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中国仍处于转型期,未来五年,经济将会走向何方?英第二轮脱欧投票

作者:今天股市行情
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【更新日期】2021-10-24 02:01:14
摘要:600062股票-嘉里大通物流有限公司 2021年4月7日发(作者:宝洁(uspg)宝洁) 中国仍处于转型期,未来五年,经济将会走向何方? 01 前天公布的大消息,提醒我们,中国仍是一个处于转型期的

股票-嘉里大通物流有限

2021年4月7日发(作者:宝洁(uspg)宝洁)
中国仍处于转型期,未来五年,经济将会走向何方?

01
前天公布的大消息,提醒我们,中国仍是一个处于转型期的
国家。
转型的意思就是,一切皆有可变。
不确定性是为底。
有时候我们会忘了,以为中国已是一个成熟国家。非也。
中国的基本盘还在打磨与成型之中。
这对投资策略有致命的影响。
投资分两种,一种是寻找确定性的标的,追求低风险与稳定
收益,比如伦敦纽约的房产,美国的国债;
另一种是针对不确定性较高的标的,高风险高收益,如投资
东南亚。
中国是属于成长型而不是成熟型国家。两种策略不能搞混,
否则会死得很惨。这是我们对于中国现阶段本质最重要的一
个认知。
02
政治周期延长,对经济有什么影响?
控制型经济将会强化。
当下的施政取向在于对社会的全方位掌控。从前段时间去产
能直接关停生产线,到最近环保督查叫停企业,官方如此深
地介入到具体生产环节,多年未见了。
此种控制型经济形态将会强化。市场化改革在未来几年并不
具优先级地位。
换言之,市场化本身在决策者眼中并非目标。
目标是什么?
从经济角度看是“复兴”,是重返强国阵营。搞不搞市场化,
要服从这个目标。
03
高层的经济路线图很清楚:
1. 经济目标是“复兴”,重返强国阵营。
2. 强国,光靠地产金融的泡沫撑不起,这是再三提实业的
原由。看昨天的股市,大消息出来后,地产是少数下跌的板
块之一。“房住不炒”,政治周期的延长让房地产更难有翻身
机会。所以,房市须谨慎。
3. 实业现在的关键,是向高端制造的决定性一跳。跳得过
去,就是日本韩国;跳不过去,就是巴西阿根廷。
4. 实业的进化,很可能采取近似韩国,用国有企业或
三星那样的准国有企业来完成,靠制,靠行政的强力
推进,留给一般民营企业的空间并不多。最近动作频频的吉
利值得关注。
04
此次大消息中,有一条修改意见被很多人忽略了:赋予设区
的市立法权。这相当于地方的自主权。
张五常曾有个比喻,中国经济高增长的秘密,在于“地方政府
竞争”的。每个地方政府就相当于一个,书记是董事
长,市长县长是总经理,要对辖地的经济负责,各个地
方之间展开招商引资的竞争,这种竞争带来活力,促进了整
体经济的。
最近流传甚广的山东省委书记的一篇讲话,将山东与不同地
区相比,找差距,寻出路,拼速度,反映的就是这个理念。
这种地方竞争、政府推动经济的,在政治周期延长、控
制型经济强化的背景下,恐将更激烈,地方政府介入经济的
动力会更强烈。
05
总的说来,未来一段时间,人们会把注意力更多放在强人治
理,而不是制度治理、市场治理上。强国目标成为最大的共
识来源。政府再次强化成为一线KPI承担者,对具体经济的
介入会强化。
在官员看来,这种介入甚至可以延伸到科技创新这类的前沿
上。贵州近来常作为标杆,其大数据产业,被看作政府
一力推进的结果。
太阳底下无新鲜事,这种,先集中再,在亚洲很多
国家都出现过,它有个名字叫新权威主义。
控制型经济形态中,滴滴与政策、摩拜与政策、趣店现金贷
与政策、直播答题与政策、区块链与政策等等出现了,
创业项目野蛮生长的机会会越来越少。
低头创业的人,必须得抬头看天,读懂政策。
延伸阅读:从社会主要矛盾变化经济未来走向
当下全球经济和金融市场正在经历“三高一低”的。第一
高:全球主要央行资产负债表规模历史,如果要收缩会
怎么样?笔者判断,明年全球流行大拐点就会来临;第二高,
主要经济体的杠杆率有史以来,现在这个时刻是人类欠
债最多的时刻;第三高,美国的股票、房子,已经创下了20
年的新高。中国股票估值尚可,但是中国的房价也是历史新
高。一低也就是VIX(波动率指数)创新低。
全球经济和我们最相关是币汇率,币汇率方面,不
少人在去年犯了不少错误。今年美元贬值,是因为欧洲的风
