能同样的增长幅度,一只基金的收益是从市场的差价中, 另一只
是从汇
价波动中的,比较时就不能同等看待。 基金资产的大小同样影响着基金 的表现。
一般而言,基金资产越大,投资者的投资费用也会
相对,基金支付给管理人的保管年费的平均费率也会越低。因为管理人的 保管年
费一般
都有一个最低的收费率,当基金资产超过某一数量之后,保管年费才根据某百 分比收
取。如
果资产太小(指
3
千万币以下),保管年费所占的百分比会影响到基金的 收益,
特别是
入息基金的影响更大。从下表中,我们可以看出基金资产规模与基金表现的关 系:表
中分别
计算了香港、日本和英国这三个基金市场,在
1988
年一年内,排在前
4
名及 后
4
名的基金
的平均资产值,结果都发现,表现的基金,其平均资产值都较大。这并不 是说,
较大的
基金资产必定能导致的业绩表现,但至少可以投资者一点启示,适当的基 金资产
规模适
合基金管理人运作,过大的基金资产并不见得是件好事。因为基金投资守则限 制了基
金所持


某的股份不得超过该总股份的
10%
。资产较大的基金,较难买到升值
潜力较大的小型股票。如果投资市场前景暗淡,基金资产不是套牢就是闲置, 基金表
现自然成为问
题。因此,有人对英国的基金作过特别的研究,提出了一个最的资产总值 大约在
500
万英磅上下最为。就此理论作粗略推导,基金设立的规模大约在
5000
万 到
1
亿

之间或许比较适合我国现阶段证券市场发育的实际状况。
量度基金的表现,还要考虑如下几点:
[UseMoney=
1
、 除了比较基金单位价格和基金资产净值的变化外,还要计算基金的分红派 息率及

本增值的分派情况,因为它们也是基金回报的一部分。将实现利润滚入基金进 行再投
资,不
进行单个分红派息的基金一般比不上分红派息的基金。
2
、 除了个别市场的趋势会影响到基金的表现外,市场本身的结构对基金的表 现也有

定的影响。通过对近几年来欧美基金市场和东南亚新兴基金市场的一些资料进 行分
析,结果
发现日本、美国、英国的基金常常不能跑赢大市。原因是其市场较大,结构复 杂,管
理手段
趋于老化,影响大市的因素太多。而新兴市场的基金由于各国经济迅速, 资金充
裕,需
求旺盛,故新兴市场的基金普遍比成熟市场的基金回报为高。因此,可以预 见,我国
的基金


前景随着证券、金融市场规模的进一步扩大及管理制度的日臻完善,将呈 现良好
的势头。
3
、 基金表现还会因为基金买卖价及管理费的变化而受到影响,这种影响会因 为投资

间愈长而愈大。

.
挑选基金管理时应注意哪些问题
基金是由基金管理设计和管理的,因此,投资者应对基金管理的背 景、财
力、
规模、信誉和管理有所了解。虽然基金资产不会因为基金管理的兴衰 而遭遇
损失,
但基金管理本身的基础是否牢固,内部的管理制度是否完善,特别是基金 经理人
的投资
和业务素质、管理及信托人、会计师、核算师的资历和,都足以 影响到
基金业
绩的表现。有些基金的投资组合是由一组投资经理及人员负责的,有的则 由一两
个经理
人主管。后者的个人因素较重,故遇上时,对基金的衍接运作影响较 大。基
金投资
有一套完善的管理制度及注重集体管理的基金,其决策程序往往较一致, 行动起
来也比
较有针对性。投资者参考他们以往的业绩来选择,较为可靠。所以,挑选基金
时,以大
投资机构或金融机构管理的基金较有保障。


