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股票市场对上市并购的反应沪港通标的股

作者:今天股市行情
来源:https://www.hnkaiping.cn/hnka
【更新日期】2021-10-23 09:22:51
摘要:福牌阿胶-福信集团 2021年4月7日发(作者:片仔癀片仔癀(600436)) 龙源期刊网 http: 股票市场对上市公司并购信号的反应 作者:苏欣 来源:《中国经贸导刊》2012年第35期 摘要:本文以韩国

福牌阿胶-福信集团

2021年4月7日发(作者:片仔癀片仔癀())
:
股票市场对上市并购的反应

作者:苏欣

来源:《中国经贸导刊》2012年第35期

摘要:本文以韩国近几年ICT(情报通信技术)产业的并购潮为背景,以韩国2000—2007
年103家ICT并购为样本,运用事件研究法进行实证研究,结果显示韩国股市在事件窗口
(-20,0)内对ICT的并购有积极反应,即股价上涨但并不显著;在并购申告日
的前一天,股价上涨并且十分显著。
关键词:市场反应 企业并购 事件研究法 CAR
一、引言
从2002—2007年,ICT行业的平均增长率达到了11.5%,速度位居世界第二。韩国
ICT行业为何如此迅速?经过查阅资料,发现韩国很多ICT企业都采取并购的进行公
司结构,扩大经营规模。合并后的能够废除重复的部门或业务, 固定成本,提
高边际收益。那么, 并购这种企业整合是否真的能够韩国ICT企业的价值?本文以
股票市场对上市并购的反应为基础进行深入研究和, 对我国上市具有一定
的借鉴意义。
二、样本的选择
样本是韩国ICT产业并购中处于收购方的上市,对目标企业(被收购企业)是否
上市不作要求;为了事件的独立性,一年内超过两次并购活动的收购将被排除;ICT
产业收购的并购宣告信息必须是完整和准确的。根据以上条件,2000—2007年103家ICT
并购被选为事件研究的样本。
三、实证研究
文章运用事件研究法,通过检验ICT并购对股价的影响大小来衡量股票市场对于ICT
企业并购的反应程度。事件研究法 (Event Study) 是在研究当市场上某一个事件发生
时, 以股价是否会因此产生波动以及是否会产生“异常报酬率”来判断到股价的波动与该事件的
相关程度。事件研究法首先要设立假说,本文研究的假说有四个:假说1:股票市场对ICT行
业的并购有正面的反应。假说2:KOSDAQ股票市场对创业板的ICT企业并购的反
应程度,大于KOSPI股票市场对KOSPI的ICT企业并购。KOSDAQ股票市场对创业板的ICT
企业并购的反应是股价上升。假说3:相关企业并购产生的CAR要大于多元化并购。假
说4:非小规模并购的CAR要大于小规模并购(小规模并购指并购后, 目标占有的股份
不足5%的并购, 除此之外都为非小规模并购)。
(一)市场模型
:
股票市场对上市并购的反应

作者:苏欣

来源:《中国经贸导刊》2012年第35期

摘要:本文以韩国近几年ICT(情报通信技术)产业的并购潮为背景,以韩国2000—2007
年103家ICT并购为样本,运用事件研究法进行实证研究,结果显示韩国股市在事件窗口
(-20,0)内对ICT的并购有积极反应,即股价上涨但并不显著;在并购申告日
的前一天,股价上涨并且十分显著。
关键词:市场反应 企业并购 事件研究法 CAR
一、引言
从2002—2007年,ICT行业的平均增长率达到了11.5%,速度位居世界第二。韩国
ICT行业为何如此迅速?经过查阅资料,发现韩国很多ICT企业都采取并购的进行公
司结构,扩大经营规模。合并后的能够废除重复的部门或业务, 固定成本,提
高边际收益。那么, 并购这种企业整合是否真的能够韩国ICT企业的价值?本文以
股票市场对上市并购的反应为基础进行深入研究和, 对我国上市具有一定
的借鉴意义。
二、样本的选择
样本是韩国ICT产业并购中处于收购方的上市,对目标企业(被收购企业)是否
上市不作要求;为了事件的独立性,一年内超过两次并购活动的收购将被排除;ICT
产业收购的并购宣告信息必须是完整和准确的。根据以上条件,2000—2007年103家ICT
并购被选为事件研究的样本。
三、实证研究
文章运用事件研究法,通过检验ICT并购对股价的影响大小来衡量股票市场对于ICT
企业并购的反应程度。事件研究法 (Event Study) 是在研究当市场上某一个事件发生
时, 以股价是否会因此产生波动以及是否会产生“异常报酬率”来判断到股价的波动与该事件的
相关程度。事件研究法首先要设立假说,本文研究的假说有四个:假说1:股票市场对ICT行
业的并购有正面的反应。假说2:KOSDAQ股票市场对创业板的ICT企业并购的反
应程度,大于KOSPI股票市场对KOSPI的ICT企业并购。KOSDAQ股票市场对创业板的ICT
企业并购的反应是股价上升。假说3:相关企业并购产生的CAR要大于多元化并购。假
说4:非小规模并购的CAR要大于小规模并购(小规模并购指并购后, 目标占有的股份
不足5%的并购, 除此之外都为非小规模并购)。
(一)市场模型

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首发:2021-04-07 20:39

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