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(整理)再背后藏着多少猫腻._数学_小学教育_教育专区福字图片大全2019图片

作者:今天股市行情
来源:https://www.hnkaiping.cn/hnka
【更新日期】2021-10-23 09:08:18
摘要:奇致-广州证券有限责任公司 2021年4月7日发(作者:申达股份(600626)申达股份) 精品文档 2008-02-26 | 再融资背后藏着多少猫腻? 标签: 再融资 猫腻 中国平安 时寒冰 再融资背后藏着多少猫

奇致-广州证券有限责任

2021年4月7日发(作者:申达股份()申达股份)
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2008-02-26 | 再背后藏着多少猫腻?


标签:


猫腻

中国平安

时寒冰

再背后藏着多少猫腻
时寒冰

对比最近的股市走势,再其实成为股市的重磅,往往是一剑封喉。回首最近的
种种反常现象,再对股市造成的重创,难道仅仅是意外效果吗?这背后隐藏着什么?


1.再“接力棒”刀刀见血
1月21日,多家媒体在首页重要位置刊登新闻:《中国平安或创A股史上最大再》。
其中提到:在A股上市近一年后,中国平安再次开启“阀门”,拟公开增发不超过12亿股,
同时拟发行分离交易可转债不超过412亿元。当时的收盘价测算,中国平安公开增发募集资金
额将达到约1178亿元,再加上412亿分离债募资额度,其再规模将接近1600亿元。
沪指当即从5200点狂泻,一口气跌倒4195.75点,触及政策底线,2月1日,批
准两只创新型封闭式股票基金发行,A股大涨,2月4日,上证指数涨351.40点,创出历史
最大上涨点数,重上4600点,股市人气重新恢复。
但是,2月20日,市场突然传出浦发银行再400亿元的传闻,引发恐慌性抛盘,股市
再次大跌。2月22日,又有两只股票基金和两只债券基金获批,对低迷的股市可谓利好,但当
天早上马上有大秦铁路再传闻发出,利好因素被化解,大秦铁路跌停,大盘猛跌。2月23
日,再的传闻传出,跌停,沪指创下4182.77点最低点。市场人气几近崩溃。
大秦铁路与先后辟谣。
再,围绕股市一个接一个展开,犹如在传递一个无形的接力棒,配合得可谓天衣无
缝。倘若2月25日不明确表态,这一接力棒恐怕会继续延续下去。而且,这一接力棒
重点的思路非常清晰,“以小博大”,尽可能大地产生恐吓效果,压低股市,逼出散户投资
者的筹码,让他们的绝望中亏损血汗钱。事实上,股市的恐慌性下跌也的确证明某些人的目的
达到了。


2.谁提前走漏了再的消息

中国平安再给脆弱的市场带来了毁灭性打击。但是,随后,《理财周报》以翔实的数据
证明,105家机构在暴跌前夜已经逃遁中国平安!据上证所授权发布的Topview数据显示:去
年12月28日,超过330家机构持有中国平安约62.8%股权;今年1月3日,持股机构缩减为
253家,持股比例下降至57.3%;1月11日,机构再次缩减为243家,持股比例下降至53%。
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在大跌前的最后一个交易日,1月18日,持股机构已缩减至225家,持股比例首次低于50%,
仅有46.3%。而在这一中,散户手中的筹码却在逐步上升。
媒体推测,“似乎有些机构在中国平安发布再消息前半个月就了讯息”。中国平安股
价从2007年10月24日149.28元的点,跌到1月29日的72.48元,跌去了一半多。
在机构逃遁之时,散户接过筹码。
是什么让机构成了先知先觉者?如果机构与散户一样,在大跌开始时才消息,中国平安
将面对什么?浦发银行也上演了类似的故事。在再传闻传出前,一些机构资金就已开始撤
退——“这次浦发尚未发布增发公告,消息的基金经理就提前减持,以应对增发预期。”
离奇的是,在中国平安再引发股市大跌时,它像一只半个月没有吃到食物的恶狼,紧紧
地咬着再计划不松口,客观上强化了利空效果。
2月21日,《第一财经日报》等媒体报道称: 由(中国平安董事长)带队,中国平
安总精算师兼总经理助姚波、平安资产管理总经理万放等组成的团队,日前集中拜访上海
多家基金相关负责人;另一队中国平安高管则前往北京拜访当地各大基金。出访主要
目的是介绍中国平安战略构想、阐述寿险业务对于中国平安的重要性和初步解释“天量”再
的用途。
这种高调“拜访”的必要性暂且不说,“拜访”同样发生在1月22日,两只股票基金和两只债
券基金获批之时,与浦发银行再的传闻一样,进一步强化了利空效果,令投资者丧失信心。