至于在这些基金内部设立了哪些基金品种可供选择,以及每一只基金是否 适销对
路,亦是投资者必须考虑的因素之一。因为在同一间基金的名下转换两种 基金或
基金中
基金可节约不少认购费用。
除了基金管理的背景、历史、需要考虑外,基金经理人的投资哲学也 不可忽
视。
的基金基本上每年都经营出,或者胜过条件相同的竞争者。最糟糕 的就是
投资新
手为了在未来的行情再评估中获取泡沫般的暴利而追赶浪头,热衷于购买某个 极短暂
时期内
股价急剧上涨的基金股票或者私营股票。某些基金管理有自己操作的投资 哲学,
这种哲
学在不正常的股票市场形势下,短期内非常见效,但明智的投资者不应买进此 种基
金。挑选
基金如同在其他领域争取好成绩一样,慢与稳才能取胜,只有慢节奏运动 才能稳
步上升。 六
.
清楚各种收费免遭损失
投资基金同购买商品一样,购入之前,必先问价。清楚基金的各种收费, 是基金

资计算成本的重要一环,如有失误,日后赎回时,便有可能蒙受损失。
基金的内在成本主要包括支付创办费、核数师费、律师费及会计师费。而基金 的首次



购费,则通常用来支付及中间人费用,一般为投资额的
3%-5%
。此外,每 月还要按
比例扣除
0.2%-1.2%
的管理年费和保管年费,以支付经理人一般的行政费 用支出及信托人的

管费用,上述费用通常已在派息前预先扣除。
一些有买卖差价的基金,在差价中已包括了认购费及赎回费。单独收取首次购 买费和赎
回费的基金,目的是借此收费,希望投资者能够投资该基金而不要经常频 繁进出。
当一个新的基金推出时,基金通常会提供优惠的认购价或以低收费的来吸 引投资
者,因此,有意投资这种新基金的,可早日认购,以享优惠。
近年来的基金在收费和分红政策上出现了一种新的做法,就是从新高价及前最 高价的差
别中,抽取一个固定的百分比作为

花红

(业绩报酬),以此证明基金经理人 与投资者
的利
益是一致的。通过责、权、利的结合,把基金经理人的利益与广大投资者的利 益捆在一
起,
以投资者的信心。
另外,收费的也会影响到投资者的收益。大多数的基金所收取的
5%
的购买
费是在投资金额中扣除的,然后用每单位的净资产值购买。例如:你用
1000
元人 民币买入
每单位
10
元的基金,扣除
5%
的首次购买费后,只有
950
元,只可购入
95
份基金单位。
如果基金单位价格上升至
12
元,
95
份基金单位的市值是
1140
元, 如果基金不预先扣除这
5%
的购买费,只定出
5%
的买卖差价,结果则有所差别。假


定基金的买入价为
10
元,卖出价为
10.5
元,投资者的
1000
元,完全以每一基金
10.50
元的价格买入,表面看来,似乎和上述情形
一致,但实际购买的基金单位数目是
95.238
。但基金单位买入价及卖出价分别 上升

12
元和
12.5
元时,投资者赎回时的收入是
1142.856
元,比前一种多 了
2.856
元。所以投资者应选择以全部资金按卖出价认购的。

.
咨询投资顾问协助投资事半功倍 购买基金除了可以直接到基金管理认购外,
也可透过投资顾问介绍办理买 卖手续。
投资顾问不会向你收取任何费用,只向基金单方面收取回佣。由于他 们都是
一些独
立的机构,投资者可以免费他们比较中肯的投资建议,利用投资顾问(公 司)买
卖基金,
好处在于:
1
、 基金本身就是一种商品,基金经理人在推销基金产品时,免不了卖花赞花 香。由

这种客观因素的限制,个体投资者较难直接从基金方面符合本身需要 的建
议。基金
也由于人力与时间所限,无法照顾到众多对基金常识了解不深的投资者, 于是便
委托投
资顾问为代理人,服务零售客户。投资顾问在基金和投资者 的 双方需求
中应
运而生,担当起帮助投资者选择基金的媒介。因此,一间顾问可视为一个 基金公
司的资
料库。投资者可以透过这些,选择最符合自己需要的目标基金。
2
、 顾问的服务范围远超过一般的基金,它除了可作为买卖基金的中