险了。今年欧洲有荷兰大选、法国大选、德国大选,这
三次都是主流党派获胜。如果欧元上升,美元就自然回落。
自国务院常务会议提出币汇率在合理均衡水平上
基本稳定,到了今年又加了一个汇率的逆周期因子,随着美
元的下行,币兑美元的贬值压力已经释放了。
未来社会主要矛盾变化
2017年我们可以看到很多商品有一个的,这个周
期已经迷惑了很多人,有的人说新的周期来了。其实,这个
周期有一些新的东西,比如说产能的去化,但是老的部分如
投资、房地产相关的仍然是提升经济增长的主要原因。为什
么说它是旧繁荣呢?在于我们的四个关键部门的债务变化。
特别注意的是居民部门,2008年金融危机之前,居民部门
债务相对GDP的比重不到20%,但最新的数据已经跳到50%
了。还有就是地方政府债务,2008年金融危机之前可以忽
略不计,但是最新的数据是33%。所以经济能够平稳下来是
因为我们的居民部门和地方政府,一起在过去8年间加了60%
的杠杆。由于加了很大杠杆的原因,所以现在还像是旧繁荣。
换句话说,我们的接盘侠买了很多的房子。问题是居民部门
不断加杠杆,如果不去杠杆的话未来在哪?
十九大报告提出了一个重要的判断,也就是主要矛盾变化。
过去提的“落后生产”按照政治经济学原理,一个是生产力,
一个是生产关系,主要是来自于供给侧;转折点是在2002
年左右,也就是那个时候中国制造的产能了全面的过剩,
未来怎么样?未来的矛盾从“物质文化需要”转化为“美好生
活需要”。这也是需求,需求包含的内容不仅仅是吃饱、穿暖,
它需要更高品质的消费体验,包括衣食住行等全方面需求品
质的提升。
“不充分”指的是供给不充分,供给不充分相对比较简单。比
如说我们的供给不够,不能提供需求的产品。我们的产
品升级主要针对不充分。什么是不平衡?它涉及分配。中国
的主要不平衡,应该是城乡之间不平衡、中东西部不平衡、
居民财富分配不平衡。我们整个经济或者整个社会不断在公
平和效率之间来回寻找。未来可能偏向追求公平。
三方面判断未济走向
在这种情况下怎么看未济的走向呢?我们提了一个非
常简单的框架,通过这个框架了解在新时代捕捉关键的
三方面:需求、供给、宏观调控。
首先来自于新的需求。老的需求是投资、消费、进出口,我
们提出的新需求是深度城市化带来的新一代投资升级、居民
财富分配引至的消费升级,以及一带一路引领的新出口
新。深度城市化是关键,在十九大报告中提到未来城市
化的核心是城市,例如包括雄安新区的京津冀区域、粤港
澳湾区、杭州湾通州湾的长三角等都是未来决胜的主流战场,
将成为深度城市化的典型。未来有将近三亿的人口形成智慧
城市、超级城市的。深度城市化的,自然就会带
来消费升级,形成消费、投资的良性循环。以前中国的出口
只是简单的鞋子、袜子、电子商品等,未来有高铁,支付标
准、支付系统等出口构建全球化4.0全新竞争格局,这也是
一带一路的核心目的。
其次,从供给角度来看,新供给主要是六个方面:新技术、
新产品、新业态、新、新组织、新制度。老的供给也就
是产能过剩,新技术和新产品,主要围绕技术创新,即制造
业大量的收购和研发。新业态、新、新组织,是指的服
务业,就是目前很热的“互联网+”概念,即以消费者的需求为
起点,利用大数据、互联网、物联网等来进行智能制造与智
能生产,这也是制造业与服务业的深度融合。此外还需要有
新的制度支撑。财税和货币制度的安排支撑了过去中国快速
城市化和房地产的繁荣。十九大提到,特别重点的是建立现
代化的经济体系,后续有很多制度改革期待突破。
最后就是宏观调控的。在的体系里,宏观调控往往
被理解为放水、印钞等。笔者则认为,更为重要的是整个宏
观部门的资产负债表面临系统性的再造。三年前提出的杠杆
转移的,现在基本在按照这个流程在走。杠杆要绝对去
的话是非常难的,各大经济体没有真正意义上的去杠杆。我
们不再是简单地印钞或者放水,而是进行杠杆的稳定,让总
体上升速度能够降下来,再进行杠杆的腾挪,让各个宏观部
门的杠杆互相调剂,然后在重点部门和区域,例如部分僵尸
化的企业和非重点建设区域的地方政府实现局部去杠杆,最
终将实现一个比较平衡的资产负债表,就是通过杠杆的转移
和修正,来一个比较稳定,不会出大的金融风险的一个
成长的路径。对杠杆的去化和风险控制,在未来一年半到两
年的时间内,仍然是主流,金融经济框架整体将表现为稳杠
杆、移杠杆和去杠杆并行。投稿分享菁华、启迪智慧。全球
菁英、商业大势、投资理财、人文感悟的加油站。

中国仍处于转型期,未来五年,经济将会走向何方?