3.再背后的外资身影

《货币战争》中描述的场景令人震惊,如果说它因为带有的民族情绪多少影响了人们的信任
的话,那么,如果看了约翰·珀金斯根据自己写的《一个经济杀手的自白》,你会发现,《货币
战争》只不过是在展示真实的预言而已。
在中国平安再的消息公布后,网做了一个《谁的“中国”平安 1600亿元计划
要干什么》的专题,其中提到:
2002年10月8日,汇丰集团(HSBC)以6亿美元(约币50亿元)认购平安股份,
持股比例为10%。汇丰集团成为平安第二大股东。2004年6月平安上市后股权摊薄,汇丰又
斥资12亿港元(以平安发行价10.33元)增持平安股权至9.9%、成为中国平安第一大股东。
2005年6月,汇丰以81.04亿港元(每股13.2港币,较当日香港二级市场溢价9%)的价格,
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增持中国平安已发行股本9.91%,将汇丰持有的平安股份到19.9%。中国平安正式“汇
丰时代”。现在汇丰更是已经持有中国平安48.18%的流通股份,稳居中国平安流通股东之首。
从中国平安数据中可以知道,十大股东中“汇丰保险控股有限”为第一大股东, “香港上
海汇丰银行有限”为其第二大股东。在十大流通股中,位居前两名的仍是“汇丰保险控股有
限”和“香港上海汇丰银行有限”。
再看看浦发银行,花旗银行持有浦发银行4.20%股份,但是,根据浦发银行与花旗达成的
《战略合作协议》、《战略合作第二补充协议》,花旗承诺将继续增持浦发银行股份至19.9%。
有一个问题值得追问:如果股价下跌,对花旗增持股份是否更为有利?
事实上,尽管目前再消息很多,但大都仅停留在传闻层面,只有金额巨大的中国平
安与浦发银行的再计划是确认的。在中国平安的再计划已经对股市人气造成重创
的情况下,浦发银行选择这一时机(尽管是消息提前走漏所致)难道不显得诡异吗?因为必然
会导致股市加速下跌。
实际上,这两家是最没有必要再的。有评论指出:“光是中国平安一家所提出的再
计划就达到1600亿元,而此前其发行A股筹资382亿元还未满一年,且原来的募资使用
计划还未付诸实施。近日提出400亿再计划的浦发银行和平安一样也是刚刚发行60亿元
的债券。”
4.谁在做空中国股市


关于这波股市的下跌,有几家媒体进行了调查。比如,《广州日报》的一篇报道指出:作为
A股第一权重股中石油的最大空头,第四大权重股中国银行的最大空头,第五大权重股中国神
华的最大空头,第十三大权重股大秦铁路的最大空头,T席位是近期不折不扣的最大空头。
那么,谁是T?“T极有可能是中国平安人寿保险分红。”
在这波下跌中,先做空者是最大受益者,他们因此更加主动。一方面,他们是在相对高
位出仓,赚取了很可观的差价。另一方面,为新资金建仓提供了契机。如果再因再而获利,
可谓一举三得。
这还只是从中国市场而言,如果从国际资本市场层面来看,做空中国股市在国外,仍可以使
一些人获取暴利,并且是更惊人的暴利——哪怕是在中国股市短暂虚亏,他们都可能获取暴利。
这意味着,海外资金做空中国股市有了一个隐蔽但更重要的理由。
去年11月8日,全球首只通过做空中国股票市场来获利的ETF在美国证券交易所上市。
2007年11月9日的英国《金融时报》是这样报道的:“8日,全球首只通过做空中国股票市
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场来获利的ETF在美国证券交易所上市,这只以中国股票市场下跌获利的ETF,将双倍反向于
新华富时中国25指数的日回报率。”另有评论指出:“一旦这只抛空中国股市获利的ETF产品
在美国挂牌,将会引来大量的巨鳄闻腥而来,尤其是已经通过QFII在中国A股投资的大行。”
这意味着,做空中国股市,能给海外资金带来比投资于股市更丰厚的回报——更何况,他们
是最早通过抛售股票中国股市者,机会更好。同时,中国股市可以为他们低价建仓提
供契机。
我们都知道一个消息,即QFII额度从100亿美元提高到300亿美元。这一消息最早出现
在2007年5月23日(5月22日,第二次中美战略经济对话在华盛顿正式启幕,国务院副总
理、美国财长保尔森等中美政府高官均出席这次会议),其中对“在合格机构投资者
(QFII)额度上升、适当放宽金融机构持股比例等领域”达成新的共识。而QFII新增额度的真
正审批新闻是在2007年12月9日见报的,当时报道的时间为“日前”,内容是“已将合格的境
外机构投资者(QFII)投资中国国内资本市场的总限额提升至300亿美元”。如果这个日前是“一
个月前”或“两个月前”,股指都是在接近6000点位置。这显然不是建仓良机。