间人外,
也可为你作资金管理、基金户口管理、安排离岸私人信托、海外物业投资及按 揭、基
金储蓄
计划、个人理财建议,还可为你设计投资组合,把你有限的资金合理地安放在 不同的
投资工
具上。
3
、 若投资者仅依靠一些公开性文件及基金报价投资基金,待到真正购买或卖 出时,

于时间上的差异,导致出价与市价差别太大而无法以最满意的价钱成交。如咨 询顾问

便能较及时的资料,在决策上可能会更准确和有效。
要选择一个满意的投资顾问,首先要比较他们的服务内容。首先看他们是否能 给你提

你所需的资料,例如世界各主要市场的金融形势、各基金的动态。他 们的分
析是否
客观、可靠,基金顾问是否属于某一间基金的市场推广人员,能否为你搜 集及分
析各基
金市场及基金的信息。由于基金是长线投资,如你的投资顾问时常建议你转换 基金,
即使他
不是有意以此来他的回佣,也表明他的及建议不太准确,你就要考虑 是否有
咨询其
他顾问的必要了


即使你找到了一个最好的投资顾问,但如果他不了解你的收支情况及需求,也 没有办

为你设计一个符合你实际需要的投资组合,所以你一定要与你的顾问经常 的联
络,随时
告诉他你最新的财务资料。一个的投资顾问,就如同一位出的家庭医 生,时常
针对你
的经济状况,给你提出最符合实际的忠告。
[UseMoney]

.
投资基金讲究时效
投资讲究时效(
Timing
),基本原则是:趁低买,趁高卖。然而,市场行情变 化
莫测,即使是投资顾问,也只能忠告你避免在的价位买入,或技术性地提醒 你,跌

6
个月时
入市,会是最适当的时间。那么,什么时点是入市、赎回的时机呢?如下 要点
可供参考:
1
、 基金初次发行时认购能较多的优惠。除了有折扣外,主要的还是新基 金的推
出,
通常是配合市场上升之际,较有可能基金单位的升值。
2
、 若你无法决定基金购入和赎回的时机,也可考虑分期投资和定期赎 回,以减

时间性的风险,一方面避免坐失良机,也有机会在价格下跌时,购入更多的基 金单
位,而在
价格上扬时,赎回更多的利润。 九
.
购买基金以后 购买基金以后,你自然可以坐享
其成,等待你的基金慢慢增值。只是,在你赎
现之前,


你期望中的利润只是纸上数字,定期的分红派息,也只是投资收益的一部分 在你撷取基金
成果之前,关心你的投资在所难免。
1
、 留意报刊上的各种综合信息
[UseMoney=3
前面说过,基金每日都会定时在公认的报刊上公开报价,有关的年报、基 金市场指
数及各类基金每日、每周的升降名次也会通过有关的传媒向投资者披露,你可 籍此传媒了

到你所投资的基金最新的买卖价、净资产值及投资结果。但有一点需注意,报 刊上的基金

价由于估值时间及买卖各有不同,只能作为你买卖基金时的参考依据,并 不表示你可

用该报价即时买卖。递单买卖前,需把各种数据结合起来考虑。此外,投资者 还须对所投

的市场大势及前景有一个大概的认识及对基金前后经营状况的资料有一个 全面的了
解。
一般来说,基金都备印有年报、中期业绩报告及季报供投资者查阅。在报 告内,基金

理都会总结过去一段时间内基金市场的变化,对基金前景的展望。此外,少不 了的就是基

所持有的投资项目、各自的投资额及股数、所占组合内的百分比,或公布投资 项目买入的

格及升跌的改变,甚至以往曾作买卖的项目及派息记录。在收支报告里,亦有 认购及赎回

统计数字,基金的费用支出、派息数目、股息、收入等。有很多基金甚至把这 些数字计算



不同的比例来作比较。如从支出及平均净资产值的比例及净股息收入与平均净 资产脂的比

中可以看出,一只基金的内在成本是否很高及其回报率是否可观。
2
、 随时注意基金大股东的变动及基金经理人的人事变迁
基金的主要持有人是谁,他们持有基金的数目占基金单位总数的比例,是影响 该基金稳
定性的两大因素。当基金内大部分的持有者是机构投资者,其稳定性不如持有 者大部分为