01
前天公布的大消息,提醒我们,中国仍是一个处于转型期的
国家。
转型的意思就是,一切皆有可变。
不确定性是为底。
有时候我们会忘了,以为中国已是一个成熟国家。非也。
中国的基本盘还在打磨与成型之中。
这对投资策略有致命的影响。
投资分两种,一种是寻找确定性的标的,追求低风险与稳定
收益,比如伦敦纽约的房产,美国的国债;
另一种是针对不确定性较高的标的,高风险高收益,如投资
东南亚。
中国是属于成长型而不是成熟型国家。两种策略不能搞混,
否则会死得很惨。这是我们对于中国现阶段本质最重要的一
个认知。
02
政治周期延长,对经济有什么影响?
控制型经济将会强化。
当下的施政取向在于对社会的全方位掌控。从前段时间去产
能直接关停生产线,到最近环保督查叫停企业,官方如此深
地介入到具体生产环节,多年未见了。
此种控制型经济形态将会强化。市场化改革在未来几年并不
具优先级地位。
换言之,市场化本身在决策者眼中并非目标。
目标是什么?
从经济角度看是“复兴”,是重返强国阵营。搞不搞市场化,
要服从这个目标。
03
高层的经济路线图很清楚:
1. 经济目标是“复兴”,重返强国阵营。
2. 强国,光靠地产金融的泡沫撑不起,这是再三提实业的
原由。看昨天的股市,大消息出来后,地产是少数下跌的板
块之一。“房住不炒”,政治周期的延长让房地产更难有翻身
机会。所以,房市须谨慎。
3. 实业现在的关键,是向高端制造的决定性一跳。跳得过
去,就是日本韩国;跳不过去,就是巴西阿根廷。
4. 实业的进化,很可能采取近似韩国,用国有企业或
三星那样的准国有企业来完成,靠制,靠行政的强力
推进,留给一般民营企业的空间并不多。最近动作频频的吉
利值得关注。
04
此次大消息中,有一条修改意见被很多人忽略了:赋予设区
的市立法权。这相当于地方的自主权。
张五常曾有个比喻,中国经济高增长的秘密,在于“地方政府
竞争”的。每个地方政府就相当于一个,书记是董事
长,市长县长是总经理,要对辖地的经济负责,各个地
方之间展开招商引资的竞争,这种竞争带来活力,促进了整
体经济的。
最近流传甚广的山东省委书记的一篇讲话,将山东与不同地
区相比,找差距,寻出路,拼速度,反映的就是这个理念。
这种地方竞争、政府推动经济的,在政治周期延长、控
制型经济强化的背景下,恐将更激烈,地方政府介入经济的
动力会更强烈。
05
总的说来,未来一段时间,人们会把注意力更多放在强人治
理,而不是制度治理、市场治理上。强国目标成为最大的共
识来源。政府再次强化成为一线KPI承担者,对具体经济的
介入会强化。
在官员看来,这种介入甚至可以延伸到科技创新这类的前沿
上。贵州近来常作为标杆,其大数据产业,被看作政府
一力推进的结果。
太阳底下无新鲜事,这种,先集中再,在亚洲很多
国家都出现过,它有个名字叫新权威主义。
控制型经济形态中,滴滴与政策、摩拜与政策、趣店现金贷
与政策、直播答题与政策、区块链与政策等等出现了,
创业项目野蛮生长的机会会越来越少。
低头创业的人,必须得抬头看天,读懂政策。
延伸阅读:从社会主要矛盾变化经济未来走向
当下全球经济和金融市场正在经历“三高一低”的。第一
高:全球主要央行资产负债表规模历史,如果要收缩会
怎么样?笔者判断,明年全球流行大拐点就会来临;第二高,
主要经济体的杠杆率有史以来,现在这个时刻是人类欠
债最多的时刻;第三高,美国的股票、房子,已经创下了20
年的新高。中国股票估值尚可,但是中国的房价也是历史新
高。一低也就是VIX(波动率指数)创新低。
全球经济和我们最相关是币汇率,币汇率方面,不
少人在去年犯了不少错误。今年美元贬值,是因为欧洲的风
险了。今年欧洲有荷兰大选、法国大选、德国大选,这
三次都是主流党派获胜。如果欧元上升,美元就自然回落。
自国务院常务会议提出币汇率在合理均衡水平上
基本稳定,到了今年又加了一个汇率的逆周期因子,随着美
元的下行,币兑美元的贬值压力已经释放了。
未来社会主要矛盾变化
2017年我们可以看到很多商品有一个的,这个周
期已经迷惑了很多人,有的人说新的周期来了。其实,这个
周期有一些新的东西,比如说产能的去化,但是老的部分如