5.一个个奇妙的巧合

如果QFII新增额度的正式获批时间向前推一个月,那么,正好是在中国股市接近六千点高
位时,同时,也正好是全球首只通过做空中国股票市场来获利的ETF在美国证券交易所上市的
时间。QFII需要中国股市下跌,以寻找建仓良机。自此以后,中国股市开始步入漫长的调
整阶段。我承认中国股市当时存在市盈率过高等问题。但是,从5·30大跌后一直到A股步入
6000点,QFII有几个提到过泡沫问题?相反,在5·30以前,他们倒是拼命强调泡沫,“A股
泡沫太大,沪指有可能在今后3个月内跌破3000点”;“目前A股散户持股比例已达65%-70%,
高出成熟市场一倍,这是一个再明白不过的见顶。”有的外方研究机构甚至露骨地呼吁政府
干预——“应采取措施阻止泡沫的进一步形成。”这些来自自由市场的投资者,对行政力量频频
招手,令人诧异。随后,印花税率提高,A股暴跌,QFII集体沉默。等到持仓结果公布,人们
才发现,QFII实实在在地抄了一个大底。
政策市,被QFII利用了。
这次中国股市,最早是从对瑞银抛售中国石油的质疑开始。中国石油由于对指数的影响
大(据统计,中国石油每下跌10%就将拖累上证指数下跌200点),正因为这一点,中国石油
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成为拖累股市下行的重要力量,如果从工具的角度来看,它何尝不是中国股市的利器?
QFII是更贪婪的逐利者,为了达到这一目的,不惜发布虚假的股指报告欺骗国内投资者,
也不惜违国的法律。
因为股东违规买卖股份超过5%,短线炒作获益上亿元而没有公告,南宁糖业从2月
21日起临时停牌。这是一起典型的外资股东违规事件。2月20日,南宁糖业披露的一则公告
显示:南宁糖业的机构股东马丁居里投资管理有限(MCIM)、马丁居里(MCI)
于2007年8月分别买入股票716.84万股及975.4179万股,分别占南宁糖业已发行股
份总数的2.73%及3.71%。由于马丁居里有限(MCL)是MCIM和MCI的母(均为
100%控股),MCL被视为持有南宁糖业5.90%的股权。MCIM、MCI于2008年1月4日至1
月25日所卖出南宁糖业股份累计已达1453.5656万股,占上市股份总额的5.07%,并因
此获利近亿元。
而这一短线炒作获利行为,多处涉嫌违规:在“控制该上市已发行的股份达到或者超过
百分之五”的情况下,它未向中国、证券交易所提交书面报告,也未通知该上市予以
公告。并且涉嫌触犯我国《证券法》。根据该法规定:“持有上市股份百分之五以上的股东,
将其持有的该的股票在买入后六个月内卖出,或者在卖出后六个月内又买入,由此所得收
益归该所有,董事会应当收回其所得收益。”据此,南京糖业有充分理由和明确法律依
据,向MCIM和MCI追讨其短线操作的违法收入。
但是,值得注意的是,南宁糖业是MCL在国内A股的唯一一单交易,MCL短线炒作的计划
不可谓不缜密,如果说不是提前策划好的,这种巧合实在过于完美!离奇的是,有人竟然发出
此事即使也难以执行的论调。我国《合格机构投资者境内证券投资管理办法》第二十
条明确规定:“合格投资者的境内股票投资,应当遵守中国规定的持股比例限制和国家其
他有关规定。”如果QFII处罚中国法律而逍遥法外,法律的尊严何在?对国内投资者是否公平?
6.一边唱空一般做多