人的基金强,特别是机构投资者大规模赎回时,则会对基金投资产生较为不利 的影响。所
以,
基金为了保护基金资产的相对稳定,都会想方设法采取各种措施使大中小 持有人维持

个适当的比例。投资者在买卖基金时,要随时留意持有人方面的变动,以免受 大户的操纵


基金经理人的变动也是影响基金稳定性的因素之一。人们投资基金时,都期望 选择一个
经营良好、管理严谨、投资目标与本人的投资目标一致的基金。如果这一 切都归功于

几个经理人,在你购买该基金前经营者恰恰又有重大的,那么你 还是看看结

如何再作定夺。如同其他行业一样,一个共同基金成功与否与其管理人员 有着直接的

系。因此,你挑选经济人之时,就是你为自己未来的金融投资选择向导之际; 同样道理,



你加入基金之时,也就是你为自己选择可靠的理财帮手之际。千万记住,不要 把钱交给那

缺乏投资经历,业绩乏陈的经理人手里。

.
何时赎回基金为好
由于每一个投资者的情况千差万别,相信能把基金从头抓到尾的投资者不会太 多。通常
情形是,投资者买入基金一段时期后,都有赎现的要求。随时都会卖出基金或 重新买入基
金。
那么,什么时候才是的兑现时机呢?对于短线的投资者来说,最重要的是 市场的

动,同时注意基金结算的日期,如果基金是以事前价来买卖,投资者就更能利 用这一点来

利。但对于大部分长线的基金投资者来说,在此给你提出三点建议,相信不会 显得多余:
1
、 当你由于客观需要赎现时,当时的市场价格已开始向下,你的赎回价 未动是你
最满意的。加上由于大部分的基金不象股票那样容易套现,赎回的手续办好 后,直至你拿

现金可能仍需要一段时间。基于上述原因,投资者如果能预计自己需要现金的 日期时,最

提前一个月便开始考虑赎回计划。
2
、 除以上的个人因素外,市场的变化亦是构成基金赎回的原因之一。由于基 金是一种
长线的投资工具,不太适宜作短线投机。假若市场发生短期的波动或,市 场的走

并没有改变的话,你大可不必急于兑现手中的基金。因为扣除掉赎回费用后, 你未必有机

以有利的价格买回。但如果有其他更好的投资机会,你也不妨果断一点,卖出 所持的基


金,
除了市场走势你

换马

外,即使有同类基金的表现比你手中的基金要好, 也可考虑




。因为从长远来说,每年增长高出
2%

10
年就会有接近
22%
的差别。
无论作为何种投资,大多数投资者都有一个倾向,就是希望能够很快获利回 吐,没有耐
心等待利润慢慢增长。另一方面,当大市走势与投资者的预料相反时,往往又 舍不得壮士

臂,结果损失日甚。所以,在此提醒你注意:(
a
)当自己的收支状况发生重 大变化时;

b

当基金经理发生重大的时;(
c
)当所投资基金的净资产值急剧 下跌时;

d
)当
整个证券市场大势下滑时。
十一
.
三种行之有效的投资法
1
、 分期购入法
如果你做好了投资基金的,同时又有一笔相当数额的稳定资金,不妨 采用分期
购入法进行基金的投资。这种是每隔一段固定的时间(月、季或半年), 以固定等额

资金去购买一定数量的基金单位。该的功能是在一定时期内分散了投资基 金以较高的

格认购的风险,下来,就总体上了购买每个基金单位的平均成本。假 如你每月定

买入
1000
元的某基金,而该基金在连续
6
个月的升跌幅度如下:
月份 单位价格 认购单位数
1 50 20


2 30 33
3 20 50
4 40 25
5 60 17
6 80 12
总数
157
如果你能在最低
20
元时一次性
6000
元买入这基金,收益最为可观。实际情形 是你没有
选择这个最好的价钱购入,而是采用了较为保险的定期认购法,把平均成本控 制在每一基