投资、房地产相关的仍然是提升经济增长的主要原因。为什
么说它是旧繁荣呢?在于我们的四个关键部门的债务变化。
特别注意的是居民部门,2008年金融危机之前,居民部门
债务相对GDP的比重不到20%,但最新的数据已经跳到50%
了。还有就是地方政府债务,2008年金融危机之前可以忽
略不计,但是最新的数据是33%。所以经济能够平稳下来是
因为我们的居民部门和地方政府,一起在过去8年间加了60%
的杠杆。由于加了很大杠杆的原因,所以现在还像是旧繁荣。
换句话说,我们的接盘侠买了很多的房子。问题是居民部门
不断加杠杆,如果不去杠杆的话未来在哪?
十九大报告提出了一个重要的判断,也就是主要矛盾变化。
过去提的“落后生产”按照政治经济学原理,一个是生产力,
一个是生产关系,主要是来自于供给侧;转折点是在2002
年左右,也就是那个时候中国制造的产能了全面的过剩,
未来怎么样?未来的矛盾从“物质文化需要”转化为“美好生
活需要”。这也是需求,需求包含的内容不仅仅是吃饱、穿暖,
它需要更高品质的消费体验,包括衣食住行等全方面需求品
质的提升。
“不充分”指的是供给不充分,供给不充分相对比较简单。比
如说我们的供给不够,不能提供需求的产品。我们的产
品升级主要针对不充分。什么是不平衡?它涉及分配。中国
的主要不平衡,应该是城乡之间不平衡、中东西部不平衡、
居民财富分配不平衡。我们整个经济或者整个社会不断在公
平和效率之间来回寻找。未来可能偏向追求公平。
三方面判断未济走向
在这种情况下怎么看未济的走向呢?我们提了一个非
常简单的框架,通过这个框架了解在新时代捕捉关键的
三方面:需求、供给、宏观调控。
首先来自于新的需求。老的需求是投资、消费、进出口,我
们提出的新需求是深度城市化带来的新一代投资升级、居民
财富分配引至的消费升级,以及一带一路引领的新出口
新。深度城市化是关键,在十九大报告中提到未来城市
化的核心是城市,例如包括雄安新区的京津冀区域、粤港
澳湾区、杭州湾通州湾的长三角等都是未来决胜的主流战场,
将成为深度城市化的典型。未来有将近三亿的人口形成智慧
城市、超级城市的。深度城市化的,自然就会带
来消费升级,形成消费、投资的良性循环。以前中国的出口
只是简单的鞋子、袜子、电子商品等,未来有高铁,支付标
准、支付系统等出口构建全球化4.0全新竞争格局,这也是
一带一路的核心目的。
其次,从供给角度来看,新供给主要是六个方面:新技术、
新产品、新业态、新、新组织、新制度。老的供给也就
是产能过剩,新技术和新产品,主要围绕技术创新,即制造
业大量的收购和研发。新业态、新、新组织,是指的服
务业,就是目前很热的“互联网+”概念,即以消费者的需求为
起点,利用大数据、互联网、物联网等来进行智能制造与智
能生产,这也是制造业与服务业的深度融合。此外还需要有
新的制度支撑。财税和货币制度的安排支撑了过去中国快速
城市化和房地产的繁荣。十九大提到,特别重点的是建立现
代化的经济体系,后续有很多制度改革期待突破。
最后就是宏观调控的。在的体系里,宏观调控往往
被理解为放水、印钞等。笔者则认为,更为重要的是整个宏
观部门的资产负债表面临系统性的再造。三年前提出的杠杆
转移的,现在基本在按照这个流程在走。杠杆要绝对去
的话是非常难的,各大经济体没有真正意义上的去杠杆。我
们不再是简单地印钞或者放水,而是进行杠杆的稳定,让总
体上升速度能够降下来,再进行杠杆的腾挪,让各个宏观部
门的杠杆互相调剂,然后在重点部门和区域,例如部分僵尸
化的企业和非重点建设区域的地方政府实现局部去杠杆,最
终将实现一个比较平衡的资产负债表,就是通过杠杆的转移
和修正,来一个比较稳定,不会出大的金融风险的一个
成长的路径。对杠杆的去化和风险控制,在未来一年半到两
年的时间内,仍然是主流,金融经济框架整体将表现为稳杠
杆、移杠杆和去杠杆并行。投稿分享菁华、启迪智慧。全球
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首发:2021-04-07 19:56

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