心口不一是外资的常见做法。当股市到4000多点,有某海外师指出:中国股市即
使跌到2000点仍有泡沫。这种论调为何在6000点之前没有出现,反而在股市到如此位
置密集发出呢?而大量的数据显示,在他高调唱空时候,他所供职的投行却在做多。
当中国平安再消息刊发之时,与美联储紧急降息75个基点的时间相差仅一天。倘若不
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考虑期限差异,仅以两国基准利率比较,中美基准利率倒挂0.64个百分点。如果以相同期限
的市场利率衡量,中美利差已经倒挂近1个百分点。这意味着,国际热钱不仅受到升值收益的
吸引,同时还将受到利差的吸引,“汇差”加“利差”所形成的叠加效应,将对国际热钱中国
产生更诱人的吸引力。1月30日,美联储再度宣布降息50个基点,中美利差进一步扩大。
当然,热钱中国,看重的绝不仅仅是“汇差”、“利差”,而更流入中国的股市和楼市。这
与当年日本的情况何其相似!一旦国际热钱打算,提前就会唱衰中国股市,炒作中国股市
的风险性,以推动股市下跌,而一旦他们建仓完毕,又会借助其能够控制的权威的机构发布唱
多,以吸引资金跟风,一旦获利足够丰富,达到他们的预期,他们就会悄然抽身而退,从
而,产生助涨助跌效应,加大我国股市的波动。
日本股市在热钱推动下,1989年12月29日,日经平均指数达到其历史点点。
但随着热钱获利退出,日本股市崩盘,到2003年4月,跌至7607.88点,1989年创下的高
点时至今日仍可望而不可及。楼市同样如此。
问题在于,QFII为什么可以随意操纵话语权,甚至影响到相关决策?QFII的声音为何更容
易受到有关部门和市场的追捧?
一切皆源于利益。瑞银亚洲矿业主管白仲义在其撰写的研究报告中,将中国神华H股的目
标价从此前的35.15港元陡然提升至101港元所引发的风波,很久没有停息。外资报告被神
化的光环,为何至今受到一些人的顶礼膜拜? 7.可怕的漏洞

有关中国平安再的投资,语焉不详,有人推测了几个版本。其中,有人怀疑将要收购的
海外某与汇丰存在着联系。在次债危机蔓延的今天,我们必须对种种成本或风险转嫁行为
警惕。防止恶意圈钱行为的肆虐——无论是外国来圈钱还是国内圈钱,都是广大
投资者所不能容忍的。而现在的问题是,我们的再规定不规范,一些上市甚至在用途
都没有说明的情况下,就张开了血盆大口。面对这种贪婪的欲望,难道不应该对制度的漏洞进
行深刻反省吗?
在中投还没有正式成立的情况下,我国对黑石基金的投资即已经作出。这种不符合程序
的做法,已经使30亿美元的投资亏损近半。中国没有为次债危机买单的义务。事实上,由于
我们的大方,一些外国投资者从我国金融投资者获取的好处已经超过了其次债损失。
一位同行列举了一组数据:2006年,美国高盛集团、德国安联集团及美国运通出资37.8
亿美元(折合币约295亿)入股工商银行,收购工行10%的股份,收购价格1.16元。上
市后,按照2007年1月4日盘中价格6.77元计算,市值达到2755亿元,三家外资
净赚2460亿元币,不到一年时间投资收益9.3倍,世界罕见;汇丰银行(汇丰)持股交行
19.9%的股权,出资144.61亿元购买91.15亿股,每股为1.86元。交行2006年5月在香港上
市,现在市价超过10港元,净赚近800多亿,07年国内A股发行上市又赚取500多亿,合计
将近1400亿,10倍回报……
对比一下我们购买的美国次债产品,动辄数亿美元的损失,交易结果的反差难道不令我们心
中隐隐作痛吗?
中国是一个穷国,许多人仍生活在贫困线下。1978年至2006年,中国农村绝对贫困人口
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数量从2.5亿下降到2148万,了2.28亿多人;农村绝对贫困发生率由30%下降到2.3%。
但是,我国划分贫困人口的较低,是以人均年收入637元(月均53元币)计算的
———2007年公布的是3元。2003年,理坦言,目前的贫困人口是低水
平的,如果提高200元,贫困人口总数就会上升到9000万。而国际上通用的贫困人口计算标
准是人均每天收入低于一美元或者是两美元。即使按最低值一美元计算,综合考虑货币实际购
买力的差异,我国农村的贫困人口也至少在1亿以上。
动辄数亿美元的损失,如果用到这些穷苦人身上,将给多少人带去脱贫的希望和生活的欢
乐?
在崇洋媚外之风自上而下蔓延的今天,谈民族气节之类已经落伍,但是,无论任何一个国家,
忽略国民的感受,对外国掠夺者提供便利都是非常危险的。
回到本文的主题,在 “创造条件让更多众拥有财产性收入”的庄严承诺发出后,就应该严
格监管制度,规范市场,使投资者真正受益而不是产生被掠夺感。
于2008年2月26日凌晨
由于太劳累,今天连写两篇,相关细节来不及处理,改天再做修改。

上一篇:“严格审核再”细节耐人寻味

链接:警惕疯狂再摧毁股市根基



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2008-02-26 | 再背后藏着多少猫腻?