单位
38.2
元的水平,比
6
个月的平均价格成本每一基金单位
46.7
元便宜
8.5
元。有经
验的
投资者都能避免孤注一掷,不至于将全部资金买了价格的基金。
2
、定期赎回法
投资基金时,买卖是因人而异的。有人看好行情就会把钱全投进去,反之 就全盘撤
出;有人则分期购进,定期赎回。实践证明,后者比前者更胜一筹。因为是在 不同的价位

赎回,既了时间性的风险,又避免了在低价位时无可奈何地斩仓,尤其适 合一些退休

人,定期支付生活费之用。该办法是一次性认购或分期投资某一基金,在一段 时间后,开

每月乎出部分基金单位,投资者便可每月收到一笔现金。
3
、 固定比例投资法
该办法是将一笔资金按固定的比例分散买进几只不同种类的基金,当某只基金 价格飚升


后,就补进这只低成本的基金单位,从而使原定的投资比例不变。这样不 仅可以分散

资成本,抵御投资风险,还能见好就收,不至于因某只基金表现欠佳或奢 望价格会进

步上升而使到手的收益成为泡影或使投资额大幅度上升。例如,你决定分别把
50%

35%

15%
的资金各自买进股票基金、债券基金和货币市场基金,当股市大涨时,设 定股票增值

投资比例上升了
20%
,你便可以卖掉
20%
的股票基金,使股票基金的投资仍维 持
50%
不变,


或者追加投资买进债券基金和货币市场基金,使他们的投资比例也各自上升
20%
,从而保
持你原有的投资比例。如果股票基金下跌,你就可以购进一定比例的股票基金 或卖掉部分

比例的债券基金和货币市场基金,恢复原有的投资比例。当然,这种投资策略 并不是经常

地一有变化就,有的投资者大致遵循这样一个准则:每隔三个月或半 年才一

投资组合的比例,股票基金上涨
20%
就卖掉一部分,跌
25%
就投资。 十二
.
投资
基金怎样为你带来收益
基金的投资,必然要承担一定的风险。投资者必须有个清楚的认识,世上没有 必然赚钱
的基金,即使是最保守的入息基金也不例外。因此,投资者看基金回报,并不 能单从收益

度着眼。因为所谓的基金回报,并非单指基金红利和基金增值率,而是基金投 资一段时间
后,
基金产生的盈亏变化。
基金总回报
=
基金的本金投资
+
基金增值或股息
-
亏损
(其中亏损包括实际投资损失和投资所付的费用,如认购费和赎回费)
投资者欲知所投资基金的收益状况,可参照下列计算法:
1
、(年终基金单位持有数目
x
年终净资产值(
NAV -
年初基金单位持有数目
X
年初净资产值)

(首次基金单位持有数目
x
首次净资产值)
x
100%
假定你去年首项购入一个基金单位,首年的
NAV

40
,今年年终该基金的
NAV
已升至
42
。该基金在
NAV
增值升至
41
时派息,股息为每股
1
元,而资金盈利为
5
元,你以股代


息,即你第二年的单位投资数目为
1.04541=0.146
,因此,你长年 投资基金的回报为
(
1.146
X
42-1
X
40
)

(
1
X
40
)
=20.33%

2
、(基金期末的净资产值投资时的净资产值)

投资时的净资产值
X
100%
如果你计划把投
资基金后所得的利息和股利进行再投资,则上式的分子还需加 上这部分
股息和红利。假如,你年初购
1000
元投资基金,以每一基金单位净资产值
10
元的价格
认购了
1000
个基金单位,一年后,基金净资产值涨至
12.1
元,则你的投 资回报率为
21%
;如果其间基金发放了
0.50
元的股利,你把这部分收益再投资, 则年末的回报率为
26%

华夏基金转换费率

上海深圳银行-东风汽车


闽东电力股吧-宁波地毯清洗


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胭脂债-上海月嫂


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中银基金管理有限-湖南中烟工业


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首发:2021-04-07 20:42

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