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时寒冰

再背后藏着多少猫腻
时寒冰

对比最近的股市走势,再其实成为股市的重磅,往往是一剑封喉。回首最近的
种种反常现象,再对股市造成的重创,难道仅仅是意外效果吗?这背后隐藏着什么?


1.再“接力棒”刀刀见血
1月21日,多家媒体在首页重要位置刊登新闻:《中国平安或创A股史上最大再》。
其中提到:在A股上市近一年后,中国平安再次开启“阀门”,拟公开增发不超过12亿股,
同时拟发行分离交易可转债不超过412亿元。当时的收盘价测算,中国平安公开增发募集资金
额将达到约1178亿元,再加上412亿分离债募资额度,其再规模将接近1600亿元。
沪指当即从5200点狂泻,一口气跌倒4195.75点,触及政策底线,2月1日,批
准两只创新型封闭式股票基金发行,A股大涨,2月4日,上证指数涨351.40点,创出历史
最大上涨点数,重上4600点,股市人气重新恢复。
但是,2月20日,市场突然传出浦发银行再400亿元的传闻,引发恐慌性抛盘,股市
再次大跌。2月22日,又有两只股票基金和两只债券基金获批,对低迷的股市可谓利好,但当
天早上马上有大秦铁路再传闻发出,利好因素被化解,大秦铁路跌停,大盘猛跌。2月23
日,再的传闻传出,跌停,沪指创下4182.77点最低点。市场人气几近崩溃。
大秦铁路与先后辟谣。
再,围绕股市一个接一个展开,犹如在传递一个无形的接力棒,配合得可谓天衣无
缝。倘若2月25日不明确表态,这一接力棒恐怕会继续延续下去。而且,这一接力棒
重点的思路非常清晰,“以小博大”,尽可能大地产生恐吓效果,压低股市,逼出散户投资
者的筹码,让他们的绝望中亏损血汗钱。事实上,股市的恐慌性下跌也的确证明某些人的目的
达到了。


2.谁提前走漏了再的消息

中国平安再给脆弱的市场带来了毁灭性打击。但是,随后,《理财周报》以翔实的数据
证明,105家机构在暴跌前夜已经逃遁中国平安!据上证所授权发布的Topview数据显示:去
年12月28日,超过330家机构持有中国平安约62.8%股权;今年1月3日,持股机构缩减为
253家,持股比例下降至57.3%;1月11日,机构再次缩减为243家,持股比例下降至53%。
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在大跌前的最后一个交易日,1月18日,持股机构已缩减至225家,持股比例首次低于50%,
仅有46.3%。而在这一中,散户手中的筹码却在逐步上升。
媒体推测,“似乎有些机构在中国平安发布再消息前半个月就了讯息”。中国平安股
价从2007年10月24日149.28元的点,跌到1月29日的72.48元,跌去了一半多。
在机构逃遁之时,散户接过筹码。
是什么让机构成了先知先觉者?如果机构与散户一样,在大跌开始时才消息,中国平安
将面对什么?浦发银行也上演了类似的故事。在再传闻传出前,一些机构资金就已开始撤
退——“这次浦发尚未发布增发公告,消息的基金经理就提前减持,以应对增发预期。”
离奇的是,在中国平安再引发股市大跌时,它像一只半个月没有吃到食物的恶狼,紧紧
地咬着再计划不松口,客观上强化了利空效果。
2月21日,《第一财经日报》等媒体报道称: 由(中国平安董事长)带队,中国平
安总精算师兼总经理助姚波、平安资产管理总经理万放等组成的团队,日前集中拜访上海
多家基金相关负责人;另一队中国平安高管则前往北京拜访当地各大基金。出访主要
目的是介绍中国平安战略构想、阐述寿险业务对于中国平安的重要性和初步解释“天量”再
的用途。
这种高调“拜访”的必要性暂且不说,“拜访”同样发生在1月22日,两只股票基金和两只债
券基金获批之时,与浦发银行再的传闻一样,进一步强化了利空效果,令投资者丧失信心。


3.再背后的外资身影

《货币战争》中描述的场景令人震惊,如果说它因为带有的民族情绪多少影响了人们的信任
的话,那么,如果看了约翰·珀金斯根据自己写的《一个经济杀手的自白》,你会发现,《货币
战争》只不过是在展示真实的预言而已。
在中国平安再的消息公布后,网做了一个《谁的“中国”平安 1600亿元计划
要干什么》的专题,其中提到:
2002年10月8日,汇丰集团(HSBC)以6亿美元(约币50亿元)认购平安股份,
持股比例为10%。汇丰集团成为平安第二大股东。2004年6月平安上市后股权摊薄,汇丰又
斥资12亿港元(以平安发行价10.33元)增持平安股权至9.9%、成为中国平安第一大股东。
2005年6月,汇丰以81.04亿港元(每股13.2港币,较当日香港二级市场溢价9%)的价格,
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增持中国平安已发行股本9.91%,将汇丰持有的平安股份到19.9%。中国平安正式“汇
丰时代”。现在汇丰更是已经持有中国平安48.18%的流通股份,稳居中国平安流通股东之首。
从中国平安数据中可以知道,十大股东中“汇丰保险控股有限”为第一大股东, “香港上
海汇丰银行有限”为其第二大股东。在十大流通股中,位居前两名的仍是“汇丰保险控股有
限”和“香港上海汇丰银行有限”。
再看看浦发银行,花旗银行持有浦发银行4.20%股份,但是,根据浦发银行与花旗达成的
《战略合作协议》、《战略合作第二补充协议》,花旗承诺将继续增持浦发银行股份至19.9%。
有一个问题值得追问:如果股价下跌,对花旗增持股份是否更为有利?
事实上,尽管目前再消息很多,但大都仅停留在传闻层面,只有金额巨大的中国平
安与浦发银行的再计划是确认的。在中国平安的再计划已经对股市人气造成重创
的情况下,浦发银行选择这一时机(尽管是消息提前走漏所致)难道不显得诡异吗?因为必然
会导致股市加速下跌。
实际上,这两家是最没有必要再的。有评论指出:“光是中国平安一家所提出的再
计划就达到1600亿元,而此前其发行A股筹资382亿元还未满一年,且原来的募资使用
计划还未付诸实施。近日提出400亿再计划的浦发银行和平安一样也是刚刚发行60亿元
的债券。”
4.谁在做空中国股市


关于这波股市的下跌,有几家媒体进行了调查。比如,《广州日报》的一篇报道指出:作为
A股第一权重股中石油的最大空头,第四大权重股中国银行的最大空头,第五大权重股中国神
华的最大空头,第十三大权重股大秦铁路的最大空头,T席位是近期不折不扣的最大空头。
那么,谁是T?“T极有可能是中国平安人寿保险分红。”
在这波下跌中,先做空者是最大受益者,他们因此更加主动。一方面,他们是在相对高
位出仓,赚取了很可观的差价。另一方面,为新资金建仓提供了契机。如果再因再而获利,
可谓一举三得。
这还只是从中国市场而言,如果从国际资本市场层面来看,做空中国股市在国外,仍可以使
一些人获取暴利,并且是更惊人的暴利——哪怕是在中国股市短暂虚亏,他们都可能获取暴利。
这意味着,海外资金做空中国股市有了一个隐蔽但更重要的理由。
去年11月8日,全球首只通过做空中国股票市场来获利的ETF在美国证券交易所上市。
2007年11月9日的英国《金融时报》是这样报道的:“8日,全球首只通过做空中国股票市
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场来获利的ETF在美国证券交易所上市,这只以中国股票市场下跌获利的ETF,将双倍反向于
新华富时中国25指数的日回报率。”另有评论指出:“一旦这只抛空中国股市获利的ETF产品
在美国挂牌,将会引来大量的巨鳄闻腥而来,尤其是已经通过QFII在中国A股投资的大行。”
这意味着,做空中国股市,能给海外资金带来比投资于股市更丰厚的回报——更何况,他们
是最早通过抛售股票中国股市者,机会更好。同时,中国股市可以为他们低价建仓提
供契机。
我们都知道一个消息,即QFII额度从100亿美元提高到300亿美元。这一消息最早出现
在2007年5月23日(5月22日,第二次中美战略经济对话在华盛顿正式启幕,国务院副总
理、美国财长保尔森等中美政府高官均出席这次会议),其中对“在合格机构投资者
(QFII)额度上升、适当放宽金融机构持股比例等领域”达成新的共识。而QFII新增额度的真
正审批新闻是在2007年12月9日见报的,当时报道的时间为“日前”,内容是“已将合格的境
外机构投资者(QFII)投资中国国内资本市场的总限额提升至300亿美元”。如果这个日前是“一
个月前”或“两个月前”,股指都是在接近6000点位置。这显然不是建仓良机。

5.一个个奇妙的巧合

如果QFII新增额度的正式获批时间向前推一个月,那么,正好是在中国股市接近六千点高
位时,同时,也正好是全球首只通过做空中国股票市场来获利的ETF在美国证券交易所上市的
时间。QFII需要中国股市下跌,以寻找建仓良机。自此以后,中国股市开始步入漫长的调
整阶段。我承认中国股市当时存在市盈率过高等问题。但是,从5·30大跌后一直到A股步入
6000点,QFII有几个提到过泡沫问题?相反,在5·30以前,他们倒是拼命强调泡沫,“A股
泡沫太大,沪指有可能在今后3个月内跌破3000点”;“目前A股散户持股比例已达65%-70%,
高出成熟市场一倍,这是一个再明白不过的见顶。”有的外方研究机构甚至露骨地呼吁政府
干预——“应采取措施阻止泡沫的进一步形成。”这些来自自由市场的投资者,对行政力量频频
招手,令人诧异。随后,印花税率提高,A股暴跌,QFII集体沉默。等到持仓结果公布,人们
才发现,QFII实实在在地抄了一个大底。
政策市,被QFII利用了。
这次中国股市,最早是从对瑞银抛售中国石油的质疑开始。中国石油由于对指数的影响
大(据统计,中国石油每下跌10%就将拖累上证指数下跌200点),正因为这一点,中国石油
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成为拖累股市下行的重要力量,如果从工具的角度来看,它何尝不是中国股市的利器?
QFII是更贪婪的逐利者,为了达到这一目的,不惜发布虚假的股指报告欺骗国内投资者,
也不惜违国的法律。
因为股东违规买卖股份超过5%,短线炒作获益上亿元而没有公告,南宁糖业从2月
21日起临时停牌。这是一起典型的外资股东违规事件。2月20日,南宁糖业披露的一则公告
显示:南宁糖业的机构股东马丁居里投资管理有限(MCIM)、马丁居里(MCI)
于2007年8月分别买入股票716.84万股及975.4179万股,分别占南宁糖业已发行股
份总数的2.73%及3.71%。由于马丁居里有限(MCL)是MCIM和MCI的母(均为
100%控股),MCL被视为持有南宁糖业5.90%的股权。MCIM、MCI于2008年1月4日至1
月25日所卖出南宁糖业股份累计已达1453.5656万股,占上市股份总额的5.07%,并因
此获利近亿元。
而这一短线炒作获利行为,多处涉嫌违规:在“控制该上市已发行的股份达到或者超过
百分之五”的情况下,它未向中国、证券交易所提交书面报告,也未通知该上市予以
公告。并且涉嫌触犯我国《证券法》。根据该法规定:“持有上市股份百分之五以上的股东,
将其持有的该的股票在买入后六个月内卖出,或者在卖出后六个月内又买入,由此所得收
益归该所有,董事会应当收回其所得收益。”据此,南京糖业有充分理由和明确法律依
据,向MCIM和MCI追讨其短线操作的违法收入。
但是,值得注意的是,南宁糖业是MCL在国内A股的唯一一单交易,MCL短线炒作的计划
不可谓不缜密,如果说不是提前策划好的,这种巧合实在过于完美!离奇的是,有人竟然发出
此事即使也难以执行的论调。我国《合格机构投资者境内证券投资管理办法》第二十
条明确规定:“合格投资者的境内股票投资,应当遵守中国规定的持股比例限制和国家其
他有关规定。”如果QFII处罚中国法律而逍遥法外,法律的尊严何在?对国内投资者是否公平?
6.一边唱空一般做多



心口不一是外资的常见做法。当股市到4000多点,有某海外师指出:中国股市即
使跌到2000点仍有泡沫。这种论调为何在6000点之前没有出现,反而在股市到如此位
置密集发出呢?而大量的数据显示,在他高调唱空时候,他所供职的投行却在做多。
当中国平安再消息刊发之时,与美联储紧急降息75个基点的时间相差仅一天。倘若不
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考虑期限差异,仅以两国基准利率比较,中美基准利率倒挂0.64个百分点。如果以相同期限
的市场利率衡量,中美利差已经倒挂近1个百分点。这意味着,国际热钱不仅受到升值收益的
吸引,同时还将受到利差的吸引,“汇差”加“利差”所形成的叠加效应,将对国际热钱中国
产生更诱人的吸引力。1月30日,美联储再度宣布降息50个基点,中美利差进一步扩大。
当然,热钱中国,看重的绝不仅仅是“汇差”、“利差”,而更流入中国的股市和楼市。这
与当年日本的情况何其相似!一旦国际热钱打算,提前就会唱衰中国股市,炒作中国股市
的风险性,以推动股市下跌,而一旦他们建仓完毕,又会借助其能够控制的权威的机构发布唱
多,以吸引资金跟风,一旦获利足够丰富,达到他们的预期,他们就会悄然抽身而退,从
而,产生助涨助跌效应,加大我国股市的波动。
日本股市在热钱推动下,1989年12月29日,日经平均指数达到其历史点点。
但随着热钱获利退出,日本股市崩盘,到2003年4月,跌至7607.88点,1989年创下的高
点时至今日仍可望而不可及。楼市同样如此。
问题在于,QFII为什么可以随意操纵话语权,甚至影响到相关决策?QFII的声音为何更容
易受到有关部门和市场的追捧?
一切皆源于利益。瑞银亚洲矿业主管白仲义在其撰写的研究报告中,将中国神华H股的目
标价从此前的35.15港元陡然提升至101港元所引发的风波,很久没有停息。外资报告被神
化的光环,为何至今受到一些人的顶礼膜拜? 7.可怕的漏洞

有关中国平安再的投资,语焉不详,有人推测了几个版本。其中,有人怀疑将要收购的
海外某与汇丰存在着联系。在次债危机蔓延的今天,我们必须对种种成本或风险转嫁行为
警惕。防止恶意圈钱行为的肆虐——无论是外国来圈钱还是国内圈钱,都是广大
投资者所不能容忍的。而现在的问题是,我们的再规定不规范,一些上市甚至在用途
都没有说明的情况下,就张开了血盆大口。面对这种贪婪的欲望,难道不应该对制度的漏洞进
行深刻反省吗?
在中投还没有正式成立的情况下,我国对黑石基金的投资即已经作出。这种不符合程序
的做法,已经使30亿美元的投资亏损近半。中国没有为次债危机买单的义务。事实上,由于
我们的大方,一些外国投资者从我国金融投资者获取的好处已经超过了其次债损失。
一位同行列举了一组数据:2006年,美国高盛集团、德国安联集团及美国运通出资37.8
亿美元(折合币约295亿)入股工商银行,收购工行10%的股份,收购价格1.16元。上
市后,按照2007年1月4日盘中价格6.77元计算,市值达到2755亿元,三家外资
净赚2460亿元币,不到一年时间投资收益9.3倍,世界罕见;汇丰银行(汇丰)持股交行
19.9%的股权,出资144.61亿元购买91.15亿股,每股为1.86元。交行2006年5月在香港上
市,现在市价超过10港元,净赚近800多亿,07年国内A股发行上市又赚取500多亿,合计
将近1400亿,10倍回报……
对比一下我们购买的美国次债产品,动辄数亿美元的损失,交易结果的反差难道不令我们心
中隐隐作痛吗?
中国是一个穷国,许多人仍生活在贫困线下。1978年至2006年,中国农村绝对贫困人口
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数量从2.5亿下降到2148万,了2.28亿多人;农村绝对贫困发生率由30%下降到2.3%。
但是,我国划分贫困人口的较低,是以人均年收入637元(月均53元币)计算的
———2007年公布的是3元。2003年,理坦言,目前的贫困人口是低水
平的,如果提高200元,贫困人口总数就会上升到9000万。而国际上通用的贫困人口计算标
准是人均每天收入低于一美元或者是两美元。即使按最低值一美元计算,综合考虑货币实际购
买力的差异,我国农村的贫困人口也至少在1亿以上。
动辄数亿美元的损失,如果用到这些穷苦人身上,将给多少人带去脱贫的希望和生活的欢
乐?
在崇洋媚外之风自上而下蔓延的今天,谈民族气节之类已经落伍,但是,无论任何一个国家,
忽略国民的感受,对外国掠夺者提供便利都是非常危险的。
回到本文的主题,在 “创造条件让更多众拥有财产性收入”的庄严承诺发出后,就应该严
格监管制度,规范市场,使投资者真正受益而不是产生被掠夺感。
于2008年2月26日凌晨
由于太劳累,今天连写两篇,相关细节来不及处理,改天再做修改。

上一篇:“严格审核再”细节耐人寻味

链接:警惕疯狂再摧毁股市根基



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首发:2021-04-07 20:08

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